财务表现：收入与利润 - 公司收入为36.5555亿元人民币，同比下降42.5%[18] - 收入同比下降42.5%至36.56亿元人民币（2024年同期：63.55亿元人民币）[97] - 2025年上半年收入为人民币36.56亿元，较2024年同期的63.55亿元下降42.5%[112] - 公司2025年上半年总收入为36.5555亿元人民币，同比下降42.5%[117] - 公司除税前亏损为3.1561亿元人民币，同比增长30.3%[18] - 公司期内亏损为2.63655亿元人民币，同比增长58.5%[18] - 期内亏损扩大至人民币2.637亿元，2024年同期亏损1.663亿元[43] - 期内亏损扩大58.5%至2.64亿元人民币（2024年同期：1.66亿元人民币）[97] - 公司2025年上半年净亏损人民币2.64亿元，较2024年同期亏损1.66亿元扩大59.0%[102] - 公司拥有人应占亏损2.63655亿元人民币，同比扩大58.5%[128] - 每股基本亏损1.07元人民币（按2.4634亿股加权平均计算）[128] - 每股亏损增至1.07元人民币（2024年同期：0.94元人民币）[97] 财务表现：成本与费用 - 销售成本同比下降42.7%至人民币36.546亿元[38] - 实现毛利人民币0.9百万元，较2024年同期毛损23.8百万元扭亏为盈[39] - 毛利率大幅改善至0.03%（2024年同期：-0.37%），毛利为94.3万元人民币（2024年同期：亏损2383万元人民币）[97] - 研发开支减少33.2%至7446万元人民币（2024年同期：1.11亿元人民币）[97] - 研发开支同比下降33.2%至7445.8万元人民币[124] - 财务成本同比增长19.6%至1.27445亿元人民币，主要因银行借款利息增加[121] - 员工成本总额从2024年6月30日的人民币4.4538亿元降至2025年6月30日的人民币2.6659亿元，降幅40.1%[59] - 公司以股份为基础付款开支总额在2025年上半年拨回人民币1783.2万元，而2024年同期确认人民币2421.1万元[153] - 主要管理人员薪酬总额为负人民币119.1万元，其中以股份为基础付款项为负人民币567.3万元[158] 地区市场表现 - 公司海外销售收入占比从2024年23.9%大幅提升至2025年上半年52.0%[32] - 海外销售占比从2024年23.9%大幅提升至52.0%[34][37] - 中国大陆市场收入下降67.9%，境外市场收入增长116.2%[36] - 中国大陆市场收入同比下降68%至17.55392亿元人民币，境外市场收入同比增长116%至19.00158亿元人民币[117] 业务与运营数据 - 公司拥有滁州淮安两大N型电池生产基地合计产能超40GW[29] - 公司海外工厂规划年化产能为5 GW[15] - 公司电池平均量产转化效率提升0.2%以上[32] - 公司单瓦非硅成本降低约20%[32] - 2025年上半年销售光伏电池产品中隧穿氧化层钝化接触(TOPCon)技术收入为人民币36.56亿元，占全部收入100%[112] - 客户A贡献收入4.6794亿元人民币，占总收入12.8%[118] - 其他收入同比下降68.5%至4273万元人民币，主要因增值税加计扣除政策变化[119][122] 资产与负债状况 - 公司资产总额为184.14446亿元人民币，同比增长12.0%[18] - 公司总资产从2024年12月31日的人民币164.442亿元增至2025年6月30日的人民币184.144亿元，增幅12.0%[51] - 公司权益总额为48.12261亿元人民币，同比增长23.8%[18] - 权益总额增长23.8%至48.12亿元人民币（2024年底：38.87亿元人民币）[100] - 2025年6月30日本公司拥有人应占权益为人民币48.12亿元，较2024年同期的42.78亿元增长12.5%[102] - 公司负债总额为136.02185亿元人民币，同比增长8.3%[18] - 公司总负债从2024年12月31日的人民币125.572亿元增至2025年6月30日的人民币136.022亿元，增幅8.3%[51] - 负债资产比率从2024年12月31日的76.4%降至2025年6月30日的73.9%[51] - 流动比率从2024年12月31日的1.0倍增至2025年6月30日的1.2倍[51] 现金流状况 - 公司2025年上半年经营现金流净额为人民币10.32亿元，相比2024年同期的1.30亿元有显著改善[104] - 2025年上半年投资活动现金净流出人民币30.37亿元，主要用于购买按公允价值计入损益的金融资产[104] - 2025年上半年融资活动现金净流入人民币26.48亿元，主要来自新筹集银行借款25.74亿元及发行普通股所得款项13.04亿元[104] - 2025年6月30日现金及现金等价物为人民币32.53亿元，较2024年同期的19.39亿元增长67.8%[104] - 现金及现金等价物从2024年12月31日的人民币26.163亿元增至2025年6月30日的人民币32.531亿元，增幅24.3%[49][52] - 现金及现金等价物增加24.3%至32.53亿元人民币（2024年底：26.16亿元人民币）[99] 融资与资金运用 - 港股上市募集资金净额12.9亿港元用于海外产能建设[35] - 全球发售所得款项净额约为1291.67百万港元[67] - 所得款项净额中75%即968.75百万港元拟用于建设海外工厂[67] - 所得款项净额中8%即103.33百万港元拟用于研发先进技术[67] - 所得款项净额中7%即90.42百万港元拟用于建立及加强海外销售业务及分销渠道[67] - 所得款项净额中10%即129.17百万港元拟用于营运资金及一般公司用途[67] - 截至2025年6月30日已动用款项总额为220.23百万港元[67] - 建设海外工厂款项已动用5.31百万港元剩余963.44百万港元[67] - 研发先进技术款项已动用74.55百万港元剩余28.78百万港元[67] - 建立及加强海外销售业务及分销渠道款项已动用11.20百万港元剩余79.22百万港元[67] - 营运资金及一般公司用途款项已全额动用129.17百万港元[67] - 公司通过首次公开发售发行63,432,300股普通股，每股22.15港元，总筹资额1,405.025百万港元（约1,305.31百万元人民币）[146] - 2025年上半年发行新股6.34亿股，募集资金总额人民币12.07亿元[102] 借款与债务 - 银行及其他借款总额从2024年12月31日的人民币53.779亿元增至2025年6月30日的人民币66.846亿元，增幅24.3%[54][55] - 银行及其他借款增加36.3%至33.97亿元人民币（2024年底：24.92亿元人民币）[99] - 公司取得新银行及其他贷款2,574.0百万元人民币，较去年同期的1,228.22百万元人民币增长109.5%[144] - 贷款利率范围为固定年利率1.50%至7.18%或浮动利率LPR减99个基点至LPR加80个基点[144] - 租赁负债总额从2024年12月31日的人民币730万元降至2025年6月30日的人民币650万元，降幅10.5%[54][56] - 租赁负债利息支出从2024年上半年的人民币9000元减少至2025年同期的人民币4000元，降幅55.6%[160] 资产项目变动 - 存货减少19.4%至人民币4.451亿元[45] - 贸易应收款项减少33.9%至人民币5.451亿元[46] - 按公允价值计入损益金融资产大幅增加至人民币23.589亿元[47] - 按公允价值计入损益的金融资产激增448.4%至23.59亿元人民币（2024年底：4.30亿元人民币）[99] - 按公允价值计入损益的非上市金融产品价值大幅增至人民币23.59亿元，较2024年底的人民币4.30亿元增长448.5%[156] - 物业、厂房及设备减少4.0%至81.43亿元人民币（2024年底：84.83亿元人民币）[99] - 受限制银行存款从2024年12月31日的人民币9.194亿元增至2025年6月30日的人民币10.056亿元，增幅9.4%[48] - 贸易应收款项及应收票据总额为人民币40.671亿元，较去年末的人民币65.632亿元下降38.0%[130] - 应收票据余额为人民币36.102亿元，较去年末的人民币62.380亿元下降42.1%[130] - 按公允价值计入其他全面收益的应收款项为人民币1.779亿元，较去年末的人民币1.878亿元下降5.3%[136] - 按公允价值计入其他全面收益的应收款项价值为人民币1.78亿元，较2024年底的人民币1.88亿元下降5.3%[156] - 公司购买物业、厂房及设备支出为人民币1.449亿元，较去年同期的人民币3.745亿元下降61.3%[129] - 公司无形资产购买支出为零，去年同期为人民币1.172亿元[129] - 公司资本承担中已签约但未计提的资本支出为人民币2.48亿元，较2024年底的人民币2.11亿元增长17.5%[157] 负债项目变动 - 贸易应付款项、应付票据及其他应付款项从2024年12月31日的人民币69.489亿元降至2025年6月30日的人民币66.698亿元，降幅4.0%[50] - 贸易应付款项及应付票据总额为人民币181.823亿元，较去年末的人民币168.689亿元增长7.8%[139] - 应付票据余额为人民币110.309亿元，较去年末的人民币72.554亿元增长52.0%[139] - 贸易应付款项总额从2024年12月31日的961.347百万元人民币下降至2025年6月30日的715.143百万元人民币，降幅达25.6%[142] - 0至1年账龄的贸易应付款项从947.543百万元人民币减少至693.389百万元人民币，降幅26.8%[142] - 应付票据（基于发行和到期日）从725.543百万元人民币增加至1,103.087百万元人民币，增幅52.0%[142] - 购买物业、厂房及设备的应付款项为人民币433.137亿元，较去年末的人民币471.436亿元下降8.1%[139] - 应付地方政府款项为人民币299.448亿元，年利率介于3.5%至3.6%[141] - 已收客户按金为人民币1965万元，较去年末的人民币1.022亿元下降80.8%[139] 其他收益与损失 - 按公允价值计金融资产收益净额同比增长379%至2.4519亿元人民币[120] - 收取政府补贴50.411百万元人民币，较去年同期的286.94百万元人民币大幅下降82.4%[145] - 所得税抵免5155.5万元人民币，主要来自递延税项抵免6642.9万元人民币[125] 股东结构与股权信息 - 单一最大股东集团持有公司约15.90%投票权[16] - 公司总股本为292,584,052股，其中A股229,151,752股占78.3%，H股63,432,300股占21.7%[80] - 陆女士通过实益拥有及一致行动人合计持有公司A股51,803,865股，占总股本17.71%[80] - 海南锦迪持有公司A股46,517,062股，占A股总数20.3%，由杨氏家族控制[81] - 张满良持有实益A股184,546股及购股权127,504股，合计占总股本0.1%[80] - 郑洪伟持有实益A股167,770股及购股权125,826股，合计占总股本0.1%[80] - 海南锦迪持有A股46,517,062股，占A股类别20.30%，占总股本15.90%[84][86] - 杨氏家族投资通过一致行动协议控制海南锦迪80%股权，间接持有A股46,517,062股[84][86] - 陆徐杨家族一致行动集团合计持有A股51,803,865股，占A股类别22.61%，占总股本17.71%[84][86] - 上饶经济技术开发区产业发展投资持有A股22,244,267股，占A股类别9.71%，占总股本7.60%[84][86] - 上饶招才引资集团通过控股关系持有H股17,296,000股，占H股类别27.27%，占总股本5.91%[86][92] - 现代直投新能源科技实益持有H股17,296,000股，占H股类别27.27%，占总股本5.91%[86] - 苏显泽持有A股13,768,491股，占A股类别6.01%，占总股本4.71%[86] - 海南锦迪质押15,834,325股A股作为银行贷款担保，占总股本约5.41%[87] - 上饶开发区管委会通过全资子公司控股上饶招才，间接持有A股22,244,267股及H股17,296,000股[87][92] - 陆徐杨于2025年7月31日获任执行董事，其家族通过一致行动协议控制51,803,865股A股[84][92] 股权激励计划 - 公司雇员购股权报告期内已注销5,973,984股，占期初未行使总数8,576,331股的69.7%[77] - 2023年A类雇员激励计划项下购股权行使价为每股104.98元人民币，报告期内注销972,918股[77] - 2023年B类雇员激励计划项下购股权行使价为每股59.48元人民币，报告期内注销508,500股[77] - 2023年10月13日授出购股权2,193,180股，报告期内已失效1,096,590股，行使价74.24元/股[77] - 2024年3月15日授出购股权830,400股，报告期内已失效321,900股，行使价59.48元/股[77] - 期末尚未行使的购股权为2,184,865份，其中1,099,081份于期末可行使[149] - 购股权E（雇员及主要管理层）从1,214,905份减少至591,054份，期内失效486,277份，没收137,574份[149] - 加权平均行使价从人民币86.57元调整至人民币83.51元[150] - 购股权计划中，2024年上半年新授出购股权H共计116.1万份，行使价为人民币60.23元[151] - 截至2024年6月30日，尚未行使的购股权总数从年初的1078.5万份减少至886.9万份，降幅17.8%[151] - 购股权H的公允价值估值范围为人民币14.92元至17.61元，使用Black-Scholes模型计算[152] 行业与市场环境 - 中国2025年上半年新增光伏装机212.21GW，同比增长107.07%[22] - 2025年全球光伏装机中性预测为655GW，高场景预测为774GW[22] - 2025年上半年公司光伏组件出口121.78GW同比下降5.37%[25] - 2025年上半年公司光伏电池出口41.48GW同比增长43.13%[25] - 美国已形成超过50GW组件产能[24] - 印度组件名义产能已超过100GW[24] - 欧洲提出超30GW本土组件制造目标[24] 公司基本信息 - 公司2025年中期业绩报告涵盖截至2025年6月30日止六个月期间[2] - 公司A股于深圳证券交易所上市股份代码为002865[13] - 公司H股于香港联交所上市股份代号为2865[13] - 公司成为行业首家A+H上市企业[31] - 公司董事会成员包括执行董事陆徐杨先生张满良先生及郑洪伟先生[4] - 公司董事会成员包括非执行董事徐晓平先生及徐勇先生[4] - 公司董事会成员包括职工代表董事郑虹女士[4] - 公司董事会成员包括独立非执行董事沈文忠博士茆晓颖博士马树立先生及张亮先生[4] - 公司注册办事处位于中国海南省海口市南海大道168号海口保税区海南钧达大楼[8] - 公司中国总部及主要营业地点位于中国海南省海口市南海大道168号海口保税区海南钧达大楼[8] - 公司香港主要营业地点位于香港铜锣湾勿地臣街1号时代广场二座31楼[8] 关联方交易