收入表现 - 公司2025年上半年实现收入人民币281.51亿元[11] - 公司主营业务收入为人民币275.31亿元，其中线下收入人民币197.03亿元，线上收入人民币78.28亿元[11] - 公司收入同比减少9.96%至人民币281.51亿元[22] - 收入同比下降9.96%至281.51亿元人民币，对比去年同期312.65亿元人民币[72] - 公司总收益从2024年上半年的312.65亿元人民币下降至2025年同期的281.51亿元人民币，同比下降10.0%[94] - 零售分部收益从311.36亿元人民币下降至278.14亿元人民币，同比下降10.7%[91] - 物业分部收益从1.29亿元人民币增长至3.37亿元人民币，同比增长161.8%[91] - 中国大陆地区收益从286.53亿元人民币下降至258.79亿元人民币，同比下降9.7%[94] - 免税商品销售额从216.70亿元人民币下降至203.43亿元人民币，同比下降6.1%[96] - 有税商品销售额从91.58亿元人民币下降至71.89亿元人民币，同比下降21.5%[96] 利润表现 - 公司经营所得利润同比减少18.14%至人民币38.05亿元[32] - 公司报告期内利润同比减少20.10%至人民币29.30亿元[33] - 期内利润同比下降20.08%至29.30亿元人民币，对比去年同期36.67亿元人民币[72] - 公司净利润从36.67亿元人民币下降至29.30亿元人民币，同比下降20.1%[91] - 除税前利润为3,695,829千元，同比下降19.2%[78] - 除税前利润从45.73亿元人民币下降至36.96亿元人民币，同比下降19.2%[91] - 每股基本盈利同比下降20.70%至1.2673元人民币，对比去年同期1.5978元人民币[72] - 每股基本盈利为人民币1.2673元，同比下降20.7%[104] 成本和费用 - 公司毛利同比减少12.23%至人民币89.90亿元[25] - 公司销售及推广费用同比减少8.11%至人民币47.94亿元[26] - 公司员工成本同比减少11.21%至人民币15.45亿元[29] - 员工成本从17.40亿元人民币下降至15.45亿元人民币，同比下降11.2%[99] - 存货成本从209.29亿元人民币下降至190.64亿元人民币，同比下降8.9%[99] - 与损益确认相关的租赁总支出为人民币25.242亿元，较去年同期的人民币25.058亿元略有增加[108] - 可变租赁付款支出达人民币21.977亿元，较去年同期的人民币23.166亿元减少5.1%[108] 研发开支 - 公司研发开支同比大幅增加4,145.81%至人民币3,846.70万元[28] - 研发开支大幅增长4,148.90%至3846.7万元人民币，对比去年同期90.6万元人民币[72] 现金流 - 公司经营所得现金为3,161,113千元，同比下降37.4%[78] - 经营活动所得现金流量净额为2,607,120千元，同比下降39.5%[78] - 投资活动所用现金流量净额为1,886,811千元，同比扩大1,786.0%[78] - 融资活动所用现金流量净额为1,954,296千元，同比收窄46.4%[79] - 现金及现金等价物期末余额为33,322,015千元，同比增长3.7%[79] - 已付税项为553,993千元，同比下降25.6%[78] - 向公司股东支付股息为2,039,959千元，同比下降36.7%[79] - 购买定期存款支出为1,400,000千元，同比增长38.6%[78] - 汇兑收益净额为193,881千元，同比增长139.7%[78] 资产负债项目 - 公司贸易及其他应收款项较期初增加36.90%至人民币58.25亿元[35] - 公司贸易及其他应付款项较期初减少15.42%至人民币71.17亿元[36] - 公司权益股东应占权益总额较期初微增0.23%至人民币550.90亿元[34] - 公司现金及现金等价物为333.22亿元人民币（截至2025年6月30日），较2024年末的347.73亿元减少4.2%[37] - 公司借款为35.70亿元人民币（截至2025年6月30日），较2024年末的31.11亿元增长14.8%[37] - 公司资本负债比率为8.91%（2025年6月30日），较2024年末的8.74%上升0.17个百分点[40] - 公司已签约未发生资本开支为3.96亿元人民币（截至2025年6月30日），较2024年末的4.70亿元减少15.7%[38] - 公司对联营及合营企业投资余额为36.37亿元人民币（截至2025年6月30日），较2024年末减少0.33亿元（下降0.9%）[42] - 公司抵押资产包括固定资产15.99亿元、无形资产4.06亿元、投资性房地产11.97亿元、其他非流动资产5.31亿元及存货11.96亿元[44] - 公司总债务（含租赁负债）为54.27亿元人民币（2025年6月30日），权益总额为609.24亿元[40] - 现金及定期存款下降4.22%至333.47亿元人民币，对比期初348.17亿元人民币[73] - 存货下降2.66%至168.88亿元人民币，对比期初173.48亿元人民币[73] - 贸易及其他应收款项增长38.45%至51.73亿元人民币，对比期初37.37亿元人民币[73] - 流动负债下降11.13%至97.48亿元人民币，对比期初109.69亿元人民币[73] - 本公司权益股东应占权益微增0.23%至550.90亿元人民币，对比期初549.66亿元人民币[74] - 投资物业账面价值为人民币13.959亿元，较期初下降2.3%[105] - 抵押投资物业账面价值为人民币11.965亿元作为银行融资担保[106] - 使用权资产账面净值降至人民币31.443亿元，较期初下降13.7%[107] - 抵押土地使用权净值人民币4.059亿元作为银行融资担保[107] - 使用权资产总额从2024年末的人民币3,877.638亿元下降至2025年6月末的人民币3,367.889亿元，减少人民币509.749亿元或13.1%[108] - 自用租赁土地所有权权益账面值减少人民币3.293亿元至人民币17.463亿元，降幅1.8%[108] - 楼宇使用权资产账面值大幅减少人民币4.681亿元至人民币13.98亿元，降幅达25.1%[108] - 其他物业、厂房及设备账面净值从年初的人民币81.465亿元降至人民币80.451亿元，减少人民币1.014亿元[111] - 存货总额从2024年末的人民币173.484亿元降至2025年6月末的人民币168.875亿元，减少人民币4.609亿元或2.7%[113] - 持作交易用途的商品存货减少人民币4.231亿元至人民币154.018亿元[113] - 贸易及其他应收款项总额从2024年末的人民币42.553亿元增至2025年6月末的人民币56.821亿元，增长33.5%[114] - 定期存款从人民币7.008亿元大幅增加至人民币21.006亿元，增长199.7%[114] - 定期存款为51.42亿元人民币，较期初135.91亿元大幅下降62.2%[117] - 贸易应付款项为27.09亿元人民币，较期初36.76亿元下降26.3%[118] - 一年内贸易应付款项占比达97.3%（26.36亿元）[119] - 合同负债为9.50亿元人民币，较期初11.15亿元下降14.8%[120] - 递延所得税资产净值为11.24亿元人民币，较期初12.11亿元下降7.2%[122] - 计息借款总额为35.70亿元人民币，较期初31.11亿元增长14.8%[123] - 有抵押银行借款为29.85亿元人民币，较期初25.22亿元增长18.4%[123] - 关联方存款为80.19亿元人民币，较期初102.26亿元下降21.6%[117] - 持作出售已竣工物业为5.31亿元人民币，基本与期初持平[116] 税务 - 公司期内总税费为人民币7.654亿元，同比下降15.6%[100] - 香港利得税拨备为人民币2.285亿元，同比下降21.3%[100] - 中国大陆企业所得税拨备为人民币4.280亿元，同比下降19.5%[100] - 递延税项支出人民币8442万元，同比增长57.7%[100] - 海南自贸港11家附属公司适用15%企业所得税优惠税率[102] 股息和分配 - 公司未分配2025年中期股息[45] - 宣派以前年度股息21.72亿元人民币，对比去年同期34.14亿元人民币[76] - 2025年中期宣派股息总额为2,172,302千元，较2024年同期的3,413,617千元下降36.4%[124] - 每股普通股股息为1.05元，较2024年同期的1.65元下降36.4%[124] 市场与业务拓展 - 海南离岛免税市场占有率同比提升近1个百分点[11] - 中标广州白云国际机场T3航站楼出境免税店及磨憨等5个口岸免税店经营权[12] - 新增引进近200个品牌联合80余个品牌推出百余款独家首发联名产品[13] - 中免会员人数突破4500万用户转化率和会员复购率同比提升[14] 行业与市场环境 - 2025年上半年国内居民出游人次32.85亿同比增长20.6%[15] - 2025年上半年国内居民出游花费3.15万亿元同比增长15.2%[15] - 2025年上半年出入境人员3.33亿人次同比上升15.8%恢复至2019年同期97%[15] - 2025年第一季度全球国际游客总数突破3亿人次较2024年同期增长5%[16] - 2025年上半年海南离岛免税购物金额167.6亿元同比下降9.2%[17] - 2025年上半年离岛免税购物人数248.2万人次同比下降26.2%[17] - 2025年上半年人均免税购物金额6754元同比上升23.0%[17] 公司治理与人事 - 独立董事王瑛女士自2025年5月23日起任职[61] - 杨洪义先生于2025年2月26日获聘任为公司总会计师[61] - 孙芳女士于2025年3月28日获聘任为公司副总经理[61] - 常筑军先生于2025年5月29日辞任董事会秘书及联席公司秘书职务[61] - 杨洪义先生于2025年5月29日获聘任为董事会秘书及联席公司秘书[61] - 主要管理人员薪酬总额为12,885千元，较2024年同期的8,596千元增长49.9%[137] - 酌情花红为5,110千元，较2024年同期的150千元大幅增长3,306.7%[137] - 估值由首席财务官审阅及批准[140] - 估值过程及结果每年与审计委员会讨论两次[140] 融资与资金用途 - H股发行所得款项净额约为180.12亿港元[55] - 报告期末未动用所得款项净额约为92.96亿港元[55][56] - 国内渠道建设已动用50.11亿港元，剩余43.73亿港元预计2027年底前使用完毕[56] - 海外渠道拓展已动用7.99亿港元，剩余26.95亿港元预计2027年底前使用完毕[56] - 供应链效率改善已动用2.33亿港元，剩余18.63亿港元预计2027年底前使用完毕[56] - 信息技术系统升级已完全使用2.33亿港元[56] 关联方交易 - 公司在中旅财务的存款为9,419,242千元，较2024年末的10,225,917千元下降7.9%[128] - 关联方利息收入为81,617千元，较2024年同期的32,128千元大幅增长154.0%[127] - 向联营企业销售商品收入为203,775千元，较2024年同期的86,977千元增长134.3%[131] - 应付联营企业服务费为268,320千元，较2024年同期的366,662千元下降26.8%[131] - 中旅财务提供的保函金额为321,446千元，较2024年末的270,000千元增长19.1%[129] 所有权结构 - 中国旅游集团持有1,040,642,690股A股，占公司已发行股本约50.30%[53] - 中国国有企业混合所有制改革基金有限公司持有7,452,300股H股，占H股类别约6.40%[53] - 中国诚通控股集团通过基金持有7,452,300股H股，占H股类别约6.40%[53][54] - 瑞众人寿保险持有5,820,000股H股，占H股类别5.00%[53] 人力资源 - 公司全职雇员总数14,532人，其中女性占比59%，男性占比41%[62] - 2025年上半年开展重点培训项目390余项，累计参训6万人次[62] - 累计完成培训学时19.4万学时，人均培训学时13.35学时[62] - 新员工入职培训覆盖率达100%[64] 审计与合规 - 安永会计师事务所对中期财务资料出具无保留审阅结论[69][70] - 公司无重大或然负债（截至2025年6月30日）[41] - 公司未进行重大收购及出售项目（截至2025年6月30日）[43] 承诺事项 - 购买物业、厂房及设备承诺为395,697千元[125] 金融工具与公允价值 - 按公允价值计入损益的金融负债公允价值为人民币39,200,000元[142] - 加权平均资本成本输入数据为9.89%[141] - 长期收入增长率输入数据为5%[141] - 加权平均资本成本增加或减少1%导致公允价值变动人民币61,000元[141] - 长期收入增长率增加或减少1%导致公允价值变动人民币207,000元[141] - 金融负债公允价值计量层级全部属于第三级[142] - 公允价值计量使用现金流折现法进行估值[140] - 以成本或摊销成本列账金融工具账面值与公允价值无重大差别[143]