总净营收表现 - 总净营收为人民币4617.0百万元（644.5百万美元），按年增加5.6%[5] - 总净营收从2024年上半年的43.707亿人民币增长至2025年上半年的46.170亿人民币，增幅5.6%[10] - 2025年上半年总营收为人民币461.70亿元，较2024年同期的437.08亿元增长5.6%[18] - 公司营收从2024年上半年的人民币43.708亿元增长5.6%至2025年同期的人民币46.17亿元[33] - 公司总净营收为人民币46.17亿元，同比增长5.6%[55] 经营损失表现 - 经营损失为人民币93.4百万元（13.0百万美元），经营损失率为2.0%[5] - 2025年上半年经营损失扩大至9336.8万人民币，较2024年同期7335.3万人民币增长27.1%[10] - 2025年上半年经营损失为人民币93,368千元（美元13,035千元）[96] 非公认会计准则下经营损失表现 - 非公认会计准则下经营损失为人民币60.8百万元（8.5百万美元），损失率为1.3%[6] - 非公认会计准则下经营损失从2024年上半年的人民币750万元增至2025年同期的人民币6080万元[33] - 非公认会计准则下经营损失为人民币60,776千元（美元8,485千元）[96] 净损失表现 - 归属于普通股股东的净损失为人民币97.0百万元（13.5百万美元）[6] - 2025年上半年净损失9272.2万人民币，较2024年同期8728.1万人民币增长6.2%[10] - 公司净损失从87,281元扩大至92,722元，同比增长6.2%[21] - 净亏损为人民币9270万元，较去年同期扩大[66] 非公认会计准则下净损失表现 - 非公认会计准则下归属于普通股股东的净损失为人民币75.2百万元（10.5百万美元）[6] - 非公认会计准则下净损失为人民币64,455千元（美元8,999千元）[96] - 非公认会计准则下归属于普通股股东的净损失为人民币75,163千元（美元10,495千元）[97] 每股净损失表现 - 每股美国存托股基本及摊薄净损失均为人民币1.68元（0.23美元）[6] - 非公认会计准则下每股美国存托股摊薄净损失为人民币1.30元（0.18美元）[6] - 每股基本净损失从2024年上半年的0.54元扩大至2025年上半年的0.56元[11] - 每股净损失基本从0.54元增至0.56元，美国存托股净损失从1.61元增至1.68元[21] - 每股美国存托股摊薄净损失为人民币1.30元（美元0.18元）[97] 产品销售收入表现 - 产品销售收入从2024年上半年的15.778亿人民币增至2025年上半年的18.034亿人民币，增幅14.3%[10] - 产品销售收入同比增长14.3%，从2024年的人民币157.78亿元增至2025年的人民币180.34亿元[18] - 产品销售收入为人民币18.03亿元，同比增长14.3%，占总营收39.1%[55] - 电商产品销售收入为人民币10.22亿元，品牌管理产品销售收入为人民币7.83亿元[56] 服务收入表现 - 服务收入从2024年上半年的27.929亿人民币微增至2025年上半年的28.136亿人民币，增幅0.7%[10] - 服务营收同比增长0.7%，从2024年的人民币279.29亿元增至2025年的人民币281.36亿元[18] - 服务收入为人民币28.14亿元，同比增长0.7%，占总营收60.9%[55] - 服务营收在2025年上半年增长1.8%[40] 电商服务营收表现 - 电商服务营收（一段时间内确认）同比增长2.8%，从2024年的人民币276.15亿元增至2025年的人民币283.90亿元[18] 品牌管理产品销售收入表现 - 品牌管理产品销售收入同比增长29.3%，从2024年的人民币60.52亿元增至2025年的人民币78.27亿元[18] 网店运营服务收入表现 - 网店运营服务收入同比增长10.1%，从2024年的人民币80.80亿元增至2025年的人民币88.95亿元[19] 仓储配送服务收入表现 - 仓储配送服务收入同比下降6.2%，从2024年的人民币104.97亿元降至2025年的人民币98.48亿元[19] 数字营销及IT解决方案收入表现 - 数字营销及IT解决方案收入同比增长3.4%，从2024年的人民币98.28亿元增至2025年的人民币101.57亿元[19] 分部间抵销的服务营收表现 - 分部间抵销的服务营收从2024年的人民币4.75亿元增至2025年的人民币7.64亿元[19] 销售及营销费用表现 - 销售及营销费用从2024年上半年的15.387亿人民币增至2025年上半年的17.382亿人民币，增幅13.0%[10] - 销售及营销费用增长13.0%至人民币17.38亿元[60] 技术与内容费用表现 - 技术与内容费用减少12.1%至人民币2.31亿元[61] 管理及行政费用表现 - 管理及行政费用增长12.6%至人民币3.95亿元，主要因应收账款额外拨备人民币5330万元[62] 其他经营利润表现 - 其他经营利润增长135.0%至人民币4300万元，主要因政府补助增加人民币3310万元[63] 履约费用表现 - 履约费用减少3.7%至人民币11.31亿元[59] 所得税支出表现 - 所得税支出从10,865元下降至6,947元，降幅达36.1%[23] 现金及现金等价物状况 - 现金及现金等价物为人民币1189.4百万元（166.0百万美元）[7] - 现金及现金等价物为人民币1,189.4百万元（166.0百万美元），限制性现金为人民币138.2百万元（19.3百万美元），短期投资为人民币1,374.2百万元（191.8百万美元）[72] 限制性现金状况 - 限制性现金为人民币138.2百万元（19.3百万美元）[7] 短期投资状况 - 短期投资为人民币1374.2百万元（191.8百万美元）[7] 总负债变化 - 总负债从2024年末的44.264亿人民币降至2025年中的39.548亿人民币，降幅10.7%[8] 短期贷款变化 - 短期贷款从2024年末的12.209亿人民币增至2025年中的13.853亿人民币，增幅13.5%[8] - 短期银行借款从1,220,957元增至1,385,268元，增幅13.4%[27] - 短期贷款为人民币1,385.3百万元（193.4百万美元），实际利率介于2.0%至3.0%[73] 股东权益总额变化 - 股东权益总额从2024年末的41.102亿人民币降至2025年中的39.812亿人民币，降幅3.1%[9] 应收账款变化 - 应收账款净额2,043,408元，较期初2,033,778元微增0.5%[24] - 应收账款（扣除信贷亏损拨备）为人民币2,043.4百万元（285.2百万美元），较2024年12月31日微增0.5%[68] 账龄应收账款变化 - 6-12个月账龄应收账款从22,592元激增至107,409元，增幅达375.5%[24] 应付账款变化 - 应付账款从620,679元降至348,438元，降幅43.9%[25] - 应付账款及应付票据为人民币556.4百万元（77.7百万美元），较2024年12月31日大幅减少48.6%[69] 合同负债变化 - 合同负债期末余额190,133元，较期初173,769元增长9.4%[20] 流动资产变化 - 流动资产为人民币6,625.3百万元（924.9百万美元），较2024年12月31日减少8.2%[67] 资产负债比率变化 - 资产负债比率从2024年12月31日的1.08改善至0.99[75] 可用信贷额度状况 - 可用信贷额度3,560,000元，其中已使用1,490,057元，剩余2,069,943元[28] 抵押银行存款状况 - 公司抵押人民币213.9百万元的银行存款以担保未偿还银行借款人民币185.0百万元[74] 加权平均股数变化 - 加权平均股数同比下降4.6%至173,335,650股[97] 业务线构成 - 公司业务扩展至三条业务线：宝尊电商(BEC)、宝尊品牌管理(BBM)和宝尊国际(BZI)[31][32] 业务模式 - 公司提供三种业务模式：经销模式、服务费模式和寄售模式[36] 服务能力 - 公司拥有涵盖电商价值链的端到端服务能力，包括IT解决方案、网店运营、数字营销等[38] 品牌合作伙伴合作情况 - 约48.5%的品牌合作伙伴在至少两条渠道的店铺运营方面与公司合作，高于去年同期的45.8%[40] 地区市场集中度 - 公司绝大部分营收均来自中国市场[18] 国际业务拓展 - 公司已在10个市场设立经营部包括香港台湾新加坡马来西亚菲律宾泰国韩国日本越南及法国[51] - 公司通过本土化及电商经验为全球品牌及消费者提供服务[51] Gap业务经营 - 公司自2023年2月1日起经营The Gap, Inc.在中国内地、香港及澳门的业务[42] - 盖璞上海2025年前六个月实现营收人民币3.769亿元[45] - 截至2025年6月30日公司在中国内地经营GAP品牌156间线下店铺[45] - 公司计划2025年开设约40间新店铺并优化店铺架构和选址[45] 收购与终止收购 - 公司收购ABG Hunter LLC成立的特殊目的公司51%股权，获得Hunter品牌大中华区及东南亚地区相关知识产权[43] - 公司于2025年8月27日终止对台湾盖璞有限公司的收购[42] 未来业务重点 - 公司致力于加强BEC业务营收和利润侧重精细化管理价值创造及组织效能[52] - 公司计划提升全渠道能力尤其是抖音及小红书等新兴渠道[52] 股份回购与注销 - 股份回购计划执行1.4百万美元，回购1,471,428股库存股[30] - 公司于2025年1月回购490,476股美国存托股，总对价1,403,484.06美元，每股最高价3.09美元，最低价2.67美元[86] - 截至2025年6月30日，公司持有4,422,875股美国存托股代表的13,268,625股库存股，可按市价转售筹资[86] - 公司于2025年8月20日注销2,533,803股A类普通股，对应844,601股美国存托股[87] 股息派发情况 - 报告期间未派发中期股息（2024年同期：零）[89] 雇员数量变化 - 全职雇员数量从2024年12月31日的7,650名减少至6,887名，主要因效率改善及成本控制措施[81] 非现金费用项目变化 - 股份激励费用同比减少64.1%至人民币16,790千元（美元2,344千元）[96] - 业务收购产生的无形资产摊销同比下降16.1%至人民币15,802千元（美元2,206千元）[96] 金融工具公允价值变动 - 金融工具公允价值变动收益为人民币7,654千元（美元1,068千元）[96] - 未实现投资损失转为收益人民币8,375千元（美元1,169千元）[96] 应收帐款撇减影响 - 应收帐款撇减合计人民币5330万元导致经营损失增加[33] 公司治理结构 - 公司未区分主席与首席执行官职责，由创始人仇先生兼任两职[84] 财务报告合规性 - 董事会确认报告期间全体董事严格遵守证券交易标准准则[85] - 审核委员会认为未经审核中期财务业绩符合相关会计准则且披露适当[88] - 独立核数师毕马威已审阅报告期间未经审核简明综合财务报表[88] 非公认会计准则指标使用 - 公司采用非公认会计准则指标评估经营表现，包括剔除股份激励费用、无形资产摊销等非现金项目后的利润指标[90] - 非公认会计准则指标用于管理层业务评估和规划，排除非现金费用影响以识别核心经营趋势[91] 风险因素 - 公司面临外汇风险，主要来自以美元等外币计值的应付款项，并已采取金融工具进行风险对冲[78] 重大事项披露 - 公司无重大或有负债、重大投资、重大收购或出售事项[76][79]