财务业绩表现 - 公司收入总额150.79亿元，同比增长4.99%[44] - 归属于公司股东的期间利润51.86亿元，同比增长9.23%[44] - 2025年上半年公司收入及其他收入收益总额达150.79亿元人民币，同比增长4.99%[114] - 2025年上半年归属于股东期间利润为51.86亿元人民币，同比增长9.23%[114] - 总收入150.79亿元人民币，同比增长4.99%[116] 收入和利润构成 - 手续费及佣金收入62.72亿元人民币，同比增长40.85%，占总收入41.59%[116] - 利息收入45.34亿元人民币，同比下降9.89%，占总收入30.07%[117] - 投资净收益41.24亿元人民币，同比下降13.25%，占总收入27.35%[118] - 财富管理和机构业务收入89.22亿元人民币，同比增长20.04%，占总收入59.17%[127][128] - 投资及交易业务收入48.18亿元人民币，同比下降14.69%，占总收入31.95%[127][128] 成本和费用 - 手续费及佣金支出13.81亿元人民币，同比增长46.07%[122] - 利息支出39.04亿元人民币，同比下降14.47%[123] - 雇员成本33.18亿元人民币，同比增长6.55%[122] 现金流状况 - 经营活动现金净额17.04亿元，同比下降61.34%[44] - 经营活动现金净额同比减少270.43亿元（-61.34%），主要因以公允价值计量且变动计入损益的金融资产/负债现金净额减少474.31亿元，部分被拆入资金现金净额增加146.37亿元抵消[136] - 投资活动现金净额同比增加242.42亿元（+228.09%），主要因购买或处置以公允价值计量且变动计入其他全面收益的金融资产所得款项净额增加242.60亿元[136] - 筹资活动现金净额同比增加11.20亿元（+3.17%），主要因发行永续债所得款项净额增加8.99亿元[136] - 现金及现金等价物减少净额35.55亿元，其中人民币现金占比72.42%[135][136] 资产和负债状况 - 资产总额672.86亿元，较上年末下降6.70%[44] - 公司资产总额6728.60亿元人民币，较2024年末下降6.70%[129] - 公司总负债人民币5413.87亿元扣除代理买卖证券款后负债总额人民币4083.53亿元[146] - 扣除应付经纪业务客户账款后的资产负债率为75.65%，较2024年末下降1.48个百分点[133] - 归属于公司股东的权益为1313.97亿元人民币，较2024年末增加12.18亿元，其中期间利润51.86亿元，分派股利32.79亿元，向其他权益工具持有者分配5.92亿元[133] - 境外资产规模511.61亿元人民币，占总资产比例7.60%[138] - 以公允价值计量的金融资产期末余额3579.41亿元，其中债券2609.57亿元、基金456.48亿元、股票322.62亿元[140] - 公司合并84个结构化主体总资产达人民币465.07亿元[144] 负债结构 - 公司负债结构：卖出回购金融资产款、短期借款及拆入资金合计占比33.03%，应付经纪业务客户账款占比24.57%，应付债券占比17.87%，应付短期融资款占比8.25%，以公允价值计量且变动计入当期损益的金融负债和衍生金融负债合计占比8.20%[131] - 负债占比变动：卖出回购金融资产款等合计占比同比增加4.16个百分点，应付经纪业务客户账款占比减少1.08个百分点，应付债券占比减少1.59个百分点，应付短期融资款占比减少1.46个百分点，以公允价值计量的金融负债和衍生金融负债合计占比减少1.77个百分点[131] - 应付债券人民币967.26亿元占比23.69%[146] - 应付短期融资款人民币446.86亿元占比10.94%[146] - 卖出回购金融资产款人民币1593.01亿元占比39.01%[146] - 拆入资金人民币111.14亿元占比2.72%[146] - 短期借款人民币84.07亿元占比2.06%[146] - 长期借款人民币35.48亿元占比0.87%[146] 净资本与流动性 - 招商证券报告期末净资本为82,847,070,831.52元，较上年度末87,411,626,102.24元下降5.2%[24] - 公司净资本为人民币828.47亿元[194] - 公司流动性资产储备充足且资产配置流动性保持较高水平[148] - 公司建立流动性资产储备和最低备付金额度制度以应对极端情况[193] - 公司储备国债和政策性金融债等高流动性资产[193] 业务资格获取 - 公司于2024年12月获得中国证监会批准参与碳排放权交易资格[25] - 公司于2024年11月获得中国人民银行批准"跨境理财通"业务试点资格[25] - 公司于2024年10月获得中国证监会批准参与互换便利业务资格[25] - 公司于2022年10月获得中国证监会批准上市证券做市交易业务资格[25] - 公司于2021年6月获得中国证监会批准基金投资顾问业务资格[25] - 公司于2019年12月获得中国证监会批准股指期权做市业务资格[27] - 公司于2019年12月获得深交所沪深300ETF期权主做市商资格[27] - 公司于2018年4月获得中国证监会批准试点开展跨境业务[27] - 公司于2016年11月取得上海票据交易所非银会员资格[28]和深港通下港股通业务交易权限[28] - 公司于2015年获得多项业务资格包括非现场开户[33]、标准债券远期集中清算[34]、股权激励行权融资[35]、黄金现货合约自营[36]和客户资金消费支付服务[37] - 公司2015年1月获得股票期权做市业务资格[38]并开展上证50ETF期权做市业务[39]及期权自营交易[40] - 公司2014年取得证券投资基金托管资格[49]和利率互换集中清算业务普通清算会员资格[48] - 公司2013年获得股票质押式回购业务在上交所[51]和深交所[52]的交易权限 - 公司2012年取得非金融企业债务融资工具主承销业务资格[60]和私募基金综合托管服务资格[61] - 公司2010年11月获得上海清算所普通清算会员资格[67]并于2010年6月取得融资融券业务资格[68] - 公司2007年成为上交所固定收益证券综合电子平台一级交易商[73] - 公司2006年获得证券业务外汇经营许可证[74]并成为中国结算结算参与人[75] - 公司1999年9月取得全国银行间同业市场成员资格[83] 子公司业务资格 - 招商证券全资子公司招商期货2023年12月获上海证券交易所股票期权交易参与人资格及经纪业务交易权限[34] - 招商期货2023年11月获深圳证券交易所股票期权业务交易权限[34] - 招商期货2023年10月获中国证券登记结算有限公司期权结算业务资格[34] - 招商期货2023年8月获深圳证券交易所股票期权交易参与人资格[34] - 招商期货2022年6月成为广州期货交易所会员[34] - 招商致远资本2017年4月获中国证券业协会证券公司私募投资基金子公司资格[35] - 招商资管2023年7月获中国证监会公开募集证券投资基金管理业务资格[35] - 招商资管2015年11月获深圳市合格境内投资者境外投资试点资格[35] - 招商资管2015年1月获中国证监会证券资产管理和合格境内机构投资者资格[35] - 招商期货2014年8月获中国证监会商品期货经纪、金融期货经纪及期货投资咨询业务资格[35] 财富管理与经纪业务 - 财富管理和机构业务收入89.22亿元[53] - 财富管理客户数同比增长45.53%[55] - 高净值客户数同比增长23.99%[55] - 公司正常交易客户数约2006.15万户，同比增长8.85%[56] - 托管客户资产人民币4.56万亿元，较2024年末增长6.79%[56] - 招商期货日均客户权益人民币280.46亿元[56] - 招证国际托管客户资产规模达人民币2469.23亿港元，较2024年末增长14.52%[56] - 融资融券余额人民币906.00亿元，维持担保比例为304.76%[58] - 股票质押式回购业务待购回余额人民币186.78亿元，整体履约保障比例为242.57%[58] 投资银行业务 - A股股权融资总规模6738.53亿元人民币，同比增长568.33%[69] - A股IPO募集资金380.02亿元人民币，同比增长25.54%[69] - A股再融资募集资金6358.50亿元人民币，同比增长801.21%[69] - 香港市场IPO募资总额137.43亿美元，同比增长633.81%[69] - 境内债券发行总规模27.20万亿元人民币，同比增长23.85%[70] - 公司A股股权主承销金额244.38亿元人民币，同比增长371.50%[73] - 公司境内主承销债券金额2014.65亿元人民币，同比增长17.51%[79] - 绿色债券和科技创新公司债券承销金额358.65亿元人民币，同比增长140.10%[79] - 普惠金融主题产品承销金额108.27亿元人民币[79] - 公司完成并购交易金额合计179.08亿元人民币，排名行业第7[86] 资产管理与投资业务 - 投资及交易业务收入48.18亿元[53] - 招商资管2025年上半年净收入人民币4.12亿元，同比增长9.87%，资产管理总规模人民币2,534.60亿元[90][91] - 招商致远资本2025年上半年新增基金管理规模人民币41.00亿元，完成投资项目5个，投资金额人民币3.72亿元，退出金额人民币10.08亿元[92] - 博时基金资产管理规模（含子公司）达人民币17,105亿元，公募基金管理规模（剔除联接基金）人民币10,796亿元，非货币公募规模人民币6,206亿元[93] - 招商基金资产管理规模（含子公司）达人民币15,383亿元，公募基金管理规模（剔除联接基金）人民币8,967亿元，非货币公募规模人民币5,229亿元[94] - 招证国际资管截至2025年6月末管理总规模173.11亿港元，较2024年末增长62.91%[91] - 公司另类投资业务新增投资金额人民币1.10亿元[100] - 公司另类投资项目退出金额人民币1.79亿元[100] 做市与交易业务 - 公司场内衍生品做市资格数增至115个位居证券公司首位[99] - 公司基金做市项目数达570个科创板股票做市标的数达39个[99] - 中债综合财富指数年化涨幅2.12%[97] - 中资美元债投资级指数年化涨幅7.30%[97] 市场数据与行业表现 - A股股票基金日均交易额16,431.53亿元，同比增长65.73%[52] - 境内股权融资规模6,738.53亿元，同比增长568.33%[52] - 截至2025年6月末，公募基金规模达人民币34.39万亿元，证券公司私募资管规模人民币5.52万亿元，较2024年末增长1.01%[89] - 2025年上半年，股权募资市场新募集基金2,172支，募资金额人民币7,283.30亿元，分别同比增长12.13%和11.95%[89] - 2025年上半年，股权市场投资案例数5,612起，投资金额人民币3,389.24亿元，分别同比增长21.95%和1.56%[89] - 2025年上半年，股权退出案例935笔，同比下降43.3%，其中IPO退出占比62.35%，并购退出占比14.12%[89] 风险管理体系 - 公司面临包括信用风险市场风险操作风险流动性风险等多项经营风险[12] - 公司建立五层次风险管理架构包含董事会监事会风险管理委员会职能部门和业务部门[150][153] - 公司于2006年在业内率先引进经济资本管理模式并持续优化计量方法[157] - 经济资本管理全面覆盖市场风险信用风险和操作风险[157] - 开发了市场风险和信用风险经济资本计量内部模型[157] - 借鉴巴塞尔协议标准法对操作风险进行计量[157] - 智慧一体化集团风险管理平台CMS-RISK实现T+1日集团母子公司跨境全球化多币种垂直风险管理[159] - 风险管理平台包含十余个模块包括风险驾驶舱和各类风险计量引擎[161] - 通过风险数据集市整合业务数据和资讯数据等内外数据[161] - 定期对流动性风险信用风险市场风险及净资本等风险限额指标进行压力测试[160] - 公司建立风险控制指标T+1日动态监控和自动预警系统[194] 市场风险管理 - 公司持仓组合包含权益类固收类商品类外汇类和股权项目等投资组合[163] - 市场风险类别包括权益类利率类商品类汇率类和股权项目类风险[163] - 公司使用1天、95%置信度的VaR作为主要市场风险衡量指标[169] - 公司对特定投资组合假定资产价值下降一定比例来测算可能影响[169] - 公司通过压力测试评估极端情况下组合持仓的可能损失[170] - 公司对利率汇率等风险因子进行敏感性分析测算影响程度[171] - 公司风险限额体系包括规模集中度VaRGreeks等各类指标[173] - 公司对风险限额每日独立监控并发送风险提示[173] 信用风险管理 - 信用风险主要来自融资类业务客户违约风险[174] - 信用风险管理采用业务规模限额和单一客户融资规模等指标[175] - 公司设置低等级债券投资比例限额控制信用风险[175] - 公司监控单一担保品市值占总市值比例限额[175] - 公司建立担保品折算率分级模型，通过基本面（财务报表）和市场因素（价格波动）动态调整[177] - 采用违约率(PD)、违约损失率(LGD)及期限(M)参数逐笔计量信用业务违约风险[179] - 融资类业务通过逐日盯市、强制平仓机制管理担保品风险[181] - 债券投资实施准入管理，需符合内外部信用评级、行业及财务准入标准[181] - 公司境内债券投资总额253.78亿元人民币，境外债券投资总额7.18亿元人民币，合计260.96亿元人民币[184] - 境内AAA评级债券投资911.80亿元人民币，占境内债券总额35.9%[184] - 境外A评级债券投资32.95亿元人民币，占境外债券总额45.9%[184] - 境外B评级债券投资37.36亿元人民币，占境外债券总额52.1%[184] - 中国主权信用境内债券投资157.48亿元人民币，较2024年末163.73亿元下降3.8%[184] 操作风险管理 - 操作风险管理涵盖7类风险事件：内部欺诈、外部欺诈、就业安全、客户活动、资产损坏、系统瘫痪及流程管理[186] - 公司操作风险系统实现三大管理工具系统化应用[190] 流动性风险管理 - 公司开展现金流缺口和压力测试管理工具识别潜在风险[193] - 公司持续拓展融资渠道避免债务集中到期的偿付风险[193] - 公司建立内部风险报告制度掌握各业务流动性风险[193] 股东回报与公司治理 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.19元（含税）[8] - 以总股本8,696,526,806股为基数测算共计分配利润人民币1,034,886,689.91元[8] - 公司总股本为8,696,526,806股[8] - 2025年中期公司不计提法定盈余公积金[8] - 现金红利以人民币向A股股东支付以港币向H股股东支付[8] - 公司累计现金分红366.34亿元人民币及回购股份6.64亿元人民币，合计现金分红比率近38%[107] - 2024年度现金分红总额41.57亿元人民币（含税），现金分红比例达40%[107] - 报告期内公司董事、监事、高级管理人员离任4人，占期初总人数的15.38%[200] - 公司未发生控股股东非经营性占用资金情况[11] - 公司未出现违反规定决策程序对外提供担保的情况[11] 战略发展与ESG - 承销科技类企业股票42.66亿元人民币及债券243.32亿元人民币[108] - 投资科技类非上市公司股权3.90亿元人民币[108] - 完成绿色债券总融资金额911.64亿元人民币，承销金额122.95亿元人民币[109] - 绿色低碳领域投资项目2个，投资金额2.60亿元人民币[109] - 普惠金融累计投资26.23亿元人民币，已投资超60家中小科创企业[109] - 公司发行科创债人民币30亿元是沪深交易所首批科创债发行规模最大的证券公司[100] 公司基本情况 - 招商证券报告期末注册资本为8,696,526,806.00元[24] - 公司在境内设有265家证券营业部14家分公司[102] - 公司在中国香港韩国等地设有经营机构服务网络覆盖全球主要资本市场[102] - 公司A+H总市值排名上市券商第6位[111] - 公司业务受中国及相关地区整体经济及市场状况影响[12] - 证券行业受严格监管法规修订可能影响公司业务策略[12]