收入和利润表现 - 公司收入同比增长0.7%至7.751亿美元，出货量增长3.8%至2750万双[11] - 收入同比增长0.7%至775.074百万美元[42] - 公司2025年上半年总收入为775.074百万美元，较2024年同期的770.011百万美元增长0.66%[53][54][56] - 毛利同比下降11.9%至175.158百万美元[42] - 毛利率下降至22.6%（2024年上半年：25.8%）[13] - 经营利润下降14.5%至8470万美元，经营利润率（扣除金融工具公允价值变动前）为10.9%[13][14] - 公司本期间溢利为7863.3万美元，较去年同期9194.4万美元下降14.5%[44] - 母公司拥有人应占溢利同比下降14.5%至78.633百万美元[42] - 公司2025年上半年除税前溢利为91.869百万美元，较2024年同期的105.393百万美元下降12.85%[53][54] - 母公司普通权益持有人应占溢利7863.3万美元，同比减少14.5%[66] - 经调整纯利率为10.1%（2024年上半年：12.1%）[15] - 公司经调整纯利为3.779亿美元[22] 成本和费用 - 公司因提升印尼及菲律宾产能导致短期营运效率问题，劳动生产力未达最佳水平[3] - 公司将部分生产转移至越南鞋厂导致成本上升，包括加班费用[3] - 印尼及菲律宾产能扩张导致短期效率问题[11][18] - 中国企业所得税支出为734.2万美元，同比增长24.5%[63] - 澳门补充税支出为399.7万美元，同比增长67.9%[63] - 总所得税支出为1375.2万美元，同比减少0.9%[63] - 公司资本开支为3260万美元，较去年同期的2380万美元有所增加[25] - 物业、厂房及设备收购成本3260.7万美元，同比增长18.9%[67] - 购置物业、厂房及设备支出3251.6万美元，较去年同期2369.6万美元增长37.2%[45] - 物业、厂房及设备折旧支出2443.6万美元，较去年同期2366.8万美元增长3.2%[45] - 主要管理人员报酬总额为76.2万美元，较去年同期的87.1万美元下降12.5%[102] 业务线表现 - 运动类别销售额增长8.2%，占制造业务总收入48.5%[12] - 鞋履产品平均售价下降3.2%至每双27.4美元[11] - 制造分部2025年上半年收入为774.787百万美元，零售及批发分部收入为0.717百万美元[53] - 制造分部2025年上半年业绩为87.754百万美元，零售及批发分部亏损0.267百万美元[53] - 品牌业务（Stella Luna）收入下降24.0%至70万美元[12] 地区表现 - 北美地区2025年上半年收入377.12百万美元，较2024年同期的360.241百万美元增长4.68%[57][58] - 欧洲地区2025年上半年收入181.314百万美元，较2024年同期的189.606百万美元下降4.37%[57][58] - 中国大陆地区2025年上半年收入119.99百万美元，较2024年同期的128.634百万美元下降6.72%[57][58] 产能扩张与战略投资 - 公司计划将总产能再扩充2000万双，通过提升印尼梭罗市新工厂产能、启动孟加拉第二间工厂及加速在印尼建设专用工厂实现[4] - 公司已完成收购越南一家小型手袋工厂，以发展手袋及配饰制造业务作为长期增长动力[4] - 计划将总产能额外增加2000万双，并收购越南手袋配件工厂[21] 股东回报和股息政策 - 公司宣布派发中期股息每股普通股52港仙，并维持70%派息政策[5] - 公司计划于2025及2026财年通过股份回购及特别股息方式每年向股东额外分派6000万美元[5] - 公司建议派发截至2025年6月30日止六个月中期股息每股52港仙，派息率维持在约70%水平[22] - 公司承诺于2025年及2026年通过股份回购及特别股息方式向股东额外回报现金每年最多6000万美元[22] - 宣派及派付股息总额1.13亿美元，同比增长78.5%[64] - 已付股息1.13186亿美元，较去年同期6341.5万美元大幅增长78.4%[44][45] 财务健康状况 - 净现金状况为2.913亿美元，净资本负债率为-26.6%[16] - 公司维持净现金状况2.913亿美元[26] - 公司净资本负债率为-26.6%[26] - 现金及现金等价物为3.508亿美元，较2024年6月30日增加4.8%[23] - 现金及现金等价物减少17.2%至350.786百万美元[43] - 期末现金及现金等价物为3.50786亿美元，较期初4.23547亿美元下降17.2%[45] - 现金及现金等价物为3.5079亿美元，较去年底的4.2355亿美元下降17.2%[104][106] - 公司应收账款为3.052亿美元，较2024年12月31日的2.346亿美元显著增加[24] - 应收贸易账款增长30.1%至305.241百万美元[43] - 应收贸易账款增至3.0524亿美元，较去年底的2.3455亿美元增长30.1%[104][106] - 存货增长10.1%至223.854百万美元[43] - 计息银行借贷从1.319百万美元大幅增至54.923百万美元[43] - 计息银行借贷增至5954.2万美元，较去年底的587.1万美元激增914.3%[105][107] - 流动负债总额增长17.4%至327.690百万美元[43] - 资产净值下降1.9%至1,095.977百万美元[43] - 公司2025年6月30日总资产达1.453百万美元，较2024年底的1.423百万美元增长2.11%[56] - 流动比率为2.8，显示高度流动性[25] - 经营活动所得净现金流量为390.6万美元，较去年同期9917.8万美元大幅下降96.1%[45] - 投资活动所用现金流出净额2530万美元，同比增长61.1%[25] - 新增银行贷款1.0701亿美元，较去年同期4354.1万美元增长145.8%[45] - 偿还银行贷款5456.7万美元，较去年同期4203.5万美元增长29.8%[45] - 金融资产总额为6.8487亿美元，较去年底的6.8571亿美元基本持平[104][106] - 金融负债总额增至1.9717亿美元，较去年底的1.4297亿美元增长37.9%[105][107] - 按公允价值计入损益的金融资产为258.7万美元，较去年底的236.8万美元增长9.2%[104][106] - 已抵押存款公平值为520.8万美元，较去年底的502.3万美元增长3.7%[108][111] - 应付贸易账款总额9199.5万美元，较上年末减少3.3%[70] - 其他应付款项及应计款项总额1.16亿美元，较上年末减少9.1%[72] 管理层讨论和指引 - 公司2024年上半年因客户提前出货约100万双订单产生高基数效应，影响当期盈利[3] - 公司三年规划(2023-2025)设定经营利润率达10%及除税后利润年增长率达低十数百分比的目标，并已于2023年及2024年超额完成[3] ESG评级与公司治理 - 公司MSCI ESG评级由"A"级上调至"AA"级，为连续第二年获得上调[5] - 审核委员会已审阅并认可集团中期业绩及会计处理方法[164] 购股权计划与股份变动 - 购股权获行使时发行股份所得款项1359.7万美元，较去年同期2092万美元下降35.0%[44][45] - 公司确认截至2025年6月30日止六个月的购股权开支为6,000美元，较上年同期的380,000美元下降98.4%[94] - 2025年上半年公司确认购股权开支为169,000美元，较上年同期397,000美元下降57.4%[97] - 已发行普通股数量从2024年12月31日的824,611,500股增至2025年6月30日的836,836,000股，增加12,224,500股[74] - 股本从2024年12月31日的1054.6万美元增至2025年6月30日的1070.4万美元，增加15.8万美元[74] - 2024年度行使购股权29,411,500股，总现金代价3348.9万美元[74] - 2025年上半年行使购股权12,224,500股，总现金代价1359.7万美元[74] - 截至2025年6月30日止六个月无购股权开支确认（2024年同期：0美元）[88][91] - 期间行使1,132,500份购股权（2024年同期：4,834,000份）[88] - 购股权行使发行1,132,500股普通股[88] - 购股权行使增加股本14,000美元（扣除发行开支前）[88][91] - 行使日加权平均股价为每股17.23港元[88] - 期末尚未行使购股权总数6,000,000份[90] - 董事持有购股权数量保持稳定（齐乐人1,500,000份/蒋以民1,200,000份/Gillman 450,000份）[90] - 雇员购股权期间减少1,112,500份（从3,962,500份至2,850,000份）[90] - 所有未行使购股权加权平均行使价保持每股9.46港元[90] - 财报批准日后有75,000份购股权行使[92] - 董事及雇员持有的2022年1月授予的购股权行使价均为每股9.10港元[93] - 截至2025年6月30日，尚未行使的购股权总数从年初的11,462,000份减少至6,965,000份，降幅39.2%[93] - 期内雇员行使购股权4,392,000份，顾问行使15,000份，合计行使4,407,000份[93] - 期内购股权失效90,000份，全部来自雇员部分[93] - 董事持有的购股权数量保持稳定，三位董事各持有1,500,000份、1,200,000份和450,000份[93] - 行使4,407,000份购股权导致公司发行4,407,000股普通股，增加股本56,000美元[94] - 已行使购股权在行使日的加权平均股价为每股16.17港元，较行使价9.10港元溢价77.7%[95] - 截至财报批准日，另有40,000份购股权被行使[95] - 雇员2022-C系列购股权从年初的4,820,000份减少至1,825,000份，期内减少2,965,000份[93] - 2023年3月授予的购股权行使价为每股7.65港元[96] - 截至2025年6月30日，公司尚未行使的购股权总数为26,027,000份[99] - 2025年上半年行使4,805,000份购股权，发行4,805,000股普通股，增加股本61,000美元[97] - 2025年上半年已行使购股权在行使日的加权平均股价为每股16.19港元[98] - 截至财务资料批准日，公司尚未行使购股权为25,614,000份，相当于已发行股份约3.06%[100] - 若全部未行使购股权被行权，将发行26,027,000股普通股，增加股本332,000美元及股份溢价28,511,000美元[99] - 2023年3月授予董事的购股权中，齐乐人先生和蒋以民先生各获得1,300,000份，Gillman Christopher Charles先生获得450,000份[96] - 2025年上半年购股权没收/失效总数为300,000份，其中2023年3月授予的购股权失效210,000份[99] - 董事齐乐人于期内行使了500,000份购股权，行权价为7.65港元[140] - 董事蒋以民于期内行使了400,000份购股权，行权价为7.65港元[140] - 董事Gillman Christopher Charles持有450,000份尚未行使的购股权，行权价均为7.65港元[140] - 雇员于期内行使了3,905,000份购股权，另有210,000份失效，期末尚有7,345,000份未行使[140] - 所有购股权计划中，董事及雇员于期内共行使了12,224,500份，失效300,000份，期末尚有26,027,000份未行使[144] 关联方交易 - 关联方交易中向合营企业购买产品金额为4394.7万美元，较去年同期的4724.9万美元下降7.0%[102][103] - 关联方交易中向联营公司销售产品金额为62.3万美元，较去年同期的86.0万美元下降27.6%[102][103] 公司基本信息与架构 - 公司注册地位于开曼群岛（Grand Cayman KY1-1111）[166] - 香港主要营业地点位于九龙海滨道133号万兆丰中心20楼C室[166] - 股份代号为1836，公司网址为www.stella.com.hk[167] - 核数师为安永会计师事务所（香港鲗鱼涌英皇道979号太古坊一座27楼）[166] - 股份过户登记处香港分处为香港中央证券登记有限公司（湾仔合和中心17楼）[166] - 主要往来银行包括中国信托商业银行、汇丰银行及花旗（台湾）银行[166] - 公司已发行股份总数836,836,000股普通股[114][116][118] - 董事蒋以民合计持股59,780,067股，占比7.14%[114] - 董事陈立民通过控股公司持有27,992,227股，个人及公司合计持股28,769,227股，占比3.44%[114] - 主要股东Cordwalner Bonaventure Inc.持股173,508,593股，占比20.73%[116] - Chiang Family (PTC) Limited及Merci Capital Limited各持股52,747,418股，分别占比6.30%[116] - 蒋至刚直接及通过信托合计持股53,078,918股，占比6.34%[116][118] - 齐乐人持有购股权4,449,500份，合计持股7,233,000股，占比0.86%[114] - Gillman Christopher Charles持有购股权2,029,500份，占比0.24%[114] - 陈富强个人持股100,000股，占比0.01%[114] - 信托股份持有量在2024年12月31日和2025年6月30日均为1,778,000股，保持不变[75] - 信托股份持有数量为1,778,000股，与2024年12月31日数量持平[162]