收入和利润表现 - 第三季度净收入为2.249亿雷亚尔，同比增长69%；九个月累计净收入为8.705亿雷亚尔，同比增长57%[4] - 第三季度运营收入为1.703亿雷亚尔，同比增长40%；九个月累计运营收入为6.487亿雷亚尔，同比增长20%[4] - 第三季度净亏损为110万雷亚尔，较去年同期亏损3010万雷亚尔收窄96%；九个月累计净利润为7670万雷亚尔，去年同期为净亏损600万雷亚尔[4] - 公司9M25净利润为7670万雷亚尔，净利率为9%；调整后EBITDA为1.953亿雷亚尔，利润率为22%；净营收为7.78亿雷亚尔，其中农产品销售贡献6.487亿雷亚尔[15] - 与9M24相比，9M25运营净收入增长20%，主要受大豆和皮棉销量增加以及甘蔗价格上涨推动，运营调整后EBITDA增至8730万雷亚尔，增加7560万雷亚尔[16] - 9个月调整后运营EBITDA为8730万雷亚尔，主要因大豆和甘蔗等作物利润率改善[41] - 第三季度净营业收入为1.703亿雷亚尔，同比增长40%[45] - 9个月净营业收入为6.487亿雷亚尔，同比增长20%[45] - 前九个月净利润为76.738百万雷亚尔，去年同期为净亏损5.984百万雷亚尔[122] - 第三季度净收入为224.934百万雷亚尔，同比增长69%；前九个月净收入为870.504百万雷亚尔，同比增长57%[122] 成本和费用 - 第三季度总销售成本(COGS)同比增长48%，主要受大豆和皮棉销量增长驱动[52] - 第三季度销售费用增长2%至1,520.7万雷亚尔，其中货运成本因销量增加而大幅上升47%至1,009.9万雷亚尔[67] - 9个月销售费用增长8%至3,945.4万雷亚尔，部分原因是支付了出售Alto Taquari农场产生的370万雷亚尔佣金[68] - 9个月管理费用增长9%至5,077.8万雷亚尔，影响因素包括人员费用增长、新长期激励计划实施以及新管理系统的软件费用增加[71][74] - 9个月财务结果亏损9,330.2万雷亚尔，而去年同期为盈利4,236.1万雷亚尔，主要受应收账款公允价值调整和衍生品操作亏损影响[75][76][77] - 衍生品操作在9个月录得1,414.5万雷亚尔亏损，主要因巴西雷亚尔对美元大幅贬值和未来利率上升对公司利率互换产生负面影响[77] - 其他运营收入/费用在9个月为亏损610.8万雷亚尔，主要受新业务相关费用（如收购Novo Horizonte农场）以及诉讼收益部分抵消的影响[72] - 公司9M25折旧及摊销费用为6671.3万雷亚尔，较9M24的5226万雷亚尔增长28%[128] - 公司9M25贷款和融资利息支付额为-3913万雷亚尔，较9M24的-1964万雷亚尔增长99%[128] 大豆业务表现 - 第三季度大豆收入为1.044亿雷亚尔，同比增长21%；九个月累计大豆收入为2.678亿雷亚尔，同比增长381%[4] - 第三季度大豆销售收入为1.044亿雷亚尔，同比增长21%[45] - 9个月大豆销售收入为2.692亿雷亚尔，同比增长39%[45] - 大豆生物资产公允价值变动为4873.3万雷亚尔，较3Q24的1527万雷亚尔显著增长[47] - 9M25大豆销量为139,631吨，同比增长37%[54] - 9M25大豆净收入为2.692亿雷亚尔，同比增长39%[54] - 3Q25大豆毛利率为2%，同比下降13个百分点[54] - 9M25大豆毛利率为17%，同比上升8个百分点[55] - 2024/25年度大豆种植面积预计为75,541公顷，较23/24年度的70,612公顷增长7%，但较本年度早期估计的77,545公顷下降3%[10] - 2024/25年度大豆每公顷生产成本估计为4,730雷亚尔，较23/24年度的5,275雷亚尔下降10%[13] - 截至9M25，谷物和棉花生产的可变成本执行率较高，大豆为78%[10] - 2024/25年度大豆套期保值量132,923吨，占预期产量的68%，价格锁定为10.90美元/蒲式耳[81] 甘蔗业务表现 - 第三季度甘蔗收入为1068万雷亚尔；九个月累计甘蔗收入为2.394亿雷亚尔，同比增长43%[4] - 9个月甘蔗销售收入为2.394亿雷亚尔，同比增长43%[45] - 9个月总可回收糖（TRS）价格从0.90雷亚尔升至1.25雷亚尔[46] - 甘蔗9M25生物资产公允价值为2482.8万雷亚尔，而9M24为负1863万雷亚尔[47] - 9M25甘蔗毛利率为36%，同比上升19个百分点[59][60] - 9M25甘蔗净收入为2.394亿雷亚尔，同比增长43%[59] - 2024/25年度甘蔗收获量估计为2,223,636吨，较2024年度的2,060,451吨增长10%，但最新预测为2,221,677吨，较估计下降2%[10] - 甘蔗产量预计为220万公吨，较上一产季增长8%[30] - 甘蔗单产（TCH）预计为84.94公吨/公顷，较上一产季增长4%[30] - 2024/25年度乙醇套期保值量132,004立方米，占预期产量的98%，价格锁定为2,464雷亚尔/立方米[81] - 2024/25年度可回收糖（TRS）套期保值量42,717吨，占预期产量的98%，价格锁定为1.17雷亚尔/公斤ATR[82] 棉花业务表现 - 皮棉销量同比增长35%至3,917吨，单位售价上涨7%至每吨9,683雷亚尔，单位生产成本下降8%至每吨7,200雷亚尔，共同推动毛利率提升12个百分点至26%[61] - 籽棉销量同比下降20%至1,728吨，尽管单位售价大幅上涨66%至每吨986雷亚尔，但毛利率大幅收缩71个百分点至13%[61][63] - 第三季度棉花销售收入为40.148百万雷亚尔，同比增长44%；前九个月甘蔗销售收入为241.851百万雷亚尔，同比增长43%[122] - 截至2025年3月31日，棉花商品对冲比例为44%[7] 玉米业务表现 - 9M25玉米销量为42,773吨，同比下降62%[56] - 2024/25年度玉米每公顷成本估计为4,733雷亚尔，较上年度的6,357雷亚尔下降26%[13] - 截至2025年3月31日，玉米商品对冲比例为51%[7] 畜牧业表现 - 2024/25年度肉类产量估计为2,503,926公斤，较23/24年度的2,114,416公斤增长18%，但最新预测大幅下调至1,533,837公斤，下降39%[10] - 畜牧业销量同比增长16%至903吨，单位售价上涨42%至每吨10,116雷亚尔，推动毛利率改善16个百分点至13%[64] - 牲畜资产公允价值变动带来1046.3万雷亚尔收益，期末牲畜存栏20,466头，价值5494.1万雷亚尔[89] 农场销售与资产 - 九个月累计农场销售收入为1.293亿雷亚尔，去年同期为520万雷亚尔[4] - 9个月农场销售收益为1.079亿雷亚尔，主要来自Alto Taquari农场和Rio do Meio农地的出售[44] - 公司资产组合总面积达271,016公顷，其中可耕种面积为200,924公顷（自有占65%，租赁占35%），分布于巴西六个州以及巴拉圭和玻利维亚[21][22] - 投资性房地产（主要为土地）价值增长至94.727亿雷亚尔，期内新增收购及合并Agrifirma带来增值[92] - 公司投资组合总面积为271,016公顷，其中可耕种面积为200,924公顷[107] - 公司自有土地的可耕种公顷平均当前价值为22,113.1雷亚尔，过去五年复合年增长率为13.1%[113] - 尽管评估所用大豆袋平均价格从111.52雷亚尔/袋降至104.75雷亚尔/袋，但投资组合评估价值与去年持平[114] - 公司9M25农场销售收入为8.8581亿雷亚尔，较9M24的18.5298亿雷亚尔下降52%[128] 生产与收成预估 - 2024/25年度总种植面积预计为175,646公顷，较23/24年度的171,320公顷增长3%，但较本年度早期估计的178,909公顷下降2%[10][22] - 2024/25年度谷物和棉花总产量预计为378,879吨，较早期估计的403,917吨下降6%，主要因大豆产量预计下降14%（减少35,700吨）和棉花产量预计下降34%（减少10,600吨）[27] 财务状况与现金流 - 第三季度调整后EBITDA为-510万雷亚尔，利润率为-2%；九个月累计调整后EBITDA为1.953亿雷亚尔，利润率为22%[4] - 9个月总毛营业收入同比增长221.8百万雷亚尔至254.2百万雷亚尔，主要受甘蔗和大豆等多数作物利润率提高驱动[65][66] - 公司现金及现金等价物总额为10.5577亿雷亚尔，较2024年6月30日下降50%[83] - 公司总债务为88.498亿雷亚尔，较2024年6月30日增长30%，净债务为83.6053亿雷亚尔，增长60%[85] - 应收账款总额增长30%至4.62743亿雷亚尔，其中谷物销售应收账款大幅增长98%至8227.9万雷亚尔[86] - 存货总额增长31%至3.06984亿雷亚尔，其中大豆存货价值为1.91919亿雷亚尔[87] - 期末现金及现金等价物为64.111百万雷亚尔，较期初170.953百万雷亚尔下降62%[124] - 生物资产（流动资产部分）为338.406百万雷亚尔，较期初210.335百万雷亚尔增长61%[124] - 存货为306.984百万雷亚尔，较期初233.542百万雷亚尔增长31%[124] - 总资产为3.971.666百万雷亚尔，较期初3.605.082百万雷亚尔增长10%[124] - 总负债为1.801.768百万雷亚尔，较期初1.425.403百万雷亚尔增长26%[126] - 流动负债中的贷款、融资和债券为337.575百万雷亚尔，较期初177.311百万雷亚尔大幅增长90%[126] - 公司9M25期末现金及现金等价物余额为6411.1万雷亚尔，较9M24的2.01151亿雷亚尔下降68%[128] - 公司9M25经营活动产生的现金流量净额为-3765.1万雷亚尔，而9M24为-276万雷亚尔[128] - 公司9M25融资活动借款收入为31.7792亿雷亚尔，较9M24的44.3445亿雷亚尔下降28%[128] - 公司9M25已付股息为15.4521亿雷亚尔，较9M24的31.9065亿雷亚尔下降52%[128] - 公司9M25投资物业增加额为-5.2047亿雷亚尔，较9M24的-8.1637亿雷亚尔收窄36%[128] - 公司9M25所得税和社会贡献税支付额为-1.2756亿雷亚尔，较9M24的-2.0452亿雷亚尔下降38%[128] - 公司9M25应付税款增加1415.1万雷亚尔，较9M24的821.8万雷亚尔增长72%[128] 采购与套期保值 - 截至2025年4月，2024/25年度收获季的氮肥、氯化钾、磷肥、NPK复合肥和农药采购已完成100%[8] - 截至2025年4月，2025/26年度收获季的氯化钾和磷肥采购已完成约50%，NPK复合肥和农药采购完成约10%[8] 市场与估值 - 公司股票AGRO3在2025年5月7日报价20.43雷亚尔，市值为20亿雷亚尔，ADR（LND）报价3.63美元[97] - 截至2024年6月30日，公司投资组合的市场价值为29亿雷亚尔[112] - 用于土地价值评估的大豆袋平均价格为每袋104.75雷亚尔[113] - 公司净资产价值为35.46762亿雷亚尔，每股净资产价值为34.54雷亚尔[120] - 前九个月基本每股收益为0.7703雷亚尔，去年同期为0.0601雷亚尔[122]