收入和利润（同比环比） - 保险收入为15.32亿港元，较去年同期13.78亿港元增长11%[19][22] - 合并溢利为7.65亿港元，较去年同期3.76亿港元增长103%[19][22] - 公司权益股东应占净利润为4.86亿港元，较去年同期2.01亿港元增长142%[19][22] - 净利润增长主要受保险业务经营利润显著增长推动[19][22] - 净营运收入同比增长23%至6.86亿港元[24] - 拥有人应占溢利净额同比增长142%至4.86亿港元[24] - 每股基本盈利同比增长160%至0.13港元[24] - 万通保险分部净营运利润同比增长21%至6.96亿港元[29] - 本期间溢利同比增长103%至7.65亿港元[29] - 保险收入同比增长11%至15.33亿港元[85] - 保险服务收入同比增长25%至4.1亿港元[85] - 投资回报同比增长37%至27.1亿港元[85] - 除税后溢利同比增长64%至9.16亿港元[85] - 净营运利润同比增长21%至6.96亿港元[88] - 释放的合同服务边际摊销金额同比增长15%至3.7亿港元[93] - 利息收入同比增长7%至15.72亿港元[95] - 股票投资回报同比增长2%至1.27亿港元[95] - 本期溢利净额为9.16亿港元[138] 成本和费用（同比环比） - 保险服务费用同比增长5%至10.93亿港元[85] - 再保险费用净额同比增1倍至3000万港元[85] - 费用比率从2024年12月31日的8.5%下降至2025年6月30日的7.2%[141] 各条业务线表现 - 新造业务年度化保费及新业务价值同比大幅增长[17][21] - 经纪和非独家代理渠道业务量增长48%至39.81亿港元，成为最大分销渠道[57] - 期缴续期保费达53.26亿港元，同比增长14%[59] - 新业务价值大幅增长81%至6.07亿港元[71][73][75] - 年化新保费（APE）同比增长107%至22.22亿港元[75][76][79] - 经纪渠道新业务价值增长129%至3.78亿港元[75] - 银行及其他金融机构渠道APE增长3倍至1.52亿港元[79] - 代理渠道平均生产率提升49%，平均保费规模增长32%[79] - 集团主要包含人寿保险业务（由持股69.8%的万通保险运营）及其他金融服务两大板块[193] 各地区表现 - 香港经济在2025年上半年录得稳健扩张[17][21] - 截至2025年6月30日保险业务总业务量达74.93亿港元，较去年同期58.21亿港元增长29%[56][57][59] - 香港市场业务量达58.1亿港元（占比78%），澳门市场16.83亿港元（占比22%）[56] - 香港和澳门独家代理数量从2,979人减少至2,791人[40][43] - 有效个人保单数量从537,000张增加至超过540,000张[40][43] - 保险业务员工数量从545人减少至543人[40][43] - 香港雇员数量从2024年12月31日的508人减少至2025年6月30日的495人，澳门则从37人增至39人[141] - 独家代理数量在香港从2,155人减少至2,099人，在澳门从824人减少至692人[141] 管理层讨论和指引 - 集团核心业务活动与2024年相比未发生重大变化[18][22] - 投资公允价值和汇率变动对净利润产生正面影响[19][22] - 保险业务相关投资回报短期波动带来2.21亿港元正影响（2024年为负1.08亿港元）[29] - 集团披露内含价值（EV）时采用风险调整贴现率的确定性贴现现金流方法论，与行业惯例一致[195] - 集团委托普华永道对截至2025年6月30日内含价值计算方法及假设进行合规性审查[196] - 内含价值计算基于未来经验假设，实际结果可能存在重大差异，且保险业务价值按100%基准披露[200] - 2018-2024年保险业务保费及费用收入总额(TPI)复合年增长率为9%，年化新保费(APE)为16%，新业务价值(VNB)为5%，内含价值(EV)为6%[149][151] - 2024年新业务价值(VNB)为6.85亿港元，较2023年的10.09亿港元有所下降[153] - 内含价值(EV)从2018年的151.31亿港元增长至2024年的210.89亿港元[157] 资产和投资表现 - 总资产规模突破1000亿港元[17][21] - 资产总额同比增长9%至1,050.12亿港元[25] - 截至2025年6月30日，公司总资产为1012.73亿港元，较2024年末的920.64亿港元增长10.0%[103] - 保险业务管理资产总额（AUM）为961.59亿港元，较2024年末的883.79亿港元增长8.8%[105][107] - 投资组合中固定收益类资产（债务证券及贷款和应收款）占比83%，其中投资级（BBB-及以上）占比97%[104][106] - 投资组合按地理分布：美国占比78.3%，中国、香港和澳门合计占比5.1%[111] - 投资组合按行业分布：电力工业占比12.7%，非周期性消费类占比12.4%，能源业占比9.3%[116] - 现金和存款为64.99亿港元，较2024年末的48.95亿港元增长32.8%[103] - 投资（不包括投资相连投资）为782.47亿港元，较2024年末的720.31亿港元增长8.6%[103] - 一般投资及盈余资产总额从716.89亿港元增至747.72亿港元，增长4.3%[122] - 债务证券投资从628.34亿港元增至655.11亿港元，增长4.3%[122] - 具有直接参与分红特点的合同投资从86.38亿港元增至119.02亿港元，增长37.8%[122] - 年化固定收入收益率从4.4%提升至4.5%[123][125] - 年化总投资回报率从4.5%提升至4.6%[123][125] - 合同服务边际净额从82.19亿港元增至95.85亿港元，增长17%[127][129][130] - 新业务合同服务边际贡献5.67亿港元[131][133] - 集团现金及现金等价物加上原到期日超过3个月的定期银行存款从2024年12月31日的56.03亿港元增至2025年6月30日的73.5亿港元[162] - 公司现金及现金等价物增至73.5亿港元（2024年末为56.03亿港元）[166] - 资产抵押包括974.9万港元银行保证金（2024年末为2241.5万港元）[170][175] - 技术准备金担保涉及205.44亿港元投资及9.99亿港元定期存款（2024年末为201.89亿港元投资及9.66亿港元定期存款）[170][175] - 发行股份净收益20.41亿港元[181][185] - 重新分配7.246亿港元至主要投资业务（其中5.094亿已投入中期投资）[186][187] - 初始净收益分配总额为20.41亿港元，其中策略性投资占12.246亿港元，资产管理业务占3.061亿港元，证券经纪业务占3.062亿港元，营运资金占2.041亿港元[189] - 截至2024年12月31日未使用款项为5.115亿港元，全部为营运资金（4亿港元）和主要投资（1.115亿港元）[189] - 2025年1月1日至6月30日期间实际使用款项1.376亿港元，其中营运资金使用8420万港元，主要投资使用5340万港元[189] - 截至2025年6月30日剩余未使用款项为3.739亿港元，预计在2027年12月31日前充分利用[189] - 营运资金主要用于集团日常业务费用，包括人力、租金、数据许可、网络费用及偿还银行借款[192] - 主要投资用于产生稳定投资回报，符合公司资金管理模式[192] 债务和资本结构 - 保险合同负债为772.50亿港元，较2024年末的696.18亿港元增长11.0%[103] - 再保险合同资产为76.67亿港元，较2024年末的67.91亿港元增长12.9%[103] - 集团杠杆比率为15.76%，较2024年12月31日的16.16%有所下降[162] - 银行借款余额为13.84亿港元，股东贷款余额为16.41亿港元，与2024年末基本持平[162] - 未偿还银行贷款为13.84亿港元（2024年末为13.85亿港元）[166] - 未偿还股东贷款为16.41亿港元（2024年末为16.41亿港元）[166] - 资产负债比率降至15.76%（2024年末为16.16%）[166] 内含价值和权益 - 总内含价值权益实现稳健增长[17][21] - 综合权益总额较期初增长8%至257.54亿港元[31] - 总内含价值权益增长6%至224.42亿港元[25][34] - 拥有人每股内含价值权益增长6%至3.915港元[25] - 集团内含价值从192.91亿港元增至205.67亿港元，增长7%[36] - 总内含价值权益从211.66亿港元增至224.42亿港元，增长6%[36] - 商誉及无形资产（扣除相关税项）保持18.75亿港元不变[36] - 本公司权益股东应占总内含价值权益从142.32亿港元增至151.43亿港元，增长6%[36] - 非控股权益应占总内含价值权益从69.34亿港元增至72.99亿港元，增长5%[36] - 保险业务内含价值达222.95亿港元，较2024年底增长6%[63][67][69] - 综合权益从240.57亿港元增至258.34亿港元，增长7%[135][137][138] - 公允价值储备净额和其他变动为10.03亿港元[138] - 截至2025年6月30日，万通保险的偿付能力比率为225%，高于监管最低要求的100%[145][148] 人力资源和运营 - 全职员工人数减少至607人（2024年末为626人）[178][183] - 未宣派2025年中期股息（2024年同期亦无）[180][184]