收入和利润（同比环比） - 收入为人民币243.42亿元，同比下降25.9%[21] - 公司股权持有人应占盈利为人民币1.39亿元，同比增长10.8%[18][20] - 本公司股权持有人应占盈利为人民币1.39亿元，同比增长10.8%[21] - 公司股权持有人应占盈利从2024年上半年的1.251亿元增长10.8%至2025年上半年的1.386亿元[91][97] - 经营利润为人民币3.56亿元，同比增长15.9%[18][20] - 经营利润为人民币3.56亿元，同比增长15.9%[21] - 期内盈利为人民币2.39亿元，同比增长4.1%[21] - 净利润从2024年上半年的2.293亿元增长4.1%至2025年上半年的2.386亿元[92][98] - 毛利率显著提升1.1个百分点至4.6%，同比增长31.4%[18][20] - 毛利为人民币11.30亿元，毛利率4.6%，同比提升31.4%[21] - 毛利率同比提升1.1个百分点，从3.5%增至4.6%，同比增长31.4%[74] - 公司毛利率从2024年上半年的3.5%上升至2025年上半年的4.6%，同比增长1.1个百分点，年增长率达31.4%[76] - 毛利率、净利率及归母净利率三项核心财务指标均达到公司历史最佳水平[18][20] - 公司2025年上半年毛利率、净利率及归母净利率均达到历史最佳水平[53] - 总收入同比下降25.9%，从2024年上半年的人民币328.558亿元降至2025年上半年的人民币243.419亿元[60][61] 成本和费用（同比环比） - 销售及营销开支从2024年上半年的5.726亿元下降19.2%至2025年上半年的4.624亿元，占收入比例从1.7%升至1.9%[78][79] - 行政及其他经营开支从2024年上半年的1.601亿元下降8.7%至2025年上半年的1.462亿元，占收入比例从0.5%升至0.6%[81][82] - 研发成本从2024年上半年的3860万元下降23.4%至2025年上半年的2960万元[84][86] - 贸易及其他应收款项减值亏损从2024年上半年的1.345亿元增长至2025年上半年的1.995亿元[83][85] 自营交易业务表现 - 自营交易业务收入人民币239.6亿元，同比下降26.0%[22][23] - 自营交易业务收入同比下降26.0%，从人民币323.850亿元降至人民币239.552亿元[65][67] - 消费电子产品收入同比下降25.1%，从人民币195.277亿元降至人民币146.257亿元[63] - 家用电器收入基本持平，同比微增0.2%，从人民币43.144亿元增至人民币43.226亿元[63] - 农业生产资料收入同比下降30.3%，从人民币41.400亿元降至人民币28.834亿元[63] - 交通出行收入同比下降62.3%，从人民币28.851亿元降至人民币10.880亿元[63] 服务业务表现 - 公司服务业务板块收入为人民币3.12亿元[34] - 服务业务总收入同比下降19.0%，从人民币3.845亿元降至人民币3.116亿元[70] - 公司SaaS+订阅收入为人民币2.50亿元[34] - 门店SaaS+订阅收入同比下降18.4%，但环比2024年下半年增长22.7%[70][71] - 商家解决方案收入同比下降21.2%，但环比2024年下半年大幅增长140.8%[70][73] - 公司AI相关收入占总服务收入约20%[33][36] 会员及门店网络 - 公司累计注册会员零售门店超25.1万家[34] - 公司活跃会员零售门店超9.8万家[34] - 公司SaaS+订阅用户约10.7万家，其中付费用户超3.5万家[34] - 会员零售门店收入占比提升至47.4%[22][23] - O2O业务规模同比增长203.3%，累计拓展O2O门店1,804家[25][26] - 自有品牌销售规模突破人民币8,000万元，同比增长490.7%[29][31] AI业务发展 - AI相关收入实现从零到有并取得显著成绩[18][20] - 接入AI工具的会员零售门店经营效率平均提升30%以上[33][36] - 接入AI工具的会员零售门店库存周转缩短15%至20%[33][36] - 公司AI+产业平台工程已链接超500家上游工厂[40] - 公司为超10,000家青年小店提供AI+SaaS赋能[33][37] 管理层讨论和指引 - 公司持续推动供应链升级战略工程并拓展新品类新渠道以提升盈利能力[53] - 公司深化与阿里云全栈AI合作共建下沉市场"AI+产业"新生态[55] - 公司加速AI Agent研发和商业化推广建立全场景智能Agent矩阵[55] - 公司重点推动AI+SaaS驱动服务收入增长优化服务收入结构[55] - 公司坚持"产业发展+资本运营"双轮驱动战略推进高价值企业并购[56] - 公司有信心2025年实现毛利率及净利率稳步提升[56] - 公司2025年下半年将完成资本公积弥补亏损为股东创造分红条件[56] 现金流 - 经营活动所得现金净额同比大增65.7%[18][20] - 经营活动所得现金净额为人民币4.13亿元，同比增长65.7%[21] - 现金及现金等价物从2024年底的278.13亿元增加至2025年6月30日的396.14亿元[99] - 现金及现金等价物增至人民币39.614亿元，较2024年末的27.813亿元增长42.4%[105][121] 资产负债 - 贸易应付款项及应付票据从2024年底的1463.68亿元增长14.3%至2025年6月30日的1673.23亿元[102] - 贸易及应付票据达人民币167.323亿元，较2024年末的146.368亿元增长14.3%[107] - 预付账款、押金及其他应收款增至人民币98.833亿元，较2024年末的90.563亿元增长9.1%[108] - 存货基本持平为人民币20.512亿元（2024年末：20.327亿元），周转天数为16天[106] - 银行贷款及其他借款增至人民币14.636亿元（2024年末：12.977亿元），主要为人民币固定利率借款[118][122] - 资本负债率为15.9%，处于正常范围[125][126] - 质押存款增至人民币67.4亿元（2024年末：52.35亿元），用于应付票据及银行借款担保[116][120] - 结构性存款及理财产品担保达人民币17.09亿元（2024年末：16.27亿元）[116][120] - 公司无重大外汇风险、重大或有负债及重大投资并购活动[127][128][130][115] 资本开支 - 资本开支从2024年上半年的640万元增加至2025年上半年的1840万元[104] - 资本支出增至人民币1840万元，较2024年同期的640万元增长187.5%[109] 股东及股权结构 - 公司股东包括阿里巴巴（中国）网络技术有限公司[13] - 董事长兼非执行董事汪建国直接持有H股39,516,334股（占H股类别21.92%，占总股本7.02%）及内资股114,439,526股（占内资股类别29.93%，占总股本20.34%）[144] - 汪建国通过受控法团间接持有H股2,991,759股（占H股类别1.66%，占总股本0.53%）及内资股8,664,152股（占内资股类别2.27%，占总股本1.54%）[144] - 执行董事兼首席执行官徐秀贤直接持有H股18,295,661股（占H股类别10.15%，占总股本3.25%）及内资股52,984,339股（占内资股类别13.86%，占总股本9.42%）[144] - 监事李炜持有H股745,591股（占H股类别0.41%，占总股本0.13%）及内资股2,159,237股（占内资股类别0.56%，占总股本0.38%）[144] - 徐秀贤持有2023年4月6日授予的144,000股受限制股份单位（占H股类别0.08%，占总股本0.03%），其中18,000股已于2024年11月归属[149] - 徐秀贤持有2023年12月27日授予的128,000股受限制股份单位（占H股类别0.07%，占总股本0.02%）[149] - 执行董事赵亮生持有2023年4月6日授予的80,000股受限制股份单位（占H股类别0.04%，占总股本0.01%），其中10,000股已于2024年11月归属[149] - 赵亮生持有2023年12月27日授予的72,000股受限制股份单位（占H股类别0.04%，占总股本0.01%）[149] - 截至2025年6月30日公司总股本为562,569,837股，其中H股180,266,339股，内资股382,303,498股[150] - 汪建国通过五星控股集团（持股68.14%）间接控制南京源柏企业99%股权，后者持有公司H股2,991,759股及内资股8,664,152股[150] - 截至2025年6月30日公司已发行股份总数为562,569,837股，其中H股180,266,339股，内资股382,303,498股[157] - 阿里巴巴中国持有19,401,212股H股，占H股类别10.76%，占公司总股份3.45%[161] - 杭州灝月企业管理有限公司持有72,156,332股内资股，占内资股类别18.87%，占公司总股份12.83%[161] - 淘宝（中国）软件有限公司通过受控法团权益持有19,401,212股H股和72,156,332股内资股，分别占对应类别10.76%和18.87%[161] - 浙江天猫技术有限公司通过受控法团权益持有19,401,212股H股和72,156,332股内资股，分别占对应类别10.76%和18.87%[161] - Taobao China Holding Limited通过受控法团权益持有19,401,212股H股和72,156,332股内资股，分别占对应类别10.76%和18.87%[161] - Taobao Holding Limited通过受控法团权益持有19,401,212股H股和72,156,332股内资股，分别占对应类别10.76%和18.87%[161] - 执行董事孙超持有80,000股受限制股份单位，占相关类别股份0.04%[152] - 监事毛宜军持有64,000股受限制股份单位，占相关类别股份0.04%[152] - 监事王兴华持有40,000股受限制股份单位，占相关类别股份0.02%[152] - 阿里巴巴集团控股有限公司持有公司H股19,401,212股，占H股类别10.76%，占公司总股份3.45%[162] - 阿里巴巴集团控股有限公司持有公司内资股72,156,332股，占内资股类别18.87%，占公司总股份12.83%[162] - 中央企业乡村产业投资基金股份有限公司持有公司H股6,921,056股，占H股类别3.84%，占公司总股份1.23%[162] - 中央企业乡村产业投资基金股份有限公司持有公司内资股20,043,418股，占内资股类别5.24%，占公司总股份3.56%[162] - 王健持有公司H股5,774,312股，占H股类别3.20%，占公司总股份1.03%[162] - 王健持有公司内资股21,592,364股，占内资股类别5.65%，占公司总股份3.84%[162] - 截至2025年6月30日，公司总发行股份数为562,569,837股，其中H股180,266,339股，内资股382,303,498股[165] 首次公开发售所得款项 - 公司H股全球发售发行53,911,800股，发售价每股43.00港元，总所得款项约2,318.2百万港元[173] - H股全球发售扣除费用后净所得款项约2,185.0百万港元，折合人民币约1,782.3百万元[173] - 公司于2023年11月14日和2025年3月27日股东大会批准变更H股首次公开发售所得款项用途[174][176][177] - H股首次公开发售所得款项总额为17.823亿元人民币[180][181] - 截至2025年6月30日未使用款项总额为5.317亿元人民币[181] - 报告期内实际使用款项为1.056亿元人民币[181] - 用于战略性收购品牌制造商的未使用款项为2.683亿元人民币预计于2025年12月31日前使用[181] - 用于收购产业链第三方运营商的未使用款项为2.634亿元人民币预计于2025年12月31日前使用[181] - 用于营运资金的未使用款项原为9.27亿元人民币已在报告期内全部使用[181] - 订单及履约管理系统数字化升级项目未使用款项从2.7百万元减至0[180] - 门店SaaS+业务IT人才招聘项目未使用款项从4.6百万元减至0[181] - 数据基础设施升级项目未使用款项从17.4百万元减至0[181] - 交易撮合技术升级项目未使用款项从23.3百万元减至0[181] 受限制股份单位计划 - 2023年4月6日授予4,842,500个受限制股份单位，占已发行股份总数约0.86%及H股总数约2.69%[191][194] - 2023年12月27日授予4,157,000个受限制股份单位，占已发行股份总数约0.74%及H股总数约2.31%[191][195] - 2024年5月31日授予413,000个受限制股份单位，占已发行股份总数约0.07%及H股总数约0.23%[198][200] - 2024年5月31日有570,000个受限制股份单位失效[198][200] - 2025年4月23日一期奖励下1,080,550个受限制股份单位因绩效未达标失效[198] - 2025年4月23日二期奖励下681,600个受限制股份单位因绩效未达标失效[198] - 2025年4月23日三期奖励下68,800个受限制股份单位因绩效未达标失效[198] - 受限制股份单位计划有效期为10年，自2022年11月28日起剩余有效期约7.2年[192][196] - 公司通过信托管理人在公开市场按市价购买H股作为奖励来源[199] - 计划涵盖494名（一期）及259名（二期）选定参与者[191][194][195] 公司基本信息 - 公司2025年中期报告未经审计综合损益表涵盖截至2025年6月30日止六个月期间[4] - 公司注册地址为中国江苏省南京市玄武区钟灵街50号汇通达大厦[8] - 公司H股于香港联交所主板上市股份代号为9878[10] - 公司主要往来银行为中国工商银行南京山西路支行[10] - 公司核数师为毕马威会计师事务所[8] - 公司H股股份过户登记处为香港中央证券登记有限公司[10] - 公司根据中国法律于2010年12月6日成立[13] - 公司内资股每股面值为人民币1.00元[13] - 公司2025年中期报告包含综合财务状况表及综合权益变动表[4] - 公司荣获"国家鼓励的重点软件企业"和"高新技术企业"荣誉[47][49] - 公司蝉联"财富中国500强"榜单[47][49]