财务数据关键指标变化：收入和利润 - 截至2025年6月30日止六个月，公司持续经营业务综合收益约为3180万港元，较2024年同期的3470万港元减少约8%[30] - 持续经营业务总收益为3184.3万港元，同比下降8%[35] - 截至2025年6月30日止六个月，公司综合亏损约为4930万港元，较2024年同期的6590万港元亏损有所减少[30] - 截至2025年6月30日止六个月，公司收益为3184.3万港元，较2024年同期的3468.3万港元下降8.2%[167] - 公司期内亏损为4928.7万港元，较2024年同期的6594.1万港元亏损收窄25.3%[167] - 持续经营业务除税前亏损为4933.0万港元，较2024年同期的6407.4万港元亏损收窄23.0%[167] - 每股基本及摊薄亏损为1.99港仙，较2024年同期的2.64港仙有所改善[169] - 公司截至2025年6月30日止六个月的收入总额为3199.3万港元[199] - 公司截至2024年6月30日止六个月的收入总额为3558.3万港元，2025年同期同比下降约10.1%[199] - 截至2025年6月30日止六個月，公司總收益為3184.3萬港元，較去年同期的3468.3萬港元下降約8.2%[197] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 亏损减少部分原因：员工成本较去年同期减少约350万港元[31] - 2025年上半年融资成本约为250万港元，高于2024年同期的190万港元[131] - 截至2025年6月30日，集团员工总数为63人，2025年上半年薪金及员工福利成本约为1560万港元，同比减少约380万港元[136] 各条业务线表现：经纪及融资业务 - 公司传统经纪及融资业务收入占总收入约76%，较去年同期的83%有所下降[21] - 经纪及融资业务收益为2433.7万港元，同比下降15%，占总收益的76%[35][38] - 融资服务总利息收入为2110万港元，同比下降20%，占总收益的66%[41][44] - 来自经纪业务客户的利息收入为877.7万港元，同比下降15%，平均利率约为12%[35][45] - 来自放债业务客户的利息收入为1231.8万港元，同比下降23%[35][46] - 经纪佣金及其他相关费用为271.2万港元，同比增长27%，占总收益的8%，日均成交额同比增长约19%[35][39] - 包销及配售佣金为53万港元，同比增长198%[35][40] - 经纪及融资业务在截至2025年6月30日止六个月录得约110万港元的除税后经营亏损，较去年同期的620万港元亏损大幅收窄[102][104] - 来自客戶的利息收入為2109.5萬港元，是收益的最大組成部分，但較去年同期的2630.3萬港元下降19.8%[197] - 買賣證券所得經紀佣金及其他相關費用收益為271.2萬港元，較去年同期的214.3萬港元增長26.6%[197] - 包銷、分包銷、配售及分配售佣金收益為53.0萬港元，較去年同期的17.8萬港元增長197.8%[197] 各条业务线表现：资产管理业务 - 资产管理业务收益为178.4万港元，同比增长120%[35] - 资产管理业务在回顾期内收益约180万港元，占集团收益约6%，录得除税后溢利约140万港元，去年同期为亏损约30万港元[107][110] - 資產管理業務收益為178.4萬港元，較去年同期的81.1萬港元增長120.0%[197] 各条业务线表现：保险经纪业务 - 保险经纪业务收益为374万港元，同比增长49%[35] - 保险经纪业务在回顾期内收益约370万港元，录得经营亏损约8000港元，去年同期为亏损19.8万港元[108] - 保险经纪业务收益约370万港元，同比增长48%，经营亏损收窄至8,000港元（去年同期：亏损19.8万港元）[111] - 保險經紀業務收益為374.0萬港元，較去年同期的251.1萬港元增長48.9%[197] 各条业务线表现：自营买卖业务 - 集团分部亏损为3351.2万港元，自营买卖业务亏损3174.4万港元是主要拖累[36] - 自营交易业务持有的上市股本证券公允价值为8,430万港元，较2024年末的1.164亿港元下降27.6%[113][116] - 自营交易证券公允价值占集团总资产比例从2024年末的26%下降至2025年6月30日的21%[113][116] - 自营买卖业务在2025年上半年录得经营亏损约3170万港元，较2024年同期的4470万港元有所收窄[128] - 交易投资在2025年上半年录得净亏损约2960万港元，包括已变现亏损约750万港元及未变现亏损约2210万港元[125] 各条业务线表现：企业融资及其他顾问服务 - 企业融资及其他顾问服务业务在回顾期内收益约180万港元，占集团收益约5%，录得除税后亏损约170万港元[106][109] - 安排、轉介、顧問及其他費用收入為177.2萬港元，較去年同期的266.7萬港元下降33.6%[197] 各条业务线表现：物业投资业务 - 物业投资业务在2025年上半年录得收入约21万港元及税后亏损约42.3万港元[129] - 投資物業租金收入為21.0萬港元，較去年同期的7.0萬港元增長200.0%[197] 放债业务具体运营与风险 - 截至2025年6月30日，活跃贷款账户数目为25个，平均贷款额为1440万港元[67] - 截至2025年6月30日，最大客户贷款及利息占总额约10%，前五大客户占比约41%[54][67] - 公司向客户收取的利率范围在每年8%至18%之间[54][67] - 截至2025年6月30日，有抵押贷款占总贷款额的39%，平均期限11.7个月，利率12%-18%[70] - 截至2025年6月30日，无抵押贷款占总贷款额的61%，平均期限7.8个月，利率8%-18%[70] - 贷款审批由VC Finance董事会负责，信贷委员会每月开会审查客户状况[56][61] - 公司基本年利率一般从18%起，但可根据客户要求及风险评估接受较低利率[60][62] - 财务部门负责监控还款，若客户违约将迅速上报信贷委员会[61][63] - 截至2025年6月30日止六个月，公司确认的减值亏损净额为160万港元[77] - 减值主要源于11笔第二阶段的贷款，确认了430万港元的预期信贷亏损减值[78] - 有一笔第二阶段贷款录得10万港元的预期信贷亏损拨回[78] - 有两笔第三阶段贷款录得260万港元的预期信贷亏损拨回[78] - 截至期末，已到期但未偿还的贷款应收账面总额为36.02万港元[81] - 公司放债业务策略聚焦高净值客户，以提供大额贷款并收取较高利息[71] - 鉴于疫后经济变化及目标客户出现财务困难，公司对新贷款审批将采取高度选择性策略[73] - 公司计划加强现有应收贷款的管理并巩固现金状况[73] - 在评估贷款展期时，公司主要考虑借款人的还款情况以及是否提供抵押品或担保[81] - 大部分贷款展期发生在2020年至2023年新冠疫情期间[83] - 截至2025年6月30日，预期信贷损失（ECL）准备总额为2.27亿港元，其中第二阶段（怀疑）为8070万港元，第三阶段（违约）为1.463亿港元[95] - 截至2025年6月30日止六个月，应收贷款的预期信贷亏损利率范围扩大至22%至100%，而去年同期为9%至100%[95][96] - 截至2025年6月30日止六个月，应收放债业务客户款项录得额外减值损失约160万港元，较去年同期的210万港元有所减少[98] - 贷款应收账面总金额为3.602亿港元，其中企业贷款1.496亿港元（9笔），个人贷款2.106亿港元（16笔）[100] - 企业贷款年利率范围为8%至18%，个人贷款年利率范围为12%至18%[100] - 按借款人背景划分，私人投资者贷款金额最大，为2.012亿港元（16笔），金融服务业者贷款为8270万港元（3笔）[102] 自营投资组合与交易管理 - 截至2025年6月30日，公司持有的持作买卖财务资产市值约为8430万港元，较2024年12月31日减少28%[23] - 证券投资政策规定总投资上限为5亿港元，对任何单一股票（含相关权证/可转换证券）的投资上限为7,000万港元[114][117] - 证券投资政策规定持有任何单一股票的股份数量不得超过其已发行股份总数的10%，单一股票债务工具总额上限为2,000万港元[114][117] - 2025年上半年证券投资净购买额约为260万港元，而2024年同期为净出售5,460万港元[124] - 公司维持审慎的现金流预测并确保多元化的资金来源，以满足短期和突发的流动性需求[120][122] - 财务部门每日审查流动性状况，并监控与被投资公司相关的新闻，以即时向董事会预警[120][122][124] - 投资决策需经合规部门检查是否在内部交易限制名单内，并由董事会执行委员会预批[124] - 交易账户并非仅开立于集团旗下券商，也在独立经纪行开立，相关信贷额度由董事会执行委员会批准[118][122] - 按行业划分的交易资产中，工业类持仓市值3060万港元，占集团总资产7.6%，但录得未变现亏损2350万港元，是最大亏损来源[127] - 消费品类持仓市值4060万港元，占集团总资产10.0%，录得未变现收益310万港元[127] - 持有的昊天国际（1341）63,240,000股公允价值为2530万港元，占集团总资产约6%，期内股价下跌约49%[161][164] 财务状况与资产负债 - 集团于2025年6月30日的银行结余及现金总额约为1940万港元，较2024年底的1840万港元增加约5%[143] - 集团于2025年6月30日的股东权益约为3.378亿港元，较2024年底的3.847亿港元减少12%[143] - 集团于2025年6月30日维持的保证金贷款额度为1250万港元，已动用保证金贷款约为1860万港元[142] - 保证金贷款融资为1250万港元，较2024年末的1590万港元下降21%[147] - 保证金贷款为1860万港元，较2024年末的2030万港元下降8%[147] - 银行结余及现金为1940万港元，较2024年末增加5%[147] - 流动资产净值为3.089亿港元，较2024年末的3.496亿港元减少12%[147] - 股东权益为3.378亿港元，较2024年末的3.847亿港元减少12%[147] - 流动比率维持在约8倍[147] - 资产负债比率约为15%，较2024年末的13%有所上升[154][158] - 公平值约5440万港元的交易证券被抵押以获取保证金融资，较2024年末的7710万港元下降29%[150] - 公平值约1420万港元的物业被抵押，以获取独立放债人的900万港元贷款[151][155] - 截至2025年6月30日，公司总资产为4.043亿港元，较2024年末的4.516亿港元下降10.5%[170][171] - 公司资产净值为3.378亿港元，较2024年末的3.847亿港元下降12.2%[171] - 应收账款为2.483亿港元，较2024年末的2.620亿港元下降5.2%[170] - 按公平值列账及在损益账处理之财务资产为8432.2万港元，较2024年末的1.164亿港元下降27.6%[170] - 银行结余及现金为1937.3万港元，较2024年末的1839.1万港元增长5.3%[170] - 可换股债券为1811.5万港元，较2024年末的1347.6万港元增长34.4%[171] - 截至2025年6月30日，公司权益总额为3.378亿港元，较期初的3.847亿港元减少12.2%[172] - 公司累计亏损从期初的13.652亿港元扩大至14.145亿港元，增加4930万港元[172] - 公司资本储备为1.237582亿港元，根据法院批准的重组计划设立，现被视为可分派储备[173][175] - 其他储备为负46.2万港元，源于2012年收购非控股权益的差额[174][176] 现金流表现 - 2025年上半年经营活动所用现金净额为282万港元，而2024年同期为经营活动所得现金净额1153.4万港元[177] - 2025年上半年现金及现金等价物净增加98.2万港元，期末余额为1937.3万港元[177] - 2025年上半年融资活动所得现金净额为372.4万港元[177] - 2025年上半年投资活动所得现金净额为7.8万港元，而2024年同期为投资活动所用现金净额1805万港元[177] 可换股债券发行 - 公司发行本金总额为500万港元的可换股债券，年票息率1%[13] - 可换股债券换股价为每股0.04港元，较协议日收市价溢价约11.11%[13] - 可换股债券净集资额约为490万港元[13] - 可换股债券净换股价约为每股0.039港元[13] - 可换股债券认购所得款项净额490万港元，其中290万港元拟用于一般营运资金，200万港元拟用于偿还负债，截至2025年6月30日尚未动用[18] - 2025年上半年确认可换股债券之股本部分为251万港元[172] 其他资产处置 - 公司在2024年8月5日至2025年1月2日期间，于公开市场出售31,302,000股天机控股股份，总代价约为667万港元[24] 其他收入与收益构成 - 公司2025年上半年其他收入为15万港元，较2024年同期的90万港元大幅下降83.3%[199] - 公司2025年上半年来自认可机构的利息收入为10.9万港元，较2024年同期的35.9万港元下降69.6%[199] - 公司2025年上半年未确认任何与COVID-19相关的政府补助，而2024年同期确认了3万港元[199] - 公司2025年上半年未获得来自可换股债券的利息收入，而2024年同期为9.9万港元[199] - 收益主要來自金融服務、自營買賣、資產管理及保險經紀、物業投資四大業務[195][196] 市场环境与背景 - 香港市场平均每日成交额增长逾倍至2402亿港元[9] - 香港市场市值达到42.7万亿港元，同比增长33%[9] - 香港市场新股集资额按年激增695%[9] - 恒生指数年初至今上升约20%[9] 公司治理与内控 - 公司已委聘独立内部监控顾问，对放债业务的内部监控系统进行独立审查[64][65] - 财务主管负责执行规模测试，以确定贷款是否触发上市规则的披露要求[57][58] - 本次簡明綜合財務報表為未經審核，但已由公司審核委員會審閱，並以港元列示[186][189] - 公司业务按不同产品和服务性质划分为独立管理的分部[200]