收入和利润表现 - 第三季度已赚保费为60.93亿美元，同比增长6.3%[18] - 第三季度净投资收入为7.59亿美元，同比增长15.2%[18] - 第三季度净收入为10.8亿美元，同比增长40.8%[18] - 前九个月净收入为27.05亿美元，同比增长19.8%[18] - 第三季度税前收入为13.18亿美元，同比增长38.4%[18] - 前九个月税前收入为33.47亿美元，同比增长20.6%[18] - 第三季度普通股股东应占净收入为10.74亿美元，摊薄后每股收益为3.77美元[18] - 前九个月普通股股东应占净收入为26.89亿美元，摊薄后每股收益为9.34美元[18] - 2025年前九个月净利润为27.05亿美元，较2024年同期的22.58亿美元增长4.47亿美元或19.8%[26] - 2025年第三季度净利润为10.80亿美元，较2024年同期的7.67亿美元增长3.13亿美元或40.8%[26] - 2025年第三季度净收入为10.8亿美元，较2024年同期的7.67亿美元增长41%[37] - 2025年前九个月净收入为27.05亿美元，较2024年同期的22.58亿美元增长20%[37] - 2025年第三季度总营收为71.81亿美元，较2024年同期的67.09亿美元增长7%[41] - 2025年第三季度基本每股收益为3.82美元，较2024年同期的2.60美元增长47%[37] - 2025年第三季度摊薄后每股收益为3.77美元，较2024年同期的2.56美元增长47%[37] - 2025年9月30日止九个月合并总收入为210.29亿美元，较2024年同期的196.56亿美元增长7.0%[46][48] - 2025年9月30日止九个月净收入为27.05亿美元，较2024年同期的22.58亿美元增长19.8%[46][48] - 2025年9月30日止九个月已赚保费和费用收入为189.38亿美元，较2024年同期的177.77亿美元增长6.5%[46][48] - 2025年9月30日止九个月净投资收入为20.79亿美元，较2024年同期的18.54亿美元增长12.1%[46][48] - 2025年第三季度非保险客户合同收入为3.86亿美元，较2024年同期的3.69亿美元增长4.6%[51] 业务线表现 - 商业保险板块2025年第三季度已赚保费和费用收入为35.51亿美元，较2024年同期的32.6亿美元增长9%[41] - 个人保险板块2025年第三季度已赚保费和费用收入为9.58亿美元，较2024年同期的8.93亿美元增长7%[41] - 2025年第三季度AARP会员已赚保费为8.55亿美元，较2024年同期的8.17亿美元增长5%[42] - 商业保险板块2025年第三季度重大分部费用为31.54亿美元，较2024年同期的30.07亿美元增长5%[44] - 2025年第三季度商业保险板块净投资收入为5.19亿美元，较2024年同期的4.42亿美元增长17%[41] - 商业保险板块2025年9月30日止九个月净收入为18.83亿美元，较2024年同期的16.41亿美元增长14.7%[46][48] - 个人保险板块2025年9月30日止九个月净收入为2.35亿美元，较2024年同期的5400万美元大幅增长335.2%[46][48] 投资组合表现 - 第三季度其他综合收益为3.81亿美元，主要包括可供出售固定期限证券未实现净损益3.73亿美元[21] - 前九个月其他综合收益为8.83亿美元[21] - 总投资从2024年12月31日的592.10亿美元增长至2025年9月30日的625.68亿美元，增长33.58亿美元或5.7%[24] - 2025年前九个月，可供出售固定收益证券的未实现收益计入其他综合收益为6600万美元[82] - 2025年第三季度，可供出售固定收益证券总额增加1.93亿美元，从30.45亿美元增至32.38亿美元，增幅6.3%[77] - 2025年前九个月，固定期限证券的销售总收入为49亿美元，总亏损为10.8亿美元，净亏损为59亿美元[92] - 2025年前九个月，权益证券的已实现和未实现净收益为5.2亿美元[92] - 2025年第三季度和前三季度，固定期限证券AFS的销售所得款项分别为16亿美元和43亿美元[95] - 截至2025年9月30日，固定期限证券AFS的摊余成本为460.51亿美元，公允价值为452.03亿美元，未实现损失总额为14.52亿美元[106] - 截至2025年9月30日，固定期限证券AFS的信用损失准备金为1400万美元[106] - 截至2025年9月30日，可供出售固定期限证券未实现亏损总额为14.52亿美元，较2024年12月31日的22.27亿美元显著减少[110][111] - 公司债券类别未实现亏损最大，为5.86亿美元，占2025年9月30日总亏损的40%[110] - 2025年9月30日，95%的处于未实现亏损状态的固定期限证券其价值低于成本或摊销成本的幅度小于20%[111] - 2025年前九个月未实现亏损减少主要归因于利率下降和信用利差收窄[111] - 公司无意出售且预计不会被要求出售已贬值12个月或更长时间的固定期限证券[112] - 2025年第三季度，FVO证券实现收益700万美元计入净收入，而前九个月净损失1000万美元[77][78] - 公允价值选择权下的资产价值从2024年12月31日的3.08亿美元下降至2025年9月30日的1.91亿美元，降幅为38%[86] - 2025年第三季度，与公允价值选择权资产变动相关的已实现净收益为700万美元，而前九个月为净损失1000万美元[87] 资产和负债变动 - 总资产从2024年12月31日的809.17亿美元增长至2025年9月30日的849.95亿美元，增长408亿美元或5.0%[24] - 未付损失和损失调整费用负债从446.10亿美元增至458.20亿美元，增长12.10亿美元或2.7%[24] - 留存收益从2024年12月31日的215.31亿美元增长至2025年9月30日的237.79亿美元，增长22.48亿美元或10.4%[24][26] - 股东权益总额从2024年12月31日的164.47亿美元增长至2025年9月30日的184.50亿美元，增长20.03亿美元或12.2%[24] - 截至2025年9月30日总资产为849.95亿美元，较2024年12月31日的809.17亿美元增长5.0%[51] - 抵押贷款总额从2024年12月31日的6440增长至2025年9月30日的6668，增幅为3.5%[123] - 按物业类型划分，商业工业贷款占比从42.5%显著上升至45.7%，金额自2737增长至3044[124] - 公司服务的抵押贷款未偿还本金总额从100.0亿增长至103.0亿，其中第三方服务部分稳定在48.0亿[126] - 在非合并可变利益实体中的最大损失风险敞口从32.0亿增至38.0亿，未提取承诺为20.0亿[132] - 经济适用房项目投资账面价值从5100万增至9700万，未提取承诺从2.67亿降至2.09亿[133] - 其他限制性投资公允价值从35.04亿增至37.85亿，主要增长来自政府机构存款[143] - 反向回购协议项下的短期投资从0增加至5100万[135] - 截至2025年9月30日，净再保险可收回款项为70.91亿美元，较2024年12月31日的71.40亿美元减少0.49亿美元或0.7%[186] - 截至2025年9月30日，财产险（P&C）的未偿再保险准备金为7300万美元，与2024年同期相比减少2600万美元或26.3%[195] - 2025年前九个月，未付损失及损失调整费用准备金净额增加20.61亿美元，从期初的296.51亿美元增至期末的311.12亿美元[196] 现金流和股东回报 - 2025年前九个月经营活动产生的净现金为41.14亿美元，较2024年同期的40.35亿美元增长7900万美元或2.0%[28] - 2025年前九个月普通股每股现金股息为1.56美元，较2024年同期的1.41美元增长0.15美元或10.6%[26] - 2025年前九个月回购库存股花费12.12亿美元，较2024年同期的11.11亿美元增长1.01亿美元或9.1%[26][28] 抵押贷款组合详情 - 抵押贷款的公允价值从2024年12月31日的59.01亿美元增至2025年9月30日的63.62亿美元，增幅为7.8%[89] - 2025年前九个月，抵押贷款减值准备变动导致损失600万美元[92] - 抵押贷款组合的加权平均贷款价值比为56%，低于发起时的58%[118] - 抵押贷款信用损失准备金在2025年第三季度增加600万美元，使期末余额达到4900万美元[118] - 2025年9月30日抵押贷款总额为66.68亿美元，其中LTV低于65%的贷款占80%，为53.57亿美元[119] - 2025年发起的抵押贷款平均债务偿还保障倍数为1.74倍，而2020年及之前发起的贷款为2.60倍[119] - 2024年12月31日抵押贷款总额为64.40亿美元，加权平均DSCR为2.47倍[121] - 截至2025年9月30日，公司持有的抵押贷款无任何逾期[125] - 南大西洋地区是抵押贷款组合中占比最大的地区，达29.1%，金额为1940[123] 公允价值计量和投资结构 - 按公允价值计量的资产中，三级公允价值资产为37.42亿美元，占总额502.13亿美元的7.5%[56] - 可供出售固定到期证券总额为452.03亿美元，其中公司债占比最高，达230.79亿美元[56] - 截至2024年12月31日，公司按公允价值计量的总资产为476.03亿美元，其中第一级（Level 1）资产为17亿美元（占3.6%），第二级（Level 2）资产为429.11亿美元（占90.1%），第三级（Level 3）资产为29.92亿美元（占6.3%）[58] - 可供出售固定到期日证券总额为425.67亿美元，其中公司债占比最大，为206.36亿美元（占48.5%），其第三级（Level 3）部分为22.81亿美元[58] - 第三级（Level 3）公司债证券的主要不可观察输入值为信用利差，截至2024年12月31日的加权平均利差为286个基点，其增加将导致公允价值下降[71] - 短期投资总额为40.68亿美元，其中第二级（Level 2）部分为26.99亿美元（占66.3%），第三级（Level 3）部分为9800万美元（占2.4%）[58] - 截至2024年12月31日，海外存款公允价值为6100万美元，采用资产净值作为计量公允价值的权宜之计[60] - 结构性证券（包括ABS、CLOs、CMBS、RMBS）的第三级（Level 3）公允价值使用贴现现金流技术估值，信用利差增加将导致其公允价值下降[69][71] - 截至2024年12月31日，住宅抵押贷款支持证券（RMBS）的第三级（Level 3）部分公允价值为2400万美元，其估值受恒定提前还款率、恒定违约率和损失严重程度等不可观察输入值影响[58][71] - 公司通过估值委员会监控公允价值确定过程，该委员会负责监督定价政策、程序和控制措施，并审批估值方法和定价来源[65] - 对于缺乏活跃交易的私募配售证券，公司采用内部矩阵定价法确定信用利差，该类证券因重大输入值可观察被归类为第二级（Level 2）[67] - 截至2024年12月31日，公司第三级（Level 3）衍生品的公允价值在两个报告期间均低于100万美元[74] - 截至2025年9月30日，三级资产总额为37.42亿美元，较2025年6月30日的34.35亿美元增长8.9%[77][78] - 2025年前九个月，公司购买三级资产总额达18.64亿美元，而结算和销售总额为8.85亿美元[78] - 2025年第三季度，CLO资产大幅增长134.3%，从7000万美元增至1.64亿美元，主要因购买1.19亿美元[77] - 2025年前九个月，公司企业债券三级资产增长24.3%，从22.81亿美元增至28.35亿美元[78] - 2025年前九个月，三级资产净转入额为负2.91亿美元（转入8300万美元，转出3.74亿美元）[78] - 2024年第三季度，三级资产总额为30.53亿美元，较2025年同期的37.42亿美元低22.6%[79][77] - 截至2025年9月30日，公司未对从经纪商获得的价格进行重大调整[75] - 公司投资组合无重大信用集中风险，除美国政府证券外，无单一发行人的风险敞口超过股东权益的10%[108] 衍生品活动 - 截至2025年9月30日，公司衍生品名义总额为57.69亿美元，较2024年12月31日的70.81亿美元下降18.5%[151] - 现金流套期保值衍生工具的名义总额从2024年12月31日的48.71亿美元降至2025年9月30日的38.63亿美元，下降20.7%[151] - 非合格策略衍生工具的名义总额为19.06亿美元，较2024年12月31日的22.1亿美元下降13.8%[151] - 截至2025年9月30日，衍生资产公允价值总额为6000万美元，衍生负债公允价值总额为6200万美元[151] - 2025年第三季度，计入其他综合收益的现金流套期保值工具总收益为1400万美元，而2024年同期为200万美元[159] - 2025年前九个月，从累计其他综合收益重分类至投资收入的净额为100万美元，而2024年同期为净损失1500万美元[161] - 2025年第三季度，非合格策略衍生工具在已实现损益中确认的总损失为500万美元，而2024年同期为收益2300万美元[164] - 2025年前九个月，非合格策略衍生工具在已实现损益中确认的总损失为1600万美元，而2024年同期为收益1500万美元[164] - 截至2025年9月30日，记录在累计其他综合收益中并预计在未来十二个月内重分类至利润的税前递延净损失为2600万美元[161] - 公司使用权益指数期权来对冲投资组合因股市下跌造成的影响[148] - 截至2025年9月30日，公司信用违约互换（CDS）的总名义金额为4.93亿美元，公允价值为2800万美元[167] - 投资级风险敞口CDS名义金额为1亿美元，公允价值为100万美元，平均剩余期限3年，信用评级AAA[167] - 低于投资级风险敞口CDS名义金额为3.92亿美元，公允价值为2800万美元，平均剩余期限3年，信用评级BB-[167] - 截至2025年9月30日，公司为衍生品工具质押的现金抵押品为2900万美元，较2024年12月31日的3100万美元减少200万美元[171] - 截至2025年9月30日，公司为场外清算及交易所交易衍生品质押的证券初始保证金公允价值为8900万美元，较2024年12月31日的1.03亿美元减少1400万美元[172] - 截至2025年9月30日，公司接受的与衍生品工具相关的现金抵押品为4900万美元，较2024年12月31日的7800万美元减少2900万美元[173] - 用于抵消关系的利率互换名义本金从3.44亿略降至3.33亿[145] 准备金和信用风险 - 2025年前九个月，未付损失及损失调整费用总准备金为79.89亿美元，其中当期事故年度准备金为84.01亿美元，既往事故年度发展带来有利影响，减少准备金4.12亿美元[196] - 2025年前九个月，财产险净赔付总额为66.24亿美元，其中当期事故年度赔付20.38亿美元，既往事故年度赔付45.86亿美元[196] - 2025年前九个月，工人赔偿金准备金因索赔严重程度低于预期而减少1.88亿美元[198][199] - 2025年前九个月，个人汽车责任险准备金因严重程度低于预期而减少5500万美元[198][201] - 2025年前九个月，房主保险准备金因有利的严重程度影响而减少3600万美元[198][202] - 2025年前九个月，巨灾准备金因