收入和利润表现 - 公司第三季度收入为64.43亿美元，较去年同期的56.09亿美元增长8.34亿美元，增幅为14.9%[129] - 第三季度运营收入为9.89亿美元，占收入的15.3%，低于去年同期的20.0%[129] - 第三季度归属于公司的净利润为6.03亿美元，摊薄后每股收益为1.49美元，低于去年同期的7.6亿美元和1.88美元[129] - 公司总营业收入从上年同期的68.4亿美元增至79.08亿美元，增长14.9%[131][134] - 公司2025年第三季度营业收入为9.89亿美元，同比下降1.3亿美元（降幅11.6%），营业收入占比从去年同期的20.0%降至15.3%[166] - 2025年前九个月营业收入为31.53亿美元，较去年同期的31.44亿美元仅增长900万美元（增幅0.3%），营业收入占比从19.4%降至16.7%[166] 成本和费用 - 第三季度运营费用为38.33亿美元，占收入的59.5%，低于去年同期的60.6%[129] - 第三季度销售、一般和行政费用为6.65亿美元，占收入的10.3%，高于去年同期的9.4%[129] - 公司2025年第三季度营业费用为38.33亿美元（占收入59.5%），高于2024年同期的33.99亿美元（占收入60.6%）[144] - 劳动力及相关福利成本增加至11.39亿美元（占收入17.7%），主要因收购Stericycle及年度加薪，但部分被降低的激励薪酬和福利支出所抵消[144][145] - 销售成本下降至2.33亿美元（占收入3.6%），主要由于单流回收商品平均市场价格在第三季度同比下降35%[144][149] - 燃料成本增至1.32亿美元，部分原因是联邦替代燃料税收抵免于2024年12月31日到期[150] - 公司2025年第三季度销售、一般和行政费用为6.65亿美元（占收入10.3%），高于2024年同期的5.25亿美元（占收入9.4%），主要受收购Stericycle影响[154] - 坏账准备增至1800万美元，部分归因于WM Healthcare Solutions部门因Stericycle遗留数据和系统问题[154][159] - 折旧、损耗和摊销费用增至7.29亿美元（占收入11.3%），主要由于近期收购及对卡车、设备和填埋场等资本资产的投入增加[161] - 2025年第三季度重组费用主要与整合Stericycle相关的员工成本以及支持自动化的人员留任和遣散费有关[162] 收入驱动因素 - 收购（主要是Stericycle）使收入净增6.71亿美元（占11.9%）和21.01亿美元（占13.0%）[134][142][143] - 收集和处置业务平均收益率增长1.85亿美元，增幅为3.8%[134][138] - 回收加工和销售以及WM可再生能源业务收入因商品价格下降而减少7400万美元（降幅14.0%）[134][139] - 能源附加费和法定费用收入分别增加1200万美元（增幅5.0%）和1900万美元（增幅2.8%）[134][140] - 业务量（不含收购和剥离影响）带来的收入分别增加4300万美元（增幅0.8%）和1.66亿美元（增幅1.0%）[134][141] - 前三季度垃圾填埋业务中市政固体废物的平均收益率达到6.0%[138] 业务线表现 - 核心业务收集与处置（Collection and Disposal）2025年第三季度营业收入为14.68亿美元，同比增长4200万美元（增幅2.9%），前九个月收入为42.74亿美元，同比增长2.1亿美元（增幅5.2%）[166] - 回收处理与销售（Recycling Processing and Sales）业务第三季度营业亏损1.37亿美元，同比转亏，主要因一笔1.52亿美元的资产减值损失[167] 特殊项目对运营收入的影响 - 运营收入减少部分归因于与暂停塑料薄膜回收业务相关的1.52亿美元费用[129] - 运营收入减少还归因于与Stericycle收购相关的更高折旧、摊销及整合费用[129] - 运营收入减少包括与加速关闭东区一个垃圾填埋场相关的4500万美元减值费用[129] - 运营收入减少包括WM可再生能源部门因合同提前终止产生的1100万美元协商付款[129] - 2025年第三季度资产减值等净损失包括因暂停塑料薄膜回收业务而产生的1.52亿美元减值支出，以及因加速关闭东区填埋场而产生的4500万美元减值支出[163] - 2024年第三季度资产处置等净损失包括与处置一家医疗废物公司少数股权相关的1400万美元损失[165] 现金流表现 - 经营活动产生的净现金为15.92亿美元，较上年同期的13.58亿美元增长17.2%[130] - 自由现金流为8.21亿美元，较上年同期的6.18亿美元增长32.8%[130] - 2025年前九个月经营活动产生的现金流量净额为43.45亿美元，较去年同期的38.79亿美元增加4.66亿美元[178] - 2025年前九个月经营活动现金流为43.45亿美元，较2024年同期的38.79亿美元增长12%[184] - 2025年前九个月自由现金流为21.14亿美元，较2024年同期的18.62亿美元增长13.5%[184] 融资与投资活动 - 公司2025年第三季度净利息支出为2.25亿美元，去年同期为1.31亿美元，前九个月净利息支出为6.89亿美元，去年同期为3.97亿美元，增长主要因为收购Stericycle融资导致平均债务余额增加[168] - 2025年前九个月公司净融资现金流出为8.16亿美元，而2024年同期为净流入2.95亿美元[180] - 2025年前九个月商业票据借款147.04亿美元，偿还151.33亿美元，导致净偿还4.29亿美元[180] - 2025年前九个月收购支出为4.03亿美元，较2024年同期的7.9亿美元下降49%[181] - 2025年前九个月资产剥离净收益为1.08亿美元，略高于2024年同期的9900万美元[181] - 2025年前九个月公司支付现金股利10.01亿美元，较2024年同期的9.09亿美元增长10%[182] - 2025年前九个月资本支出总额为23.39亿美元，其中可持续发展增长投资为4.29亿美元[184] - 2025年前九个月用于投资可供出售证券的现金为7500万美元，较2024年同期的3800万美元增长97%[181] - 公司预计将在2026年第二季度恢复股票回购，此前因收购Stericycle而暂停[182] 税务与资产负债表 - 2025年第三季度所得税费用为1.72亿美元，实际税率为22.2%，去年同期为2.35亿美元，实际税率为23.6%[169] - 得益于《通货膨胀削减法案》（IRA）的投资税收抵免，公司预计在2025年和2026年累计获得约4亿美元的收益，其中1.45亿美元已在2023和2024年确认[171] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金 equivalents 为1.75亿美元，较2024年12月31日的4.14亿美元减少[174] - 公司总债务从2024年12月31日的239亿美元降至2025年9月30日的233.62亿美元[174] 市场环境因素 - 2025年前九个月，回收商品市场价格同比下降，影响因素包括国内造纸厂关闭及纸板包装需求减少[125] - 单流回收商品平均市场价格在第三季度和前三季度分别下降近35%和15%[139]