收入和利润表现 - 第三季度总收入同比增长4.2%至6.88亿美元，净收入同比增长43.5%至1.36亿美元[11] - 2025年第三季度总收入为6.88166亿美元，去年同期为6.60322亿美元[46] - 2025年第三季度净收入为1.3721亿美元，去年同期为9557.8万美元[46] - 2025年第三季度租金收入为5.93606亿美元，去年同期为5.75462亿美元[46] - 2025年第三季度FFO（运营资金）为2.737亿美元，同比增长19.9%，而2025年迄今FFO为8.303亿美元，同比增长18.3%[48] - 2025年第三季度核心FFO为2.875亿美元，与去年同期2.865亿美元基本持平，每股核心FFO为0.47美元[48] - 2025年第三季度AFFO（调整后运营资金）为2.351亿美元，与去年同期2.350亿美元基本持平，每股AFFO为0.38美元[48] - 2025年第三季度归属于普通股股东的净利润为1.365亿美元，同比增长43.5%，每股净利润为0.22美元[48] - 2025年第三季度总资产组合收入为6.88166亿美元，较2024年同期的6.60322亿美元增长4.2%[154] - 2025年第三季度调整后EBITDAre为3.82957亿美元，较2024年同期的3.69853亿美元增长3.5%[161] - 2025年前九个月调整后EBITDAre为11.61136亿美元，较2024年同期的11.17767亿美元增长3.9%[161] - 截至2025年9月30日过去十二个月调整后EBITDAre为15.40252亿美元，较截至2024年12月31日过去十二个月的14.96883亿美元增长2.9%[161] 同店运营业绩 - 第三季度同店净营业收入同比增长1.1%，受同店核心收入增长2.3%和同店核心运营费用增长4.9%驱动[11][19] - 第三季度同店平均入住率为96.5%，同比下降60个基点[11][17] - 第三季度同店续约租金增长4.5%，新签租金下降0.6%，混合租金增长为3.0%[11][17] - 2025年第三季度同店物业净营业收入为3.79869亿美元，同比增长1.1%；年初至今净营业收入为11.60498亿美元，同比增长2.7%[63] - 2025年第三季度同店物业平均入住率为96.5%，较上一季度的97.3%有所下降[69] - 2025年第三季度同店物业混合租金增长率为3.0%，其中续约租金增长率为4.5%，但新租约租金下降0.6%[69] - 2025年第三季度同店物业周转率为6.4%，高于上一季度的6.1%和去年同期的6.1%[69] - 同店投资组合包含77,284套房屋，平均入住率更高达96.5%，平均月租金为2,461美元，占总收入的91.9%[71] - 2025年第三季度同店核心总收入为5.69293亿美元，较2024年同期的5.56388亿美元增长2.3%[75] - 2025年第三季度同店平均月租金为2,461美元，较2024年同期的2,401美元增长2.5%[75] - 2025年第三季度同店平均入住率为96.5%，较2024年同期的97.1%下降0.6个百分点[75] - 公司同店核心收入在2025年第三季度环比下降0.3%，至5.69293亿美元[77] - 公司同店核心收入在2025年累计同比增长2.5%，至17.06261亿美元[79] - 公司同店平均月租金在2025年第三季度环比增长0.7%，至2,461美元[77] - 公司同店平均月租金在2025年累计同比增长2.8%，至2,445美元[79] - 公司同店平均入住率在2025年第三季度环比下降0.8个百分点，至96.5%[77] - 公司同店平均入住率在2025年累计同比下降0.5个百分点，至97.0%[79] - 公司2025年第三季度同店核心总收入为5.69293亿美元，同比增长2.3%[1] - 公司2025年第三季度同店净营业收入为3.79869亿美元，同比增长1.1%[1] - 公司2025年第三季度同店净营业收入环比下降2.3%[3] - 截至2025年第三季度，公司同店净营业收入同比增长2.7%，达到11.6亿美元[85] - 2025年第三季度同店核心收入同比增长2.5%，达到17.07亿美元[85] - 2025年第三季度同店核心运营费用同比增长2.2%，达到5.4576亿美元[85] - 2025年至今，同店续租租金增长率为4.8%，新签租约为0.5%，混合增长率为3.5%[87] - 2025年第三季度同店核心收入为5.69293亿美元，较2024年同期的5.56388亿美元增长2.3%[154] - 2025年第三季度同店NOI为3.79869亿美元，较2024年同期的3.75745亿美元增长1.1%[157] - 2025年前九个月同店核心收入为17.06261亿美元，较2024年同期的16.6387亿美元增长2.4%[155] - 2025年前九个月同店NOI为11.60498亿美元，较2024年同期的11.30104亿美元增长2.7%[158] 成本和费用 - 2025年第三季度同店物业可控费用大幅增长7.4%，其中公用事业和物业行政费用同比激增39.7%[65] - 2025年第三季度单户维护总成本为8962.4万美元，环比上一季度（7420.4万美元）有所上升[89] - 2025年第三季度每户维护成本为1160美元，高于第二季度的960美元[89] - 2025年第三季度经常性资本支出为5171.9万美元，价值提升型资本支出为2137万美元[90] - 2025年第三季度总资本支出为8087.8万美元，高于第二季度的7040.1万美元[90] - 第三季度调整后物业管理费用为3551.1万美元，同比增长7.4%，而GAAP物业管理费用为3707.3万美元[92] - 今年迄今调整后物业管理费用为1.04866亿美元，同比增长12.0%，而GAAP物业管理费用为1.09645亿美元[92] - 第三季度调整后G&A费用为1809.0万美元，同比增长3.9%，而GAAP G&A费用为1844.4万美元[92] - 今年迄今调整后G&A费用为5337.5万美元，同比增长6.6%，而GAAP G&A费用为7155.3万美元[92] - 2025年第三季度利息支出为9078.1万美元，较2024年同期的9106万美元基本持平[157] - 2025年第三季度折旧和摊销费用为1.88457亿美元，较2024年同期的1.80479亿美元增长4.4%[157] - 2025年第三季度非现金利息支出为913万美元，较2024年同期的1409万美元下降35.2%[166] - 2025年迄今非现金利息支出为1849万美元，较2024年同期的3221万美元下降42.6%[166] - 2025年第三季度票据应付折扣摊销为84万美元，2024年同期为68万美元[166] - 2025年第三季度递延融资成本摊销为535万美元，2024年同期为501万美元[166] - 2025年第三季度来自非合并合资企业的份额为232万美元，较2024年同期的587万美元下降60.4%[166] 地区表现 - 按区域划分，西部美国是同店核心收入最大贡献者，达2.25197亿美元，同比增长2.5%[75] - 中西部美国同店平均月租金增长最快，同比增长5.0%至2,495美元[75] - 德克萨斯州同店平均入住率下降最显著，同比下降1.5个百分点至95.3%[75] - 凤凰城是同店房屋数量最多的单一市场，有8,590套房屋，平均月租金为2,066美元[75] - 中西部地区同店平均月租金在2025年累计同比增幅最高，达4.5%[79] - 德克萨斯州同店核心收入在2025年第三季度环比降幅最大，为1.2%[77] - 凤凰城市场同店核心收入在2025年第三季度环比下降0.9%[77] - 芝加哥市场同店平均月租金在2025年第三季度环比增幅最大，为1.9%[77] - 佛罗里达地区同店核心运营费用同比大幅增长7.2%，导致其NOI同比下降1.2%[1] - 德克萨斯地区同店核心运营费用同比下降0.8%，推动其NOI同比增长2.2%[1] - 凤凰城同店核心运营费用环比大幅增长13.7%，导致其NOI环比下降4.4%[3] - 达拉斯同店核心运营费用环比大幅增长13.6%，导致其NOI环比下降9.6%[3] - 中西部地区同店核心运营费用环比增长10.5%，导致其NOI环比下降8.5%[3] - 德克萨斯州同店净营业收入同比增长10.2%，表现最为强劲[85] - 中西部地区（芝加哥、明尼阿波利斯）2025年第三季度混合租金增长率最高，达到7.7%[87] 管理层讨论和指引 - 公司上调2025年全年指引：核心FFO每股中值至1.92美元，AFFO每股中值至1.62美元，同店NOI增长中值至2.25%[8][11][32] - 2025财年核心FFO每股稀释后指引中点为1.92美元，较此前指引中点上调0.01美元[33] - 2025财年AFFO每股稀释后指引中点为1.62美元，较此前指引中点上调0.01美元[33] - 同店核心营业收入增长指引中点维持在2.5%[33] - 同店核心运营费用增长指引中点下调至2.75%，较此前指引中点下降75个基点[33] - 同店NOI增长指引中点上调至2.25%，较此前指引中点上升25个基点[33] - 全资收购指引大幅上调至8亿美元，较此前指引中点增加2亿美元[33] 资产组合和投资活动 - 第三季度收购749套住房约2.6亿美元，处置316套住房约1.22亿美元[11][25] - 截至2025年9月30日，拥有并/或管理的房屋总数为110,187套[27] - 截至2025年9月30日，投资于单户住宅物业的净值为173.56304亿美元[44] - 截至2025年第三季度，公司总物业组合拥有86,139套住宅，其中同店物业占比89.7%，共77,284套[63] - 2025年第三季度总物业组合核心收入为6.19306亿美元，同比增长3.4%；年初至今核心收入为18.46422亿美元，同比增长2.9%[63] - 公司全资投资组合共有86,139套房屋，平均入住率为94.8%，平均月租金为2,447美元[71] - 其他类别包含354套新建房屋，位于纳什维尔或圣安东尼奥，入住率为75.4%[71][72] - 第三季度全资投资组合收购526套房屋，平均成本基础为34.0002万美元，处置292套房屋，平均售价为38.2065万美元[94] - 截至2025年9月30日，公司拥有房屋总数增至86,139套，净增234套[94] - 第三季度全资收购的稳定资本化率平均为5.5%，全资处置的资本化率平均为1.6%[98] - 截至2025年9月30日，来自建筑商的新房预期收购管道为1,002套，平均每套估计成本基础为36万美元[99] - 2025年第三季度管道净增90套，交付426套，使期末管道从1,338套降至1,002套[100] - 合资投资组合在第三季度收购223套房屋，其中Pathway Homes收购122套，平均成本36.2726万美元[94] 债务和资本结构 - 截至2025年9月30日，总债务为83.13亿美元，净债务/过去十二个月调整后EBITDAre为5.2倍[29] - 公司总债务为83.134亿美元，其中95.5%为固定利率或通过利率互换锁定，加权平均利率为3.9%，加权平均到期年限为5.2年[53] - 净债务与过去12个月调整后EBITDAre的比率为5.2倍[53] - 无抵押债务占债务总额的83.3%，为69.25亿美元，加权平均利率为3.9%[53] - 有抵押债务占债务总额的16.7%，为13.884亿美元，加权平均利率为4.0%[53] - 公司信用评级为BBB+/Baa2/BBB，展望分别为稳定/稳定/正面[53] - 用于计算FFO、核心FFO和AFFO的稀释后加权平均普通股和OP单位总计为6.156亿股[48][51] - 截至2025年9月30日，公司总债务本金为83.13398亿美元，其中2029年到期的无抵押定期贷款设施金额最高，为17.5亿美元，占总债务的21.2%[58] - 公司债务到期时间分布相对均匀，2027年到期11.9%（9.88013亿美元），2028年到期9.0%（7.5亿美元），2030年到期14.1%（11.75亿美元）[58] - 公司持有名义本金为21亿美元的活跃利率互换合约，加权平均执行利率为3.07%，用于对冲利率风险[61] - 公司拥有17.5亿美元循环信贷设施和17.5亿美元定期贷款设施[135] - 公司拥有7.25亿美元定期贷款设施[135] - 总杠杆率计算中，持有超一年的物业以6%资本化率对NOI进行估值[136][137][138] - 无抵押杠杆率计算中，持有超一年的物业以6%资本化率对NOI进行估值[138] - 固定费用覆盖率为过去四个季度EBITDA与固定费用之比[139] - 无抵押利息覆盖率为过去四个季度无抵押NOI与无抵押利息费用之比[140] - 总债务率为总债务与总资产之比[146] - 有担保债务率为有担保债务与总资产之比[146] - 无抵押资产率为无抵押资产与无抵押债务之比[147] - 债务偿还率为可用于偿债的 consolidated income 与年度偿债费用之比[148] - 净债务与TTM调整后EBITDAre比率从2024年12月31日的5.3倍改善至2025年9月30日的5.2倍[165] - 截至2025年9月30日，公司净债务为80.498亿美元，较2024年12月31日的79.960亿美元略有增加[165] - 截至2025年9月30日的TTM调整后EBITDAre为15.403亿美元，高于截至2024年12月31日的14.969亿美元[165] - 总债务从2024年12月31日的82.023亿美元微增至2025年9月30日的82.303亿美元[165] 股东回报 - 公司董事会授权一项总额5亿美元的股票回购计划[7][31] 运营效率指标 - 第三季度坏账占租金总收入比例为0.7%，同比改善20个基点[11][17] - 公司2025年第三季度同店核心NOI利润率为66.7%，同比下降0.8个百分点[1] - 公司2025年第三季度同店核心NOI利润率为66.7%，环比下降1.4个百分点[3]