收入和利润表现 - 第三季度净利息收入为3827万美元，较去年同期的8881万美元下降57%[369] - 第三季度归属于普通股股东的净收入为3846万美元，较去年同期的5818万美元下降34%[369] - 截至2025年9月30日的九个月，公司净利息收入为1.824亿美元，同比下降35%[387] - 截至2025年9月30日的九个月，归属于普通股股东的净利润为9285万美元，同比下降43%[387] - 2025年第三季度可分配收益为7293.8万美元，而2024年同期为8817.5万美元[433] - 2025年第三季度稀释后每股可分配收益为0.35美元，而2024年同期为0.43美元[433] - 2025年前九个月可分配收益为1.82亿美元，较2024年同期的2.76亿美元有所下降[433] - 2025年前九个月稀释后每股可分配收益为0.87美元，较2024年同期的1.35美元有所下降[433] - 公司净利息收入同比下降57%，从8881.2万美元降至3826.6万美元[369] - 九个月净收入 attributable to common stockholders下降43%至9285.2万美元[387] - 2025年第三季度可分配收益为7293.8万美元，同比下降20.6%[433] - 2025年第三季度稀释后每股可分配收益为0.35美元，同比下降18.6%[433] - 2025年前九个月可分配收益为1.82亿美元，同比下降34.0%[433] 结构化业务表现 - 公司结构化贷款和投资组合总额从2024年12月31日的113.0亿美元增至2025年9月30日的117.1亿美元，增加了38.0亿美元[357] - 公司资产负债表组合为117.1亿美元，当期贷款发放量9.567亿美元超过贷款流失量7.342亿美元[351] - 结构化业务第三季度贷款发放额为9.567亿美元，加权平均利率为8.76%[359] - 公司修改了19笔贷款，总未偿本金余额为8.086亿美元，以提供临时利率减免[351] - 公司取消了两笔贷款的赎回权，其净账面价值为1.078亿美元，并核销了1660万美元的特定CECL准备金[351] - 公司持有的不动产（REO）增加2.948亿美元，主要由于收回12笔总额3.681亿美元的多户过桥贷款抵押品[360] - 结构化贷款组合的加权平均当前利息支付率从2024年12月31日的6.90%下降至2025年9月30日的6.64%[358] - 2025年前九个月结构化业务贷款发放总额达24.20亿美元，加权平均利率为8.72%，同期贷款清偿总额为16.76亿美元[359] - 结构化业务净利息收入下降至1.647亿美元，而去年同期为2.554亿美元[389] - 2025年第三季度末未偿还本金余额为41.34亿美元，较2025年第二季度末的47.30亿美元下降12.6%[418] - 2025年第三季度平均未偿还本金余额为46.33亿美元，季度内任何月末最高余额达到55.54亿美元[418] 机构业务表现 - 公司服务组合规模达351.7亿美元，较上期增加14.1亿美元[345] - 公司机构业务发放贷款19.8亿美元，其中3.912亿美元为从结构化业务回收的新机构贷款[345] - 机构业务第三季度贷款发放总额为19.831亿美元，但贷款销售总额为20.268亿美元，导致持有待售贷款减少1.166亿美元[359] - 机构业务贷款销售总额增长7%（2.251亿美元），但销售利润率下降12%（从1.58%降至1.40%）[393] - 2025年前九个月机构业务贷款发放总额为34.46亿美元，贷款销售总额为35.65亿美元，销售略超发放[359] - 机构业务贷款销售量增长81%至9.078亿美元，但销售利润率从1.67%降至1.15%[375] 融资与债务活动 - 公司完成一笔总额10.5亿美元的抵押贷款义务（CLO 20）证券化，其中9.332亿美元为投资级票据，1.168亿美元次级票据由公司持有[351] - 公司发行5.0亿美元、利率7.875%、2030年到期的优先无担保票据，部分净收益用于偿还2025年8月到期的7.50%可转换优先票据[351] - 公司通过发行3,390,207股普通股筹集净收益3970万美元，平均发行价格为每股11.72美元[351] - 信贷和回购融资增加5.641亿美元，部分原因是使用新的11.5亿美元回购设施为两笔CLO再融资[361] - 证券化债务减少4.543亿美元，主要由于CLO 14和CLO 19总计10.8亿美元的解除，以及现有证券化8.521亿美元的偿还[362] - 发行了5亿美元的7.875%优先级无担保票据，导致该科目增加4.921亿美元[362] - 抵押贷款应付账款—不动产增加1.158亿美元，主要来自新增REO资产相关的1.649亿美元融资[364] - 2025年7月公司发行了5.00亿美元、利率7.875%、2030年到期的优先无担保票据[362] - 2025年8月公司全额赎回了剩余未偿还本金为2.875亿美元的7.50%可转换优先票据[363] - 公司签订了总额11.5亿美元的新回购协议，并结算了CLO 14和CLO 19，偿还了10.8亿美元的未偿票据[432] - 公司关闭两笔总额为18.5亿美元的抵押贷款证券化工具，其中保留2.771亿美元票据[432] - 公司偿还了现有证券化项下总计8.521亿美元的未偿还票据[432] - 公司发行了5亿美元、利率为7.875%、2030年到期的优先无担保票据[432] - 公司全额结算了总额为2.875亿美元、利率为7.50%的可转换优先票据[432] - 公司新签订一项总额为11.5亿美元的回购融资安排[432] 现金流状况 - 截至2025年9月30日的九个月内，经营活动产生的现金流为3.893亿美元，主要包括1.937亿美元的净收入（已调整增加6200万美元的CECL准备金）[411] - 截至2025年9月30日的九个月内，投资活动使用的现金流为7.276亿美元，主要由于结构化业务发放贷款24.3亿美元，偿还及支付本金17.0亿美元，导致净现金流出7.271亿美元[412] - 截至2025年9月30日的九个月内，融资活动提供的现金流为2.245亿美元，主要来自债务融资活动净流入5.828亿美元以及发行5亿美元高级无抵押票据[413] - 2025年前九个月经营活动产生现金流3.893亿美元，投资活动使用现金流7.276亿美元，融资活动提供现金流2.245亿美元[411][412][413] 资产质量与信贷 - 截至2025年9月30日，逾期贷款总额为8.328亿美元，较2024年底的5.245亿美元有所增加[366] - 截至2025年9月30日，机构服务组合中逾期贷款总额为8.328亿美元，较2024年12月31日的5.245亿美元有所增加[366] - 信贷损失拨备增加21%至1969.4万美元，反映多户贷款特定准备金增加及宏观经济前景恶化[369][382] 联营企业与股权投资 - 公司从对Lexford及住宅抵押贷款银行业务的股权投资中获得总计6740万美元现金分配并确认4800万美元收入[351] - 联营公司股权投资收益在2025年主要反映从Lexford合资企业获得的5140万美元现金分配收入[402] - 来自联营企业的收入大幅增加至4620.4万美元，主要因Lexford合资企业分配4800万美元现金[369][384] 成本与费用 - 净利息收入下降主要由于结构化业务利息收入减少1.957亿美元，核心生息资产平均收益率下降是主因[391] - 结构化业务利息支出减少1.05亿美元，主要因计息负债平均余额下降及其平均成本降低[392] - 抵押贷款服务权收入下降因MSR费率下降20%（从1.23%降至0.99%），尽管贷款承诺量增长13%（4.113亿美元）[394] - 结构化业务利息收入下降6580万美元，核心生息资产平均收益率从9.04%降至6.95%[371][373] - 抵押贷款服务权收入增长18%，贷款承诺量增长90%至9.47亿美元，但MSR费率从1.25%降至0.78%[376] - 财产运营收入增长178%至418.9万美元，运营费用大幅增加，主要因新增多项REO资产[369][380] - 折旧和摊销费用增长175%至535.5万美元，同样由于新增REO资产[369][380] - 结构化业务利息收入下降1.957亿美元，主要由于核心生息资产平均收益率下降及平均余额减少[391] - 结构化业务利息支出下降1.05亿美元，主要由于计息负债平均余额减少及平均成本下降[392] - 抵押服务权（MSR）收入因MSR费率从1.23%下降至0.99%而减少，但贷款承诺量增加4.113亿美元[394] 税务与其他财务数据 - 2025年所得税费用为760万美元，其中当期税费940万美元，递延税收益180万美元[385] - 截至2025年9月30日，流通的OP单位数量为16,173,761个，占公司流通股的7.6%[386] - 截至2025年9月30日的九个月内，公司所得税准备金为1460万美元，其中当期所得税准备金为1810万美元，递延所得税收益为350万美元[403] - 截至2025年9月30日，公司非控制性权益相关的OP单位数量为16,173,761个单位，占公司总股份的7.6%[403] - 非控制权益占流通股比例从8.0%降至7.6%[386] - 2025年前九个月公司录得所得税费用1460万美元，而去年同期为1270万美元[403] 债务结构与流动性 - 截至2025年9月30日，公司结构化债务总额为99.3亿美元，其中60.9亿美元（占比61%）不包含市值计价条款[408] - 截至2025年9月30日，公司有38.4亿美元债务为信贷和回购融资，其中15.1亿美元债务面临因利差变动导致的保证金追缴要求[408] - 截至2025年10月29日，公司拥有约4.2亿美元现金及流动性资金[409] - 截至2025年9月30日，公司机构服务组合规模为351.7亿美元，每年产生约1.27亿美元的经常性毛现金流[409] - 截至2025年9月30日，公司结构化债务总额为99.3亿美元，其中61%（60.9亿美元）不含盯市条款[408] - 截至2025年10月29日，公司拥有约4.2亿美元现金及流动性[409] - 公司机构服务组合规模为351.7亿美元，每年产生约1.27亿美元经常性总现金流[409] 其他重要事项 - 2025年不动产损失包括与出售数项REO资产相关的470万美元低于市场价债务损失[401] - 房地美和房利美2025年的多户住宅贷款上限设定为各730亿美元，总额1460亿美元，高于2024年的各700亿美元[355] - 结构化贷款和投资组合总额从2024年12月31日的113.0亿美元增至2025年9月30日的117.1亿美元，主要由于贷款发放量超出贷款清偿量7.445亿美元[357]