财务表现：收入和利润 - 2025年第三季度总收入为3.772亿美元，同比下降2.3%（900万美元），主要因订阅收入下降620万美元、广告收入下降170万美元及其他收入下降110万美元所致[220] - 2025年前九个月总收入为11.734亿美元，同比下降0.5%（610万美元），其中广告收入下降670万美元被订阅收入增长120万美元部分抵消[221] - 2025年第三季度订阅收入为3.503亿美元，同比下降1.7%（620万美元），用户基数减少导致收入下降1280万美元，但套餐提价和附加销售带来660万美元增长[220] - 2025年前九个月订阅收入为10.944亿美元，同比增长0.1%（120万美元），套餐提价和附加销售带来1970万美元增长，但被用户基数减少导致的1850万美元下降所部分抵消[221] - 2025年第三季度运营亏损为2015万美元，较2024年同期的5863万美元运营亏损大幅收窄65.6%[219] - 2025年前九个月净利润为1.616亿美元，而2024年同期净亏损为1.358亿美元，主要得益于2.195亿美元的反垄断诉讼和解收益[219][235] - 公司截至2025年9月30日的三个月毛利润为7840万美元，毛利率为20.8%；截至2024年同期毛利润为5410万美元，毛利率为14.0%[244] - 公司截至2025年9月30日的九个月毛利润为2.253亿美元，毛利率为19.2%；截至2024年同期毛利润为1.311亿美元，毛利率为11.1%[244] 财务表现：成本和费用 - 2025年第三季度用户相关费用为2.895亿美元，同比下降8.9%（2820万美元），主要因用户减少及部分内容协议到期未续签[222] - 2025年前九个月用户相关费用为9.154亿美元，同比下降8.8%（8890万美元），主要因用户减少及部分内容协议到期未续签[223] - 2025年前九个月销售和营销费用为1.088亿美元，同比下降19.0%（2550万美元），主要因营销费用减少1440万美元及股权激励费用减少1220万美元[227] - 内容成本占公司用户相关费用的大部分且是总运营费用的最大组成部分近期持续增长预计未来进一步上升[204] 运营指标：用户表现 - 截至2025年9月30日，公司在北美拥有160万付费用户，与2024年同期持平；世界其他地区拥有30万付费用户，较2024年同期的40万下降25%[242] - 公司收入和订阅用户增长在第三和第四季度显著较高主要受美式足球和大学足球赛季驱动[205] - 订阅用户通常在第四季度至次年第一和第二季度出现下降[205] 业务模式与市场 - 公司业务模式为通过体育内容获取订阅用户并利用技术和数据提高用户参与度与货币化[191] - 公司收入几乎全部来自美国市场的订阅服务和广告销售但已扩展至加拿大西班牙和法国等国际市场[192] - 公司广告销售业务根据商业服务协议部分由迪士尼关联公司代理以换取一定比例的广告销售收入[203] 管理层讨论和指引：风险因素 - 广告收入受宏观经济环境影响经济衰退担忧可能对其产生负面影响[203] - 公司运营结果可能受世界杯或奥运会等非年度重大体育赛事取消或推迟的影响[205] - 长期内容合同的续签未来可能面临不利的定价条款对利润率构成压力[204] 公司重大事件 - 公司于2025年10月29日完成与迪士尼和Hulu的业务合并Hulu获得新公司70%的经济利益和投票权公司持有30%[198] 现金流状况 - 公司九个月经营活动现金流从2024年的净流出9647.7万美元改善为2025年的净流入1.20269亿美元，主要受22亿美元反垄断和解款项驱动[255][256] - 公司九个月投资活动现金流净流出从2024年的1125.2万美元减少至2025年的987.1万美元，主要因资本支出减少120万美元[255][257] - 公司九个月筹资活动现金流净流入从2024年的1146.4万美元减少至2025年的232.8万美元，变动主因是2024年有4330万美元ATM销售收益及2660万美元可转换票据回购支出[255][258] 流动性与资本资源 - 截至2025年9月30日，公司持有现金、现金等价物及受限现金总额为2.803亿美元[251] - 公司认为现有现金及现金等价物可为其提供至少未来12个月持续经营所需的流动性[254] - 公司与迪士尼关联方签订承诺函，可获得最高1.45亿美元的高级无担保定期贷款融资，资金将用于一般公司用途[249] - 公司ATM计划下截至2025年9月30日仍有1.12亿美元普通股可供出售[250] 债务状况 - 公司2026年到期可转换票据未偿还本金总额为1.448亿美元，2029年到期可转换票据未偿还本金总额为1.775亿美元[247] - 截至2025年9月30日，公司合并债务总额为3.306亿美元，包括1.448亿美元2026年可转换票据、1.775亿美元2029年可转换票据及约830万美元其他票据[275] - 公司债务采用固定利率计息，且不为交易或投机目的进行投资[275] 外汇与利率风险 - 截至2025年9月30日止三个月及九个月，以非美元货币计价的收入分别约占合并收入的2.3%和2.2%[276] - 公司面临的主要汇率风险为欧元和加元，截至2025年9月30日，假设欧元和加元相对美元贬值10%不会对合并财务报表产生重大影响[276] - 公司未使用任何衍生金融工具来管理利率风险敞口，截至2025年9月30日，假设利率发生10%的变动不会对合并财务报表产生重大影响[275] 股权激励与股息政策 - 公司在估值模型中使用零预期股息率，因其从未宣布或支付过普通股现金股息，且 foreseeable future 内也无此计划[270] - 在截至2025年9月30日的九个月内，公司未授予任何股票期权[269] - 公司对丧失价值的股票期权在实际发生时进行会计处理[272] - 公司限制性股票单位和限制性股票奖励的公允价值基于授予日普通股的公允价值进行估算[272]