收入和利润（同比环比） - 总投资收入在截至2025年9月30日的九个月内达到2.44亿美元，较去年同期的2.07亿美元增长18.1%[13] - 净已赚保费在截至2025年9月30日的九个月内为40.60亿美元，较去年同期的37.23亿美元增长9.0%[13] - 净收入在截至2025年9月30日的九个月内为3.39亿美元，较去年同期的3.67亿美元下降7.5%[13] - 截至2025年9月30日的三个月内，基本和稀释后每股收益为5.06美元，较去年同期的4.17美元增长21.3%[13] - 第三季度净已赚保费总额为14.104亿美元，同比增长6.8%（2024年同期为13.207亿美元）[129] - 第三季度承保利润为1.829亿美元，同比大幅增长114.7%（2024年同期为8520万美元）[129] - 第三季度净利润为2.804亿美元，同比增长21.4%（2024年同期为2.309亿美元）[129] - 前九个月净已赚保费总额为40.602亿美元，同比增长9.0%（2024年同期为37.234亿美元）[129] - 前九个月净利润为3.385亿美元，同比下降7.7%（2024年同期为3.669亿美元）[129] - 第三季度净已赚保费增长6.8%至14.104亿美元，净承保保费增长5.3%至14.98861亿美元[157][162] - 第三季度净收入增长21.5%至2.80403亿美元，每股基本收益为5.06美元，去年同期为4.17美元[173] - 前九个月净已赚保费增长9.0%至40.60208亿美元，净承保保费增长5.7%至42.94048亿美元[175][177] - 2025年九个月期间公司净利润为3.38547亿美元，基本每股收益为6.11美元；2024年同期净利润为3.66886亿美元，基本每股收益为6.63美元[187] 成本和费用（同比环比） - 递延保单获取成本摊销在2025年第三季度为2.362亿美元，2024年同期为2.303亿美元；2025年前九个月为6.928亿美元，较2024年同期的6.300亿美元增长10.0%[26] - 公司净广告费用在2025年第三季度约为1150万美元，较2024年同期的650万美元增长76.9%；2025年前九个月为2440万美元，较2024年同期的1380万美元增长76.8%[26][27] - 2025年前九个月无形资产摊销费用为60万美元，低于2024年同期的70万美元[94] - 2025年第三季度股权激励费用为610万美元，远高于2024年同期的150万美元[100] - 2025年前九个月股权激励费用为870万美元，远高于2024年同期的320万美元[100] - 第三季度所得税费用增至6990万美元，有效税率为20.0%，税前收入增长22.0%至3.503亿美元[169] - 2025年九个月期间公司所得税费用为7620万美元，有效税率为18.4%；2024年同期所得税费用为8450万美元，有效税率为18.7%[183] 各条业务线表现 - 再保险方面，2025年第三季度净已赚保费为14.030亿美元，较2024年同期的13.133亿美元增长6.8%；2025年前九个月净已赚保费为40.381亿美元，较2024年同期的37.013亿美元增长9.1%[33] - 来自客户的合同收入（佣金收入）在2025年第三季度为770万美元，2024年同期为640万美元；2025年前九个月为2160万美元，较2024年同期的1800万美元增长20.0%[36] - 主要业务财产险与意外险板块第三季度净已赚保费为14.03亿美元，同比增长6.8%[129] - 核心业务私人乘客汽车保险第三季度净已赚保费为9亿美元，同比增长5.3%（2024年同期为8.544亿美元）[130] - 房屋保险业务增长强劲，第三季度净已赚保费为3.342亿美元，同比增长10.7%（2024年同期为3.018亿美元）[130] - 私人乘客汽车保险是主要险种，直接保费收入为27.08亿美元，占总收入的60.3%[137] 各地区表现 - 公司通过11个州的12家子公司运营，主要市场在加利福尼亚州[123] - 截至2025年9月30日止九个月，公司直接保费收入总额为44.92亿美元，较2024年同期的41.54亿美元增长8.1%[137] - 加州是公司主要市场，直接保费收入为36.64亿美元，占总收入的81.5%[137] - 德克萨斯州的市场行为检查报告已于2025年上半年发布，未向公司传达重大发现[139] - 加州房屋保险业务占公司截至2025年9月30日止九个月净保费收入的约15%[144] 管理层讨论和指引 - 2025年第一季度，公司向加州FAIR Plan出资5000万美元，并获准通过临时附加费向保单持有人收回2500万美元[143] - 2025年1月，加州保险局批准了加州房屋保险业务费率上调12%，该上调于2025年3月生效[144] - 公司于2025年8月向加州保险局提交了费率申请，该申请根据新规纳入了巨灾模型和再保险成本[142] - 公司与加州保险局达成和解，同意向受影响的保单持有人支付500万美元退款，并可能面临一项150万美元的或有未来罚款，该罚款在满足条件后可被免除[120] - 截至2026年6月30日的12个月条约下，巨灾再保险覆盖层结构为：自留额2亿美元，第一层覆盖（2亿至3亿美元）覆盖比例为90%，第二层（3亿至10亿美元）为100%，第三层（10亿至16亿美元）为100%，第四层（16亿至17.5亿美元）为100%，第五层（17.5亿至23.5亿美元）为100%[198] - 截至2026年6月30日条约的总合并再保险费（年保费加恢复保费）预计为2.37亿美元，而截至2025年6月30日条约的实际总合并再保险费为2.06亿美元（年保费1.05亿美元，恢复保费1.01亿美元）[200] - 若全额使用赔款，截至2026年6月30日和2025年6月30日的条约最高恢复保费分别约为2.21亿美元和1.01亿美元[200] - 截至2025年6月30日的条约下，公司对每次事故的自留额为1.5亿美元；截至2026年6月30日的条约下，自留额增至2亿美元[202] 巨灾损失与再保险 - 2025年前九个月分出已赚保费为2.243亿美元，较2024年同期的1.049亿美元大幅增长113.8%，主要与野火相关的恢复保费有关[33][34] - 2025年前九个月分出损失及损失调整费用为12.929亿美元，而2024年同期为负250万美元，此巨大变化主要由于2025年第一季度发生的野火[34] - 再保险可收回款信用损失准备金的期末余额在2025年9月30日为26.6万美元，主要与2025年第一季度的野火相关分出损失有关[43] - 2025年前九个月净 catastrophe losses 为4.89亿美元，显著高于2024年同期的2.36亿美元[108] - 截至2025年9月30日的九个月，与Eaton和Palisades山火相关的总损失和损失调整费用为21.747亿美元，其中公司净损失为3.81亿美元[110] - 公司记录了约5.27亿美元的Eaton山火代位追偿应收款，占其预估最终损失的约55%，并已作为损失和损失调整费用储备的抵减项[110] - 公司于2025年6月以约4800万美元的价格出售了Palisades山火的代位追偿权，其中2700万美元已在2025年9月30日前收到[110] - 公司的巨灾再保险计划为截至2025年6月30日的条约年度提供了约12.9亿美元的限额，该限额已因Palisades和Eaton山火而耗尽，公司支付了约1.01亿美元的复效保费[110][113] - 公司在截至2025年9月30日的九个月内，从再保险人处收到了100%的已开单再保险应收款，与Palisades和Eaton山火相关的已支付损失和损失调整费用约为14.04亿美元[112] - 公司对加州FAIR Plan的损失份额约为9900万美元，通过可收回部分抵减2500万美元后，净损失约为7420万美元[110][111] - 在截至2025年9月30日的三个月中，由于部分损失估算更新，公司记录了约2200万美元的净损失，增加了Palisades和Eaton山火的预估净损失和损失调整费用[115] - 第三季度分出保费（已赚）增至6320万美元，去年同期为4240万美元，主要因再保险范围和费率提高[160] - 前九个月分出保费（已赚）大幅增至2.243亿美元，去年同期为1.049亿美元，部分因与山火相关的1.01亿美元复效保费[176] - 2025年九个月期间，公司扣除再保险后的巨灾损失为5.07亿美元，其中因Palisades和Eaton山火及德克萨斯州和俄克拉荷马州严重风暴所致；同时记录了约5.74亿美元的代位追偿款，减少了相关损失[179] - 2024年九个月期间，公司巨灾损失为2.29亿美元，主要由于德克萨斯州和俄克拉荷马州的龙卷风、冰雹和对流风暴，以及加利福尼亚州的冬季风暴和暴雨，和飓风Helene的影响所致[179] - 2025年发生的巨灾事件（包括加州Palisades和Eaton山火及得州、俄克拉荷马州严重风暴）造成公司再保险前损失及理算费用约18.11亿美元，并使用了截至2025年6月30日条约下约12.9亿美元的再保险赔款[202] - 2024年发生的巨灾事件（包括龙卷风、冰雹、对流风暴、冬季风暴、暴雨、山火及飓风Helene）截至2025年9月30日造成公司再保险前损失约2.45亿美元，但未触发条约下的赔款[203] - 2025年前九个月的巨灾损失因Palisades和Eaton山火的代位追偿而减少了约5.74亿美元[202] 投资表现 - 2025年第三季度固定收益证券公允价值变动带来收益3873.4万美元，低于2024年同期的6317.8万美元[63] - 2025年前九个月股权投资公允价值变动带来收益1910.6万美元，低于2024年同期的3964万美元[63] - 2025年第三季度应收票据公允价值变动造成损失38.7万美元，而2024年同期为收益72.5万美元[63] - 公司在2025年9月以7%年利率收回了2140万美元的应收票据本金及应计利息[56] - 2025年前九个月卖出期权实现的投资收益为432.4万美元，较2024年同期的1054.4万美元下降59.0%[90] - 第三季度净投资收益（税后）增长15.8%至7074.5万美元，平均投资资产成本增至61.35816亿美元[170] - 第三季度已实现投资收益为8445.1万美元，低于去年同期的1.14446亿美元，主要由股权证券收益4309.4万美元贡献[172] - 2025年九个月期间公司税前总投资收入为2.442亿美元，税后为2.046亿美元；平均投资资产成本为58.408亿美元，税前和税后平均年化收益率分别为4.7%和4.0%[184] - 2025年九个月期间公司已实现投资收益为1.31251亿美元，低于2024年同期的1.55536亿美元[184][186] - 公司投资组合在2025年9月30日的总公允价值为63.736亿美元，其中固定收益证券为51.54481亿美元，权益证券为7.46227亿美元，短期投资为4.72897亿美元[208] - 在总投资组合中，40.8%（按公允价值）投资于免税州和市政债券；固定收益证券的50.5%（按公允价值）为免税州和市政债券[208] - 短期投资的98.1%由高评级、可每日或每周赎回的短期证券组成[208] 资产和准备金变化 - 公司总资产从2024年12月31日的83.11亿美元增长至2025年9月30日的93.73亿美元，增幅为12.8%[11] - 现金及现金等价物从2024年12月31日的7.20亿美元大幅增加至2025年9月30日的12.53亿美元，增幅为74.0%[11] - 股东权益从2024年12月31日的19.47亿美元增长至2025年9月30日的22.32亿美元，增幅为14.7%[11] - 未满期保费准备金从2024年12月31日的20.40亿美元增至2025年9月30日的22.74亿美元，增幅为11.5%[11] - 损失和损失调整费用准备金从2024年12月31日的31.52亿美元增至2025年9月30日的35.96亿美元，增幅为14.1%[11] - 投资公允价值从2024年12月31日的60.7637亿美元增至2025年9月30日的63.73605亿美元[50] - 公司持有的商业抵押贷款支持证券公允价值在2025年9月30日为1320万美元，低于2024年12月31日的1600万美元[74] - 对非合并可变利益实体的未出资承诺在2025年9月30日约为400万美元，低于2024年12月31日的500万美元[55] - 公司按公允价值计量的总资产为63.836亿美元，较2024年12月31日的61.076亿美元增长4.5%[81][82] - 固定期限证券总额为51.545亿美元，其中市政证券占比最大，为32.861亿美元（占固定期限证券总额的63.8%）[81] - 权益证券总额为7.462亿美元，其中普通股为6.06亿美元（占权益证券总额的81.2%）[81] - 短期投资总额为4.729亿美元，较2024年12月31日的2.838亿美元增长66.6%[81][82] - 按资产净值计量的私募股权基金投资公允价值为9809.5万美元，较2024年12月31日的9520.3万美元增长3.0%[81][82] - 公司对私募股权基金的未缴出资承诺约为400万美元[79] - 应付票据（无抵押票据和无抵押信贷额度）的公允价值总额为5.732亿美元，较2024年12月31日的5.668亿美元增长1.1%[84][85] - 衍生金融负债（卖出期权）公允价值为59.9万美元，较2024年12月31日的21.3万美元增长181.2%[81][90] - 其他无形资产净额从2024年12月31日的768.2万美元下降至2025年9月30日的704万美元，减少64.2万美元[93] - 截至2025年9月30日，与PSU相关的应计股权激励负债为1290万美元，较2024年底的460万美元显著增加[100] - 截至2025年9月30日，公司录得的损失准备金点估计约为36亿美元，较2024年12月31日的31.5亿美元有所增加[153] - 截至2025年9月30日，公司已发生但未报告的损失准备金约为20.9亿美元[153] - 公司持有的四只私募股权基金中，三只基金（公允价值合计9100万美元）主要投资于担保贷款和CLO，另一只基金（公允价值710万美元）专注于早期科技公司风险投资[79] - 公司持有的固定到期日证券在未来五年内到期的部分，其公允价值总额为11.05859亿美元[192] 现金流 - 经营活动产生的现金流量净额在截至2025年9月30日的九个月内为7.99亿美元，略高于去年同期的7.89亿美元[19] - 截至2025年9月30日，公司现金及短期投资总额为17.255亿美元，经营活动提供的净现金为7.993亿美元，较2024年同期增加1050万美元[190][191] 其他财务数据 - 公司于2025年5月以1300万美元的总售价完成一处加州办公楼的出售，并确认270万美元的收益[28] - 保费应收款信用损失准备金的期末余额在2025年9月30日为640万美元，2024年同期为610万美元[40] - 公司确认在截至2025年9月30日的九个月内，没有应计利息应收款被视为不可收回或核销[44] - 公司投资组合98.5%的公允价值在2025年9月30日由独立定价服务提供[67] - 公司无任何基于重大不可观察输入项（第三层级）计量的金融资产或负债[78] - 公司公开发行的3.75亿美元无担保票据及2亿美元无担保信贷额度支取部分由第三方定价服务确定公允价值[60] - 2025年授予的绩效挂钩PSU目标奖励总额为168,088单位，最高支付水平可达目标的150%[96] - 截至2025年9月30日，2024年和2025年授予的绩效挂钩PSU目标归属净额分别为185,722单位和165,686单位[97] - 2025年前九个月因员工离职而作废的绩效挂钩PSU为17,212单位[98] - 2025年前九个月已