财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司2025年第三季度总收入为120.23亿美元，较2024年同期的137.75亿美元下降17.6亿美元（约12.8%）[212][214] - 2025年前九个月总收入为388.03亿美元，较2024年同期的420.18亿美元下降32.15亿美元（约7.7%）[212][217] - 公司2025年第三季度归属于普通股股东的净收入为13.38亿美元，较2024年同期的14.17亿美元下降5.6%[212] - 公司2025年第三季度运营收入为16.86亿美元，较2024年同期下降9400万美元；前九个月运营收入为52.42亿美元，下降1.25亿美元[212][227] - 2025年第三季度NGL和石化产品营销收入合计下降22亿美元，其中平均售价下降导致16亿美元，销量下降导致5.83亿美元[215] - 2025年前九个月NGL和原油营销收入合计下降33亿美元，平均售价下降导致49亿美元，部分被销量增加16亿美元所抵消[218] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年第三季度销售成本为85.9亿美元，较2024年同期的103.87亿美元下降17.97亿美元（约17.3%）[212][221] - 2025年前九个月销售成本为284.94亿美元，较2024年同期的319.76亿美元下降34.82亿美元（约10.9%）[212][222] - 2025年前九个月其他运营成本和费用为32.43亿美元，较2024年同期的29.46亿美元增加2.97亿美元（约10.1%），主要因员工薪酬、维护和公用事业成本上升[212][223] - 折旧、摊销和增值费用在2025年第三季度和前三季度分别增加4200万美元和9500万美元，主要由于资产投入使用导致折旧费用上升[224] - 一般及行政费用在2025年前三季度增加500万美元，主要由于员工薪酬成本上升[225] 各条业务线表现：NGL管道与服务板块 - NGL管道与服务板块总毛营业利润在2025年第三季度为13.03亿美元，同比下降3200万美元；前三季度为40.18亿美元，同比上升1800万美元[234][239] - 天然气处理及相关NGL营销活动毛营业利润在2025年第三季度下降1700万美元，其中NGL营销活动利润因平均销售利润率下降而减少4900万美元[241][242] - NGL管道、储存和终端资产在2025年第三季度总运营利润增加3000万美元，在2025年前九个月增加1.43亿美元[253][259] - 东部乙烷管道（ATEX和Aegis）总运营利润在第三季度增加1900万美元，主要因运输量增加109 MBPD；前九个月增加4700万美元，主要因运输量增加61 MBPD[254][261] - 服务于二叠纪盆地和/或落基山脉生产商的管道组合总运营利润在第三季度增加1600万美元，主要因运输量增加138 MBPD；前九个月净增6300万美元，主要因运输量增加84 MBPD[255][260] - 公司LPG相关活动总运营利润在第三季度下降4400万美元，主要因出口量减少42 MBPD；前九个月下降8400万美元，主要因平均装载费下降[258][266] - NGL分馏业务总运营利润在2025年第三季度下降4500万美元，其中蒙贝维尤分馏综合体因运营成本增加导致利润下降3300万美元，分馏量减少21 MBPD[267][268] 各条业务线表现：原油管道与服务板块 - 原油管道与服务板块总毛营业利润在2025年第三季度为3.71亿美元，同比下降3000万美元；前三季度为11.48亿美元，同比下降8100万美元[234] - 原油管道与服务板块总运营利润在2025年第三季度下降3000万美元至3.71亿美元，原油管道运输量增加94 MBPD至2,631 MBPD；前九个月下降8100万美元至11.48亿美元[273][276] 各条业务线表现：天然气管道与服务板块 - 天然气管道与服务板块总运营利润在2025年第三季度下降1000万美元至3.39亿美元，天然气运输量增加1.51 BBtus/d至21.027 BBtus/d；前九个月增加1.59亿美元至11.13亿美元[279][284] - 二叠纪盆地Delaware区域天然气处理设施毛营业利润在2025年第三季度净增1300万美元，主要由于收费处理量增加（贡献1000万美元增长）和平均处理利润率上升（贡献900万美元增长）[245] - 米德兰盆地天然气处理设施总运营利润净增2000万美元，主要得益于处理量增加329 MMcf/d和乙烷等效产量增加6 MBPD[251] - 特拉华盆地天然气处理设施总运营利润净增1400万美元，主要得益于处理量增加296 MMcf/d，但被平均处理利润下降抵消了3000万美元[252] - 特拉华盆地集气系统总运营利润在第三季度净增2400万美元，主要因集气量增加660 BBtus/d；前九个月净增6900万美元，主要因集气量增加649 BBtus/d[281][285] - 德州州内系统毛营业利润净增5300万美元，主要因容量预留费和其他收入增加5800万美元，运输量增加311 BBtus/日带来1100万美元增长，但被平均运输费下降导致的1500万美元减少部分抵消[286] - 米德兰盆地收集系统毛营业利润净增2300万美元，主要因天然气收集量增加428 BBtus/日带来4500万美元增长，但被运营成本上升导致的2200万美元减少部分抵消[287] - 天然气营销活动毛营业利润净增1300万美元，主要因平均销售利润率提高带来2100万美元增长，销售量增加带来900万美元增长，但被按市值计价收益下降导致的1700万美元减少部分抵消[288] - 2025年第三季度天然气销售收入为4.76亿美元，较2024年同期的2.43亿美元增长95.9%，主要因平均销售价格上涨[213][215] 各条业务线表现：石化与精炼产品服务板块 - 石化与精炼产品服务板块总毛营业利润：2025年第三季度为3.7亿美元，2024年同期为3.63亿美元；2025年前九个月为10.39亿美元，2024年同期为11.99亿美元[289] - 丙烯生产及相关活动毛营业利润：2025年第三季度同比下降1600万美元；2025年前九个月同比下降6400万美元，主要因运营成本增加（前九个月减少8200万美元）和平均销售利润率下降（前九个月减少4200万美元）[290][292] - 辛烷值提升及相关工厂运营毛营业利润：2025年第三季度同比下降1500万美元；2025年前九个月同比下降1.47亿美元，主要因平均销售利润率下降（前九个月减少1.25亿美元）和不足额收入减少（前九个月减少3200万美元）[296][297] - 精炼产品管道及相关活动毛营业利润：2025年第三季度同比增长2600万美元；2025年前九个月同比增长6200万美元，TE产品管道系统前九个月运输量增加33 MBPD带来3900万美元增长[298][302][303] - 乙烯出口及相关活动毛营业利润：2025年第三季度同比增长1100万美元，主要因出口量增加28 MBPD带来1400万美元增长；2025年前九个月同比下降1600万美元，主要因管道不足额费收入减少1600万美元[305][306] 管理层讨论和指引：资本投资与项目 - 2025年预计总有机资本投资约为50亿美元，其中增长性资本投资45亿美元，维持性资本支出5.25亿美元[338] - 2025年前九个月资本投资总额为43.19亿美元，较2024年同期的34.85亿美元增长24.0%[341] - 2025年前九个月增长性资本项目投资33.68亿美元，较2024年同期的29.50亿美元增长14.2%[341] - 2025年前九个月资产收购支出5.83亿美元，主要用于收购Oxy天然气收集附属公司[341][344] - 2025年前九个月，增长性资本投资同比增加4.18亿美元，主要受Delaware和Midland盆地天然气处理设施投资增加2.91亿美元等因素驱动[345][347] - 公司计划在米德兰盆地新建第九条天然气加工生产线（Athena），处理能力约为3亿立方英尺/天，可提取高达4万桶/天的NGL，预计2026年第四季度投运[196] - 公司位于内奇斯河的新乙烷/丙烷出口设施一期已投运，包括一个装载码头和一条铭牌容量为12万桶/天的乙烷制冷生产线[197] - 公司位于特拉华盆地的Mentone West 1天然气加工厂和米德兰盆地的第八条天然气加工生产线（Orion）已投入商业运营，处理能力均超过3亿立方英尺/天，NGL提取量超过4万桶/天[198] - 公司以5.81亿美元现金对价收购了Occidental Petroleum Corporation的关联公司，获得约200英里米德兰盆地的天然气收集管道[195] 管理层讨论和指引：融资、流动性与资本回报 - 公司宣布将2019年股票回购计划的授权最大总购买价格从20亿美元增至50亿美元，回购剩余额度为36亿美元[194] - 截至2025年9月30日，根据2019年回购计划已回购7,913,198个普通单位，总成本2.5亿美元，该计划剩余可用额度为6.13亿美元[318] - 2025年10月，董事会将2019年回购计划授权总规模从20亿美元增至50亿美元，调整后剩余可用额度为36亿美元[319] - 公司宣布2025年第三季度每普通单位现金分红为0.545美元，年度化为2.18美元，总支付金额为11.9亿美元[311] - 2025年前九个月向普通单位持有人支付的现金分派增加1.25亿美元，主要由于每单位季度现金分派率提高[331] - Enterprise Products Operating LLC（EPO）发行了20亿美元优先票据，包括5亿美元2028年到期票据（利率4.30%）、7.5亿美元2031年到期票据（利率4.60%）和7.5亿美元2036年到期票据（利率5.20%）[199][200] - EPO于2025年6月发行总额20亿美元的高级票据，包括5亿美元2028年到期票据、7.5亿美元2031年到期票据和7.5亿美元2036年到期票据[315] - 2028年到期高级票据发行价为面值的99.869%，年利率4.30%；2031年到期票据发行价为面值的99.816%，年利率4.60%；2036年到期票据发行价为面值的99.665%，年利率5.20%[315] - 公司截至2025年9月30日拥有36亿美元合并流动性，包括EPO循环信贷设施下34亿美元可用借款额度和2.06亿美元手头无限制现金[309] - 截至2025年9月30日，公司担保的债务总额为342亿美元[349] - 公司债务未偿还本金的加权平均利率在2025年第三季度为4.62%，前九个月为4.66%[228] - 债务本金计息支出在2025年第三季度和前三季度分别净增2700万美元和8100万美元，主要由于2024年8月和2025年6月分别发行25亿和20亿美元优先票据[230] - 2025年第三季度加权平均债务利率为4.62%，前三季度为4.66%，较2024年同期（4.59%和4.60%）有所上升[228] 管理层讨论和指引：现金流 - 截至2025年9月30日止九个月，公司经营活动产生的现金流量净额为61.13亿美元，较2024年同期的57.57亿美元增加3.56亿美元[321][323] - 截至2025年9月30日止九个月，公司投资活动使用的现金流量净额为42.56亿美元，较2024年同期的34.33亿美元增加8.23亿美元[321][325] - 截至2025年9月30日止九个月，公司筹资活动使用的现金流量净额为22.63亿美元，较2024年同期的9.71亿美元增加13亿美元[321][326] - 2025年前九个月债务交易产生17亿美元净现金流入，而2024年同期为31亿美元净现金流入，差异主要由于发行20亿美元高级票据及8.4亿美元商业票据，并偿还11.5亿美元高级票据[331] - 2025年前九个月可分配现金流（DCF）为57.77亿美元，分派覆盖率为1.6倍；运营可分配现金流（Operational DCF）为57.42亿美元[332] - 2025年前九个月运营现金流为61.13亿美元，较2024年同期的57.57亿美元增长6.2%[336] - 2025年前九个月可分配现金流为57.77亿美元，较2024年同期的56.84亿美元增长1.6%[336] 其他重要内容：商品价格与市场环境 - 2025年第三季度天然气平均价格为3.07美元/MMBtu，低于2025年第一季度的3.65美元/MMBtu和第二季度的3.44美元/MMBtu[201] - 2025年第三季度乙烷平均价格为0.23美元/加仑，丙烷为0.69美元/加仑，正丁烷为0.86美元/加仑[201] - 2025年第三季度 indicative gas processing gross spread 为0.30美元/加仑，与第二季度持平，低于第一季度的0.37美元/加仑[201] - 2025年第三季度NGL加权平均指示性市场价格为每加仑0.56美元，较2024年同期的0.57美元下降1.8%[204] - 2025年第三季度WTI原油平均价格为每桶64.93美元，较2024年同期的75.10美元下降13.5%[206] 其他重要内容：公司治理与关联方 - EPCO及其私营关联公司在2025年9月30日持有公司约32.5%的流通普通单位[187] - 截至2025年9月30日，义务人集团对非义务人子公司的投资账面价值为545亿美元[354] - 2025年前九个月，义务人集团从非义务人子公司获得的股权收益为50亿美元[354] - 来自未合并关联公司的股权收益在2025年第三季度和前三季度分别减少900万美元和2600万美元，主要由于NGL管道和服务投资盈利下降[226] 其他重要内容：中游服务表现 - 2025年第三季度中游服务收入增加1.1亿美元，主要因运输服务需求增长及新天然气处理设施投产[216] - 2025年前九个月中游服务收入增加2.50亿美元，其中NGL和天然气运输资产收入增加2.98亿美元[219] - 2025年第三季度中游服务收入增加1.10亿美元，其中NGL和天然气运输资产收入增加6900万美元[216]