收入和利润（同比环比） - 2025年第三季度归属于股东的净利润为4.53亿美元，调整后收益为9.7亿美元，而2024年同期分别为1.5亿美元和7.67亿美元[286] - 2025年前九个月归属于股东的净利润为2.19亿美元，调整后收益为14.03亿美元，而2024年同期净亏损为3.6亿美元，调整后收益为10.15亿美元[286] - 2025年第三季度税前调整后收益为12.11亿美元，而2024年同期为9.4亿美元[286] - 2025年前九个月税前调整后收益为17.42亿美元，而2024年同期为12.48亿美元[286] - 第三季度归属于普通股股东的净收入为4.53亿美元，较去年同期的1.5亿美元增长202%[322] - 第三季度税前调整后收益为12.11亿美元，较去年同期的9.4亿美元增长28.8%[322][331] - 前三季度归属于普通股股东的净收入为2.19亿美元，去年同期为净亏损3.6亿美元[322] - 前三季度税前调整后收益为17.42亿美元，较去年同期的12.48亿美元增长39.6%[322][331] - 公司2025年前九个月调整后收益为14.03亿美元，较2024年同期的10.15亿美元增长38.8亿美元[334][337] - 2025年第三季度调整后收益为9.7亿美元，较2024年同期的7.67亿美元增长2.03亿美元[334][335] 成本和费用（同比环比） - 2025年第三季度所得税准备金为1.04亿美元，而2024年同期为0.1亿美元[286] - 2025年前九个月所得税准备金为3.39亿美元，而2024年同期为2.33亿美元[286] - 第三季度有效税率为18%，高于去年同期的5%[325] - 前三季度有效税率为7%，低于去年同期的32%[328] - 市场风险 benefits 变动在第三季度带来2.89亿美元损失，较去年同期的6.1亿美元损失有所改善[322] - 衍生品净损失在第三季度为4.1亿美元，较去年同期的0.93亿美元损失扩大[322] - 公司2025年第三季度有效税率为19%，高于2024年同期的18%[335] - 公司整体有效税率在第三季度为18%，低于去年同期的22%；前九个月有效税率为12%，低于去年同期的27%[346][347] 各业务线表现 - 年金业务调整后收益为3.04亿美元，Run-off业务调整后收益为6.41亿美元[331] - 年金业务2025年前九个月调整后收益为9.5亿美元，较2024年同期的9.72亿美元下降2200万美元[339][342] - Life业务第三季度调整后收益为4000万美元，同比增加6500万美元，从去年同期的亏损2500万美元转为盈利[343][344] - Run-off业务第三季度调整后收益为6.41亿美元，同比增加1.78亿美元；前九个月收益为4.94亿美元，同比大幅增加4.02亿美元[348][350][352] - Corporate & Other业务第三季度调整后亏损1500万美元，同比恶化1700万美元；前九个月亏损6400万美元，同比恶化3400万美元[355][356][358] 投资表现 - 净投资收入在第三季度为13.34亿美元，同比增长3.6%[322] - 2025年第三季度，公司投资收入收益率为4.54%，金额为13.66亿美元；调整后净投资收入收益率为4.40%，金额为13.27亿美元[373][375] - 2025年前九个月，公司投资收入收益率为4.45%，金额为40.25亿美元；调整后净投资收入收益率为4.31%，金额为39.10亿美元[373][375] - 2025年第三季度，公司按GAAP计算的净投资收入为13.34亿美元，经调整后为13.27亿美元[375] - 2025年前九个月，公司按GAAP计算的净投资收入为39.16亿美元，经调整后为39.10亿美元[375] - 2025年前九个月净投资利差为21.78亿美元，较2024年同期的22.26亿美元下降4800万美元[334][337] - 年金业务2025年第三季度净投资利差为4.13亿美元，较2024年同期的3.88亿美元增长2500万美元[339][341] 费用收入及其他收入 - 2025年前九个月费用收入为20.49亿美元，较2024年同期的20.05亿美元增长4400万美元[334][338] - 2025年前九个月其他费用为14.55亿美元，较2024年同期的14.67亿美元下降1200万美元[334][338] - 年金业务2025年第三季度费用收入为4.98亿美元，较2024年同期的5.23亿美元下降2500万美元[339][341] 保险相关活动成本 - 2025年前九个月保险相关活动成本为净收益4.99亿美元，较2024年净成本9.84亿美元改善14.83亿美元[334][337][338] - Life业务第三季度保险相关活动成本降低，主要由于责任余额净减少以及固定收益组合投资收益率上升[345] - Run-off业务前九个月保险相关活动成本降低，主要由于再保险仲裁结束导致责任余额减少以及再保险协议保费率上调[352][353] 市场风险与衍生品表现 - 年金保证利益和Shield年金负债第三季度表现不利，总影响为亏损6.73亿美元，去年同期为亏损7.51亿美元[360] - 年金保证利益负债第三季度因AAR相关调整和利率下降而增加，但被股市上涨部分抵消[362] - 可变年金和Shield对冲第三季度因股市上涨产生有利变化，价值13.1亿美元[360][362] - Shield嵌入式衍生品第三季度因股市上涨和AAR相关调整产生不利变化，价值16.94亿美元[360][362] - 截至2025年9月30日的九个月内，市场风险 benefits 和嵌入式衍生品对税前收入的总影响为4亿美元[320] 投资组合构成与质量 - 截至2025年9月30日，公司固定到期证券投资组合的总公允价值为815.37亿美元，占现金和投资资产的64.0%[378] - 截至2025年9月30日，公司固定到期证券中，投资级（NAIC 1级和2级）证券占投资组合的97.1%，公允价值为791.25亿美元[381] - 截至2025年9月30日，公司固定到期证券的未实现损失总额为49.63亿美元，而2024年12月31日为74.67亿美元[381] - 截至2025年9月30日，公司固定到期证券中，公开发行的证券占82.2%，公允价值为670.14亿美元；私募发行的证券占17.8%，公允价值为145.23亿美元[378] - 截至2025年9月30日，公司固定到期证券中，低于投资级的证券（NAIC 3至6级）占投资组合的2.9%，公允价值为24.12亿美元[381] - 固定期限证券总额从2024年12月31日的800.55亿美元增至2025年9月30日的815.37亿美元，增长14.82亿美元[382] - 公司固定期限证券投资组合中，工业类占比最高，为32.5%，公允价值达162.77亿美元[383] 结构化及抵押贷款相关投资 - 结构化证券持仓在2025年9月30日和2024年12月31日分别为204亿美元和200亿美元[384] - RMBS总投资公允价值从72.87亿美元增至82.77亿美元，其中机构抵押贷款支持证券占比77%[385] - CMBS投资中，被评定为Aaa级的证券公允价值为41亿美元，占CMBS总额的66.8%[387] - ABS投资组合中，被指定为NAIC 1级的证券占比从91.5%提升至95.3%[388] - 抵押贷款总额从2024年12月31日的234.64亿美元下降至2025年9月30日的230.67亿美元，减少约3.97亿美元[392] - 商业抵押贷款占投资组合最大部分，在2025年9月30日和2024年12月31日分别占54.8%和56.8%[392] - 商业抵押贷款信用损失拨备从2024年12月31日的1.06亿美元（占摊销成本的0.8%）增加至2025年9月30日的1.43亿美元（占摊销成本的1.1%）[392] - 农业抵押贷款平均贷款价值比从2024年12月31日的48%改善至2025年9月30日的46%[397] - 商业抵押贷款平均贷款价值比从2024年12月31日的69%改善至2025年9月30日的68%[397] - 商业抵押贷款平均偿债覆盖率从2024年12月31日的2.3倍下降至2025年9月30日的2.2倍[397] - 住宅抵押贷款组合高度集中于加州，占2025年9月30日总住宅抵押贷款账面价值的37%[393] 另类投资及其他资产 - 有限合伙企业和有限责任公司总账面价值从2024年12月31日的48.27亿美元微降至2025年9月30日的48.16亿美元[399] - 其他投资资产中，独立衍生品正公允价值从2024年12月31日的41.35亿美元（占总额的78.8%）大幅增至2025年9月30日的77亿美元（占总额的87.1%）[401] - 房地产有限合伙企业和有限责任公司的估计公允价值从2024年12月31日的8.36亿美元下降至2025年9月30日的6.61亿美元[399] - 信用违约互换名义总额为4.78亿美元，估计公允价值为1100万美元（2025年9月30日）[411] 可变年金业务风险 - 可变年金账户总价值为810.44亿美元，净风险金额为118.53亿美元（死亡利益）和49.21亿美元（生存利益）（2025年9月30日）[422] - Shield嵌入式衍生负债估值在2025年9月30日为114亿美元[425] - 可变年金市场风险利益总额为85亿美元，其中GMIB占77.11亿美元（2025年9月30日）[426] - GMIB生存利益净风险金额占账户价值的比例为28.0%（2025年9月30日），较2024年12月31日的33.5%有所下降[422] - GMIB Max with EDB产品的净风险金额占账户价值的比例为43.7%（2025年9月30日）[422] 流动性及资本管理 - 公司短期流动性头寸为52亿美元（2025年9月30日及2024年12月31日）[429] - 公司流动资产为504亿美元（2025年9月30日），较2024年12月31日的481亿美元有所增加[430] - 公司目标合并风险资本比率在正常市场条件下为400%至450%[435] - 公司授权了一项7.5亿美元的股票回购计划（2023年11月）[436] - 截至2025年9月30日九个月的现金及现金等价物净增加额为15.61亿美元，相比2024年同期的17.79亿美元有所下降[440] - 截至2025年9月30日九个月的总资金来源为27.65亿美元，相比2024年同期的40.71亿美元下降32.1%[440] - 截至2025年9月30日九个月的总资金使用为12.04亿美元，相比2024年同期的22.92亿美元下降47.5%[440] - 公司获准在过渡期内每季度支付优先股股息，A系列每股不超过412.50美元，B系列每股不超过421.875美元，C系列每股不超过335.9375美元，D系列每股不超过289.0625美元[438] 融资安排与债务 - 截至2025年9月30日，用于利差贷款目的的融资协议总本金余额为98.17亿美元，较2024年12月31日的109.62亿美元下降10.4%[451] - FABCP计划允许发行的商业票据最大未偿还本金总额为50亿美元[448] - FABN计划允许发行的票据最大未偿还本金总额为70亿美元[449] - 与Farmer Mac的融资协议计划总金额上限为7.5亿美元，期限至2026年12月1日[451] 抵押品及表外安排 - 截至2025年9月30日，公司质押给交易对手的现金抵押品为800万美元，而2024年12月31日未质押任何现金抵押品[462] - 截至2025年9月30日，公司有义务返还交易对手质押的现金抵押品11亿美元，较2024年12月31日的8.12亿美元增长35.5%[462] - 证券借贷现金抵押负债在2025年9月30日和2024年12月31日分别为33亿美元和32亿美元[465] - 公司参与证券借贷计划，要求获得相当于贷出证券公允价值102%的抵押品[390] 母公司及子公司流动性 - 母公司BHF及其部分非保险子公司的短期流动性在2025年9月30日和2024年12月31日分别为8.65亿美元和9.12亿美元[470] - 母公司BHF及其部分非保险子公司的流动资产在2025年9月30日和2024年12月31日分别为9.7亿美元和11亿美元[471] - 其中，由BHF持有的流动资产在2025年9月30日和2024年12月31日分别为9.11亿美元和11亿美元[471] - Brighthouse Life Insurance Company于2025年2月11日从BH Holdings获得1亿美元资本注入[471] - 在截至2025年9月30日的九个月内，BHF从其部分非保险公司借款5.87亿美元，偿还5.12亿美元[477] - 在截至2024年9月30日的九个月内，BHF从其部分非保险公司借款4.2亿美元，偿还1.8亿美元[477] - BHF在短期内部贷款协议下的未偿还义务在2025年9月30日和2024年12月31日分别为6.57亿美元和5.82亿美元[477] - 在截至2025年9月30日和2024年9月30日的九个月内，BHF未从BH Holdings获得任何现金分派，也未向BH Holdings进行任何现金资本投入[476] - 在截至2025年9月30日和2024年9月30日的九个月内，BHF在内部流动性安排下均无借款或还款，且在上述两个时间点均无未偿还义务[478] 业绩驱动因素 - 2025年第三季度业绩主要受有利的税前调整后收益以及出售拥有美国矿产权的子公司带来的净投资收益推动[287] - 2025年前九个月业绩部分被市场因素导致的变额年金保证利益骑乘公允价值不利变动所抵消[288] - 截至2025年9月30日的九个月内，税前调整后收益中包含的Run-off业务影响为9.65亿美元[320] 精算假设与监管预期 - 公司在2025年第三季度更新了GAAP年度精算审查假设，将ULSG业务的长期一般账户收益率从4.00%提高至4.50%[317] - 在2024年GAAP年度精算审查中，公司将ULSG业务的长期一般账户收益率从3.75%提高至4.00%[318] - 公司预计2025年法定年度精算审查将增加法定准备金，但预计在正常市场条件下，2025年末风险资本（RBC）综合比率将保持在400%至450%的目标范围内[319] - 调整后收益的计算使用21%的法定税率进行所得税拨备[309] 利率环境 - 美联储在2025年9月和10月以及2024年9月、11月和12月下调了联邦基金利率目标区间[295] - 美联储于2025年9月17日将联邦基金利率目标区间从4.25%-4.50%下调至4.00%-4.25%，并于2025年10月29日进一步下调至3.75%-4.00%[365] 税务事项 - 公司预计在截至2025年12月31日的年度内不受公司替代性最低税（CAMT）约束[300] - 公司预计《2025年单一美丽法案法案》（OBBBA）不会对其产生重大影响[301] 监管与气候披露 - 加州气候披露法案（CCDAA）适用于年收入超过10亿美元的公司，要求从2026年起报告范围1和2温室气体排放，从2027年起报告范围3排放[302] - 加州气候相关金融风险法案（CRFRA）适用于年收入超过5亿美元的公司，要求从2026年1月1日起披露气候相关金融风险[302] 公司交易 - 公司于2025年11月6日签署合并协议，每股合并对价为70美元现金[290][291]