收入和利润（同比环比） - 2025年第三季度归属于股东的净利润为4.53亿美元，调整后收益为9.7亿美元，而2024年同期分别为1.5亿美元和7.67亿美元[286][287] - 2025年前九个月归属于股东的净利润为2.19亿美元，调整后收益为14.03亿美元，而2024年同期分别为净亏损3.6亿美元和调整后收益10.15亿美元[286][288] - 2025年第三季度税前归属于股东的利润为5.57亿美元，税前调整后收益为12.11亿美元[286] - 2025年前九个月税前归属于股东的利润为2.43亿美元，税前调整后收益为17.42亿美元[286] - 第三季度归属于股东的税前收入为5.57亿美元，相比去年同期的1.6亿美元增加了3.97亿美元[323] - 前三季度归属于股东的税前收入为2.43亿美元，相比去年同期的亏损4.93亿美元增加了7.36亿美元[326] - 第三季度调整后税前收益为12.11亿美元，相比去年同期的9.4亿美元增长28.8%[331] - 公司2025年前九个月调整后收益为14.03亿美元，较2024年同期的10.15亿美元增长3.88亿美元[334][337] - 2025年第三季度调整后收益为9.7亿美元，较2024年同期的7.67亿美元增长2.03亿美元[334][335] 成本和费用（同比环比） - 2025年第三季度所得税准备金为1.04亿美元，调整后收益的所得税准备金为2.41亿美元[286] - 2025年前九个月所得税准备金为2400万美元，调整后收益的所得税准备金为3.39亿美元[286] - 2025年前九个月费用收入为20.49亿美元，较2024年同期的20.05亿美元增长4400万美元[334] - 2025年前九个月净投资利差为21.78亿美元，较2024年同期的22.26亿美元下降4800万美元[334][337] - 2025年前九个月保险相关活动净成本为4.99亿美元，较2024年同期的9.84亿美元净改善4.85亿美元[334][337][338] - 2025年前九个月其他费用为14.55亿美元，较2024年同期的14.67亿美元下降1200万美元[334][338] - 公司2025年第三季度和前三季度有效税率均为19%，高于2024年同期的18%[335][337] - 年金业务2025年第三季度费用收入为4.98亿美元，较2024年同期的5.23亿美元下降2500万美元[339][341] - 年金业务2025年前九个月净投资利差为12.11亿美元，较2024年同期的11.35亿美元增长7600万美元[339][342] - 第三季度有效税率为18%，远高于去年同期的5%[325] - 前三季度有效税率为7%，相比去年同期的32%大幅下降[328] - 公司第三季度有效税率为18%，低于去年同期的22%[346] 各条业务线表现 - 年金业务第三季度调整后收益为3.04亿美元，寿险业务调整后收益为4000万美元[331] - 年金业务2025年前九个月调整后收益为9.5亿美元，较2024年同期的9.72亿美元下降2200万美元[332][342] - Life业务第三季度调整后收益为4000万美元，较去年同期的亏损2500万美元增加6500万美元[344] - Run-off业务第三季度调整后收益为6.41亿美元，较去年同期的4.63亿美元增加1.78亿美元[350] - Run-off业务前九个月调整后收益为4.94亿美元，较去年同期的9200万美元增加4.02亿美元[352] - Corporate & Other业务第三季度调整后亏损为1500万美元，较去年同期的收益200万美元减少1700万美元[356] - Corporate & Other业务前九个月调整后亏损为6400万美元，亏损同比增加3400万美元[358] - 第三季度年金担保福利和Shield年金负债总影响为税前亏损6.73亿美元，去年同期为亏损7.51亿美元[360] - 前九个月年金担保福利和Shield年金负债总影响为税前亏损12.01亿美元，去年同期为亏损12.65亿美元[360] - 第三季度可变年金和Shield对冲工具带来有利变化，收益13.1亿美元，去年同期为8.35亿美元[360] - 第三季度Shield嵌入式衍生品带来不利变化，亏损16.94亿美元，去年同期为亏损9.76亿美元[360] - 2025年前九个月，市场风险福利和嵌入式衍生品对税前收入的总影响为4亿美元，而2024年同期为4.13亿美元[320] 投资表现 - 第三季度净投资收入为13.34亿美元，相比去年同期的12.88亿美元增长3.6%[322] - 第三季度净投资损益实现收益4800万美元，而去年同期为亏损6000万美元[322][329] - 第三季度市场风险收益变化为收益2.89亿美元，相比去年同期的收益6.1亿美元有显著改善[322][329] - 前三季度净投资收入为39.16亿美元，相比去年同期的38.49亿美元增长1.7%[322] - 2025年第三季度，公司投资收入收益率为4.54%，金额为13.66亿美元；调整后净投资收入收益率为4.40%，金额为13.27亿美元[373][375] - 2025年前九个月，公司投资收入收益率为4.45%，金额为40.25亿美元；调整后净投资收入收益率为4.31%，金额为39.10亿美元[373][375] - 截至2025年9月30日，公司固定到期证券总投资组合的估计公允价值为815.37亿美元，占现金和投资资产的64.0%[378] - 截至2025年9月30日，公司固定到期证券的未实现损失总额为49.63亿美元，而2024年12月31日为74.67亿美元[381] - 截至2025年9月30日，投资级固定到期证券（NAIC 1级和2级）占投资组合的97.1%，估计公允价值为791.25亿美元[381] - 截至2025年9月30日，公司固定到期证券中公开发行的占82.2%，估计公允价值为670.14亿美元；私募发行的占17.8%，估计公允价值为145.23亿美元[378] - 利率上升导致公司投资组合出现净未实现亏损，截至2025年9月30日，固定到期证券的未实现损失超过了未实现收益[365] - 截至2025年9月30日，公司固定到期证券总额为815.37亿美元，较2024年12月31日的800.55亿美元增长1.8%[382] - 固定到期证券投资组合中，最高质量的NAIC 1级证券（评级Aaa/Aa/A）为538.85亿美元，占总投资的66.1%[382] - 美国公司债是最大持仓类别，2025年9月30日公允价值为383.29亿美元，其中NAIC 1级证券占比48.1%（184.44亿美元）[382] - 美国和外国公司债投资按行业分布，工业类占比最高，为32.5%（162.77亿美元）[383] - 结构化证券持仓规模为204亿美元，包括RMBS、CMBS和ABS[384] - 住宅抵押贷款支持证券（RMBS）公允价值为82.77亿美元，其中77%为机构抵押贷款支持证券（63.74亿美元）[385] - 商业抵押贷款支持证券（CMBS）公允价值为60.96亿美元，其中66.8%为Aaa评级（41亿美元）[387] - 资产支持证券（ABS）公允价值为60.05亿美元，其中61.5%为Aaa评级（36.96亿美元）[388] - 公司证券投资组合高度分散，单一发行人风险敞口不超过总投资的1%[383] - 抵押贷款总额从2024年12月31日的234.64亿美元下降至2025年9月30日的230.67亿美元，减少约3.97亿美元[392] - 商业抵押贷款减值准备从2024年12月31日的1.06亿美元（占摊余成本0.8%）增至2025年9月30日的1.43亿美元（占摊余成本1.1%）[392] - 农业抵押贷款减值准备从2024年12月31日的3000万美元（占摊余成本0.7%）降至2025年9月30日的2100万美元（占摊余成本0.5%）[392] - 商业抵押贷款平均贷款价值比从2024年12月31日的69%略降至2025年9月30日的68%[397] - 商业抵押贷款平均偿债覆盖率从2024年12月31日的2.3倍降至2025年9月30日的2.2倍[397] - 农业抵押贷款平均贷款价值比从2024年12月31日的48%降至2025年9月30日的46%[397] - 商业抵押贷款组合中，公寓类型占比最大，为38.1%（481.1亿美元），办公室类型占22.3%（282.1亿美元）[395] - 住宅抵押贷款组合中，加利福尼亚州占比最高，为37%，佛罗里达州和纽约州分别占10%和6%[393] - 其他投资资产中，独立衍生品正公允价值从2024年12月31日的41.35亿美元（占总额78.8%）大幅增至2025年9月30日的77亿美元（占总额87.1%）[401] - 有限合伙及有限责任公司投资总额从2024年12月31日的48.27亿美元微降至2025年9月30日的48.16亿美元[399] - 信用违约互换名义总额从2024年12月31日的7.8亿美元降至2025年9月30日的4.78亿美元，降幅约为39%[411] 流动性、资本和融资 - 公司预计2025年底的法定风险资本比率将保持在400%至450%的目标范围内[319] - 公司短期流动性头寸在2025年9月30日和2024年12月31日均为52亿美元[429] - 公司流动资产从2024年12月31日的481亿美元增至2025年9月30日的504亿美元，增幅约为4.7%[430] - 公司授权了一项7.5亿美元的股票回购计划[436] - 2025年9月30日，公司现金及现金等价物净增加15.61亿美元，较2024年同期的17.79亿美元有所下降[440] - 截至2025年前九个月，公司流动性主要来源总额为27.65亿美元，其中投资活动净流入20.47亿美元，经营活动和证券借贷等净流入分别为2.62亿美元和4.56亿美元[440] - 截至2025年前九个月，公司流动性主要运用总额为12.04亿美元，其中保单持有人账户余额净变化和衍生工具融资要素净额分别为6.36亿美元和3.71亿美元[440] - 2025年前九个月，公司优先股股息支出为7700万美元[440] - 公司FABCP计划允许在任何时间点的未偿还本金总额最高为50亿美元[448] - 公司FABN计划允许在任何时间点的未偿还本金总额最高为70亿美元[449] - 截至2025年9月30日，公司用于利差贷款业务的融资协议未偿还本金总额为98.17亿美元[451] - 截至2025年9月30日，公司向交易对手质押的现金抵押品为800万美元，而2024年12月31日未质押任何现金抵押品[462] - 截至2025年9月30日，公司有义务返还交易对手质押的现金抵押品为11亿美元，而2024年12月31日为8.12亿美元[462] - 证券借贷计划下的现金抵押负债在2025年9月30日为33亿美元，较2024年12月31日的32亿美元增加1亿美元[465] - 母公司BHF及其部分非保险子公司的短期流动性在2025年9月30日为8.65亿美元，较2024年12月31日的9.12亿美元下降5.2%[470] - 母公司BHF及其部分非保险子公司的流动资产在2025年9月30日为9.7亿美元，较2024年12月31日的11亿美元下降11.8%[471] - 2025年2月11日，Brighthouse人寿保险公司从BH Holdings获得了1亿美元的资本注入[471] - 在截至2025年9月30日的九个月内，BHF从其部分非保险子公司借款5.87亿美元，并偿还了5.12亿美元借款[477] - 截至2025年9月30日，BHF在短期公司间贷款协议下的未偿还义务总额为6.57亿美元，较2024年12月31日的5.82亿美元增长12.9%[477] - 在截至2025年9月30日和2024年9月30日的九个月内，BHF未从其控股公司BH Holdings获得任何现金分配，也未向其进行任何现金资本投入[476] 产品负债和风险敞口 - 可变年金账户总值从2024年12月31日的809.84亿美元微增至2025年9月30日的810.44亿美元[422] - 可变年金死亡利益风险净额从2024年12月31日的128.17亿美元降至2025年9月30日的118.53亿美元，降幅约为7.5%[422] - 可变年金生存利益风险净额从2024年12月31日的54.84亿美元降至2025年9月30日的49.21亿美元，降幅约为10%[422] - 可变年金市场风险利益负债从2024年12月31日的83.07亿美元增至2025年9月30日的85亿美元，增幅约为2.3%[426] - Shield嵌入式衍生品负债在2025年9月30日的估值为114亿美元[425] 精算假设和会计政策 - 在2025年GAAP年度精算审查中，公司将其长期一般账户收益率从4.00%提高至4.50%[317] - 在2024年GAAP年度精算审查中，公司将其长期一般账户收益率从3.75%提高至4.00%[318] - 公司于2025年第一季度更新了调整后收益的计算方式，以纳入新建立的交易组合[308] - 调整后收益的所得税准备金使用21%的法定税率计算[309] - 关键会计估计涉及未来保单福利负债、市场风险福利的公允价值以及递延税资产的估值等[310] 管理层讨论和指引 - 2025年11月6日，公司签署合并协议，每股普通股将在交易完成时获得70.00美元现金[290][291] - 公司受《通货膨胀削减法案》约束，该法案设立了针对大公司的15%公司替代性最低税[298] - 美国国税局于2025年9月30日发布了关于公司替代性最低税的中期指导通知[299] - 公司不受2023年和2024年度的公司替代性最低税约束，目前预计2025年度也不受其约束[300] - 加州气候披露法案要求年收入超过10亿美元的公司从2026年开始报告范围1和2温室气体排放，从2027年开始报告范围3排放[302] - 加州气候相关金融风险法案适用于年收入超过5亿美元的公司，要求从2026年1月1日起披露气候相关金融风险[302] 外部环境 - 2025年9月和10月以及2024年9月、11月和12月，美联储降低了联邦基金利率目标范围[295] - 美联储在2025年9月17日将联邦基金利率目标区间从4.25%-4.50%下调至4.00%-4.25%，并于2025年10月29日进一步下调至3.75%-4.00%[365] - 2025年7月，标普将BHF及Brighthouse Holdings, LLC的长期发行人信用评级从BBB+下调至BBB[439]