资产管理规模（AUM）构成 - 截至2025年9月30日，公司资产管理规模（AUM）超过1.6万亿美元[19] - 按资产类别划分，股票类AUM为6862亿美元，占总AUM的41%[29] - 固定收益类AUM为4387亿美元，占总AUM的26%[29] - 另类投资AUM为2639亿美元，占总AUM的16%[29] - 多资产类AUM为1939亿美元，占总AUM的12%[29] - 现金管理类AUM为785亿美元，占总AUM的5%[29] - 按产品类型划分，美国基金AUM为8514亿美元[29] - 非美国基金AUM为3172亿美元[29] - 机构独立账户AUM为2379亿美元[29] - 零售独立管理账户AUM为1645亿美元[29] 2025财年资产管理规模（AUM）表现 - 截至2025年9月30日，公司管理资产总额为16,612亿美元，较2024年同期下降1%[179] - 2025财年简单月均管理资产为16,067亿美元，同比增长3%[179][186] - 公司管理资产（AUM）在2025财年减少174亿美元，下降1%，主要原因是长期净流出974亿美元，其中Western Asset Management（WAM）长期净流出1419亿美元[191] - 长期净流出被676亿美元的净市场变动、分红及其他正面影响，以及126亿美元的现金管理净流入部分抵消[191] - 2025财年长期投资净流出974亿美元，现金管理净流入126亿美元，总净流出848亿美元[189] - 2025财年股权类管理资产年末余额为6,862亿美元，同比增长9%[185] - 2025财年固定收益类管理资产年末余额为4,387亿美元，同比下降21%[185] - 2025财年股权类管理资产平均占比40%，固定收益类平均占比29%，资产组合结构发生变化[188] - 截至2024年9月30日财年，总管理资产（AUM）从13742亿美元增至16786亿美元，增长22%[193] 2025财年收入表现 - 2025财年营业收入为87.707亿美元，同比增长3%[187] - 投资管理费在2025财年增加1.596亿美元，增长2%，达69.818亿美元[200][202] - 销售与分销费增长7%至14.747亿美元，资产类费用增长7%至12.195亿美元[200][209] - 股东服务费增长15%至2.645亿美元，主要由于收购Putnam带来的额外季度收入及相关AUM增长[200][212] - 2025财年业绩费用为4.74亿美元，较2024财年的3.907亿美元增长，主要由于另类专业投资经理业绩费用变化[204] - 2025财年不包括业绩费用的有效投资管理费率为40.5个基点，较2024财年的41.1个基点下降，主要由于低费率股票产品平均AUM增加及WAM低费率产品流出影响[203] 2025财年利润与费用表现 - 2025财年按公认会计准则计算的净利润为5.249亿美元，同比增长13%[187] - 2025财年调整后净利润为11.958亿美元，同比下降6%[187] - 总运营费用在2025财年为81.666亿美元，较2024财年的80.704亿美元增长1%[214] - 薪酬与福利费用在2025财年为38.182亿美元，与2024财年的38.311亿美元基本持平（0%增长）[214][216] - 销售、分销和营销费用在2025财年为20.109亿美元，较2024财年增长8%[214] - 信息系统和技术费用在2025财年为6.436亿美元，较2024财年增长4%[214] - 无形资产摊销费用在2025财年为4.065亿美元，较2024财年大幅增长20%[214] - 无形资产减值费用在2025财年为2.266亿美元，较2024财年的3.892亿美元下降42%[214] 薪酬与福利费用明细 - 薪酬费用中的工资、薪金和福利部分在2025财年为17.24亿美元，较2024财年增长2%[216] - 激励薪酬在2025财年为16.766亿美元，较2024财年增长4%，主要因年度绩效和收购普特南（Putnam）增加[216][217] - 与收购相关的留任费用在2025财年为1.624亿美元，较2024财年下降38%[216] - 工资、薪金和福利在2025财年增加3740万美元，主因年度加薪及普特南业务整合[216] 资金流动情况 - 长期流入额增长8%至3439亿美元，受股票、固定收益和另类策略推动[192] - 长期流出额增长26%至4413亿美元，主要由于WAM多个固定收益工具及股票开放式基金和代管共同基金流出增加[192] 分销模式与渠道 - 公司采用区域分销模式，通过零售、机构、私人财富、退休、保险等多元化渠道进行销售[43] - 公司大部分美国共同基金（特定货币市场基金除外）采用12b-1规则分销计划，费用基于每日平均资产管理规模（AUM）[47] - 股东服务费根据合同利差或AUM百分比以及股东账户交易数量或账户数量确定[50] - 公司严重依赖第三方分销渠道（如经纪交易商、银行、投资顾问），这些中介机构可能推荐竞争产品[48][52] - 分销成本因竞争加剧和服务期望提高而上升，且未来可能进一步增加[48] 市场竞争 - 公司面临来自投资管理公司、券商、保险公司、银行等众多金融机构的激烈竞争[51] - 金融服务业整合创造了财力更雄厚、分销渠道更广的强大竞争对手[54] 监管合规要求 - 公司须遵守美国SEC新规，需在4个工作日内披露重大网络安全事件[63] - 公司须遵守加州新气候法规，需自2026年起年度披露温室气体排放和气候相关财务风险[64] - 公司业务受全球严格隐私法规约束，如欧盟GDPR及美国各州消费者隐私法[56][66] - 美国劳工部2024年修订的信托规则扩大了退休投资“投资建议受托人”的定义，并对使用禁止交易豁免增加了重大限制[68] - 美国证监会和商品期货交易委员会于2024年2月联合通过了Form PF的修正案，要求所有私募基金顾问报告管理资产、赎回权、资产净值等额外信息[69] - 美国证监会2023年9月通过的基金“命名规则”修正案要求，基金名称若暗示投资重点（如“成长”、“ESG”），则需将至少80%资产投资于该类资产[70] - 美国于2025年7月颁布了支付稳定币的发行和监管立法，国会正考虑将大部分其他数字资产活动的主要监督权分配给证监会和商品期货交易委员会[72] - 修订后的Form PF报告要求的合规日期已延长至2026年10月[69] - 对于大型基金综合体，遵守“命名规则”的截止日期为2026年6月[70] - 公司为英国基金更新了产品及营销材料，以符合英国金融行为监管局新的可持续发展披露要求，并准备在2025年12月截止日期前完成首次年度披露[77] - 欧盟《可持续金融披露条例》要求资产经理披露金融产品如何整合可持续性风险，欧洲委员会预计在2025年底前提出重大修改[82] - 欧盟《企业可持续发展尽职调查指令》和《企业可持续发展报告指令》的实施截止日期已推迟，以待2025年初开始的根本性审查进程完成[83] - 开曼群岛2020年颁布的《私募基金法》要求在该地运营的私募基金向开曼群岛金融管理局注册，这可能给公司带来持续的合规成本[86] 业务与运营风险 - 公司绝大部分营业收入和利润来自为全球投资者提供投资管理及相关服务[97] - 市场波动和全球经济变化可能导致公司管理资产规模、收入和利润显著下降[97] - 资产组合向低费率产品（如固定收益产品和ETF）转变可能导致收入和利润下降[99] - 公司通常从国际产品中获得比美国产品更高的投资管理和分销费[99] - 投资业绩不佳可能导致产品销售额下降和赎回增加，从而降低管理资产规模和费用收入[102] - 公司声誉受损可能导致现有客户减少或撤资，从而降低管理资产规模和收入[103] - 公司业务运营可能受到传染病（如COVID-19疫情）爆发和传播的不利影响[104] - 公司定期考虑潜在的战略交易（如收购、合资），但可能无法实现预期收益或面临整合挑战[105] - 投资管理费占公司收入的大部分，依赖于与产品和客户签订的投资管理协议[107] - 公司面临因内部控制和风险管理失效导致的财务和声誉风险，包括欺诈和贿赂可能造成的损失[108][109] - 国际业务扩张带来成本上升，涉及短期费用增加及资本支出（如信息系统和技术成本）[110] - 非美国市场收入受汇率波动影响，美元升值可能抑制国际产品管理收入并影响投资表现[112] - 新兴市场投资组合面临政治、经济及货币风险，可能导致资产管理和相关收入显著下降[112] - 投资管理行业面临费用压力、被动策略转型及数字工具需求等颠覆性趋势，可能削弱公司竞争力[113] - 竞争加剧可能导致产品销售额下降，市场份额、收入和收入减少，尤其面临低费率ETF产品的压力[114] - 依赖第三方分销渠道销售产品，分销成本上升或渠道关系恶化可能限制资产管理规模增长[115] - 欧盟等多国禁止向零售客户支付佣金，可能导致业务流向利润较低渠道或竞争对手[118] - 第三方服务商（如技术、运营支持）失效可能导致公司运营中断、客户损失及法律风险[119] - 2024年7月公司选择第三方技术解决方案以统一投资管理平台，需多年过渡期并可能增加资本支出[122] - 网络安全事件可能导致重大财务损失、补救成本增加以及监管处罚[126][127] - 未能遵守GDPR规定可能面临最高达公司年全球收入4%的罚款[139] - 关键人员流失可能导致客户流失并对财务状况产生重大不利影响[130][131] - 信用评级下调将增加融资成本并限制公司进入资本市场[132] - 子公司受监管限制可能无法向母公司分配资产从而影响财务状况[133] - 全球监管改革增加了合规负担和运营成本可能影响盈利能力[135][137][138][140] - 税收法律变化或税务审计争议可能对财务状况和收入产生重大影响[142] - 人工智能使用不当可能导致法律监管责任和声誉损害[129] - 灾难恢复失败可能引发监管行动、法律责任及声誉损害[128] - 未能遵守当地法规可能导致执照吊销、罚款或业务限制[141] 公司调查与物业信息 - 公司旗下子公司Western Asset Management Company (WAM) 正接受美国证券交易委员会(SEC)和美国司法部(DOJ)的平行调查[143] - 公司拥有总面积达2,677,753平方英尺的物业，其中1,093,776平方英尺已租赁给第三方[158] - 公司位于加州圣马特奥的总部面积为743,793平方英尺，其中475,183平方英尺已租赁给第三方[158] - 公司位于佛罗里达州圣彼得堡的物业面积为560,948平方英尺，其中392,458平方英尺已租赁给第三方[158] - 公司位于加州Rancho Cordova的物业面积为445,023平方英尺，其中47,556平方英尺已租赁给第三方[158] - 公司位于印度海得拉巴的物业面积为379,052平方英尺，其中23,088平方英尺已租赁给第三方[158] - 公司位于波兰波兹南的物业面积为284,436平方英尺，其中87,557平方英尺已租赁给第三方[158] - 公司全球租赁并占用约2,022,000平方英尺办公空间，并将约185,000平方英尺转租给第三方[158] 股东信息与网络安全 - 公司普通股在纽约证券交易所交易，代码为"BEN"，截至2025年10月31日有2,231名记录在册的股东[172] - 公司在截至2025年9月30日的财年内未发生对其产生重大影响的网络安全威胁或事件[155] 资本管理 - 2023年12月，董事会授权新增2,720万股股票回购额度，使总授权回购股数达到4,000万股[173] 人力资源与全球布局 - 截至2025年9月30日，公司拥有约9,800名员工，在超过30个国家设有办事处[93]