数字资产持有情况 - 截至2025年11月20日，公司数字资产总持有量约为82.815亿美元，主要由ETH和少量BTC构成[34] - 公司是全球最大的ETH库持有者，第二大全球库，仅次于持有641,692个BTC（价值610亿美元）的Strategy Inc[34] - 截至2025年8月31日，公司持有约1,874,926.8枚ETH和191.7枚BTC，账面价值分别为82.606亿美元和2092.2793万美元[166] - 公司数字资产累计未实现公允价值增值为8.05008462亿美元[166] 数字资产计量与价格风险 - 公司采用FIFO方法计量数字资产成本，账面价值反映自收购以来的最低报价[166] - 公司面临ETH和BTC市场价格波动的重大风险，可能对收益和资产账面价值产生重大影响[166][167][168] - 在截至2025年8月31日的财年内，ETH在Coinbase交易所的价格区间为1,566.15美元至4,779.57美元[166] - 在截至2025年8月31日的财年内，BTC在Coinbase交易所的价格区间为54,382.00美元至120,280.70美元[166] - 公司未使用衍生品对冲ETH价格风险，任何对冲策略将引入基差、流动性、交易对手和操作风险[168] 业务战略与运营重点 - 公司业务于2025年第三季度重新定位，优先发展ETH库运营、BTC生态系统服务等，同时缩减自营挖矿业务[25] - 公司计划长期积累和持有ETH，并可能在风险调整后回报、流动性和监管考虑可接受的情况下参与质押活动[32] - 公司维持灵活性，在市场经济学和风险回报有吸引力时开采或持有BTC[33] - 公司认为其公开公司治理、库纪律和数字资产基础设施运营经验使其能从以太坊生态系统的长期增长中受益[42] 融资与上市活动 - 公司通过公开募股和私募配售加强流动性，并设立ATM计划，允许在符合市场条件的情况下出售高达2000万美元的普通股[27] - 公司于2025年6月将普通股升级至NYSE American上市，并完成了承销公开发行[27] - 公司于2025年6月部署公开募股收益启动BTC库，购买了约154.167个BTC[28] 运营风险 - 公司数字资产集中于少数托管方，存在交易对手失败或运营中断的风险[169] - 网络安全事件可能产生类似于市场损失的财务影响[170] - BTC价格、全球算力、网络难度和电力成本等因素严重影响挖矿利润率和所持BTC价值[172] 人力资源 - 截至2025年8月31日，公司雇佣了3名员工（首席执行官、首席财务官和总裁）并聘用了4名专职承包商[48]