财务表现：收入与利润 - 公司营业额为495.26亿港元[5] - 集团营业额保持稳定，为389.86亿港元，同比微增0.8%[28] - 2025年上半年总收入为389.86亿港元，经营利润为68.23亿港元，利润率为17.5%[41] - 公司总营业额为38,986百万港元，经营溢利为6,823百万港元，利润率为17.5%[43] - 公司2026财年上半年收入为38,986百万港元，按相同汇率计算同比轻微下降0.5%[118] - 集团2026财年上半年经营溢利同比增长0.7%至68.23亿港元，经营溢利率为17.5%[125][126] - 公司主要经营溢利为35.18亿港元[5] - 经营溢利为68.23亿港元，同比增长0.7%[28] - 经营溢利率创五年新高，达17.5%，同比提升30个基点[26][28] - 公司经营利润率达17.5%，创下近五年新高[112] - 公司股东应占溢利为28.15亿港元[5] - 2026财年上半年股东应占溢利维持平稳，因经营溢利增长被黄金借贷合约重估亏损所抵消[130][132] - 公司每股盈利为28.2港仙[5] - 每股基本及摊薄盈利为0.26港元[28] 财务表现：成本与费用 - 公司毛利为60.26亿港元[5] - 毛利率维持在30.5%的历史较高水平[26][35] - 公司毛利率为30.5%，处于历史较高水平[111] - 集团2026财年上半年毛利率为30.5%，较去年同期收缩90个基点[136] - 销售及行政开支比率改善120个基点至14.0%[112] - 集团2026财年上半年销售及行政开支(SG&A)占营业额比率为14.0%[128] - 销售及行政开支减少8.8%至54.53亿港元[146] - 销售及行政开支比率下降120个基点至14.0%[146] - 员工成本及相关开支增加2.5%至18.42亿港元[159] - 2026财年上半年员工成本及相关开支下降3.7%，其中固定员工成本同比下降6.7%，与员工人数减少一致；浮动员工成本因零售额增长而上升2.5%[164] - 公司平均员工人数为17,760人，同比下降6.7%[162] - 专柜分成比率下降10个基点至8.1%；租赁相关开支比率下降100个基点至5.3%[167] - 公司销售及行政开支中固定开支占比约为75%，较去年同期的约70%有所上升[195] - 其他员工相关开支主要包括员工膳食津贴、医疗费和教育经费等[200] 业务表现：中国内地市场 - 公司在中国内地零售值同比增长2.3%[5] - 公司在中国内地同店销售同比下降5.9%[5] - 2025年上半年中国内地同店销售增长恢复至2.6%，而2024年同期为负增长25.4%[39] - 中国内地同店销售增长2.6%[43] - 2026财年上半年中国内地同店销售增长(SSSG)为+2.6%，同店销量增长为-9.7%[124] - 中国内地整体同店销售增长2.6%，同店销量下降9.7%[151] - 中国内地市场固定价格首饰贡献零售额比例显著提升至31.8%，去年同期为27.4%[26] - 2026财年上半年内地市场定价珠宝零售值贡献占比提升至31.8%，去年同期为27.4%[67] - 中国内地零售值（RSV）在2026财年上半年实现同比增长27.6%[92] - 2026财年上半年中国内地零售销量为645.3万件，低于2024年同期的757.4万件[39] - 中国内地营业额下降2.5%至321.94亿港元[149] - 中国内地批发业务营业额下降10.2%[149] - 中国内地市场收入同比下降2.5%（按相同汇率计算下降1.8%），占集团总收入82.6%[118] - 中国内地毛利率下降170个基点[156] - 中国内地销售及行政开支比率下降100个基点至12.8%[156] - 中国内地经营溢利率下降60个基点至17.7%[156] - 中国内地分部贡献了集团2026财年上半年超过80%的经营溢利[125][126] - 按城市级别划分，一线城市零售值同比增长8.7%，但零售点净减少59个（增12个，关71个）；二线、三线及四线等城市零售值均同比下降[179] - 按营运模式划分，直营模式零售值同比增长8.4%，零售点净减少16个；加盟模式零售值同比下降5.5%，零售点净减少595个[181] - 按店铺类型划分，购物中心渠道零售值同比增长7.2%，零售点净减少133个；百货公司及其他类型店铺零售值均同比下降[183] - 2026财年上半年新开门店的月均销售额超过130万港元，较去年同期相同店龄门店的80万港元增长约72%[184] - 公司在2026财年上半年于内地选择性开设了57家新店，并推出2家新形象店[184] 业务表现：香港、澳门及其他市场 - 公司在中国香港、中国澳门及其他市场零售值同比下降11.3%[5] - 公司在中国香港及中国澳门同店销售同比下降15.7%[5] - 2025年上半年香港及澳门同店销售增长恢复至4.4%，而2024年同期为负增长30.8%[39] - 香港及澳门同店销售增长4.4%[95][97] - 2026财年上半年中国香港及中国澳门同店销售增长(SSSG)为+4.4%，同店销量增长为-9.4%[124] - 香港、澳门及其他市场收入同比增长6.5%[118] - 公司于2026财年上半年在香港、澳门及其他市场的零售营业额同比增长8.7%，批发营业额同比下降7.3%[188] - 2026财年上半年香港及澳门市场同店销售整体增长4.4%，其中定價首飾增长6.1%，計價黃金首飾增长8.5%[190] - 2026财年上半年香港及澳门市场計價黃金首飾同店平均售价增至16,300港元，较去年同期的12,300港元上涨[190] - 2026财年上半年香港及澳门市场定價黃金首飾同店平均售价增至5,500港元，较去年同期的4,400港元上涨[190] - 公司2026财年上半年毛利率增至35.5%，经营溢利率大幅提升470个基点至16.3%[193][195] - 2026财年上半年销售及行政开支比率显著下降240个基点至19.7%[193][195] - 公司2026财年上半年经营溢利大幅上升50.6%至11.1亿港元[195] - 其他市场零售值按年增长16.9%（2026财政年度上半年）[106] - 新加坡及马来西亚同店销售显著改善近30%[106] - 海南离岛免税店零售值增长24.6%（2026财政年度上半年）[106] - 香港珠宝首饰、钟表及名贵礼物零售额按年增长约6.2%（2025年4月至9月）[99] - 香港及澳门访客人次按年增长约中双位数百分比（2025年4月至9月）[99] - 香港及澳门市场电子商务销售增长138.3%（2026财政年度上半年）[103] 产品表现 - 重点标志性定价产品系列总销售额达到34亿港元[26] - 2026财年上半年标志性产品系列（包括故宫系列等）总销售额达34亿港元，去年同期为23亿港元[67][68] - 标志性产品系列（CTF Rouge, CTF Joie, 故宫系列）总销售额达34亿港元，去年同期为23亿港元[121] - 传承系列（HUÁ Collection）在2026财年上半年贡献内地总零售值约37%[69] - 2026财年上半年翡翠珠宝产品销售实现同比倍增[67] - 定价首饰收入同比增长9.3%[121] - 计重黄金首饰收入同比下降3.8%[121] - 2026财年上半年整体零售值同比持平（0.0%），其中定价首饰零售值增长16.1%，计价黄金首饰零售值下降5.8%，钟表零售值下降9.6%[170] - 定价首饰零售值中，定价黄金首饰占比从56.8%提升至66.0%；珠宝镶嵌首饰占比从33.2%下降至26.1%[171] - 公司于2025年6月推出高级珠宝系列"Timeless Harmony"（和美东方）[46][49] - 高级珠宝系列“Timeless Harmony”发布期间售出近200件珠宝作品[62] - 公司于2025年9月推出天圆地方系列等新设计以丰富产品组合[67] - 为庆祝北京故宫博物院100周年推出的故宫系列新设计包含限量100套[69] - 周大福与NBA签订为期三年的合作协议，推出联名系列[69] - HEARTS ON FIRE品牌Inside/Out系列在2026财年上半年贡献其全球总收入的13%[77] 渠道与零售网络 - 公司于2024年9月30日的零售点总数为7,831个[5] - 于2025年9月30日，集团在中国内地拥有5,663个零售点，净增加2个[33] - 公司总零售点数量从2024年3月31日的7,549个减少至2025年9月30日的6,041个[39] - 周大福珠宝在2026财年上半年于中国内地新增57个零售点（POS）[86] - 中国内地周大福珠宝零售点净减少611个，截至2025年9月30日总数为5,663个[168] - 截至2025年9月30日，公司共有8家新形象店，其门店生产力高于同区门店平均水平[113] - 抖音（Douyin）和CTFMall在2026财年上半年的零售值（RSV）同比增长均超过40%[92] - 直播渠道占2026财年上半年线上销售零售值（RSV）的17.6%[92] - 电子商务业务贡献中国内地零售值（RSV）的7.1%和销量的16.2%[92] - 电子商务渠道零售值同比强劲增长27.6%，其平均售价提升至约3,000港元（2025财年上半年：2,400港元）[176] 财务健康与现金流 - 截至2025年9月30日，公司净资本负债比率大幅上升至83.2%，较2025年3月31日的44.2%显著恶化[37] - 2025年9月30日存货周转期延长至424天，较2024年同期的320天大幅增加104天[37] - 2025年上半年经营活动中所用现金净额为29.5亿港元，而去年同期为所得11.13亿港元[38] - 截至2025年9月30日，净债务总额为225.58亿港元，较2025年3月31日的121.09亿港元显著增加[37] - 自2025财年起，公司将黄金借贷重估损益从“销售成本”重新分类至“其他收益及亏损”[135] - 2026财年上半年伦敦金价平均价同比上涨40.0%，期末收市价较六个月前上涨22.8%[138] 股东回报 - 中期股息为每股0.22港元[28] - 董事会宣布中期股息为每股0.22港元，派息比率约为85.7%[41] - 公司宣派中期股息每股0.22港元，2026财政年度上半年派息率约85.7%[43] 宏观经济与市场环境 - 中国2025年第二及第三季度GDP季度增长率均为1.1%[86] - 中国2025年4月至9月GDP同比增长约4%[86] - 东南亚GDP预期增长约4%（2025年及2026年）[103] 企业社会责任与投资 - 公司于2022年成立郑家纯冠军发展基金，向北京体育大学教育基金会拨款人民币1.2亿元[51][54]