财务数据关键指标变化：收入和利润 - 第三财季净收入为270.05亿美元，同比增长11%；前九个月净收入为801.59亿美元，同比增长12%[237][240][245] - 产品收入是主要增长动力，第三财季产品收入212.55亿美元（占总收入78.7%），同比增长16%；前九个月产品收入627.89亿美元（占总收入78.3%），同比增长18%[237][245] - 服务收入有所下降，第三财季服务收入57.5亿美元（占总收入21.3%），同比下降5%；前九个月服务收入173.7亿美元（占总收入21.7%），同比下降5%[237][246] - 第三财季运营收入21.19亿美元（占收入7.8%），同比增长23%；前九个月运营收入50.57亿美元（占收入6.3%），同比增长24%[237][241] - 第三财季净利润15.48亿美元（占收入5.7%），同比增长32%；前九个月净利润36.77亿美元（占收入4.6%），同比增长21%[237] - 2026财年第三季度净利润同比增长32%至15亿美元，前九个月同比增长21%至37亿美元[265] - 2026财年第三季度及前九个月非GAAP净利润分别同比增长11%至18亿美元和12%至44亿美元[266] - 2026财年前九个月非GAAP净利润为44.39亿美元，同比增长12%[230] - 第三财季摊薄后每股收益为2.28美元，同比增长39%；前九个月摊薄后每股收益为5.34美元，同比增长26%[237] - 2026财年前九个月摊薄后非GAAP每股收益为6.44美元，同比增长18%[230] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2026财年第三季度毛利率和非GAAP毛利率分别下降130和140个基点至20.7%和21.1%，前九个月分别下降180和190个基点至19.9%和20.4%，主要受产品组合转向AI优化服务器影响[249] - 2026财年第三季度产品毛利率和非GAAP产品毛利率分别增长6%和5%至30亿美元，前九个月分别增长3%和2%至84亿和85亿美元，主要因存储产品组合推动ISG产品毛利率增长[249] - 2026财年第三季度服务毛利率和非GAAP服务毛利率均增长2%至26亿和27亿美元，前九个月分别增长3%和2%至76亿和78亿美元，主要受AI优化服务器及相关硬件支持维护推动[249] - 2026财年第三季度运营费用总额为34.74亿美元，占净收入12.9%，同比下降5%，前九个月为109.2亿美元占13.6%，下降5%，主要因SG&A费用下降[252][253] - 2026财年第三季度SG&A费用为27.22亿美元占收入10.1%，同比下降6%，前九个月为85.75亿美元占10.7%，下降7%，主要因员工薪酬福利减少[252][253] - 2026财年第三季度研发费用为7.52亿美元占收入2.8%，同比增长1%，前九个月为23.45亿美元占2.9%，增长2%，主要因持续投资研发计划[252][253][254] - 毛利率受到产品组合向AI优化服务器倾斜的影响而下降，但运营费用率因收入增长和成本控制而改善，部分抵消了影响[242] 财务数据关键指标变化：现金流 - 前九个月运营活动产生的现金流为65.11亿美元，同比增长65%；但第三财季运营现金流为11.72亿美元，同比下降25%[237][243] - 2026财年前九个月运营现金流为65.11亿美元，同比增长65%[234] - 公司经营活动现金流为65亿美元，同比增长65%（39亿美元增至65亿美元）[300] - 前九个月自由现金流为46.02亿美元，同比增长122%；调整后自由现金流为64.2亿美元，同比增长145%[238] - 2026财年前九个月自由现金流为46.02亿美元，同比增长122%[234] - 2026财年前九个月调整后自由现金流为64.2亿美元，同比增长145%[234] - 投资活动现金流为-14亿美元，融资活动现金流为6亿美元[300] 各条业务线表现：基础设施解决方案集团(ISG) - 基础设施解决方案集团（ISG）收入增长由服务器和网络产品驱动，特别是AI优化服务器[240][245][248] - 基础设施解决方案集团(ISG)第三季度净收入141.07亿美元，同比增长24%，前九个月净收入412.24亿美元，同比增长28%[268] - ISG业务中，服务器和网络业务第三季度净收入101.25亿美元，同比增长37%，前九个月净收入293.90亿美元，同比增长43%[268][269] - 2026财年第三季度运营收入和非GAAP运营收入分别增长23%和11%至21亿和25亿美元，前九个月分别增长24%和10%至51亿和65亿美元，主要受ISG运营收入增长驱动[257] - 2026财年前九个月非GAAP运营收入为64.53亿美元，同比增长10%[230] 各条业务线表现：客户端解决方案集团(CSG) - 客户端解决方案集团(CSG)第三季度净收入124.78亿美元，同比增长3%，前九个月净收入374.90亿美元，同比增长3%[273] - CSG业务中，商用业务第三季度净收入106.21亿美元，同比增长5%，消费业务第三季度净收入18.57亿美元，同比下降7%[273][274] 各条业务线表现：戴尔金融服务(DFS) - 戴尔金融服务(DFS)2026财年第三季度新增融资额31亿美元，同比增长94%，前九个月新增融资额71亿美元，同比增长20%[279] - 戴尔金融服务新融资发起额在2026财年前九个月为71亿美元，上年同期为59亿美元[303] - 公司净融资应收账款为132亿美元，经营租赁下的设备净额为24亿美元[303] 各条业务线表现：公司及其他 - 公司预计“公司及其他”净收入将继续减少，原因是部分产品已停止积极销售且业务已被剥离[208] 各地区表现 - 在2025财年第三季度及前九个月，公司约40%和45%的净收入来自美国以外的客户[220] - 在2025财年第三季度及前九个月，公司约50%的净收入来自美国以外的客户[220] 管理层讨论和指引：收入与利润展望 - 公司预计第四季度及整个财年ISG和CSG净收入将实现增长，其中ISG增长尤为显著[208] - 公司预计ISG净收入增长将由服务器和网络产品需求增加驱动，主要来自AI优化服务器产品[208] - 公司预计CSG净收入将实现温和增长，部分原因是PC更新周期的持续[208] - 公司预计第四季度及整个财年利润率将实现增长，同时需应对AI优化服务器产品组合转变及竞争环境带来的利润率压力[210] - 公司预计2026财年剩余时间投入成本将小幅上涨，2027财年预计将出现更显著动态[210] - 公司预计AI优化服务器下一代组件的需求仍然很高，将面临供应限制[214] 管理层讨论和指引：运营与财务表现 - 2026财年第三季度运营收入占净收入比例上升70个基点至7.8%，前九个月上升60个基点至6.3%；非GAAP运营收入占比第三季度升10个基点至9.3%，前九个月降10个基点至8.1%[258] - 2026财年第三季度利息及其他净额为-1.78亿美元，前九个月为-5.93亿美元，变化主要因战略投资组合收益及出售Secureworks收益，部分被利息费用增加抵消[259] - 公司在2026财年前九个月回购约3900万股C类普通股，总价约42亿美元[307] - 公司在2026财年前九个月支付股息及等价物11亿美元，每股季度股息为0525美元[308] 其他重要内容：一次性项目及调整 - 2026财年前九个月确认与裁员相关的遣散费4亿美元[228] - 2026财年前九个月因出售Secureworks确认收益2亿美元[228] - 公司于2025年2月3日以约9亿美元现金完成出售Secureworks，获得约6亿美元现金对价，并确认约2亿美元出售收益[205] - 2025财年前九个月所得税调整中包含与不确定税务状况相关的离散税收优惠4亿美元[228] - 2026财年第三季度有效所得税率为20.2%，前九个月为17.6%，上年同期分别为19.0%和1.0%，变化主要受离散税务项目影响，上年同期录得约6亿美元税收优惠[260] 其他重要内容：资产、债务与借款 - 截至2025年10月31日，应收账款净额为117亿美元，较2025年1月31日的103亿美元有所增加[278] - 截至2025年10月31日，融资性应收账款净额为132亿美元，较2025年1月31日的112亿美元有所增加[281] - 截至2025年10月31日，现金及现金等价物为95.69亿美元，可用借款总额为154.55亿美元[290] - 公司总债务本金增加67亿美元至315亿美元，主要受高级票据发行推动[294] - 核心债务从130亿美元增至179亿美元，增长49亿美元[294][295] - 戴尔金融服务（DFS）相关债务总额为136亿美元，其中DFS债务为891亿美元[294] - 截至2025年10月31日，公司采购承诺为85亿美元，其中65亿美元在十二个月内支付[311] - 截至2025年10月31日，公司总资产为202.2亿美元，较2025年1月31日的207.92亿美元下降2.7%[321] - 截至2025年10月31日，公司总负债为735.71亿美元，较2025年1月31日的677.76亿美元增长8.5%[321] - 长期债务从2025年1月31日的158.24亿美元增至2025年10月31日的200.28亿美元，增长26.6%[321] - 流动资产从2025年1月31日的33.07亿美元降至2025年10月31日的30.57亿美元，下降7.6%[321] - 流动负债从2025年1月31日的40.97亿美元增至2025年10月31日的61.08亿美元，增长49.0%[321] - 商誉及无形资产从2025年1月31日的140.73亿美元微降至2025年10月31日的138.58亿美元[321] - 长期关联方贷款应付款从2025年1月31日的445.16亿美元微降至2025年10月31日的443.72亿美元[321] 其他重要内容：风险与市场 - 公司市场风险敞口自2025财年年度报告以来未发生重大变化[322]