财务数据关键指标变化：收入与利润 - 持续经营业务收益约1.614亿港元，同比减少3860万港元或19.3%[7] - 公司2025年中期收益为1.614亿港元，较2024年同期的1.9996亿港元下降19.3%[59] - 持续经营业务（混凝土）收益为1.6139亿港元，同比下降19.3%（2024年同期：1.99962亿港元）[78] - 混凝土产品每立方米平均售价同比下降约6.0%[7] - 公司拥有人应占亏损净额约4180万港元，较去年同期亏损约2440万港元增加[6] - 持续经营业务除所得税前亏损约3600万港元，同比增加亏损约1290万港元[16] - 公司2025年中期来自持续经营的期内亏损为4177.4万港元，较2024年同期的2200.9万港元亏损扩大89.8%[59] - 截至2025年9月30日止六个月，公司期间亏损为4177.4万港元[65] - 公司拥有人应占期间总亏损（持续及已终止经营业务）在截至2025年9月30日止六个月内为4177.4万港元，较上年同期的2439.9万港元亏损扩大[94] - 公司拥有人应占来自持续经营业务的亏损在截至2025年9月30日止六个月内为4177.4万港元，上年同期为2200.9万港元[94] - 公司2025年中期每股基本及摊薄亏损为5.53港仙，较2024年同期的3.23港仙亏损扩大71.2%[59] - 截至2025年及2024年9月30日止六个月，用于计算每股基本亏损的普通股加权平均数均为755,654,743股[94] - 公司拥有人应占期间全面亏损总额约为5240万港元，去年同期为亏损约650万港元[23] - 截至2025年9月30日止六个月，公司全面亏损总额为5235.7万港元[65] - 按公允价值计入其他全面收益的股权投资的公允价值变动，在报告期内录得亏损1541.1万港元[65] - 公司按公平值计入其他全面收益的股权投资的公平值变动，在2025年中期录得1541.1万港元亏损，而2024年同期为1541.0万港元收益[59] - 在2025財年上半年（截至9月30日止六個月），按公平值計入其他全面收益之股權投資錄得公平值虧損1541.1萬港元，計入其他全面收益[140] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 持续经营业务毛利约1290万港元，同比减少2450万港元或65.5%[10] - 公司2025年中期毛利为1293.3万港元，较2024年同期的3746.3万港元大幅下降65.5%[59] - 持续经营业务毛利率约8.0%，同比下降10.7个百分点（去年同期为18.7%）[10] - 期间亏损包含已售存货成本1.48289亿港元，同比下降8.0%（2024年同期：1.61204亿港元）[89] - 销售及分销开支同比减少约150万港元或7.1%[12] - 行政开支同比增加约290万港元或13.8%[13] - 融资成本同比减少约570万港元或45.8%[14] - 融资成本为677.1万港元，同比下降45.8%（2024年同期：1250.1万港元）[84] - 期间亏损包含员工成本总额1256.3万港元，同比下降5.7%（2024年同期：1332.6万港元）[89] - 截至2025年9月30日，公司雇员总数为164名，较2024年同期的171名（经重列）减少约4.1%[36] - 中期期间员工成本（含董事酬金）约为1260万港元，较2024年同期的约1330万港元（经重列）下降约5.3%[36] - 截至2025年9月30日止六个月，董事及其他主要管理层成员酬金总计111.9万港元[134] - 所得税开支为575.3万港元，主要由于过往年度中国企业所得税拨备不足621万港元（2024年同期：所得税抵免111.1万港元）[85] 财务数据关键指标变化：其他收益与收入 - 其他收益净额约310万港元，去年同期为亏损净额约780万港元[11] - 公司2025年中期其他收入为432.5万港元，较2024年同期的234.0万港元增长84.8%[59] - 其他收益净额为309.7万港元，主要由于应收款项减值亏损拨回385.5万港元（2024年同期：亏损779.9万港元）[83] - 截至2025年9月30日，應收可換股債券的公平值為4095.7萬港元，上半年錄得公平值收益63.2萬港元（計入損益）及利息收入160.4萬港元[140] 业务线表现：混凝土业务 - 混凝土业务应收贸易账款及应收保固金净额约为5.967亿港元，较上一财年末减少7020万港元或10.5%，并确认预期信贷亏损拨备拨回约390万港元[21] - 商誉账面净值截至2025年9月30日为12582.1万港元，全部与混凝土业务现金产生单位相关[103] - 公司确定混凝土业务现金产生单位的其他无形资产及商誉在中期期间并无减值[108] - 混凝土业务现金产生单位可收回金额计算采用税前贴现率12.13%，较2025年3月31日的15.1%有所下降[109] - 混凝土业务现金产生单位预测期后现金流采用零增长率（0%）推算[109] - 公司为贸易客户提供30至90天的平均信贷期，混凝土业务保固金部分允许客户在建造完工后30至90日结付[115] - 客户网络（其他无形资产）账面净值从2025年3月31日的2144.7万港元下降至2025年9月30日的1531.9万港元，期内摊销开支为612.8万港元[102] 业务线表现：已终止经营业务 - 公司于2025年3月31日完成出售诚信财务65%股权，总代价为3250万港元，放债业务已归类为终止经营业务[76][90] - 已终止经营业务（放债业务）在截至2024年9月30日止六个月内产生亏损239万港元[91] 地区表现 - 截至2025年9月30日，公司非流动非金融资产在中国内地为2.21874亿港元，在香港为3299万港元[79] - 公司一家中国附属公司被认证为高新技术企业，享有15%的企业所得税优惠税率（标准税率为25%）[87] 管理层讨论和指引 - 公司预计预拌混凝土产品需求在未来一段期间内仍将萎靡，原材料及劳工成本增加将持续挑战运营[43] - 公司正积极探索其他业务领域及战略性投资机会，以实现收入来源多元化[43] - 公司对海南混凝土业务的长期发展前景持谨慎乐观态度，认为基础设施投资等将带来持续建材需求[43] - 商誉未发生减值亏损，管理层参考独立专业评估后使用价值法评估可收回金额[18] 资产与投资 - 公司收购香港四个工业楼宇单位，总代价为1650万港元，按经营租赁出租至2027年12月31日[19] - 公司于2025年4月9日收购香港四处工业大楼单位，总代价为1650万港元[38] - 公司于2025年中期期间新增投资物业，添置成本为1650万港元[95] - 公司于2025年中期期间添置物业、厂房及设备约66.5万港元，较上年同期的约789.5万港元大幅减少[98] - 于联营公司之权益投资成本为73,704千港元，分占收购后亏损及其他全面收益后净额为64,581千港元[110] - 按公平值计入其他全面收益之非上市股权投资（Wisdom Moon）账面价值为186,189千港元，较2025年3月31日的201,600千港元下降[112] - 非上市股权投资（Wisdom Moon）估值采用税前贴现率约16.55%，预测期后现金流增长率约2%[113] - 用於估值股權投資的貼現現金流量法中，預測期後現金流量使用約2%的增長率推斷，預測現金流量稅前貼現率約為16.55%[139] - 截至2025年9月30日，按公允价值计入其他全面收益的股权投资的公允价值为1.86189亿港元，应收可换股债券的公允价值为4095.7万港元[136] - 截至2025年3月31日，按公允价值计入其他全面收益的股权投资的公允价值为2.016亿港元，应收可换股债券的公允价值为4032.1万港元[136] - 按公平值計入其他全面收益之股權投資的公平值對貼現率敏感，貼現率增減1%將導致公平值減少約1559萬港元或增加約2329.6萬港元[139] - 按公平值計入其他全面收益之股權投資的公平值對增長率敏感，增長率增減1%將導致公平值增加約1541.1萬港元或減少約770.6萬港元[139] - 截至2025年9月30日，按公平值計入其他全面收益之股權投資（第三級）的公平值為1.86189億港元，較2025年3月31日的2.016億港元下降7.7%[140] - 截至2025年9月30日，金融工具第三級公平值計量總額為2.27146億港元，其中包含應收可換股債券4095.7萬港元[140] - 在2025財年，公司添置了總額8500萬港元的第三級金融資產，包括應收可換股債券4000萬港元及股權投資4500萬港元[140] 债务与融资 - 总债务约为1.993亿港元，较3月31日的2.26亿港元有所减少；现金及现金等价物约为5550万港元，较3月31日的7660万港元减少[25] - 公司于2025年9月30日的银行结余及现金为5550.2万港元，较2025年3月31日的7655.6万港元减少27.5%[60] - 发行多笔债券：一笔2000万美元（约1.548亿港元）七年期债券年利率4.2%；一笔2500万港元非上市债券年利率8%至10%；一笔6300万港元六年期债券年利率3.5%至10.5%[27][29] - 公司借贷总额为9655万港元，其中5850万港元（60.6%）为一年内到期的流动负债[122] - 公司应付债券余额为1.027亿港元，较期初的1.325亿港元减少22.5%，期内赎回3187万港元[125] - 公司保理贷款余额为3286万港元，以约5262万港元的应收贸易账款作为抵押[124] - 2028年七年期债券本金为2000万美元（约1.54752亿港元），年利率4.2%，需每半年付息[126] - 截至2025年9月30日，2028年七年期债券账面值包括本金602.9万美元及应计利息约1.4万美元[127] - 2024年三年期债券（延长至2027年）本金为2500万港元，延长期间年利率为8%[128] - 2030年六年期债券本金为6300万港元，利率结构为第一年8%、第二年9%、第三年起至到期10%[130] - 在中期期间，公司提前赎回了部分2030年六年期债券，金额为3187.1万港元，并确认提前赎回亏损约132.5万港元[132] - 公司有两项债券受净资产契约约束：2028年七年期债券要求集团净资产不少于6亿港元[126]；2030年六年期债券要求股东权益不少于3亿港元[132] - 公司質押附屬公司股權以擔保約7697萬港元的債券還款義務，較2025年3月31日的約1.06774億港元減少27.9%[142] - 為擔保票據及保理貸款，公司質押了賬面價值共計9917.5萬港元的資產，包括抵押銀行結餘4655.7萬港元及應收款項5261.8萬港元[142] 现金流 - 截至2025年9月30日止六个月，公司经营活动所得现金净额为2509.9万港元，较去年同期的523万港元大幅增长[69] - 截至2025年9月30日止六个月，公司投资活动所用现金净额为1013.4万港元[69] - 截至2025年9月30日止六个月，公司融资活动所用现金净额为3709.7万港元[69] - 期末（2025年9月30日）现金及现金等价物为5550.2万港元，较期初的7655.6万港元减少27.5%[69] 财务状况（资产负债表相关） - 流动比率为2.1，与上一期末持平；资本负债比率为23.6%，较上一期末的25.2%下降[25] - 公司于2025年9月30日的流动比率为2.14（流动资产7.909亿港元 / 流动负债3.697亿港元）[60] - 股东权益总额约为8.455亿港元，较3月31日的约8.979亿港元减少[26] - 公司于2025年9月30日的资产净值为8.455亿港元，较2025年3月31日的8.979亿港元下降5.8%[60] - 期末（2025年9月30日）公司权益总计为8.45亿港元，较2024年9月30日的9.54亿港元下降11.4%[65] - 期末（2025年9月30日）累计亏损为9.83亿港元[65] - 预付款项及按金由约8170万港元减少至约6100万港元，降幅为25.3%[22] - 其他储备项目为600万港元，源于免息垫款公允价值与本金差额[64] - 公司法定股本为10亿股，面值0.1港元，总计10亿港元；已发行及缴足股本为755,654,743股，面值总计7556.5万港元[133] 应收账款与信贷风险 - 应收贸易账款总额为390,336千港元，已确认减值亏损44,039千港元，净额为346,297千港元[114] - 应收保固金总额为275,310千港元，已确认减值亏损24,917千港元，净额为250,393千港元[114] - 超过90天的应收贸易账款（扣除保固金及减值）为284,687千港元，占净额346,297千港元的82.2%[116] - 0至30天的应收贸易账款（扣除保固金及减值）为15,178千港元，较2025年3月31日的37,631千港元显著减少[116] - 截至2025年9月30日，公司应收贸易账款总额为3.903亿港元，较2025年3月31日的4.440亿港元下降12.1%[117] - 应收贸易账款中，逾期90天以上的金额高达3.094亿港元，占总额的79.3%，其预期亏损率为13.56%[117] - 公司为应收贸易账款计提的亏损拨备总额为4404万港元，其中逾期90天以上的拨备为4196万港元，占95.1%[117] - 截至2025年9月30日，公司应收保固金总额为2.753亿港元，较2025年3月31日的2.950亿港元下降6.7%[118][120] - 应收保固金中，逾期90天以上的金额为1.103亿港元，占总额的40.1%，其预期亏损率为19.86%[120] - 公司为应收保固金计提的亏损拨备总额为2492万港元，其中逾期90天以上的拨备为2191万港元，占87.9%[120] 应付账款 - 截至2025年9月30日，公司应付贸易账款为1.268亿港元，其中账龄超过90天的金额为8212万港元，占64.7%[121] 客户集中度 - 2025年中期，客户B和客户C的收益贡献均超过公司总收益的10%，分别为1727.7万港元和1716.1万港元[82] 股东与股权结构 - 主要股东Capital Wealth Global Limited持有公司股份160,058,100股，占总已发行股份约21.18%[51] - 主要股东Lam Kwok Hung Raymond持有公司股份55,000,000股，占总已发行股份约7.28%[51] - 主要股东Tang Hon Kwong持有公司股份50,693,800股，占总已发行股份约6.71%[51] - 公司购股权计划已于2025年2月26日到期，目前无其他购股权计划[36] 股息政策 - 公司2025年中期并无建议派付股息[56] - 公司董事不建议就截至2025年9月30日止中期期间派付股息[92] 金融工具与风险管理 - 公司无外汇合约、利率或货币掉期等金融衍生品用于对冲[32]