财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司2025财年净收入为73.44亿美元，较2024财年的70.35亿美元增长4.4%[187] - 2025财年归属于普通股股东的净利润为6.31亿美元，较2024财年的6.69亿美元下降5.7%[187] - 2024财年净收入较2023财年大幅增长49.7%，从47.00亿美元增至70.35亿美元[187] - 2025财年持续经营业务的有效税率为21.2%，较2024财年的29.2%显著下降[187][188] - 截至2025年11月30日财年，持续运营所得税费用为1.846亿美元，有效税率为21.2%；去年同期为2.932亿美元，有效税率为29.2%，税率下降主要由于某些州和地方税务事项的解决[234] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 总非利息费用为64.7276亿美元，同比增长7.4%[218][224] - 薪酬福利费用为38.6026亿美元，同比增长5.5%，占净收入比例为52.6%[218][227] - 经纪及清算费用为4.892亿美元，同比增长13.1%，主要因全球股票交易量增加[218][231] - 技术与通信费用为5.9819亿美元，同比增长9.4%[218][231] - 业务发展费用为3.3568亿美元，同比增长18.4%[218][231] - 其他费用同比增加5320万美元，其中慈善捐款同比增加1700万美元，当期还包括某些持有待售资产的减值，而去年同期则包含主要与Weiss关闭相关的2620万美元坏账费用[233] 各条业务线表现 - 投资银行业务净收入创纪录，达37.90亿美元，同比增长10.0%，其中咨询业务收入21.45亿美元，增长18.4%[192][199] - 股票业务净收入创纪录，达19.08亿美元，同比增长19.8%[192][203] - 固定收益业务净收入为9.10亿美元，同比下降22.0%[192][205] - 资产管理业务净收入为7.10亿美元，同比下降11.6%[192] - 2025财年完成咨询交易392笔，总价值4355亿美元；完成债务融资1115笔，总价值5320亿美元[198] - 资产管理费用及收入为1.409亿美元，同比增长36.2%[212][214] - 投资回报为1.778亿美元，同比下降16.2%，主要受Point Bonita投资相关3000万美元税前亏损影响[212][214] - 其他投资净收入为4.675亿美元，同比下降15.0%[212][215] 运营与投资活动 - 公司于2025财年以5850万美元回购了70万股普通股，平均价格为每股79.57美元[175] - 董事会授权了一项高达2.5亿美元的股票回购计划，但2025年未执行该计划[176] - 公司宣布将于2026年2月27日派发季度现金股息，每股0.40美元，股权登记日为2026年2月17日[174] - 2025财年第四季度每股股息为0.40美元，全年四个季度股息均为0.40美元[180] - 2025财年，公司向股东返还总计4.326亿美元，其中以现金股息形式返还3.741亿美元，并以每股79.57美元的加权平均价格回购735,426股普通股，总计5850万美元[263] - 公司同意收购Hildene Holding Company, LLC 50%的股权，将贡献现有收入份额、部分基金权益及3.4亿美元现金[230] - 公司计划与SMBC集团在日本成立一家合资企业，整合其全球股票平台与SMBC的国内股票研究、销售、交易和股票资本市场业务，预计于2027年1月启动[236] - 公司预计在2026年第三季度完成一项扩张交易的关闭，但需满足惯例审批条件[237] - 公司于2026年1月发行了15亿美元、利率5.500%、2036年到期的优先票据[265] 资产与负债状况 - 截至2025年11月30日，公司总资产为760.123亿美元，较2024年同期的643.603亿美元增长18.1%[267] - 截至2025年11月30日，公司持有的金融工具为277.227亿美元，较2024年同期的241.383亿美元增长14.8%[267][268] - 截至2025年11月30日，公司已出售但未购回的金融工具为133.202亿美元，较2024年同期的110.073亿美元增长21.0%[267][268] - 截至2025年11月30日，公司证券借入和回购协议项下购买的证券总额为167.443亿美元，较2024年同期的133.931亿美元增长25.0%[267] - 截至2025年11月30日，公司三级资产为7.378亿美元，较2024年同期的7.342亿美元微增0.5%[267] - 截至2025年11月30日，公司净库存头寸为144.0亿美元，较2024年同期的131.3亿美元有所增加[268] - 截至2025年11月30日，合并财务状况表中的商誉为18.4亿美元，占总资产的2.4%[254] - 按报告单位划分的商誉账面价值：投资银行7.02亿美元，股票与财富管理2.559亿美元，固定收益5.78亿美元，资产管理1.43亿美元，其他投资1.587亿美元，总计18.376亿美元[257] - 在截至2025年11月30日的年度内，平均总资产比2025年11月30日的总资产高出5.1%[267] - 在截至2025年11月30日的年度内，反向回购和股票借入的月均余额比2025年11月30日的余额高出23.4%[272] - 三级资产中，资产管理业务占比31.2%（2.305亿美元），股票与固定收益业务占比46.7%（3.436亿美元）[272] 市场与信用风险 - 公司业务面临重大信用风险，涉及客户和自营证券及衍生品交易的执行、结算和融资[74][75] - 公司面临重大市场风险，自营交易和投资可能导致损失，资产和负债价值受利率、股价、汇率及信用质量变化影响[77][79] - 公司相当大部分收入来自自营交易，可能因股票、固定收益和商品价格水平及波动性、缺乏交易量和流动性而产生库存头寸损失[81] - 信用评级下调可能对公司业务产生重大影响，增加借贷成本、影响流动性，并可能要求向交易对手提供额外抵押品[83] - 公司可能投资于流动性差或受限制的证券，这限制了其通过快速处置投资来产生流动性的能力[85] - 投资银行收入直接受整体经济状况和金融市场活动影响，当经济前景不确定或负面时，收入会减少[94] - 资产管理业务收入受到证券价格下跌和大幅波动的负面影响，因其持有股票和债务证券的多头和空头头寸[96] 运营与流动性风险 - 作为控股公司，其流动性依赖于受监管限制的子公司支付的股息、分配和其他款项，这可能阻碍其获取资金以履行义务[84] - 公司业务高度依赖每日处理大量复杂多币种交易，系统故障或内部流程缺陷可能导致流动性受损、财务损失、业务中断或声誉损害[107] - 公司依赖第三方维护的财务数据处理系统，若其无法满足日益严苛的处理和安全标准，可能对公司产生不利影响[108] 网络安全与信息技术风险 - 网络攻击和网络安全事件在金融服务业呈上升趋势，尽管公司已部署安全措施，但无法保证完全有效或能及时应对风险[113] - 若发生网络攻击或信息安全漏洞，公司可能需投入大量额外资源进行修复和沟通，并可能面临超出保险范围的诉讼和财务损失[115] - 公司网络安全计划每年由独立第三方根据网络风险研究所网络概况框架进行评估[157][160] - 内部审计部门定期评估网络安全计划，结果向董事会审计委员会报告[167] 人工智能（AI）相关风险 - 人工智能（AI）的发展和使用可能颠覆公司商业模式、投资策略和运营流程，并带来竞争加剧等风险，对公司业务和财务状况产生重大不利影响[120] - 全球AI法律和监管环境不确定且快速演变，可能限制公司整合AI的能力，并增加合规成本及违规风险，例如不合规可能面临欧盟AI法案的巨额罚款[121] - 公司有AI治理政策和程序，但无法保证员工或第三方服务提供商在使用AI时会遵守，也无法保证这些政策能使公司免于潜在责任[122] 法律、合规与监管风险 - 公司业务受到广泛的法律法规监管，违规可能导致重大处罚，包括子公司注册被吊销或执照被撤销[143][148] - 公司因遵守《多德-弗兰克法案》下的掉期和安全基差互换规则，已产生并预计将继续产生重大的合规和运营成本[129] - 欧盟EMIR法规在2024年对场外衍生品交易报告提出了新的增强要求，影响公司在欧洲的实体[130][135] - 欧盟和英国计划在2027年将交易结算周期从T+2缩短至T+1，公司已为美国在2024年5月的类似过渡进行了大量投资[139] - 违反欧盟及英国GDPR可能导致最高达全球年营业额4%或2000万欧元（或英国GDPR下的1750万英镑）的巨额罚款[142] - 公司部分子公司受制于监管资本持有要求，这可能限制其承销、交易等资本密集型活动以及支付股息的能力[149][150] - 税收法律的变化或对税务申报立场的挑战，可能显著增加公司的实际税率并影响其现金流和财务状况[153][154] - 2025年7月4日，《一个美丽大法案》签署成为法律，永久性延长并修改了2017年《减税与就业法案》中的某些国内和国际条款，并逐步取消了2022年《通胀削减法案》中的某些条款，该法案对公司2025财年业绩未产生重大影响[235] 战略与投资风险 - 未来的收购和处置可能显著改变公司资产、负债构成及业务组合，从而影响其财务状况、经营业绩和证券交易价格[124] - 对Jefferies Finance的投资存在风险，可能对公司经营业绩或财务状况产生不利影响[125] - Berkadia的商业票据借款由伯克希尔·哈撒韦的保险公司提供15亿美元（$1.5 billion）的担保，公司需承担其中一半的潜在损失[134] - 公司因投资于3ǀ5ǀ2 Capital ABS Master Fund LP的庞氏骗局案，已确认损失1720万美元[170] - 该庞氏骗局案涉及资金挪用总额约为1.06亿美元[170] - 2023年第一季度，因对Golden Queen的权益法投资进行估值，确认了2210万美元的减值损失；2023年第二季度，因现金流进一步下降，确认了730万美元的额外减值损失；2023年第三季度，基于对投资出售交易可收回金额的估计，确认了2780万美元的额外减值损失[253] - 2023年第四季度，公司出售Golden Queen并确认170万美元的出售收益[253] 人力资源与竞争风险 - 金融服务业人才流失率高，保留专业人才的成本不断上升，公司可能需要投入大量资源[103] - 公司面临日益激烈的竞争，包括来自资本和资源更雄厚的全球银行控股公司、其他银行、经纪自营商、资产管理公司和精品公司的竞争[106] - 截至2025年11月30日，全球员工总数为7,787人，较2024年同期减少35人[190] - 截至2025年11月30日，公司全球员工总数为7,787人，较上年同期的7,822人略有减少[228] 外部环境风险 - 地缘政治和军事冲突（如俄罗斯与乌克兰、哈马斯与以色列）可能导致经济不稳定、金融市场波动，并可能增加针对公司的网络攻击[87] - 气候变化及极端天气事件可能扰乱公司或客户的运营，影响投资价值，并增加对客户的信用风险[88][90] 公司治理与声誉风险 - 公司面临因员工不当行为或欺诈而导致重大法律和声誉损害的风险[126] 其他重要事项 - 公司全球总部位于纽约麦迪逊大道520号，并在泽西城、伦敦和香港设有三个主要数据中心枢纽[168] - 截至2026年1月15日，公司普通股记录在册的股东数量为1,156名[172]