总收入与利润变化 - 2025年总收入为104.14亿港元，同比下降11%[9] - 公司2025年总收入为104.14亿港元，较2024年的117.60亿港元下降11%[10] - 整体营业溢利为68.36亿港元，与去年基本持平[5][9] - 股东应占纯利为13.70亿港元[5] - 2025年股东应占本年溢利为13.70亿港元，较2024年的16.13亿港元下降15.1%[69] - 2025年除税前溢利为41.37亿港元，较2024年的42.52亿港元下降2.7%[69] - 公司2025年总收入为104.14亿港元，较2024年的117.60亿港元下降11.4%[76][77] - 公司2025年股东应占纯利为13.70亿港元，较2024年的16.13亿港元下降15.1%[78] - 2025年股东应占纯利为13.70亿港元，较2024年的16.13亿港元下降15.1%[86] - 公司2025年总收入为104.14亿港元，较2024年的117.60亿港元下降11.4%[69] 基本盈利与每股数据 - 股东应占基本纯利为24.07亿港元，同比上升3%[5][9] - 每股基本盈利为1.77港元[5] - 2025年每股基本盈利为港币1.01元，较2024年的港币1.18元下降14.4%[69] - 2025年股东应占基本纯利（剔除物业公允价值变动影响）为24.07亿港元，较2024年的23.27亿港元增长3.4%[87] - 2025年每股基本及摊薄盈利为1.77港元，较2024年的1.71港元增长3.5%[87] - 2025年用以计算每股盈利的股份加权平均数为1，361，618，242股，与2024年相同[86] 物业租赁业务表现 - 物业租赁收入为98.53亿港元，同比下降2%[5][9] - 物业租赁业务收入为98.53亿港元，同比下降2%，其中内地收入67.57亿港元（-1%），香港收入30.96亿港元（-3%）[10][12] - 物业租赁收入为86.25亿港元，同比下降2.0%[76][77] - 物业租赁分部营业利润为63.13亿港元，同比下降2.7%[78] 物业销售业务表现 - 物业销售收入为2.64亿港元，同比下降83%[5][9] - 物业销售业务收入大幅下降83%至2.64亿港元，其中香港物业销售收入下降86%至2.05亿港元[10] - 物业销售业务录得收入2.64亿港元（2024年：15.38亿港元），并产生1.02亿港元营业亏损[35] - 物业销售收入大幅下降至2.64亿港元，较2024年的15.38亿港元下降82.8%[76][77] 酒店业务表现 - 酒店收入为2.97亿港元，同比上升57%[5][9] - 酒店（内地）业务收入增长57%至2.97亿港元，营业亏损收窄46%至3400万港元[10] - 酒店业务总收入（人民币）增长57%至2.72亿元，其中昆明君悦酒店收入增长265%至1.35亿元[34] 内地商场组合表现 - 内地商场组合收入按人民币计值增长1%至48.71亿元，年末租出率提升2个百分点至96%[12][15][18] - 上海恒隆广场收入按人民币计值增长1%至16.61亿元，年末租出率为96%[18] - 上海港汇恒隆广场商场收入增长2%，租户销售额增长20%，商场维持悉数租出[19] - 无锡恒隆广场商场收入上升10%，租户销售额上升3%，商场悉数租出[19] - 大连恒隆广场商场收入上升12%，租户销售额上升14%，年末租出率上升一个百分点至95%[20] - 昆明恒隆广场商场收入上升9%，租户销售额上升7%，年末租出率达99%[20] - 济南恒隆广场商场收入增长2%，租户销售额增长6%，年末租出率上升四个百分点至97%[21] - 沈阳皇城恒隆广场商场收入增长6%，租户销售额增长17%，年末租出率提升四个百分点至98%[21] - 天津恒隆广场商场收入下跌3%，租户销售额上升2%，年末租出率下跌一个百分点至94%[22] 内地个别商场表现欠佳 - 武汉恒隆广场和沈阳市府恒隆广场收入分别大幅下降31%和36%[18] - 武汉恒隆广场商场收入下降31%，租户销售额下降23%，年末租出率上升五个百分点至90%[22] - 沈阳市府恒隆广场商场收入下降36%，租户销售额下降54%，年末租出率上升两个百分点至89%[23] 内地办公楼组合表现 - 内地办公楼组合收入按人民币计值下降7%至12.23亿元，年末租出率下降4个百分点至80%[13][15] - 内地办公楼组合总收入按年跌7%至人民币12.23亿元，其中上海恒隆广场办公楼收入下跌11%至5.38亿元，年末租出率下滑五个百分点至82%[24][25] 香港物业租赁表现 - 香港零售物业租赁收入下降4%，办公楼业务收入下降2%，但办公楼年末租出率维持在90%[14] - 香港物业租赁总收入下降3%至30.96亿港元，营业溢利下降3%至24.04亿港元，租赁边际利润率为78%[29] - 香港零售物业组合收入下降4%至17.61亿港元，年末租出率维持95%高位[30][31] - 香港办公楼及工业/办公楼收入下降2%至11.06亿港元，年末租出率维持90%[30][32] - 香港住宅及服务式寓所收入增长6%至2.29亿港元[30][33] 物业公允价值变动 - 股东应占物业之公允价值净减少10.37亿港元[5] - 公司录得物业重估亏损11.66亿港元，其中内地组合亏损8.67亿港元，香港组合亏损2.99亿港元[38] - 2025年投资物业公允价值减少11.66亿港元，发展中的投资物业价值增加至273.59亿港元[69][71] - 2025年物业公允价值变动（扣除相关所得税及非控股权益前）对股东应占纯利的影响为11.66亿港元[87] 物业资产与项目价值 - 截至2025年底，物业及发展中投资物业总值为2028.95亿港元，其中内地组合价值1387.72亿港元，香港组合价值641.23亿港元[37] - 截至2025年底，出租及待售物业发展项目总值分别为273.59亿港元和76.03亿港元[39] 发展项目与扩展 - 无锡“恒隆府”项目已售出53个单位，所得款项达4.43亿元人民币[35] - 杭州恒隆广场扩展项目将总零售面积增加近40%至150，000平方米[41] - 无锡恒隆广场扩展项目将总零售面积扩大38%至约169，000平方米，公司持有该项目60%权益[43] - 上海南京西路项目新增约96，000平方米楼面面积，总楼面面积增至约312，000平方米，增幅约44%，公司持有该项目60%权益[44] - 杭州恒隆广场零售部分预租率已超过90%[66] - 公司近期公布展开无锡恒隆广场扩展项目和上海南京西路1038号商业营运项目[68] 现金与借贷状况 - 截至2025年12月31日，公司现金及银行存款结余总额为港币67.92亿元，其中人民币占比44%（港币29.80亿元）[47] - 截至2025年12月31日，公司借贷总额为港币548.37亿元，其中46%以人民币计值[48] - 截至结算日，公司净债项股权利率为30.9%，债项股权利率为35.3%[50] - 于2025年12月31日，借贷总额为港币548.37亿元，其中1年内到期占9%，1年后但2年内到期占31%，2年后但5年内到期占53%，5年后到期占7%[52] - 2025年末现金及银行存款为67.92亿港元，较2024年末的108.17亿港元下降37.2%[71] - 2025年末银行及其他借贷总额为548.37亿港元，其中非流动部分为499.24亿港元[71] - 现金及银行存款从108.17亿港元减少至67.92亿港元，下降37.2%[79] 债务结构与财务费用 - 净债项股权比率为30.9%[5] - 公司债务组合中，定息债项占总债务比率为41%[48] - 按货币划分，公司债务中人民币占比46%（港币252.39亿元）[49] - 按利率类型划分，公司债务中浮息占比59%（港币324.19亿元）[50] - 整体债项组合平均偿还年期维持在2.9年，约60%贷款需于两年后偿还[51] - 2025年1月成功签署港币100亿元五年期银团定期贷款和循环信贷融资[51] - 备用银行承诺信贷的未提取结余为港币227.39亿元，中期票据未提取结余为27.92亿美元（等值港币217.31亿元）[52] - 2025年总财务费用减少7%至港币19.75亿元，平均有效借贷利率降至3.8%[53] - 2025年利息保障倍数改善至3.2倍[54] - 财务费用为9.91亿港元，同比上升4.6%[81] 资产与权益状况 - 2025年资产净值为1552.67亿港元，较2024年的1526.88亿港元增长1.7%[71] - 2025年股东权益为988.81亿港元，非控股权益为563.86亿港元[71] - 公司总资产从2349.68亿港元微增至2362.32亿港元[79] - 以人民币计值的资产净值占公司资产净值总额约68%，因人民币升值产生的换算收益为港币24.96亿元[54] 其他财务数据 - 2025年全面收入总额为48.44亿港元，其中股东应占部分为28.08亿港元[70] - 公司2025年税项支出总额为16.83亿港元，较2024年的14.16亿港元增长18.9%[84] - 2025年投资物业及发展中投资物业的添置额为26.52亿港元，较2024年的37.73亿港元下降29.7%[88] - 2025年末应收账款及其他应收款总额为1.79亿港元，较2024年末的1.84亿港元下降2.7%[89] - 2025年末应付账款及其他应付款总额为40.49亿港元，与2024年末的40.64亿港元基本持平[90] 股息政策 - 公司建议派发2025年度末期股息每股0.65港元，全年股息为每股0.86港元，与2024年度持平[11] - 公司拟派发末期股息每股0.65港元，与2024年持平，年度股息总额为11.71亿港元[85] - 公司建议派发末期股息，记录日期为2026年5月8日，派发日期为2026年6月15日[96] 可持续发展与环境、社会及管治（ESG） - 内地组合80%物业采用可再生能源，累计采购约3.2亿千瓦时[60] - 采购低碳排放钢材用于杭州项目，碳排放量较传统钢材低约50%，上海和杭州项目合计减少超过40%的隐含碳排放量[61] - 截至2025年12月，已有76家租户参与Changemakers计划，覆盖超过319，000平方米租赁总楼面面积，相当于适用物业已出租楼面面积的20%[62] - 公司拨捐港币1，100万元成立火灾赈灾基金，并提供20个免租服务式寓所单位供灾民暂住两个月[64] - 截至2025年12月31日，绿色债券、绿色贷款和可持续发展表现挂钩贷款融资额度占公司债项及可用信贷额度总额的60%[65] 资本承责与雇员 - 对投资物业及酒店发展项目资本承责总额为港币72.23亿元，向新合营项目注资的资本承责为人民币7.90亿元[56] - 截至2025年12月31日，公司雇员总数为4，595人，其中香港雇员912人，内地雇员3，683人[91] 管理层对市场前景的指引 - 2026年内地零售租赁市场预期渐入佳境，黄金地段前景看好[66] - 2026年办公楼市场预计将持续受压，面临空置率上升、租金压力沉重和需求不足[67] - 香港零售租金可望靠稳，但办公楼租赁业务短期增长空间有限，部分租户仍需租金宽减[67] - 2026年物业销售业务重心将以审慎定价、分阶段放售和优越产品质素为主[68]