收入和利润（同比） - 公司2025年总收入为36.61亿美元，较2024年的33.88514亿美元增长8%[284] - 2025年总营收为36.61亿美元，较2024年的33.89亿美元增长8.0%[296][297] - 公司2025年GAAP净利润为3.30375亿美元，较2024年的2.58815亿美元增长28%[284] - 公司2025年调整后净利润为3.90142亿美元，较2024年的3.0268亿美元增长29%[284] - 2025年调整后净利润为3.90142亿美元，调整后稀释每股收益为8.76美元[351] - 2025年税前利润为4.48亿美元，较2024年的3.43亿美元增长30.6%[296][297] - 公司2025年GAAP稀释每股收益为7.42美元，较2024年的5.73美元增长29%[284] - 公司2025年调整后稀释每股收益为8.76美元，较2024年的6.70美元增长31%[284] - 公司2025年EBITDA为6.77727亿美元，较2024年的5.51008亿美元增长23%[284] - 公司2025年调整后EBITDA为6.98389亿美元，较2024年的5.58437亿美元增长25%[284] - 2025年调整后EBITDA为6.98389亿美元，EBITDA为6.77727亿美元[352] 成本和费用（同比） - 零售商品销售成本增长10.8%，从2024年的9.10亿美元增至2025年的10.08亿美元[296][297] - 贷款损失拨备增长13.1%，从2024年的1.44亿美元增至2025年的1.63亿美元[296][297] - 行政费用增长30.8%，从2024年的1.78亿美元增至2025年的2.33亿美元[296][297] - 利息费用增长15.3%，从2024年的1.05亿美元增至2025年的1.21亿美元[296][297] 美国典当业务表现 - 美国典当业务营收增长11.8%，从2024年的15.69亿美元增至2025年的17.53亿美元[296][297] - 美国当铺业务税前营业利润增长至4.526亿美元，税前营业利润率从25%提升至26%[304] - 美国当铺贷款余额增长14%至4.505亿美元，当铺贷款费用增长10%至5.55亿美元[301][302] - 美国零售商品销售额增长8%至10.463亿美元，同店销售额增长6%，毛利率稳定在42%[299] - 美国库存增长17%至2.861亿美元，库龄超过一年的比例从1.5%升至1.8%[300] 拉丁美洲典当业务表现 - 拉丁美洲典当业务营收增长9.6%，从2024年的8.12亿美元增至2025年的8.90亿美元[296][297] - 拉丁美洲典当业务2025年总收入为8.895亿美元，按恒定汇率计算为9.292亿美元，汇率波动影响为3970万美元[358] - 拉丁美洲当铺业务税前营业利润增长至1.774亿美元，税前营业利润率从19%提升至20%[311] - 拉丁美洲典当业务2025年税前营业收入为1.774亿美元，按恒定汇率计算为1.840亿美元，汇率波动影响为650万美元[358] - 拉丁美洲当铺贷款余额（按不变汇率计算）增长23%，当铺贷款费用（按不变汇率计算）增长15%至2.541亿美元[308][309] - 拉丁美洲零售商品销售额（按不变汇率计算）增长13%至5.841亿美元，同店销售额（按不变汇率计算）增长12%，毛利率稳定在35%[306] - 截至2025年底，拉丁美洲典当业务生息资产总额为2.967亿美元，其中典当贷款1.674亿美元，存货1.293亿美元[358] 英国典当业务表现 - 公司于2025年8月14日完成对英国领先典当运营商H&T的收购，并将其286家门店纳入合并报表[260] - 2025年新并入的英国典当业务贡献营收1.51亿美元[296] - 英国当铺业务（H&T收购后）贡献收入1.507亿美元，税前营业利润5250万美元，营业利润率为35%[312] - 公司完成对英国领先典当运营商H&T的收购，股权价值为2.891亿英镑（约3.924亿美元）[331] 零售POS支付解决方案业务表现 - 零售POS支付解决方案业务营收下降14.0%，从2024年的10.12亿美元降至2025年的8.70亿美元[296][297] - 零售POS支付解决方案总交易额从2024年的10.789亿美元降至2025年的10.219亿美元，其中融资应收款增至5.861亿美元[314] - 零售POS支付解决方案部门税前营业利润为1.691亿美元，利润率从13%提升至19%[325] 生息资产与贷款表现 - 公司总生息资产从2024年的8.524亿美元增长至2025年的13.187亿美元，其中当铺贷款从5.179亿美元增至8.315亿美元，库存从3.346亿美元增至4.872亿美元[298] - 2025年当铺贷款发放20.94228亿美元，收回11.97038亿美元，通过出售没收抵押品回收本金7.59333亿美元[355] - 截至2025年底，约75%的典当贷款以珠宝（主要是黄金）作为抵押，62%的库存为珠宝（也主要是黄金）[209] 租赁与融资应收款业务表现 - 租赁损失拨备金下降20%至6490万美元，占租赁商品比例从39%降至36%[316] - 租赁商品收入下降27%至5.59亿美元[317] - 租赁商品折旧下降26%至3.201亿美元，占租赁商品收入比例稳定在57%[318] - 租赁损失计提下降26%至1.207亿美元，占交易总额比例从28.8%降至27.7%[319] - 贷款损失拨备金下降9%至1.063亿美元，占融资应收款比例从44%降至41%[321] - 融资应收款利息和费用增长27%至3.112亿美元[322] 现金流与资本活动 - 2025年经营活动现金流增长9%至5.859亿美元[343] - 2025年自由现金流为2.94875亿美元，调整后自由现金流为3.07146亿美元[355] - 投资活动净现金流出增加3.865亿美元（增长88%），从2024年的4.416亿美元增至2025年的8.280亿美元[344] - 2025年支付4.751亿美元用于当铺收购，而2024年为7600万美元[344] - 融资活动净现金从2024年净流出3820万美元转为2025年净流入1.764亿美元，减少2.146亿美元（变化562%）[346] - 2025年信贷额度净借款3.689亿美元，而2024年为净偿还3.700亿美元[346] - 2025年净增加当铺贷款融资1.379亿美元，2024年为7200万美元[345] - 2025年净增加金融应收账款融资9830万美元，2024年为1.393亿美元[345] 财务状况与债务 - 截至2025年12月31日，公司拥有12.52亿美元现金及等价物，营运资本为14.487亿美元[340] - 截至2025年底，公司未偿还债务本金总额为22.24亿美元，信贷额度下可用资金为1.78亿美元[201] - 截至2025年底，公司表外贷款（OBS Loans）未偿还本金为2810万美元，并为此确认了1380万美元的负债[362][363] - 截至2025年12月31日，公司商誉账面价值为20.234亿美元[208] 业务结构与收购 - 公司业务分为四个可报告分部：美国典当、拉丁美洲典当、英国典当以及零售POS支付解决方案[262] - 公司加权平均稀释股数为4452.6万股，较2024年的4516.8万股减少1%[284] 汇率影响 - 2025年末美元/墨西哥比索汇率为18.0，较上年末20.3升值11%；美元/哥伦比亚比索汇率为3,757，较上年末4,409升值15%[360] 业务扩张与门店计划 - 公司计划在拉丁美洲和英国开设或收购更多典当门店，目前在拉丁美洲拥有1,837家门店，其中墨西哥1,732家[197] 监管与法律环境 - 墨西哥司法体系正在进行重大改革，2025年起法官将通过选举产生，这可能对公司在墨西哥的运营产生影响[200] - 2025年7月4日，《一揽子法案》颁布，对美国税法典进行了广泛修改，相关条款主要于2026年和2027年对公司生效[211] - 全球反税基侵蚀示范规则（支柱二）规定了15%的最低有效税率，部分规则已于2024年1月1日和2025年1月1日生效[212] - FDIC于2016年7月29日发布了关于第三方贷款的审查指引，若正式采纳将增加监管审查[235] - FDIC的审查指引可能导致银行被要求更改或停止其产品，从而影响公司业务[234] 业务模式与合作伙伴风险 - AFF业务的交易量依赖于其商户合作伙伴的销售，部分大型家具类商户销售疲软、门店关闭甚至破产（如Conn's Appliances, Inc.和American Freight, Inc.），已对并预计将继续对AFF的贷款发起量产生负面影响[222] - AFF与商户合作伙伴的协议通常可因便利而终止[224] - 银行合作伙伴贷款项目产生的收入占公司2025年合并净收入的6%[232] - 当前与银行的贷款项目协议将于2028年8月到期[228] - 银行合作伙伴贷款项目协议是非排他性的、短期协议，银行可在特定事件发生后终止[228] - 公司作为贷款的市场推广者、服务提供商和次级服务商，从贷款以及银行支付的营销和次级服务费中产生收入[228] - 若银行合作伙伴模式受到法律挑战，公司可能面临违反州许可要求、利率法规等风险[232] 运营依赖与数据风险 - 公司依赖其专有决策平台进行LTO、RISA和银行贷款决策，平台失效将对业务产生重大影响[229] - 公司依赖外部数据提供商和征信机构的数据，若数据获取受限或成本增加将产生重大影响[229] 信贷与损失风险 - 若无法收回租赁、RISA及银行贷款，将导致信贷损失增加，并对租赁和贷款组合业绩产生不利影响[230][231] - 公司维持租赁和贷款损失拨备以及表外信贷风险负债，以覆盖预计的终身损失，这些估计高度依赖于假设的合理性和估值方法驱动关系的可预测性[207] - 确定AFF业务的租赁和贷款损失拨备及表外信贷风险负债需要大量假设和复杂分析，若估计不正确，可能导致净冲销超过其储备或负债，或需要增加拨备，从而对公司经营业绩产生不利影响[206] 市场与宏观经济因素 - 2025年，高通胀、高利率及消费者信心下降等因素增加了美国市场对典当贷款的需求，但同时影响了AFF业务在某些类别的商户销售额和产品需求[215] - 通胀可能通过影响客户支付能力、增加坏账以及提高工资和运营成本对公司产生负面影响，但也可能因客户寻求高性价比产品和服务而带来益处[365][366] - 公司的业务具有季节性，典当服务费通常在第三和第四季度因贷款余额增长而增加，零售销售在第四季度因假日购物而季节性走高[367] 租赁与运营成本 - 公司大部分典当店为租赁，许多租约（尤其在拉丁美洲）包含与当地消费者价格指数挂钩的年租金上调条款[221]