财务数据关键指标变化：销售额与毛利 - 2025年九个月期间销售额同比增长约1.398亿美元，调整后毛利增长约3370万美元，调整后毛利率从16.6%提升至18.9%[64] - 2025年第四季度销售额同比增长约7390万美元，调整后毛利增长1490万美元，调整后毛利率从16.5%提升至18.2%[73] 财务数据关键指标变化：销售吨位与价格 - 2025年九个月期间总销售吨位约为51.7万吨（库存45.8万吨，来料加工5.9万吨），同比增长约10.4万吨[64] - 2025年九个月期间热轧卷板价格先跌后涨，价格从2025年4月至10月下跌约15%，随后至期末上涨约14%；同期公司套期保值收益约为250万美元[65] 各条业务线表现：平板轧制部门 - 平板轧制部门2025年九个月销售额约4.204亿美元，平均售价从868美元/吨升至970美元/吨；部门营业利润从660万美元增至2180万美元[66][67] - 2025年第四季度平板轧制部门销售额约1.53亿美元，平均售价从813美元/吨升至1016美元/吨；部门营业利润从130万美元增至730万美元[75] 各条业务线表现：管材部门 - 管材部门2025年九个月销售额约3470万美元，销量从2.65万吨增至2.9万吨，平均售价从1065美元/吨升至1198美元/吨；部门营业从亏损200万美元转为盈利360万美元[69] - 2025年第四季度管材部门销售额约1490万美元，销量从8000吨增至1.25万吨，平均售价从1013美元/吨升至1201美元/吨；部门营业从亏损20万美元转为盈利140万美元[77] 成本和费用 - 2025年九个月期间销售、一般及行政费用增加约660万美元，主因收购世纪金属产生130万美元一次性交易成本及170万美元额外运营费用[71] - 2025年九个月所得税费用从10万美元增至330万美元，实际税率从12.4%升至24.3%[72] 资产、债务与借款 - 资产基础贷款（ABL）额度从1.25亿美元增加至1.4亿美元[86] - 截至2025年12月31日，公司在ABL贷款下的余额约为8860万美元，适用利率为5.3%[86] - ABL贷款的资金可用性基于借款基础计算：90%的合格应收账款加上85%乘以最近库存评估中确定的净有序清算价值百分比再乘以合格库存[86] - 收购Century Metals & Supplies导致应收账款、库存、固定资产、应付账款和ABL贷款债务显著增加[85] - 若满足先决条件，ABL贷款总额可再增加至多6000万美元，最低增量为500万美元[86] - ABL贷款包含一项触发式财务契约：当可用资金低于循环承诺额的10%或1400万美元中的较大者时，需测试固定费用覆盖比率不低于1.00:1[86] 管理层讨论和指引：现金流与流动性 - 公司认为当前现金状况、运营现金流及借款能力足以满足未来12个月的预期现金需求[87] 其他重要内容：对冲活动 - 在截至2025年12月31日的九个月中，对冲活动实现收益约250万美元[88] - 在截至2024年12月31日的九个月中，对冲活动实现收益约580万美元[88] - 公司大部分对冲活动目前归类为经济风险对冲，采用公允价值（MTM）会计处理[88]