财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第四季度GAAP收入为1.771亿美元，同比增长7%；全年GAAP收入为5.576亿美元，同比增长8%[16] - 2025年全年GAAP归属于GCM Grosvenor Inc.的净收入为4540万美元[17] - 2025年全年调整后净收入（Adjusted Net Income）为1.663亿美元，较前一年增长18%[18] - 2025年第四季度调整后EBITDA为8670万美元，同比增长12%；全年调整后EBITDA为2.456亿美元，同比增长15%[18] - 2025年全年费用相关收益（Fee-Related Earnings）为1.851亿美元，较前一年增长11%[18] - 2025年第四季度总营业收入为1.77095亿美元，同比增长7.2%[76] - 2025年全年总营业收入为5.57565亿美元，同比增长8.5%[76] - 2025年第四季度归属于GCM Grosvenor Inc.的净利润为1897.6万美元，同比增长148.5%[76] - 2025年全年归属于GCM Grosvenor Inc.的净利润为4537.1万美元，同比增长142.8%[76] - 2025年第四季度A类普通股基本每股收益为0.33美元，同比增长94.1%[76] - 2025年全年A类普通股基本每股收益为0.87美元，同比增长107.1%[76] - 2025年第四季度费用相关收益（Fee-Related Earnings）为4981.9万美元，相关收益率为47%[77] - 2025年全年费用相关收益为1.85124亿美元，相关收益率从42%提升至44%[77] - 2025年第四季度调整后税息折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）为8669.5万美元，相关利润率为50%[77] - 2025年全年调整后每股收益（Adjusted Net Income per Share）为0.84美元，同比增长13.5%[78] - 2025年第四季度调整后净利润为6174.3万美元，同比增长17.1% (从2024年第四季度的5272.6万美元)[90] - 2025年全年调整后净利润为1.6634亿美元，同比增长18.2% (从2024年全年的1.40758亿美元)[90] - 2025年第四季度调整后EBITDA为8669.5万美元，同比增长11.8% (从2024年第四季度的7762.4万美元)[90] - 2025年全年调整后EBITDA为2.45631亿美元，同比增长14.9% (从2024年全年的2.13844亿美元)[90] - 2025年第四季度调整后每股收益为0.31美元，同比增长14.8% (从2024年第四季度的0.27美元)[92] - 2025年全年调整后每股收益为0.84美元，同比增长13.5% (从2024年全年的0.74美元)[92] - 2025年全年归属于GCM Grosvenor Inc.的净收入为4537.1万美元[86] - 2025年调整后收益为5.05亿美元，其中管理费净额为4.66亿美元[52] - 2025年全年总收入为5.58亿美元，其中管理费4.26亿美元，激励费1.24亿美元[75] - 2025年全年营业利润为1.33亿美元，归属于GCM Grosvenor Inc.的净利润为4537.1万美元[75] - 2025年第四季度调整后税前收入为8027.2万美元，全年为2.1973亿美元[86] - 2025年第四季度调整后净利润为6174.3万美元，全年为1.6634亿美元[86] - 2025年第四季度调整后EBITDA为8669.5万美元，全年为2.4563亿美元[89] - 2025年第四季度费用相关收益为4981.9万美元，全年为1.8512亿美元[89] - 2025年第四季度总营业收入为1.77095亿美元，全年为5.57565亿美元[89] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年全年GAAP员工薪酬与福利支出为3.193亿美元，较2024年的3.362亿美元下降5.0%[81] - 2025年全年激励费用总额为1.235亿美元，较2024年的1.062亿美元增长16.2%[84] - 2025年全年归属于GCM Grosvenor的净激励费用为4451.8万美元，较2024年的3645.5万美元增长22.1%[84] - 2025年第四季度归属于GCM Grosvenor的净激励费用为3343.9万美元，环比第三季度的508.4万美元大幅增长557.7%[84] - 2025年第四季度绩效费用为6165.2万美元，环比第三季度的134.2万美元激增4494.0%[84] - 2025年第四季度激励费用为6670.5万美元，全年为1.23502亿美元[89] - 2025年第四季度激励费用相关补偿为3278.5万美元，全年为7606.8万美元[89] - 2025年第四季度激励费为6670.5万美元，同比增长17.5% (从2024年第四季度的5677.8万美元)[90] - 2025年全年激励费为1.23502亿美元，同比增长16.2% (从2024年全年的1.06237亿美元)[90] - 2025年第四季度合伙权益薪酬为1590.7万美元，全年为4618.1万美元[86] - 2025年第四季度股权薪酬为1253.8万美元，全年为4559.9万美元[86] - 2025年12月31日止年度，公司总务、行政及其他净支出为8352.5万美元[24] - 2025年12月31日止年度，公司基金报销费用为1660.9万美元[24] - 2025年12月31日止年度，公司非核心项目支出为155.5万美元[24] - 2025年12月31日止年度，公司确认了790万美元的追补管理费[30] - 2025年12月31日止三个月，公司交易费用为35万美元[24] - 2025年12月31日止三个月，公司非核心项目支出为35.1万美元[24] - 2024年12月31日止年度，公司办公室搬迁成本为190万美元[28] - 2025年12月31日止年度，公司非现金股权薪酬及其他项目影响为20万美元[25] - 公司2025年排除了380万美元的遣散费[117] 资产管理规模（AUM）与募集资金表现 - 截至2025年12月31日，公司管理资产规模（AUM）为909亿美元，较2024年同期增长14%[16] - 2025年第四季度募集新资本35亿美元，全年募集总额达107亿美元，同比增长49%[17] - 2025年第四季度募集资金为35亿美元[42] - 2025年全年募集资金总额为107亿美元[41][42] - 截至2025年12月31日，公司总管理资产规模（AUM）达到909.28亿美元，较2025年10月1日增长5%[93][96] - 截至2025年12月31日，收费管理资产规模（FPAUM）为724.99亿美元，较2025年10月1日增长3%[93][96] - 截至2025年12月31日的十二个月内，总管理资产规模（AUM）从800.77亿美元增长至909.28亿美元，增幅达14%[94][95][96] - 截至2025年12月31日的十二个月内，收费管理资产规模（FPAUM）增长12%至724.99亿美元，其中绝对回报策略增长15%，私募市场策略增长10%[94][95][96] - 截至2025年12月31日，公司CNY FPAUM（收费资产管理规模）为104亿美元[2] - 收费资产管理规模是衡量公司收取管理费资产的关键绩效指标，主要包括定制独立账户和专项基金中的资产[136] - 已签约但尚未收费的资产管理规模代表有限合伙人的承诺资本，预计将在未来五年内投入并开始收费[138] - 新募集资本带来的出资额是指有限合伙人的新承诺资本，在初始承诺日即开始收费[138] - 总资产管理规模是收费资产管理规模、已签约但尚未收费的资产管理规模以及其他按市价计价的资产、内部资本和非收费管理资产的总和[138] - 收费资产管理规模是衡量公司赚取管理费资产的关键绩效指标[140] - 收费资产管理规模包括定制独立账户和专项基金中产生管理费的资产[140] - 已签约但尚未收费资产管理规模代表有限合伙人的承诺资本，预计在未来五年内投资并开始收费[140] - 新募集资本贡献是指承诺时立即开始收费的新有限合伙人承诺资本[140] - 总资产管理规模是收费资产管理规模、已签约但尚未收费资产管理规模以及其他按市价计价的资产、内部资本和非收费管理资产的总和[140] 各条业务线表现：私募市场策略 - 私人市场AUM占比从2020年的59%提升至2025年的71%[24] - 私募市场资产管理规模从2020年的145亿美元增长至2025年的391亿美元，年复合增长率为22%[48] - 私募市场中直接投资导向的资产占比从2020年的54%显著提升至2025年的71%[48] - 私募市场专项基金持续扩张，例如Advance Fund II等数只基金正在募集中[44][46] - 2025年第四季度，私募市场策略的管理费平均费率为0.54%，绝对回报策略的实际管理费加期末运行费率绩效费平均费率为0.77%[97] - 截至2025年12月31日的十二个月内，私募市场策略管理费收入为25.2798亿美元，绝对回报策略管理费收入为15.519亿美元[97] - 公司私募股权策略中，联合投资/直接投资净投资倍数（TVPI）为1.98倍，净内部收益率（IRR）为18.8%[100] - 公司基础设施策略中，直接投资导向型投资的净内部收益率（IRR）为14.5%[100] - 公司房地产策略的净投资倍数（TVPI）为1.39倍，净内部收益率（IRR）为13.6%[100] - 私募市场策略中，私募股权母基金投资净TVPI为1.63倍，净IRR为12.5%[104] - 私募市场策略中，基础设施直接投资净TVPI为1.48倍，净IRR为12.1%[104] - 私募市场策略中，房地产投资净TVPI为1.14倍，净IRR为6.1%[104] - 私募市场策略的收费资产管理规模通常代表投资期内的承诺资本、已投资本或计划资本，以及投资期结束后的已投资本[136] - 绝大部分私募市场策略基金的费用基于承诺资本或净投资资本计算，不受市场升值或贬值影响[136] - 私募市场策略的收费资产管理规模通常代表承诺、已投资或计划资本[140] - 几乎所有私募市场策略基金都基于承诺资本或净投资资本收取费用，不受市场升值或贬值影响[140] 各条业务线表现：绝对回报策略 - 2025年第四季度，绝对回报策略的收费管理资产规模增长6%至253.19亿美元，主要受市场价值增加11.78亿美元驱动[93][96] - 绝对回报策略整体资产管理规模为268亿美元，截至2025年12月31日的季度总回报为4.9%[107] - 绝对回报策略整体一年期总回报为14.1%，三年期年化总回报为11.5%[107] - GCMLP多元化多策略组合资产管理规模为123亿美元，一年期总回报为15.0%[107] - 绝对回报策略的收费资产管理规模基于资产净值[136] - 绝对回报策略的收费资产管理规模基于资产净值[140] 业务模式与收入构成 - 管理费驱动型业务模式稳固，2025年管理费相关收入占调整后收益的92%[52] - 2025年费用相关收入为4.08亿美元，费用相关收益为1.85亿美元，利润率为44%[52][54] - 2025年第四季度费用相关收入为1.05208亿美元，同比基本持平 (2024年第四季度为1.04541亿美元)[90] - 2025年全年费用相关收入为4.16259亿美元，同比增长5.9% (从2024年全年的3.93081亿美元)[90] - 公司绝大多数全权委托资产管理账户收取基于资产的管理费[140] 客户与资金地域分布 - 客户构成多元化，公共养老金占比最大，为42%[42] - 资金地域来源多元化，美洲占56%，亚太占23%，欧洲、中东和非洲占21%[42] 管理层讨论和指引：未来收费与税率 - 公司预计约21亿美元的管理资产将按计划逐步收取管理费，其中约6亿美元在2026年生效[111] - 上述104亿美元中，约21亿美元（约占总规模的20.2%）受约定的费率递增计划约束，其中约6亿美元将在2026年产生管理费，约5亿美元在2027年产生，剩余约10亿美元在2028年及以后产生[2] - 上述104亿美元中，约83亿美元（约占总规模的79.8%）将在资本投入时收取管理费[2] - 公司2025年适用的调整后混合法定税率为24.3%[113] - 2025年第四季度，公司企业及混合法定税率从25.0%调整为24.3%[5] - 2024财年调整后税前利润适用的税率为25.0%，2025财年适用的税率为24.3%[5] - 费率递增计划基于的联邦法定税率为21.0%，2024年适用的州、地方及海外税率净额（扣除联邦税收优惠后）为4.0%，2025年为3.3%[5] - 年化绩效费率假设多策略和信贷策略获得8%的总回报，专业机会策略获得10%的总回报[6] - 大部分年化绩效费与ARS（应计绩效费）相关[6] 管理层讨论和指引：资本配置与股东回报 - 2025年第四季度，公司收到权证行权现金约1.16亿美元，发行1010万股A类股票，每股11.50美元[70] - 2025年第四季度，公司以3070万美元回购280万股A类普通股，平均股价11.11美元[70] - 截至2025年底，已批准的股票和权证回购计划中剩余5600万美元额度[70] - 2025年第四季度，公司宣布每股0.12美元的股息，于2026年3月16日派发[70] - 2026年2月，公司董事会批准额外3500万美元的股票回购授权，并宣布提前偿还6500万美元债务[70] - 截至2025年12月31日，股份回购计划授权总额为2.2亿美元[143] - 2026年2月，董事会将现有回购授权增加3500万美元[143] - 回购授权总额从2.2亿美元增至2.55亿美元[143] - 公司董事会已授权一项股票回购计划，可用于回购流通的A类普通股和认股权证[144] - 该股票回购计划授权通过公开市场交易、私下协商交易（包括与员工）等方式进行回购[144] - 回购计划亦可用于通过现金结算或支付税款预扣额的方式结算公司修订重述的2020年激励奖励计划（或其任何后续股权计划）下授予的基于股权的奖励[144] - 公司根据该计划条款并无义务回购其任何A类普通股或认股权证[144] - 回购的规模和时机将取决于法律要求、价格、市场条件等因素[144] - 截至2025年12月31日，公司股票回购计划总授权金额为2.2亿美元[1] - 2026年2月，董事会将现有回购授权增加3500万美元[1] - 回购授权总额从2.2亿美元增至2.55亿美元[1] 其他财务数据：资产与权益 - 总资产从2024年12月31日的6.127亿美元增长至2025年12月31日的8.138亿美元，增幅为32.8%[79] - 现金及现金等价物从8945.4万美元大幅增长至2.421亿美元，增幅达170.7%[79] - 激励费用应收款从5834.6万美元增长至7386万美元，增幅为26.6%[79] - 公司总权益从2024年12月31日的9033.9万美元赤字转为2025年12月31日的1.274亿美元盈余[80] - 留存收益赤字从2024年的3504万美元收窄至2025年的1626.2万美元，改善53.6%[80] - 截至2025年第四季度，公司现金及投资总额为4.77亿美元，未实现附带权益为4.78亿美元，合计为9.55亿美元[68] - 公司现金中包含合并跟投计划实体持有的600万美元[118] 其他财务数据：未实现业绩报酬与附带权益 - 公司未实现业绩报酬余额中归属公司的部分从1.33亿美元增长至4.78亿美元[24] - 截至2025年第四季度，未实现附带权益净值为9.49亿美元[59] - 2025年12月31日止年度，公司确认了2570万美元的视同回购[18] 其他重要内容：个人投资者渠道与历史数据 - 自2020年以来，个人投资者渠道募集资金约40亿美元[26] - 私人市场定制独立账户从2018年1月1日至2025年12月31日的再投资比例数据[7] 其他重要内容：债务与融资条款 - 截至2025年12月31日，公司债务本金定价为Term SOFR + 225个基点，并受Term SOFR最低