财务数据关键指标变化：全球及地区批发销量 - 福特汽车2025年全球批发销量约为439.5万辆[26][40] - 2025年美国市场批发销量为210.5万辆，较2024年的220万辆有所下降[40] - 2025年中国市场（含台湾）批发销量为37.9万辆，较2024年的44.2万辆继续下滑[40][41] - 2025年加拿大市场批发销量为29.2万辆，较2024年的26.9万辆有所增长[40] 财务数据关键指标变化：市场份额 - 美国市场销量从2023年的200万单位增长至2025年的220万单位，市场份额从12.4%提升至13.2%[42] - 中国市场销量从2023年的50万单位降至2025年的40万单位，市场份额从1.8%降至1.3%[42] - 加拿大市场份额持续增长，从2023年的13.7%提升至2025年的15.2%[42] 财务数据关键指标变化：美国市场产品结构销量 - 2025年美国市场总销量为2,204,124辆，其中电动汽车销量为84,113辆，混合动力汽车销量为228,072辆，内燃机汽车销量为1,891,939辆[45] - 2025年美国市场批发总量为2,104,501辆，其中电动汽车批发量为82,530辆，混合动力汽车批发量为216,599辆，内燃机汽车批发量为1,805,372辆[45] - 2025年美国混合动力汽车零售销量同比增长21.7%（从187,426辆增至228,072辆），而电动汽车零售销量同比下降14.0%（从97,865辆降至84,113辆）[45] 各条业务线表现 - 公司业务划分为三大板块：福特Blue（燃油及混动）、福特Model e（电动汽车及软件）、福特Pro（商业客户）[23][24][25] - 福特Blue为其他部门提供硬件工程和制造能力，并为其生产车辆[23] - 福特Model e负责电动汽车、数字汽车技术及软件开发，并在北美、欧洲和中国运营[24] - 福特Pro专注于向商业、政府和租赁客户销售车辆及提供车队优化服务，在北美和欧洲运营[25] 各地区表现 - 截至2025年底，福特全球经销商总数约为8,226家，较2024年的9,006家有所减少[27] - 截至2025年12月31日，美国地区员工约为87,000人，占全球总数约51.5%[108] - 公司持有福特越南有限公司75%的股份，该合资企业在越南运营一家工厂[195] - 公司持有福特奥托桑（土耳其）41%的股份，该合资企业拥有三家工厂、一个零件分销中心和一个研发中心[195] - 公司持有江铃汽车（JMC）32%的股份，该公司在中国运营两家组装厂和一家发动机厂[196] 管理层讨论和指引：战略与投资调整 - 公司于2025年12月更新电动汽车战略，计划处置对BlueOval SK, LLC的投资并记录相关费用[125] - 公司调整投资和支出以匹配低于预期的电动汽车普及速度，可能导致资产减记、库存调整或政府激励措施被追回[125] - 公司已缩减电动车投资以重新配置资本，但仍计划对电动化和软件服务进行重大投资，尽管行业电动车普及率低于最初预期[148] - 公司产品计划可能因电动汽车增长不及预期、生产中断或供应链限制而修改，或需购买排放信用额度[173] 管理层讨论和指引：新业务与运营模式 - 公司于2025年第四季度宣布新电池储能业务，并评估替代分销模式，但新业务可能不及传统模式成功[125] - 公司数字服务业务依赖第三方经销商进行大部分销售，需投入大量时间和资本进行经销商培训与营销，但无法保证增量销售[132] 管理层讨论和指引：成本与供应链管理 - 公司为保障电动车原材料供应，签订了长期承购协议，需按约定百分比或最低量采购，价格与交付时市价挂钩[138] - 在长期承购协议下，电动车产量低于预期或电池技术变革的风险由公司而非供应商承担，若未履约仍需支付货款或补偿[139] - 通货膨胀导致材料成本上升，保修成本增加，部分供应商提出超出原协议条款的报销要求[154] - 供应链中断导致公司收到供应商超出原定条款的成本索赔，并已进行赔付[121] 其他重要内容：法规与合规 - 截至2025年12月31日，美国环保署（EPA）已颁布直至2032车型年的排放标准，但这些标准面临未决的法律挑战[60] - 根据加州空气资源委员会（CARB）规定，2025车型年轻型车零排放车辆（ZEV）销售占比要求约为22%，2026车型年将提升至35%，并计划在2035车型年达到100%[62] - 截至2025年12月31日，公司未完成的合规积分购买协议义务总额约为16亿美元[71] - 2025年，公司因使用当前合规期的监管积分记录了约7亿美元的费用[71] - 欧盟委员会设定了具有法律约束力的2040年净温室气体减排目标，比1990年水平减少90%[77] - 欧盟乘用车和轻型商用车二氧化碳排放初始目标值每五年（2025、2030、2035年）显著加严[77] - 中国国六b阶段排放标准限值比欧盟六阶段标准严格约30-50%[73] - 中国国七排放标准预计将于2026年底发布，并于2029年1月实施[73] - 欧盟电池法规要求制造商计算并声明电动汽车电池的碳足迹，预计将于2028年设定最大碳足迹阈值[79] - 加拿大联邦政府宣布新的轻型车温室气体排放标准，目标是到2035年实现75%的电动汽车销售，到2040年实现90%的电动汽车销售[81] - 中国于2026年1月实施了更严格的乘用车燃油消耗限值强制性国家标准，并计划在2026年第二季度公布针对插电式混合动力汽车燃油和电能消耗限值的详细提案[83] - 巴西在2024年推出MOVER计划，从2027年开始设定更严格的燃油经济性目标，并对所有商用车辆的回收利用和全生命周期碳足迹报告提出新要求[84] - 遵守政府关于新车辆标准和在用车辆要求的法规成本巨大[174] 其他重要内容：安全与技术标准 - 中国新的AECS（事故紧急呼叫系统）相关电子架构和设备标准预计于2027年7月生效，涉及车辆网络安全、软件更新和自动驾驶数据记录系统的强制性国家标准将于2026年7月生效[90] - 沙特阿拉伯将从2027车型年开始要求配备下一代e-Call系统，海湾合作委员会地区正在努力起草区域性e-Call法规[90] - 加拿大关于车辆和设备技术信息分析的法规草案预计于2026年发布，可能包含加拿大独有的报告要求[90] - 澳大利亚和新西兰的Australasian NCAP发布了预计从2026年至2028年生效的协议，并增加了与测试、评估和强制性安全功能相关的要求[91] - 东南亚和拉丁美洲更新的NCAP测试和评级协议预计从2026年开始生效，将更侧重于驾驶员辅助技术的评估[91] 其他重要内容：运营风险与挑战 - 公司依赖全球供应商网络，关键部件短缺或交付问题可能扰乱运营并增加成本[116] - 2025年生产因主要铝供应商的火灾而中断，影响持续[116] - 公司产品中许多组件依赖单一或有限供应商，重新采购可能耗时且昂贵，导致生产中断风险[123] - 电动汽车电池原材料（如锂、钴、镍）供应有限，可能影响生产并增加成本[117] - 中国稀土出口限制已导致生产中断和成本增加（如加急运费）[118] - 供应链不稳定因关税和中国稀土出口限制等因素加剧，已导致生产中断和成本上升，并增加未来风险[143] - 电动车原材料因竞争激烈且供应有限，价格难以预测且可能波动，成本上涨可能无法通过提价完全转嫁给客户，影响利润率[140] - 全球贸易政策（如关税）已对汽车行业造成重大干扰和成本增加，未来可能加剧，公司可能获得关税退税但时间和金额不确定[142] - 公司在美国和加拿大与工会（UAW、Unifor）签订的最新劳工合同导致成本显著增加，若无法抵消将严重影响业务[134] - 公司在软件、电气化及集成服务等关键增长领域面临激烈人才竞争，劳动力市场紧张导致薪酬上涨，增加公司成本[135] - 全球汽车行业产能过剩导致价格竞争激烈，公司可能无法通过定价完全抵消激励措施、成本上涨或汇率波动的影响[151] - 电池成本居高不下，阻碍电动汽车与内燃机汽车实现价格平价，并加剧电动汽车的定价压力[152] - 如果电池设施因电动汽车采用率或需求低于预期而无法达到预期产能，公司可能无法收回投资[152] 其他重要内容：电动汽车市场与政策环境 - 电动汽车行业采用率低于预期，导致公司调整投资、支出、生产和产品发布计划[152] - 美国政策变化减少或取消了电动汽车供需双方的激励措施，可能进一步减缓电动汽车采用[152] - 2022年美国为插电式车辆购买者提供高达每辆车7500美元的税收抵免，但该抵免在2025年被取消[160] - 2025年立法保留了国内电池及组件制造的先进制造业生产税收抵免，但限制了资格标准[161] - 自动驾驶或驾驶辅助技术故障可能损害消费者对该类技术的信任，影响市场接受度[150] - 自动驾驶和驾驶辅助技术面临政府审查，相关事件可能导致安全召回、罚款或声誉损害[176] 其他重要内容：金融与信贷风险 - 福特信贷的业务杠杆率若超过12.5:1，福特公司可能需向其注资以满足协议要求[53] - 福特信贷同意维持其子公司FCE Bank plc的净资产超过5亿美元[53] - 过去几年利率显著上升，高利率环境可能影响福特信贷的融资能力和竞争性定价，降低其融资利润[154] - 信用评级下调、市场波动或融资限制可能导致福特信贷减少其购买或发起的应收账款金额[162] - 福特信贷可能经历高于预期的信用损失、低于预期的残值或高于预期的租赁车辆返还量[164] - 福特信贷作为金融公司受到严格监管，不合规可能导致执法行动、赔偿客户或支付罚款[178][180] 其他重要内容：网络安全与数据隐私 - 公司面临网络安全风险，包括勒索软件攻击可能导致运营信息系统、车载系统中断或数据泄露，尽管已投入大量资源[136] - 公司面临网络安全风险，随着互联车辆增加，风险上升，已发生多起网络安全事件[137] - 公司投入大量资源于网络安全计划，以防范和减轻网络攻击风险[182] - 公司网络安全计划遵循美国国家标准与技术研究院（NIST）网络安全框架，并定期进行渗透测试和事件响应演练[183] - 重大网络安全事件将上报至首席企业技术官和首席政策官兼总法律顾问[185] - 公司及福特信贷受日益严格的隐私、数据保护和人工智能法规约束，违规可能导致重大财务处罚[177] 其他重要内容：法律诉讼与或有负债 - 在一起产品责任诉讼（Hetsler v. Ford）中，陪审团裁定公司需赔偿1.03亿美元，公司已提出上诉[199] - 公司面临石棉诉讼，年度赔付和辩护成本未来可能变得重大[201] - 公司面临消费者保修相关诉讼，年度赔付和辩护成本未来可能变得重大[202] - 公司面临环境诉讼，可能承担超过100万美元的货币制裁[205] - 公司可能被要求为所有案件提供超过10亿美元的担保，但迄今为止实际提供的担保金额低于1亿美元[209] - 公司已就大多数上诉至司法法院系统的案件获得担保豁免[209] - 公司认为在这些事项上的整体损失风险较低[209] - 公司面临因诉讼、调查和合规问题产生重大成本和风险，可能对财务状况和运营产生不利影响[169] 其他重要内容：公司资产与设施 - 公司在美国的制造和组装设施绝大部分为自有，但大部分分销中心为租赁（自有面积约占37%）[192] - 公司测试、原型和运营空间的总面积中，约84%为自有[192] - 公司全球拥有超过409个运营设施，分布于27个国家，包括42个制造和组装工厂[194] 其他重要内容：公司治理与高管信息 - 执行主席兼董事会主席William Clay Ford, Jr.自2006年9月任职，现年68岁[211] - 总裁兼首席执行官James D. Farley, Jr.自2020年10月任职，现年63岁[211] - 首席财务官Sherry House自2025年2月任职，现年54岁[211] - 首席运营官Ashwani ("Kumar") Galhotra自2023年10月任职，现年60岁[211] - 首席企业技术官Michael Amend自2022年3月任职，现年48岁[211] - 首席EV、数字和设计官J. Doug Field自2023年10月任职，现年60岁[211] 其他重要内容：员工与人力资源 - 公司拥有约169,000名全球员工[16] - 截至2025年12月31日，福特公司全球员工总数约为169,000人[108] - 截至2025年12月31日，美国地区约有56,300名小时工由美国汽车工人联合会代表[108] - 截至2025年12月31日，福特全球受薪员工中女性占比27.9%，美国所有受薪和小时工中女性占比25.5%，美国所有受薪和小时工中来自代表性不足的种族和族裔群体占比36.7%[100] - 福特公司2025年全球员工零死亡事故[96] 其他重要内容：可持续发展与碳排放 - 公司设定了基于科学碳目标倡议（SBTi）的减排目标，但实现需大量投资，若无法达成可能损害声誉和投资回报[149] - 欧盟计划从2036年起，允许使用高质量国际积分抵消2040年净温室气体减排目标，上限为1990年欧盟净排放量的5%[77] - 英国车辆排放交易计划设定了到2030年乘用车零排放汽车占比80%、轻型商用车占比70的指令[77] - 欧盟碳边境调节机制预计将从2026年起增加公司进口钢铁等材料的成本[80] 其他重要内容：战略合作与重组风险 - 公司战略联盟、合资及收购等举措可能无法实现预期收益或延迟实现，涉及大量资本和冗长审批流程[124] - 公司持续进行重组行动（如战略剥离、关闭工厂），可能导致重大成本、资产减值或声誉损害[126][127] 其他重要内容：产品质量与召回 - 公司车辆涉及约350万个高田干燥式安全气囊气体发生器，可能面临额外召回成本[112] - 公司涉及ARC和德尔福气体发生器的车辆约为250万辆，可能面临额外召回成本[112]