财务数据关键指标变化 - 2025财年净销售额为65.522亿美元，同比下降3.4%，其中有机净销售额下降2.8%[168] - 2025财年净亏损为5.302亿美元，调整后息税折旧摊销前利润为10.694亿美元，调整后营业利润为9.578亿美元[168] - 净销售额下降2.314亿美元，降幅3.4%，其中有利的外汇折算影响为1.047亿美元（1.6%），剥离临床服务业务影响1.479亿美元（2.2%）[188] - 有机净销售额下降1.882亿美元，降幅2.8%[188] - 毛利率下降90个基点至32.7%[191] - 运营亏损2.462亿美元，而去年运营利润为10.848亿美元，主要受7.85亿美元非现金商誉减值费用影响[192] - 净亏损5.302亿美元，而去年净利润为7.115亿美元[193] - 调整后EBITDA下降1.294亿美元，降幅10.8%，调整后EBITDA利润率下降140个基点至16.3%[194][195] - 调整后运营利润下降1.32亿美元，降幅12.1%，调整后运营利润率下降150个基点至14.6%[196] - 2025年净亏损为5.302亿美元，净亏损率为8.1%；2024年净利润为7.115亿美元，净利润率为10.5%[206] - 2025年调整后营业利润为9.578亿美元，利润率为14.6%；2024年为10.898亿美元，利润率为16.1%[206] - 2025年发生重大减值费用7.85亿美元，占净销售额的12.0%[206] - 2024年因出售临床服务业务获得收益4.466亿美元，占净销售额的6.6%[206] - 2025年重组和遣散费为2980万美元，占0.5%；转型费用为6170万美元，占1.0%[206] - 2025年经营活动现金流为6.238亿美元，较2024年的8.408亿美元减少2.17亿美元[216] - 2025年资本支出为1.288亿美元，2024年为1.488亿美元[216] - 2025年融资活动现金净流出4.094亿美元，2024年为净流出12.812亿美元[216] 各条业务线表现 - 实验室解决方案部门净销售额下降2.104亿美元，降幅4.6%，有机净销售额下降1.485亿美元，降幅3.2%[188][189] - 生物科学生产部门净销售额下降2100万美元，降幅1.0%，有机净销售额下降3970万美元，降幅1.8%[188][190] - 实验室解决方案部门调整后运营利润下降8760万美元，降幅14.6%；生物科学生产部门调整后运营利润下降4040万美元，降幅7.2%[196][197][198] 成本和费用 - 公司启动了一项多年期成本转型计划，目标是在2026年底前实现约3亿美元的年化总运行率节约，并已扩大该计划，预计到2027年底将产生约4亿美元的总运行率节约[70] - 成本转型计划预计到2026年底将产生约3亿美元的年度总成本节约，后扩大至预计2027年底产生约4亿美元节约[175][176] - 2025年第三季度记录商誉减值费用7.85亿美元，主要与分销报告单元相关[181] 管理层讨论和指引 - 公司于2024年1月1日过渡到新的运营模式，由实验室解决方案和生物科学生产两个互补的业务部门组成[70] - 公司面临全球供应链中断带来的采购挑战以及所有成本类别的通胀压力[68] - 生物制药和医疗保健行业的整合趋势导致客户账户减少和采购决策集中，从而增加了定价压力[69] - 公司客户（如大学、政府实验室）的研发支出可能因政府资助（如NIH）的减少或延迟而波动，从而影响对公司产品的采购[76] - 公司需持续开发新产品并适应快速技术变革（包括应用AI和机器学习），否则产品竞争力、净销售额和运营业绩可能受损[94][95] 运营与基础设施 - 公司通过VWR渠道业务为全球超过5000家供应商提供自有标签产品，并管理数百万个SKU[22] - 公司服务团队拥有约2000名员工，为客户提供现场支持[22][31] - 公司业务覆盖全球约180个国家，服务超过30万个客户地点[23] - 公司拥有超过200个设施，包括40多个全球制造工厂，其中6个符合cGMP标准[37][38] - 公司拥有约3400名销售及销售支持专业人员，其中包含170多名销售专家[35] - 截至2025年12月31日，公司拥有约13500名员工，其中约4800名在美国[46] - 在北美，约5%的员工由工会代表；在欧洲，大部分员工由工人委员会或工会代表[46] - 公司100%的员工每年都会接受绩效评估[50] - 公司截至2025年12月31日，在超过30个国家拥有设施，包括约200个重要的行政、销售、研发、制造和分销设施，其中约65个位于美国，约135个位于美国以外[143] - 公司于2025年8月获得了ISO/IEC 27001认证，其网络安全计划与NIST SP 800-171和NIST网络安全框架保持一致[137] - 公司已购买网络安全风险保险，以降低发生网络安全事件时的相关成本[138] - 公司首席信息安全官拥有超过25年的信息技术和服务行业经验[140] - 公司设施持有包括ISO 13485、ISO 9001在内的多项自愿质量管理体系认证，失效可能导致销售和客户流失[114][115] 客户与销售 - 2025年，公司约45%的净销售额来自合作15年或以上的客户[32] - 2025年，公司约80%的交易通过数字渠道完成[36] - 公司合同通常不包含最低采购要求，销售主要基于采购订单，客户需求变化可能导致销售波动[80] 风险因素 - 公司业务面临因运营中断、产能不足或生产/物流问题导致无法及时履行客户订单的风险，这可能对净销售额、毛利率和运营业绩产生重大不利影响[67] - 公司产品需满足严格的客户规格和监管要求，产品质量问题可能导致销售损失、声誉损害和成本增加[77][78] - 公司受到美国FDA、EMA等全球监管机构的广泛持续监管，合规成本可能很高，不合规可能对声誉和财务状况产生不利影响[55][58] - 公司作为ITAR管制货物的制造商和出口商在DDTC注册，并遵守严格的出口管制规定[59] - 公司受到欧盟GDPR、加州CPRA等数据隐私和保护法规的约束，全球数据保护法规正变得日益复杂和繁多[60] - 公司净销售额的很大一部分来自美国以外的客户，国际业务受汇率波动、地缘政治紧张、贸易限制等多种风险影响[81][82][83] - 公司拥有大量以欧元计价的债务以及公司间贷款和短期余额，美元与欧元之间的汇率波动可能对其偿还能力产生重大不利影响[84] - 公司业务依赖于复杂的信息系统，系统故障、网络攻击或数据泄露可能扰乱运营、导致数据泄露并产生重大财务影响[84][85][86][87] - 公司收集和存储客户个人数据，需遵守全球日益复杂的数据隐私法规（如欧盟GDPR、加州CPRA），违规可能导致巨额罚款、诉讼和业务中断[88][89] - 公司依赖专利、商标（如J.T. Baker, NuSil, VWR, Masterflex）等知识产权保护其技术和产品，但执行可能受限，且面临侵权索赔风险[90][91][92] - 公司在业务运营中面临产品责任、知识产权索赔等诉讼风险，保险或赔偿协议可能无法覆盖所有潜在负债[93] - 公司运营依赖从供应商处获得符合规格的高质量原材料，许多原材料为单一来源，供应中断或价格变化可能影响生产和利润[96][97] - 公司使用化学品进行生产，存在火灾、泄漏、安全或环境影响的风险，若发生事故可能导致重大补救成本、监管行动和法律责任[99][100][101] - 公司未能实现或不当报告其碳足迹减排目标，可能导致诉讼、监管行动及业务损失[102] - 公司需遵守国际武器贸易条例等严格出口管制，违规可能导致处罚、合同损失或运营中断[113] - 公司面临因环境、健康和安全法律而产生的合规成本及潜在清理责任，可能对财务状况产生不利影响[118][120] - 公司依赖与合作伙伴的协作关系进行产品开发与营销，合作伙伴未能充分履行可能延误产品商业化[110][111] - 公司受FDA、欧盟等全球多个监管机构的法律法规约束，重大变更可能减少产品需求或增加开支[112] - 公司向政府实体销售产品，需遵守特殊法规，不合规可能导致合同暂停、罚款或禁止投标[117] - 公司面临贸易政策变化风险，包括美国提高进口关税可能引发他国报复性贸易制裁[122] 资本结构与融资活动 - 公司拥有大量债务，且未来可能产生更多债务，这可能限制其运营灵活性并增加风险[124][125][127] - 2025年10月，董事会授权回购最多5亿美元普通股[164] - 2025年11月3日至19日期间，以每股平均11.31美元的价格回购了6,629,063股股票，回购计划剩余额度为4.25亿美元[166] - 2025年第四季度发行4亿欧元和5.5亿欧元的优先担保定期贷款，分别于2030年10月和2032年10月到期[177] - 循环信贷额度增加4.25亿美元可用资金，使该设施总可用额度达到14亿美元[178] - 公司董事会于2025年10月授权一项高达5亿美元的普通股回购计划[213] - 截至2025年12月31日，总流动性为17.459亿美元，包括现金及等价物3.654亿美元和循环信贷未使用额度13.805亿美元[215] 公司治理与人事 - Emmanuel Ligner于2025年8月出任公司总裁兼首席执行官，此前曾担任Cerba HealthCare的首席执行官[148] - R. Brent Jones于2023年8月出任公司执行副总裁兼首席财务官，此前曾担任LifeScan Global Corporation的首席财务官[149] - Mary Blenn于2025年11月出任公司执行副总裁兼首席运营官，此前曾通过其个人咨询公司提供咨询服务[150] - 公司董事会将网络安全监督职责授予审计与财务委员会，首席信息安全官和首席信息官每年或根据需要向其报告[142] 税务与监管 - 公司因《一个美丽大法案》的颁布，当前现金税义务减少了约4300万美元[108] - 公司面临实施15%全球最低企业税率的监管变化，但目前预计不会对实际税率产生重大影响[108] 资产处置与业务剥离 - 2024年10月17日完成了临床服务业务的出售[172] 股东回报政策 - 公司目前没有支付普通股现金股息的计划，未来股息的宣布、金额和支付将由董事会全权决定[128] 其他重要事项 - 截至2026年2月5日，公司普通股登记持有人为7名[157]