财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年公司净销售额为251.16亿美元，同比增长11.2%[141][147] - 2025年按固定汇率计算的内生性销售额增长率为9.9%（总增长10.7%减去收购剥离影响0.4%及汇率影响0.5%）[149] - 2025年调整后稀释每股收益为13.63美元，同比增长11.8%[141][147] - 2025年公司净利润为32.46亿美元，净利润率为12.9%[141][147] - 2025年净收益增至32.46亿美元（摊薄后每股收益8.40美元），2024年为29.93亿美元（7.76美元），2023年为31.65亿美元（8.25美元）[173] - 2025年调整后净利润为52.67亿美元，调整后稀释每股收益为13.63美元[183] - 2025年净销售额为251.16亿美元，同比增长11.2%（2024年为225.95亿美元）[247] - 2025年净利润为32.46亿美元，同比增长8.5%（2024年为29.93亿美元）[247] - 2025年净利润为32.46亿美元，较2024年的29.93亿美元增长8.5%[255] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年利息支出增长48.4%至6.07亿美元，主要由于债务增加[144][147] - 2025年、2024年、2023年毛利润分别为160.65亿美元、144.40亿美元、130.58亿美元；毛利率分别为64.0%、63.9%、63.7%[154] - 2025年研发费用占净销售额比例为6.5%，与2024年持平；2024年该比例为6.5%，低于2023年的6.8%[157] - 2025年销售、一般及行政费用占净销售额比例升至34.4%（2024年为34.0%），主因收购相关成本及增长投资增加，包含Inari员工股权激励费用1.39亿美元[158] - 2025年、2024年、2023年无形资产摊销分别为7.32亿美元、6.23亿美元、6.35亿美元；商誉及其他减值分别为1.70亿美元、9.77亿美元、3600万美元[160][161] - 2025年、2024年、2023年营业利润分别为48.89亿美元、36.89亿美元、38.88亿美元；营业利润率分别为19.5%、16.3%、19.0%[163] - 2025年调整后营业利润为66.03亿美元，调整后营业利润率为40.3%[181][183] - 2025年收购及整合相关成本对营业利润的调整总额为3.35亿美元[181][183] - 2025年无形资产摊销对营业利润的调整总额为7.32亿美元[181][183] - 2025年商誉及其他资产减值对营业利润的调整总额为1.70亿美元[181][185] - 2025年商誉及其他资产减值费用为1.7亿美元，较2024年的9.77亿美元大幅下降[247] - 2025年所得税费用为12.68亿美元，有效税率显著上升[247] - 2025年公司因法律事项计提费用，具体金额在财务报表附注7中说明[198] - 2025年公司所得税调整净额为负660百万美元，主要因知识产权跨境转移产生718百万美元费用[202] - 2025年利息收入为1.21亿美元[330] 各条业务线表现 - 2025年MedSurg和神经技术部门销售额增长15.7%至156.47亿美元，按固定汇率计算内生性增长10.0%（总增长15.4%减去收购剥离影响4.7%及汇率影响0.3%）[147][150] - 2025年骨科部门销售额增长4.3%至94.69亿美元，其中创伤和四肢业务增长12.6%至39.48亿美元[147][148] - 2025年血管业务（Vascular）销售额大幅增长50.6%至19.68亿美元[147][148] - 2024年MedSurg和神经科技业务净销售额按报告增长11.1%，按固定汇率计算增长11.6%，汇率负面影响为0.5%；剔除并购和剥离影响后，固定汇率净销售额增长9.5%（销量贡献9.5%，价格贡献1.7%）[151] - 2025年骨科业务净销售额按报告增长4.3%，按固定汇率计算增长3.8%，汇率正面影响为0.5%；剔除并购和剥离影响后，固定汇率净销售额增长9.6%（销量贡献9.6%，价格负面影响0.1%）[152] - 2024年骨科业务净销售额按报告增长8.9%，按固定汇率计算增长9.4%，汇率负面影响为0.5%；剔除并购和剥离影响后，固定汇率净销售额增长8.7%[153] - 2025年MedSurg和神经科技业务营业利润率为29.9%（2024年为29.6%），骨科业务营业利润率为29.8%（2024年为28.5%）[164] - 2025年总净销售额为251.16亿美元，其中MedSurg and Neurotechnology板块156.47亿美元，Orthopaedics板块94.69亿美元[317] - 2025年MedSurg and Neurotechnology板块中，Medical产品线销售额最高，达42.04亿美元[317] - 2025年Orthopaedics板块中，Trauma and Extremities产品线销售额最高，达39.48亿美元[317] 各地区表现 - 2025年美国市场净销售额为190.06亿美元，国际市场净销售额为61.1亿美元[317][319][326] 管理层讨论和指引 - 公司完成对Inari Medical, Inc.的收购，总对价（扣除收购的现金后）为48.1亿美元[242] - 2025年4月公司完成脊柱植入物处置组出售，对价可能基于未来表现增加最多57百万美元或减少最多245百万美元[225] - 2025年2月收购Inari业务形成外周血管报告单元，截至2025年10月31日其商誉为3,203百万美元，公允价值超过账面价值12%[226] - 2025年公司对其他报告单元的补充定量分析显示，其隐含公允价值均超过各自账面价值至少100%[227] - 2024年公司对脊柱报告单元进行商誉减值测试，确认273百万美元减值损失[221] - 2024年公司计划出售脊柱植入物业务相关资产，对处置组商誉计提183百万美元减值损失，并确认362百万美元估计损失以按公允价值减出售成本记录该资产[223][224] - 敏感性分析显示，贴现率增加100个基点将导致公允价值下降14%，并可能产生1.98亿美元的减值费用[231] 现金流与投融资活动 - 2025年公司投入49.60亿美元用于收购，并向股东支付12.84亿美元股息[141][142] - 2025年公司完成新的债务融资，发行总额30亿美元的多期限高级无抵押票据，并将循环信贷额度增加至30亿美元[143][144] - 2025年经营活动产生的现金流为50.44亿美元，同比增长18.9%[188][190] - 2025年投资活动使用的现金流为48.66亿美元，主要用于收购Inari和购买物业、厂房及设备[188][191] - 2025年公司支付股息12.84亿美元，每股股息为3.36美元[188][194] - 2025年经营活动产生的现金流量净额为50.44亿美元，较2024年的42.42亿美元增长18.9%[258] - 2025年投资活动净现金流出48.66亿美元，主要用于净收购支出49.60亿美元[258] - 2025年宣告现金股息13.02亿美元，实际支付股息12.84亿美元[255][258] 其他财务数据：资产与债务 - 截至2025年12月31日，公司现金、现金等价物及有价证券总额为41.00亿美元[195] - 公司拥有2023年2月到期的30亿美元循环信贷额度[195] - 公司2026年至2030年及之后的合同债务偿还总额为20,869百万美元，其中2026年债务偿还1,000百万美元，2027年3,988百万美元，2028年4,256百万美元，2029年6,729百万美元[199] - 总资产从2024年的429.71亿美元增长至2025年的478.44亿美元，增幅为11.3%[251] - 2025年现金及现金等价物为40.11亿美元，较2024年的36.52亿美元增长9.8%[251] - 2025年存货总额为53.10亿美元，较2024年的47.74亿美元增长11.2%[251] - 2025年商誉为192.91亿美元，较2024年的158.55亿美元增长21.7%[251] - 2025年长期债务（不含当期部分）为148.59亿美元，较2024年的121.88亿美元增长21.9%[251] - 2025年股东权益总额为224.20亿美元，较2024年的206.34亿美元增长8.7%[251] - 2025年末现金及现金等价物为40.11亿美元[330] - 2025年末以公允价值计量的资产总额为44.53亿美元，负债总额为9.95亿美元[330] 其他财务数据：税务与准备金 - 截至2025年12月31日，公司不确定所得税头寸准备金为403百万美元[204] - 截至2025年12月31日，公司确定福利养老金计划资金缺口为269百万美元，其中268百万美元与美国境外计划相关[205] - 截至2025年12月31日，公司未确认的税收优惠为4.03亿美元[238] - 公司收到德国联邦中央税务局（FCTO）关于2010年至2017年度的最终审计报告和评估，金额为7.54亿美元，并预计将收到基于该报告的额外评估1.1亿美元[238] 其他财务数据：衍生工具与对冲 - 假设外币兑美元汇率变动10%，将导致2025年12月31日相关衍生工具公允价值变动约4.49亿美元[239] - 2025年其他综合亏损为3.94亿美元，主要受财务报表折算损失4.71亿美元影响[249] - 2025年确认的或有对价负债公允价值增加1.23亿美元[330] - 2025年外汇套期保值工具名义本金总额为87.76亿美元，其中现金流套期17.38亿美元，净投资套期26.47亿美元，非指定套期43.91亿美元[334] - 2025年外汇套期保值工具总公允价值为负1.24亿美元，较2024年的正1.48亿美元大幅下降[334] - 2025年净投资套期公允价值为负1.37亿美元，而2024年为正5500万美元[334] - 公司持有23亿欧元的远期货币合约作为净投资套期，最大期限8.7年，以对冲欧元功能货币实体的投资风险[334] - 公司额外持有50亿欧元的优先无担保票据作为净投资套期，以对冲国际子公司的投资[334] - 2025年与指定净投资套期相关的其他综合收益税后亏损为7.15亿美元[335] - 2025年衍生工具在净收益中确认的汇兑损益总额为1.02亿美元，其中现金流套期2500万美元，净投资套期4400万美元，非指定套期3300万美元[335] - 预计未来12个月内，将有3900万美元的现金流套期损益和3800万美元的净投资套期损益从累计其他综合收益重分类至损益表[335] - 预计未来12个月内，将有500万美元的利率套期损益从累计其他综合收益重分类至利息费用[337] 其他重要内容：会计政策与运营信息 - 有价证券投资组合的最低平均信用质量要求为标普和惠誉的AA级或穆迪的Aa级[275] - 有价证券按公允价值计量，可供出售类别的公允价值变动计入其他综合收益，交易类别的计入当期损益[280] - 公司使用远期外汇合约对冲非功能性货币交易风险，合约期限通常与风险敞口期限匹配[286] - 用于对冲预测交易的远期外汇合约期限通常不超过18个月[287] - 不动产、厂房及设备按成本计量，建筑物折旧年限为3至30年，机器设备为3至15年[289] - 使用寿命可确定的无形资产按直线法摊销，摊销年限为4至40年[291] - 商誉和无限期无形资产每年至少进行一次减值测试，年度测试通常在10月31日进行[294] - 授予关键员工和非员工董事的限制性股票单位通常分三年按三分之一的比例归属[300] - 绩效股票单位基于三年绩效周期的表现确定最终归属数量，并在周期结束后次年3月归属[300] - 公司已采用针对全球无形资产低税收入的税务处理方式，在税款发生年度确认[307] - 2025年合同负债为10.24亿美元，期内收到预付款净额5.92亿美元[323] - 2025年客户租赁协议出售相关收入占总收入比例低于4%[324]