财务业绩：收入与利润 - 2025年全年总营收为9.262亿美元，同比增长6.5%[7] - 2025年全年净收益为3.898亿美元，较2024年的3.968亿美元略有下降[7] - 2025年第四季度净收益为0.960亿美元，同比下降2.0%[7] - 2025年全年基本每股收益为2.07美元，较2024年的2.16美元有所下降[7] - 2025年第四季度运营租赁租金收入为2.315亿美元，全年为9.024亿美元；2025年全年总租金收入（含其他项目）为9.244亿美元，较2024年的8.675亿美元增长6.6%[13] 财务业绩：运营资金与EBITDAre - 2025年全年运营资金为6.384亿美元，同比增长4.6%[8] - 2025年全年核心运营资金为6.415亿美元，同比增长5.0%[9] - 2025年全年调整后运营资金为6.476亿美元，同比增长5.0%[11] - 2025年第四季度EBITDAre为2.175亿美元，全年为8.426亿美元，分别较上年同期增长8.9%和6.0%[14] 成本与费用 - 2025年全年利息支出为2.040亿美元，同比增长10.8%[7] 投资组合表现与规模 - 截至2025年12月31日，房地产投资组合净值为92.395亿美元，较2024年增长5.6%[6] - 截至2025年底，物业组合包含3,692处物业，总面积3,957.8万平方英尺，入住率98.3%，加权平均剩余租期10.2年[24] - 截至2025年底，年度化基本租金（ABR）为9.281亿美元，较2024年同期的8.606亿美元增长7.8%[24] - 同店租金收入（现金制）同比增长0.4%至7.89亿美元，若剔除两家租户破产影响，增长率则为1.1%[33] 投资与处置活动 - 2025年完成物业收购投资总额9.310亿美元，涉及239处物业，总面积419.3万平方英尺，加权平均资本化率7.4%[22] - 2025年处置116处物业，总净销售收益1.905亿美元，其中已占用物业加权平均资本化率6.4%[23] 债务与财务结构 - 截至2025年12月31日，总负债为49.711亿美元，总权益为44.083亿美元[6] - 截至2025年底，总债务为48.981亿美元，其中无抵押债务加权平均利率4.2%，加权平均到期期限10.8年[15] - 截至2025年底，净债务/EBITDAre（年化）为5.6倍，EBITDAre/利息费用（现金）为4.1倍[16] - 关键财务契约表现稳健：杠杆率0.38倍（要求<0.60倍），固定费用覆盖比率4.14倍（要求>1.50倍）[19] 租户与行业构成 - 公司投资组合总物业数为3,692处，年化基本租金（ABR）100%分布于各行业[28] - 前两大行业贡献显著：汽车服务占ABR 18.6%（740处物业），便利店占16.3%（685处物业）[28] - 地域集中度最高在德克萨斯州，占ABR 18.4%（594处物业）[29] - 前20大租户合计贡献ABR 46.0%，其中7-Eleven占比最高为4.3%（145处物业）[31] - 租户信用质量：13.4%的ABR来自投资级评级债务的租户，63.1%的ABR来自上市公司及/或有评级债务的租户[32] 租赁活动与条款 - 2026年即将到期的租约ABR占比为2.1%，涉及117处物业，总面积101.9万平方英尺[25] - 2025年租赁活动：共完成213份租约，新现金租金总计4980.8万美元，整体续租率（Recovery Rate）达106.1%[34] - 租金增长机制：81%的ABR与CPI挂钩，16%为固定增长，仅3%无增长条款[36] - 租赁结构：93.2%的ABR来自三重净租赁，98.2%的租约包含未来续租选择权[39] 管理层指引 - 2026年初始业绩指引：核心FFO每股为3.47-3.53美元，AFFO每股为3.52-3.58美元[38]