财务与资金需求 - 公司面临筹集额外资金的重大需求，以支持运营、启动SpaceMobile服务及完成Ligado交易[1][3] - 公司已通过UBS贷款协议获得4.2亿美元现金抵押定期贷款，用于支付Ligado交易的首笔4.2亿美元款项[6] - 存在一笔5.2亿美元的备用资金承诺，用于在未获得监管批准时向公司退款[5] - 若无法筹集所需资金，可能导致取消发射协议并产生重大终止费用[7] 卫星部署计划与成本 - 公司计划在2026年底前发射约45至60颗Block 2 BlueBird卫星[2] - 公司已与多家发射服务提供商签订协议，计划发射超过60颗Block 2 BlueBird卫星[2] - 公司估计超过90颗Block 2 BlueBird卫星的平均资本成本（含直接材料及发射成本）约为每颗2100万至2300万美元[2] Ligado交易详情 - Ligado交易涉及支付5.5亿美元现金对价，其中5.35亿美元支付给Ligado以惠及Inmarsat，具体为2025年10月31日支付4.2亿美元，2026年3月31日支付1亿美元，获得特定监管批准并完成交易时支付1500万美元[5] - Ligado交易涉及获得美国境内用于直连设备卫星应用的长达45 MHz的中低频段频谱使用权[4][8] 监管与批准风险 - Ligado交易面临监管审批风险及与Inmarsat的诉讼影响，若交易失败将对业务产生重大不利影响[9][10][11] - 公司在美国开始全面商业服务前，需获得剩余修改申请的批准，否则无法运营[27] - 公司需获得各国监管机构对频谱使用的批准，过程耗时且可能受第三方挑战而延迟或受阻[29] - 监管批准可能附带不利条件，影响公司执行商业计划的能力[29] - 公司需满足卫星星座的发射和运营里程碑，否则可能失去部分频谱接入[27] 政府与政策风险 - 政府批准需定期更新且可能被撤销，不合规可能导致罚款、没收或处罚[30] - 美国政府停摆（如2025年10月1日至11月13日）可能影响FCC等部门处理监管提交的能力，对公司业务产生重大不利影响[31] - 监管规则可能变更（如司法裁决、条约、立法），对公司业务造成重大影响[32] 合作伙伴与市场风险 - 公司已与AT&T、Verizon、Vodafone、STC等MNO达成SCS服务协议，但未来协议能否达成及条款是否有利尚不确定[28] 公司治理与股东结构风险 - 公司多类股权结构可能导致A类普通股被排除在指数外（如2017年7月至2023年4月S&P指数排除多类结构新股），影响交易活跃度[33] - 股东咨询机构可能批评公司治理或资本结构，对A类普通股交易价格产生不利影响[33][34]