财务数据关键指标变化：核心盈利与净收入 - 2025年全年核心盈利为75.21亿加元，按固定汇率计算同比增长3%[6] - 2025年全年归属于股东的净收入为55.72亿加元，较2024年增长2%[7] - 2025年全年核心每股收益为4.21加元，同比增长8%[6] - 2025年第四季度核心盈利为20亿加元，较2024年第四季上升5%[19] - 2025年归属于股东的净收入为56亿加元，较2024年增加2亿加元[21] - 2025年第四季度核心盈利总额为19.93亿加元，较2024年同期的19.07亿加元增长4.5%[34] - 2025年全年核心盈利总额为75.21亿加元，较2024年的71.82亿加元增长4.7%[34] - 2025年第四季度归属于股东的净收入为14.99亿加元，较2024年同期的16.38亿加元下降8.5%[34] - 2025年全年归属于股东的净收入为55.72亿加元，较2024年的53.85亿加元增长3.5%[34] - 2025年核心盈利（除税前）总额为87.60亿加元，核心盈利所得税支出为12.39亿加元[40] - 2025年全年核心盈利（除税后）为75.21亿加元，按固定汇率基准呈列则为74.93亿加元[41] - 2025年第四季度核心盈利（除税后）为19.93亿加元，较全年水平有所放缓[46] - 2025年公司整体核心盈利（除税前）按固定汇率基准呈列为87.28亿加元[41] - 2024年全年核心盈利（除税后）为71.82亿加元，按固定汇率基准呈列则为72.68亿加元[43][44] - 2025年全年核心盈利（除税后）74.93亿加元，较2024年同口径的72.68亿加元增长约3.1%[41][44] - 2025年第四季整体业务核心盈利（税后）为19.93亿加元，按固定汇率基准呈列亦为19.93亿加元[47] - 2025年第三季整体业务核心盈利（税后）为20.35亿加元，按固定汇率基准呈列增长至20.45亿加元[49][50] - 2024年第四季整体业务核心盈利（税后）为19.07亿加元，2025年第四季同比增长4.5%[47][52] - 2025年第四季度公司整体业务核心盈利（税前）按固定汇率基准呈列为23.21亿加元[47] - 2025年第四季度公司整体核心盈利（税后）为19.93亿加元，按固定汇率基准呈列则为18.9亿加元[55] - 2025年全年普通股股东可获核心盈利为72亿加元，按固定汇率基准呈列为71.72亿加元[55] - 2025年第四季度普通股股东可获核心盈利为18.9亿加元，较2024年同期的17.99亿加元（固定汇率）有所增长[55] - 2025年全年归属于股东的净收入总额为55.72亿加元，较2024年的53.85亿加元增长3.5%[62] - 按固定汇率计算，2025年全年归属于股东的净收入总额为55.91亿加元，较2024年的54.99亿加元增长1.7%[62] - 2025年第四季度归属于股东的净收入总额为14.99亿加元，较2024年同期的16.38亿加元下降8.5%[62] - 2025年全年普通股股东的净收入为52.51亿加元，较2024年的50.74亿加元增长3.5%[62] 财务数据关键指标变化：新造业务与销售额 - 2025年全年新造业务CSM为37.75亿加元，同比增长28%[6] - 2025年全年APE销售额为97.17亿加元，同比增长14%[6] - 2025年全年APE销售额、新造业务CSM及新造业务价值分别录得14%、28%及18%的增长[22] - 2025年全年新造业务CSM总额为37.75亿加元，较2024年的28.87亿加元增长30.8%[60] - 按固定汇率计算，2025年全年新造业务CSM总额为37.68亿加元，较2024年的29.40亿加元增长28.2%[60] - 2025年第四季度新造业务CSM总额为10.20亿加元，较2024年同期的8.42亿加元增长21.1%[60] - 亚洲地区2025年全年新造业务CSM为27.87亿加元，较2024年的21.48亿加元增长29.7%[60] 财务数据关键指标变化：合同服务边际（CSM） - 截至2025年12月31日，CSM录得249.69亿加元，较2024年12月31日增加28.42亿加元[27] - 截至2025年12月31日，合同服务边际余额为265.68亿加元，扣除非控股权益后为249.69亿元[58] - 按固定汇率基准呈列，扣除非控股权益后的合同服务边际从2024年末的214.43亿加元增长至2025年末的249.69亿加元[58] - 按分部划分的合同服务边际（固定汇率）为：亚洲177.5亿加元、加拿大44.59亿加元、美国27.6亿加元[58] - 2025年第四季度税后合同服务边际为221.65亿加元，扣除非控股权益后为207.33亿加元[58] - 截至2025年12月31日，扣除非控制性权益后的合同服务边际为207.33亿加元[64] 财务数据关键指标变化：股本回报率与账面价值 - 2025年第四季度年度化核心股本回报率为17.1%，全年核心股本回报率为16.5%[57] - 2025年第四季度平均普通股股东权益为437.59亿加元[57] - 截至2025年12月31日，公司经调整账面价值为641.94亿加元，较2024年12月31日的626.65亿加元增长2.4%[64] - 截至2025年12月31日，普通股股东权益为434.61亿加元[64] 财务数据关键指标变化：市场经验与投资收入 - 2025年全年市场经验亏损为16.62亿加元，较2024年的14.50亿加元亏损扩大14.6%[34] - 2025年第四季度市场经验亏损（除税后）为4.41亿加元，是核心盈利的主要撇除项目[46] - 2025年全年，财务报表呈列的投资收入为190.14亿加元，加上支持保险及投资合同债务之资产的已变现及未变现收益后，投资收入总额为252.89亿加元[66] 各条业务线表现：亚洲业务 - 亚洲业务2025年全年核心盈利为21.26亿加元，同比增长18%[8] - 亚洲2025年全年APE销售额、新造业务CSM及新造业务价值按年分别上升18%、27%及20%，新造业务价值利润率回升至39.5%[24] - 亚洲第四季核心盈利按年增加24%[23] - 亚洲地区2025年第四季APE销售额同比下降3%[30] - 亚洲地区新造业务价值利润率回升至41.2%[30] - 亚洲分部2025年全年核心盈利为29.69亿加元，较2024年的24.66亿加元增长20.4%[34] - 2025年亚洲业务核心盈利（除税后）为29.69亿加元，按固定汇率基准呈列则为29.49亿加元，是公司最大贡献部门[41] - 2025年亚洲业务以美元计的核心盈利（除税后）为21.15亿美元[41] - 2025年第四季亚洲业务核心盈利（税后）为7.85亿加元，占整体业务39.4%[47] - 2025年第四季亚洲业务以美元计的核心盈利（税后）为5.64亿美元[47] - 2025年第三季亚洲业务以美元计的核心盈利（税后）为5.50亿美元，按固定汇率基准呈列降至5.45亿美元[50] - 2025年第四季度按分部划分的核心盈利（税后，固定汇率）为：亚洲6.36亿加元[53] 各条业务线表现：美国业务 - 美国2025年APE销售额及新造业务价值分别按年上升24%及22%，新造业务CSM按年增长42%[24] - 美国核心盈利按年下降22%[23] - 美国地区APE销售额及新造业务价值分别同比上升9%及8%[30] - 美国分部2025年全年核心盈利为12.06亿加元，较2024年的16.90亿加元下降28.6%[34] - 2025年美国业务核心盈利（除税后）为12.06亿加元，按固定汇率基准呈列则为12.01亿加元[41] - 2025年亚洲业务以美元计的核心盈利（除税后）为21.15亿美元，美国业务为8.62亿美元[41] - 2025年第三季美国业务核心盈利（税后）为3.32亿加元，按固定汇率基准呈列增长至3.36亿加元[49][50] - 2024年第四季美国业务核心盈利（税后）为4.12亿加元，2025年第四季同比下降22.6%[47][52] - 2025年第四季度按分部划分的核心盈利（税后，固定汇率）为：美国4.1亿加元[53] - 美国业务2025年全年归属于股东的净亏损为5.27亿加元，而2024年为净收入1.35亿加元[62] 各条业务线表现：加拿大业务 - 加拿大核心盈利按年上升6%[23] - 加拿大地区APE销售额及新造业务价值分别同比上升2%及4%[30] - 2025年第四季度按分部划分的核心盈利（税后，固定汇率）为：加拿大3.9亿加元[53] 各条业务线表现：全球财富与资产管理业务 - 全球财富与资产管理业务2025年全年核心盈利为19.32亿加元，同比增长14%，核心EBITDA利润率提升260个基点至29.7%[8] - 全球财富与资产管理业务核心盈利按年增加7%[23] - 全球财富与资产管理分部2025年全年核心盈利为19.32亿加元，较2024年的16.73亿加元增长15.5%[34] - 2025年全球财富与资产管理业务核心盈利（除税后）为19.32亿加元，按固定汇率基准呈列则为19.28亿加元[41] - 2025年第四季全球财富与资产管理业务核心盈利（税后）为4.90亿加元，占整体业务24.6%[47] - 2025年第四季度按分部划分的核心盈利（税后，固定汇率）为：全球财富与资产管理4.58亿加元[53] - 全球财富与资产管理业务2025年全年归属于股东的净收入为19.00亿加元，较2024年的15.97亿加元增长19.0%[62] - 2025年全年，全球财富与资产管理业务核心EBITDA为25.71亿加元，较2024年的21.73亿加元增长18.3%[65] - 2025年第四季度，全球财富与资产管理业务核心EBITDA利润率为29.2%，全年利润率为29.7%，高于2024年全年的27.1%[66] - 2025年全年，全球财富与资产管理业务核心收益为86.69亿加元，较2024年的80.16亿加元增长8.1%[66] - 2025年第四季度，全球财富与资产管理业务核心盈利（除税后）为4.9亿加元，全年为19.32亿加元，较2024年全年增长15.5%[65] - 2025年第四季度，全球财富与资产管理业务投资收入为1.64亿加元，全年为7.01亿加元，较2024年全年增长20.4%[66] - 2025年全年，按固定汇率基准呈列的核心EBITDA为25.67亿加元[65] - 2025年第四季度，核心收益为22.85亿加元，全年核心收益为86.69亿加元[66] 各地区表现：资金流动 - 全球财富与资产管理业务于2025年录得143亿加元的净流出，而2024年则录得133亿加元的净流入[25] - 全球财富与资产管理业务于2025年第四季录得95亿加元净流出，而2024年第四季则为12亿加元净流入[26] - 2025年全年退休业务录得94亿加元净流出，对比2024年为7亿加元净流入[30] - 2025年全年零售业务录得123亿加元净流出，对比2024年为68亿加元净流入[30] - 2025年全年机构资产管理业务录得74亿加元净流入，对比2024年为57亿加元净流入[30] - 2025年第四季退休业务录得72亿加元净流出，对比2024年同期为19亿加元净流出[30] - 2025年第四季零售业务录得56亿加元净流出，对比2024年同期为13亿加元净流入[30] - 2025年第四季机构资产管理业务录得34亿加元净流入，对比2024年同期为18亿加元净流入[30] 管理层讨论和指引：资本与股东回报 - 2025年第四季度LICAT比率为136%[6] - 2025年全年汇回资金达64亿加元[6] - 公司计划回购最多2.5%的已发行普通股，并将每股普通股季度股息上调10.2%[6] 管理层讨论和指引：战略投资与市场进入 - 收购美国私募信贷管理公司Comvest Credit Partners 75%的股权，其收购日资产管理规模达175亿加元[11] - 与Mahindra & Mahindra Ltd.成立股权各占50%的人寿保险合资企业，以进入印度市场[11] - 成为首家在迪拜国际金融中心设立办事处、专注高净值客户寿险服务的国际人寿保险公司[11] - 签订协议收购施罗德印尼投资管理公司，以巩固其作为印尼最大资产管理公司的市场地位[12] 管理层讨论和指引：科技与创新 - 在美国业务中，将AI驱动的实时核保决策保额上限从300万美元提高至500万美元[16] - 在全球财富与资产管理业务中引入AI辅助研究工具，以加强投资分析能力[16] - 升级Manulife iFUNDS平台，使其成为新加坡首个整合式数码财富管理方案[17] 管理层讨论和指引：合作伙伴关系与平台 - 在菲律宾与中兴银行续签银保合作协议，将独家合作伙伴关系延长至2039年[17] - 在加拿大与M3 Financial Group合作，通过其全国抵押贷款经纪网络推出联乘抵押保障计划[17] - 计划通过“宏利乐活智库”平台在2030年前投入3.5亿加元，用于健康与财务保障项目[13] 其他没有覆盖的重要内容：会计政策与风险因素 - 公司为反映全球最低税影响，已更新2024年部分非公认会计准则财务指标以提升与2025年业绩的可比性[36] - 公司业绩受多种重大风险因素影响，包括股市表现、波动性及相关性、利率、信贷息差及掉期息差、通胀率、汇率等[69] - 公司面临法律及法规变动、会计准则变动、法定资本要求变动的风险[69] - 公司实现提升有效保单业务保费率的能力存在不确定性[69] - 公司财政实力或信贷评级被下调是潜在风险[69] - 公司对未来发病率、死亡率及保单持有人行为的预测准确性存在风险[69] - 公司应用会计政策及精算方法与内含价值法所作其他预测的准确性存在风险[69] - 公司推行有效对冲策略的能力及该等策略引起的不可预计后果是风险因素[69] - 公司搜购合适资产以支持长期负债的能力存在不确定性[69] - 公司资金流动性（包括获得足够融资以应对财务负债）是风险因素[69] - 进一步风险因素详情可参阅公司《2025年管理层讨论及分析》及年度财务报表[70]