财务数据关键指标变化 - 2025年全年净销售额为18.748亿美元，较2024年的18.081亿美元增长6670万美元，增幅3.7%[136] - 2025年毛利润为8.711亿美元，同比增长1070万美元，增幅1.2%；毛利率为46.5%，较2024年的47.6%下降[141] - 2025年销售、一般及行政费用为4.143亿美元，同比增长1960万美元，增幅5.0%，占净销售额的22.1%[142] - 2025年研发费用为6530万美元，同比下降120万美元，降幅1.8%，占净销售额的3.5%[145] - 2025年GAAP营业利润为3.718亿美元，较2024年的3.892亿美元下降4.5%[151] - 2025年净收入为2.789亿美元，摊薄后每股收益为7.09美元，较2024年的2.850亿美元（每股7.21美元）略有下降[158][162] - 2025年有效税率为23.9%，全球最低税（支柱二）导致额外税费支出220万美元[160][161] - 2025年汇兑损失为1580万美元，较2024年的360万美元大幅增加[149] - 2025年公司企业费用为4340万美元，较2024年的5040万美元减少，主要因专业服务费和可变薪酬降低[133] - 2025年公司费用为4340万美元，同比减少700万美元或14%[154] - 2025年合并净销售额为18.748亿美元，调整后营业利润率为24.4%，调整后EBITDA利润率为27.5%[157] 各条业务线表现 - 公司的主要产品类别包括检测、消防服务和工业个人防护设备[1] - 固定气体和火焰检测产品及解决方案为整体收入贡献了重要部分，来自包括更换部件和相关服务在内的经常性业务[16] - 公司通过其MSA+生态系统提供硬件、软件和服务，以产生经常性收入[10] 各地区表现 - 公司在美洲和国际两个报告分部运营[13] - 美洲地区2025年净销售额为12.618亿美元，同比增长1520万美元，增幅1.2%；其有机销售额增长0.5%[136][137] - 国际地区2025年净销售额为6.13亿美元，同比增长5150万美元，增幅9.2%；其有机销售额增长1.4%[136][138] - 美洲地区2025年调整后营业利润为3.648亿美元，同比下降1530万美元或4%[152] - 国际地区2025年调整后营业利润为9330万美元，同比增加870万美元或10%[153] - 公司约50%的净销售额来自美国以外的业务[82] - 公司业务遍布超过40个国际地点[82] 收购活动与整合 - 2025年，公司收购了位于德国雷廷根的M&C TechGroup及其关联公司[17] - 公司于2025年5月以约1.89亿美元（扣除收购的现金）收购M&C TechGroup，该收购在2025年为美洲和国际地区分别带来1300万美元和2790万美元的销售额[128][137][138] - 公司于2025年5月6日收购了M&C TechGroup及其关联公司[207] - 截至2025年12月31日，M&C收购案约占公司总资产的10%[207] - 截至2025年12月31日，M&C收购案约占公司净资产的15%[207] - 在截至2025年12月31日的年度，M&C收购案约占公司总销售额的2%[207] - 在截至2025年12月31日的年度，M&C收购案约占公司净收入的(2%)[207] - 由于收购于2025年第二季度完成，公司2025年财务报告内部控制有效性评估范围不包括M&C[207] - 无法成功整合收购可能导致预期成本节约和收入增长无法实现[68][69] 成本与费用结构 - 材料成本约占销售成本的三分之二[37] - 2025年销售、一般及行政费用为4.143亿美元，同比增长1960万美元，增幅5.0%，占净销售额的22.1%[142] - 2025年研发费用为6530万美元，同比下降120万美元，降幅1.8%，占净销售额的3.5%[145] - 2025年公司企业费用为4340万美元，较2024年的5040万美元减少，主要因专业服务费和可变薪酬降低[133] 现金流、资本结构与债务 - 2025年经营活动产生现金流3.639亿美元，投资活动使用现金流2.576亿美元（主要用于1.89亿美元收购M&C及6840万美元资本支出），融资活动使用现金流1.055亿美元[171][172][173] - 2025年末现金及现金等价物为1.651亿美元，13亿美元循环信贷额度中有10亿美元未使用[170] - 截至2025年12月31日，公司有2.853亿美元的可变利率借款，利率每变动50个基点将导致约190万美元的额外利息支出[95] - 截至2025年12月31日，公司未来重大现金支付义务总额为7.094亿美元，其中2026年需支付3290万美元，2027年需支付5430万美元，2028年需支付5010万美元，2029年需支付2120万美元，2030年及以后需支付3.037亿美元[175] - 截至2025年12月31日，公司长期债务本金总额为5.845亿美元，其中2026年到期820万美元，2027年到期3320万美元，2028年到期3320万美元，2029年到期820万美元，2030年及以后到期2.935亿美元[175] - 公司有大量债务，且部分为可变利率，若无法产生足够现金流偿债或利率上升，运营和财务状况可能受到重大不利影响[93][94] - 截至2025年12月31日，公司拥有970万美元的未结银行保函和备用信用证，其中150万美元与高级循环信贷额度相关，另有90万美元的受限现金作为相关安排的抵押[177] - 截至2025年12月31日，公司拥有2.993亿美元固定利率债务；利率假设性下降10%将使其公允价值增加约420万美元[198] - 截至2025年12月31日，公司循环信贷额度下有2.853亿美元可变利率借款；利率每上升或下降50个基点，可能对未来税前收益产生190万美元的影响[199] 运营与供应链 - 公司主要制造设施位于美国宾夕法尼亚州、北卡罗来纳州、新罕布什尔州、墨西哥克雷塔罗，以及德国柏林、英国布里斯托尔、法国沙蒂永、爱尔兰高威、摩洛哥舍拉拉特、中国苏州等地[109] - 公司的主要工程团队位于美国、德国、法国、中国和南非[34] - 公司依赖全球供应链，关键部件可能为单一来源[82] - 公司面临供应链风险，包括组件和材料短缺、关税变化、需求过高、货币波动和通胀压力[56] - 公司拥有超过1800个授权经销商地点[29] 人力资源与员工 - 截至2025年12月31日，公司在全球雇佣约5,300名员工，其中美国约2,200名，美国以外约3,100名[39] - 约20%的全球员工受集体谈判协议或工会协议覆盖[39] - 关键人员流失或无法吸引、留住合格员工可能对运营造成重大干扰[78][80] 市场与客户 - 在截至2025年12月31日的年度中，没有任何单一客户的销售额占比超过10%[25] - 公司销售受季节性影响，政府相关销售倾向于在第四季度增加[43] - 美洲地区销售在能源行业检修季（第一季度末、第二季度初、第三季度末和第四季度初）表现强劲[43] - 国际业务中，欧洲地区销售在7月和8月的夏季假期月份通常较弱[43] - 公司部分销售面向能源市场客户，该市场的波动可能对业务产生负面影响，并导致经营业绩和现金流下降[62] - 市场竞争激烈，部分竞争对手拥有更雄厚的财务资源[65] 风险因素 - 公司面临产品责任索赔风险，可能对业务、经营业绩、财务状况和流动性产生重大不利影响[46][47] - 公司于2023年1月5日剥离了持有与煤尘、石棉、二氧化硅等相关的遗留产品责任索赔的子公司MSA LLC[48] - 公司销售受现有政府法律、法规和标准约束，不合规可能导致收入、盈利能力和现金流下降[49] - 外汇汇率波动对海外业务运营结果和现金流有负面影响[85][86] - 政府客户支出减少或政府停摆可能严重影响公司净销售额、收益和现金流[64] - 疫情或疾病爆发可能扰乱公司制造运营、供应链或物流[63] - 网络安全事件可能导致重大违规或重大损失[73][74] - 公司面临汇率波动风险，其合并财务报表以美元计价，汇率波动可能对运营结果和财务状况产生重大不利影响[87] - 公司受益于美墨加协定等自由贸易法规，相关法规的变化或贸易限制增加可能对业务产生重大不利影响[88] - 公司品牌或声誉受损，特别是涉及产品安全或质量的问题，可能对业务产生重大不利影响[89] - 商誉、无形资产和长期资产可能发生减值，导致需确认重大的非现金费用[90] - 未能有效利用或保护公司数据，或人工智能应用不当，可能损害公司业务[91] - 养老金及其他退休后福利计划的投资回报、折现率等发生重大变化，可能对运营结果和现金流产生不利影响[92] 无形资产与商誉 - 公司拥有大量知识产权，包括多项国内和国际专利、专利申请及商标[36] - 截至2025年12月31日，公司商誉总额为7.316亿美元，其中北美北部报告单元占4.804亿美元，欧洲报告单元占2.478亿美元；截至2025年10月1日，各报告单元的公允价值至少超过其账面价值46%[188][189] - 截至2025年10月1日，一项具有无限使用寿命的商标无形资产，其公允价值超过其账面价值53%[190] 养老金与退休后福利 - 公司预计2026年将向养老金计划净缴款800万至1000万美元，主要与国际部门相关[178] - 精算假设变动敏感性分析显示，贴现率每增加1%，净福利成本减少73.5万美元，预计福利义务减少4853.1万美元；贴现率每减少1%，净福利成本增加125.2万美元，预计福利义务增加5832.2万美元[187] 外汇与利率敏感性 - 汇率敏感性分析显示，美元汇率假设性升值或贬值10%，将使公司2025年报告销售额增加或减少约8000万美元（占4.3%），净利润增加或减少约960万美元（占3.4%）[195] 公司治理与股东信息 - 公司普通股在纽约证券交易所交易，代码为“MSA”，截至2026年2月6日，有128名注册股东[116] - 公司管理层评估截至2025年12月31日的财务报告内部控制是有效的[206] - 独立注册会计师事务所已就公司财务报告内部控制出具了鉴证报告[208] 资本分配（股票回购） - 2025年第四季度执行股票回购计划，10月回购12,754股，均价156.81美元；11月回购224,585股，均价158.06美元；12月回购15,313股，均价163.09美元[117] - 截至2025年12月31日，公司股票回购计划已累计回购667,712股，总金额1.099亿美元，该计划授权总额为2亿美元[117]