财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年调整后每股收益为2.70美元，同比增长10%；调整后股本回报率提升70个基点至13.4%[1][4] - 2025年调整后经常性净投资收入为3.62亿美元，同比增长25%[4][13] - 2025年GAAP净收入为1.85亿美元，GAAP每股收益为1.41美元[4][7] - 2025年权益法投资调整后收入为3.27亿美元，同比增长37%[15][19] - 2025年第四季度，公司净亏损为5465万美元，全年净利润为1.88236亿美元[45] - 2025年全年总收入为40.0502亿美元，较2024年的38.3595亿美元增长4.4%[45] - 2025年净收入为1.882亿美元，较2024年的2.036亿美元下降7.6%[49] - 2025年第四季度GAAP净亏损为5376.6万美元（每股亏损0.43美元），而调整后盈利为8677.9万美元（每股盈利0.67美元）[61] - 2025年全年GAAP净收入为1.84547亿美元（每股盈利1.41美元），调整后盈利为3.42377亿美元（每股盈利2.70美元）[61] - 2025年第四季度调整后经常性净投资收入为9325.4万美元，同比增长19.5%（2024年同期为7811.2万美元）[68] - 2025年全年调整后经常性净投资收入为3.61955亿美元，同比增长25.2%（2024年为2.89152亿美元）[68] - 2025年GAAP净收入为1.882亿美元，低于2024年的2.036亿美元，GAAP股本回报率为7.3%[82] - 2025年调整后股本回报率为13.4%，高于2024年的12.7%和2023年的12.1%[82] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年利息支出为2.92亿美元，加权平均利息成本为5.8%[21][22] - 2025年利息支出为2.279亿美元，较2024年的1.727亿美元增长32.0%[79][80] 业务表现：投资活动与资产规模 - 2025年新投资额创纪录达到43亿美元，同比增长87%，年末项目储备超过65亿美元[1][3][4] - 2025年管理资产增长18%至161亿美元，投资组合增长15%至76亿美元，收费资产增至10亿美元[4] - 2025年投资组合收益率为8.8%，新投资组合资产的加权平均收益率连续第二年高于10.5%[4][24][25] - 截至2025年12月31日，公司投资组合总额为75.86亿美元，其中98%（约74.44亿美元）为低风险资产（1类），1%（约5300万美元）为中等风险资产（2类），1%（约8900万美元）为政府相关资产[28] - 2025年第四季度权益法投资GAAP亏损为7000万美元，但调整后收入为7845.8万美元；现金回收额为9100万美元[57] - 2025年全年权益法投资GAAP收入为3.01亿美元，调整后收入为3.27481亿美元；现金回收额为2.78亿美元[57] - 截至2025年12月31日，公司管理资产总额为160.71亿美元，较2024年12月31日的137.03亿美元增长17.3%[72] - 2025年，来自投资组合的现金收入为11.999亿美元，较2024年的8.9125亿美元增长34.6%[79] - 2025年调整后运营现金流及其他投资组合收款为9.592亿美元，较2023年的2.659亿美元大幅增长260.8%[77] - 2025年可用于再投资的现金为7.494亿美元，较2023年的1.061亿美元增长606.5%[77] - 截至2025年底，共同投资结构中的总资产为19亿美元，较2024年底的6亿美元增长216.7%[72] - 2025年股权方法投资分配收入为5940万美元，较2024年的3910万美元增长51.9%[77] - 2025年应收账款本金回收额为7.057亿美元，较2024年的6.007亿美元增长17.5%[77] 业务表现：收入构成 - 2025年利息与租金收入为2.86亿美元，管理费及保留权益收入为0.34亿美元[15][18][20] - 2025年第四季度利息和租金收入为8346.9万美元，管理费和留存利息收入为920.9万美元[68] - 2025年全年利息和租金收入为2.86363亿美元，管理费和留存利息收入为3362.1万美元[68] 财务健康状况与流动性 - 截至2025年12月31日，公司总债务为51亿美元，债务与权益比率为1.7倍，处于1.5倍至2.0倍的目标范围内[32] - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为1.1亿美元，总流动性为18亿美元，其中包括约17亿美元的未使用信贷额度[31] - 截至2025年12月31日，约99%的未偿债务为固定利率或对冲利率债务，1%为浮动利率债务[32] - 总资产从2024年的70.802亿美元增长至2025年的81.880亿美元，增幅为15.6%[47] - 现金及现金等价物从2024年的1.298亿美元下降至2025年的1.102亿美元，降幅为15.1%[47] - 权益法投资从2024年的36.124亿美元增长至2025年的41.159亿美元，增幅为13.9%[47] - 应收账款净额从2024年的28.958亿美元增长至2025年的32.800亿美元，增幅为13.3%[47] - 总负债从2024年的46.752亿美元增长至2025年的55.301亿美元，增幅为18.3%[47] - 股东权益总额从2024年的24.051亿美元增长至2025年的26.579亿美元，增幅为10.5%[47] - 2025年经营活动产生的净现金为1.673亿美元，远高于2024年的585万美元[49] - 2025年投资活动使用的净现金为8.558亿美元，主要用于购买应收账款（10.435亿美元）和增加权益法投资（4.479亿美元）[49] - 2025年融资活动提供的净现金为6.836亿美元，主要来自发行高级票据（9.962亿美元）和初级次级票据（5亿美元）[50] 管理层讨论、指引与未来展望 - 公司发布2028年指引，目标调整后每股收益为3.50至3.60美元，调整后股本回报率超过17%[4] - 公司预计2028年调整后每股收益在3.50美元至3.60美元之间，并预计2028年调整后股本回报率超过17%[34] - 公司预计到2028年，普通股年度股息支付将降至调整后每股收益的50%以下，到2030年降至40%以下[34] 其他重要内容：股息政策 - 公司宣布季度现金股息为每股0.425美元，将于2026年4月17日支付[35] 其他重要内容：可持续发展影响 - 2025年完成的交易预计每年可避免170万公吨碳排放，碳强度为每投资1000美元避免0.39公吨[33] 其他重要内容：财务指标计算方法 - 用于计算2025年调整后每股盈利的加权平均股数为1.30078376亿股[61] - 公司采用非GAAP指标（如调整后盈利、调整后ROE、管理资产）来补充GAAP结果，以反映投资的经济回报和整体管理规模[56][59][71]