财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司2025年净收益总额为74.4亿美元（579.1亿港元），较2024年的70.8亿美元（549.9亿港元）增长5.1%[7] - 公司2025年利润为8.96亿美元（69.7亿港元），较2024年的10.5亿美元（81.2亿港元）下降14.3%[7] - 公司净收益总额为74.43亿美元，较上年的70.80亿美元增长5.1%[21] - 公司2025年净收益为74.43亿美元，较2024年的70.8亿美元增长5.0%[59] - 公司2025年经营利润为12.31亿美元，较2024年的13.66亿美元下降9.9%[59] - 公司2025年总净收益（包括分部间收益）为74.61亿美元，较2024年的70.97亿美元增长5.1%[74][75] - 公司权益持有人应占利润为8.96亿美元，较上年的10.45亿美元下降14.3%[86] - 公司2025年本公司权益持有人应占年内利润为8.96亿美元，较2024年的10.45亿美元下降14.3%[74][75] - 每股基本盈利为11.08美仙，较上年的12.91美仙下降14.2%[86] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 公司经营开支增长8.7%至62.1亿美元，主要由于娱乐场开支增加3.11亿美元[35] - 娱乐场开支增加3.11亿美元，其中博彩税增加1.76亿美元，工资及相关开支增加6500万美元[35] - 折旧及摊销开支增长5.0%至7.92亿美元，主要与新投入服务的资产有关[36] - 公司2025年博彩税支出为28.70亿美元，较2024年的26.94亿美元增长6.5%[74][75] - 公司2025年折舊及攤銷為7.92億美元，較2024年的7.54億美元增長5.0%[74][75][77] - 其他开支、收益及亏损总额为11.15亿美元，较上年的9.54亿美元增长16.9%[80] - 宣传、营销及广告开支为1.46亿美元，较上年的1.02亿美元增长43.1%[80] - 预期信贷亏损拨备净额为2100万美元，较上年的800万美元增长162.5%[80] - 以现金结算的股份为基础付款开支为1500万美元，较上年的2100万美元下降28.6%[78] - 所得税开支为500万美元，上年为所得税利益3500万美元[82] 财务数据关键指标变化：现金流与资本开支 - 经营活动产生的现金净额为21.05亿美元，略高于上年的20.72亿美元[48] - 2025年投资活动所用现金净额为5.12亿美元，融资活动所用现金净额为20.56亿美元[48] - 2025年经营现金净额为21.1亿美元，较2024年的20.7亿美元增长1.9%[49] - 2025年投资活动现金净流出5.12亿美元，主要因资本开支5.53亿美元[50] - 2025年融资活动现金净流出20.6亿美元，主要用于偿还LVS贷款10.6亿美元及赎回2025年优先票据16.3亿美元[51] - 2025年总资本开支为5.53亿美元，较2024年的8.71亿美元下降36.5%[52] - 公司2025年资本开支为5.53亿美元，较2024年的8.71亿美元大幅下降36.5%[77] 各条业务线表现：博彩业务 - 娱乐场净收益为55.83亿美元，较上年的53.46亿美元增长4.4%[21][22] - 澳门伦敦人娱乐场净收益大幅增长33.1%，达到19.46亿美元[23] - 澳门威尼斯人娱乐场净收益下降6.0%，至21.46亿美元[23] - 澳门巴黎人转码金额激增190.6%，达到7.09亿美元[23] - 公司获准经营最多1,680张博彩桌及3,700部角子机[20] - 公司旗下物业总计拥有1,459,000平方英尺博彩设施总面积[17] 各条业务线表现：非博彩业务 - 客房收益为8.53亿美元，较上年的7.74亿美元增长10.2%[21][25] - 购物中心收益为5.21亿美元，较上年的4.93亿美元增长5.7%[21] - 澳门伦敦人客房收益总额同比增长24.2%至3.75亿美元，日均房价增长24.5%至269美元[27] - 公司整体购物中心收益增长5.7%至5.21亿美元，主要受超额租金增长2000万美元推动[28] - 威尼斯人购物中心收益增长10.4%至2.54亿美元，租户每平方英尺销售额大幅增长19.8%至1894美元[31] - 伦敦人购物中心收益增长19.5%至9200万美元，每平方英尺基本租金增长12.9%至184美元[31] - 巴黎人购物中心收益下降29.6%至1900万美元，每平方英尺基本租金下降20.2%至79美元[31] - 公司餐饮收益增长3.8%至2.7亿美元，主要得益于新场地开业[34] - 会议、渡轮、零售及其他收益增长4.3%至2.16亿美元，主要受豪华轿车服务收益增长500万美元驱动[34] - 购物中心收益2025年为5.21亿美元，其中使用权收入为4.47亿美元，较2024年的4.22亿美元增长5.9%[74][75] 各条业务线表现：物业EBITDA - 公司2025年经调整物业EBITDA为23.1亿美元（179.9亿港元），较2024年的23.3亿美元（180.9亿港元）微降0.7%[7] - 经调整物业EBITDA总额为23.12亿美元，较上年的23.29亿美元微降0.7%[37] - 澳门伦敦人经调整物业EBITDA大幅增长43.3%至7.78亿美元[37] - 澳门威尼斯人经调整物业EBITDA下降13.4%至9.46亿美元[37] - 公司2025年分部经调整物业EBITDA为23.12亿美元，较2024年的23.29亿美元微降0.7%[74][75] - 澳门伦敦人2025年净收益增长28.8%至25.56亿美元，经调整物业EBITDA增长43.3%至7.78亿美元[74][75] - 澳门威尼斯人2025年净收益下降3.0%至27.45亿美元，经调整物业EBITDA下降13.4%至9.46亿美元[74][75] 各地区表现：澳门市场环境与投资 - 2025年访澳人数超过4000万人次，2024年约为3500万人次，2023年约为2800万人次[8] - 公司已投资约170亿美元用于澳门多元化发展，包括超过10000间酒店客房、约210万平方英尺零售购物中心和超过160万平方英尺会展场地[10] - 公司承诺在目前批给期间内（至2032年）在澳门进行约45亿美元的资本及营运投资[11] - 2025年中国内地访澳旅客总数较2024年同期增加约18.5%[15] - 2025年澳门博彩毛收入较2024年同期增加约9.1%[15] - 截至2025年底中国内地访澳旅客总数较2024年同期增加约18.5%[67] - 截至2025年底澳门博彩毛收入较2024年同期增加约9.1%[67] - 公司承诺在2032年前于澳门投资至少447亿美元，其中417亿美元用于非博彩项目[55] - 截至2025年底，公司已投入约3.15亿美元用于上述承诺投资项目[56] 管理层讨论和指引：项目进展与物业情况 - 澳门伦敦人二期工程于2025年4月初完工，提供2405间客房及套房[16] - 公司旗下物业总计拥有10,487间酒店客房及套房[17] - 澳门伦敦人二期工程于2025年4月初完工，提供2,405间客房及套房[67] 管理层讨论和指引：融资与债务 - 融资成本净额下降13.7%至3.66亿美元，加权平均利率从4.9%降至4.5%[39] - 公司于2025年3月全额偿还了本金10.6亿美元的LVS定期贷款[39][43] - 根据2024年SCL定期贷款融资提取的贷款年利率约为4.73%[45] - 公司于2025年12月31日流动负债净额为3.45亿美元[68] - 公司于2026年1月8日到期偿还8亿美元优先票据本金[68] - 公司通过提取2024年SCL循环融资项下62亿港元（约7.97亿美元）及库存现金偿还上述票据[68] - 公司于2025年12月31日拥有无限制现金15.1亿美元[69] - 公司另有2024年SCL循环融资项下可供动用的借贷限额133亿港元（约17.1亿美元）[69] - 公司2025年融资成本为3.66亿美元，较2024年的4.24亿美元下降13.7%[74][75] - 利息成本净额为3.66亿美元，较上年的4.24亿美元下降13.7%[81] - 2025年末借贷总额为71.41亿美元，净额为70.97亿美元，较2024年末的81.89亿美元（净额81.59亿美元）有所下降[95] - 公司于2025年6月提取12.75亿港元（约1.64亿美元）定期贷款，用于赎回2025年8月到期的16.3亿美元优先票据[96][97] - 公司于2026年1月提取62亿港元（约7.97亿美元）循环融资，用于偿还2026年1月到期的8亿美元优先票据[96][98] - 2024年SCL定期贷款融资利率为香港银行同业拆息加年利率1.65%（截至2025年12月31日约为4.73%）[97] - 截至2025年12月31日，公司在2024年SCL循环融资项下可供动用的借贷限额为195亿港元（约25.1亿美元）[98] - 公司于2025年3月27日自愿提前全额偿还LVS定期贷款，还款总额为10.7亿美元（本金及累计利息）[99] 管理层讨论和指引：股息政策 - 董事会建议派发2025年末期股息每股0.50港元，总额约5.18亿美元[57] - 末期及中期股息均为每股0.25港元，合计各支付约2.57亿美元[87] - 公司建议派发截至2025年12月31日止年度末期股息每股0.50港元（约0.064美元），预计总额约为40.5亿港元（约5.18亿美元）[88] - 董事会建议派发截至2025年12月31日止年度末期股息每股0.50港元（约0.064美元）[108] - 末期股息派发预期日期为2026年6月12日，需于2026年5月15日股东周年大会上获股东批准[108] - 为确定有权获派末期股息的股东身份，公司将于2026年5月22日暂停办理股份过户登记手续[109] - 为确定有权出席股东周年大会的股东身份，公司将于2026年5月12日至15日暂停办理股份过户登记手续[109] 其他财务数据：现金及资产状况 - 截至2025年末，非受限制现金及现金等价物为15.1亿美元[42] - 2025年末现金及现金等价物为15.05亿美元，较2024年末的19.7亿美元减少23.6%[61] - 资产总额为105.71亿美元，较上年的111.69亿美元下降5.4%[79] - 2025年末无形资产净额为4.45亿美元，其中新确认伦敦人名汇特许经营权无形资产5700万美元[89][90] 其他财务数据：应收应付及负债 - 2025年末贸易应收账款净额为3.27亿美元，较2024年的1.75亿美元增长86.9%，其中0至30天账龄的款项从8800万美元增至1.79亿美元[91] - 2025年末贸易应付账款为4400万美元，账龄分析显示0至30天账龄的款项为3700万美元[94] - 2025年末流动及非流动负债总额为20.32亿美元，较2024年的19.31亿美元增长5.2%，其中客户按金及其他递延收益为4.93亿美元[93] 其他重要内容：会计处理与报表 - 先前期间有3,500万美元非流动预付款项被重新分类[66] - 先前期间有9,900万美元流动预付款项被重新分类[66] - 公司VML须于2026年4月底前在澳门公报及当地报章刊发其按澳门财务报告准则编制的2025年度综合财务报表[100] - 公司2025年度的综合资产负债表、收益表等数字已得到核数师德勤·关黄陈方会计师行与管理层编制的未审核报表一致[101] 其他重要内容：公司治理 - 钟洁仪女士自2025年10月16日起获委任为公司独立非执行董事及审核委员会成员[105] - Patrick Sydney Dumont先生自2026年3月1日起获委任为公司董事会主席及提名委员会主席[105] - 截至2025年12月31日止年度，公司或其附属公司未购买、出售或赎回任何上市股份[107]