财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第四季度总收入为1.564亿美元，同比增长18.8%[50] - 2025年全年总收入为5.784亿美元，同比增长12.2%[50] - 2025年第四季度租金收入为1.504亿美元，同比增长19.6%[50] - 2025年全年总租金收入为5.590亿美元，较2024年的4.939亿美元增长13.2%[79] - 2025年第四季度总租金收入为1.504亿美元，同比增长19.5%[79] - 2025年第四季度最低租金收入为1.094亿美元，同比增长18.4%[79] - 2025年全年最低租金收入为4.129亿美元，较2024年的3.713亿美元增长11.2%[79] - 2025年第四季度归属于普通股股东的净收入为4826万美元，同比增长29.7%[50] - 2025年全年归属于普通股股东的净收入为1.339亿美元，同比增长131.8%[50] - 2025年第四季度净收入为4892.1万美元，较2024年同期的3754.7万美元增长30.4%[61] - 2025年全年净收入为1.345亿美元，较2024年的5711.7万美元大幅增长135.5%[61] - 公司2025年全年净收入为1.35亿美元，较2024年的5712万美元大幅增长136%[74] - 2025年全年净收入为4954.4万美元，相比2024年的1946万美元大幅增长154.6%[112] - 2025年全年总收入为1.87995亿美元，较2024年的1.98252亿美元下降5.2%[112] - 未合并联营公司年净收入从2024年的5443万美元大幅增长至2025年的1.07亿美元[70] - 公司按比例享有的未合并联营公司年净收入从2024年的2293万美元增长至2025年的5328万美元[70] 财务数据关键指标变化：运营资金与现金流 - 2025年第四季度调整后每股运营资金为2.25美元，较上年同期的1.92美元增长[5][6] - 2025年第四季度调整后运营基金为7008万美元，同比增长19.8%[52] - 2025年全年调整后运营基金为2.236亿美元，同比增长7.9%[52] - 2025年第四季度调整后运营基金每股摊薄收益为2.25美元，同比增长17.2%[52] - 2025年全年调整后运营基金每股摊薄收益为7.21美元，同比增长7.8%[52] - 2025年第四季度运营活动提供的现金净额为8016.0万美元，较2024年同期的4620.0万美元大幅增长73.5%[77] - 2025年全年运营活动提供的现金净额为2.497亿美元，较2024年的2.022亿美元增长23.5%[77] - 公司2025年经营活动现金流为7179.1万美元，较2024年的6202.8万美元增长15.7%[116] 财务数据关键指标变化：同中心净营业收入 - 2025年第四季度同中心净营业收入同比增长3.3%，达到1.166亿美元[6][10] - 2025年全年同中心净营业收入同比增长0.5%，达到4.205亿美元[6][12] - 2025年第四季度同中心净营业收入为1.166亿美元，同比增长3.3%；2025年全年为4.205亿美元，同比增长0.5%[61] - 2025年总同店净营业收入为4.20471亿美元，较2024年的4.18465亿美元增长0.5%[105][108] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年第四季度折旧与摊销费用为4013万美元，同比增长26.8%[50] - 2025年第四季度折旧与摊销费用为4001.3万美元，利息费用为4299.9万美元[61] - 2025年第四季度利息费用为4299.9万美元，较2024年同期的3641.8万美元增长18.1%[77] - 2025年全年利息费用为1.760亿美元，较2024年的1.545亿美元增长13.9%[77] - 2025年总利息支出为1.9087亿美元，较2024年的1.95875亿美元下降2.6%[105][108] - 2025年非现金利息费用为3773.2万美元，较2024年的2298.8万美元增长64.1%[105][108] 业务线表现：物业运营与租赁 - 截至2025年12月31日，公司投资组合整体出租率为90.0%，较上年同期下降30个基点[6][13] - 2025年全年执行租约超400万平方英尺，可比新租和续租租金平均上涨2.6%[6][14] - 2025年第四季度同中心商户每平方英尺销售额同比增长约3.7%，全年为437美元，增长2.8%[6][15] - 总同店投资组合每平方英尺销售额为437美元，同比增长3.1%（424美元升至437美元）[102] - 总同店投资组合入驻率为90.0%，同比提升50个基点（89.5%升至90.0%）[102] - 总投资组合每平方英尺销售额为437美元，同比增长2.6%（426美元升至437美元）[102] - 联合经营资产每平方英尺销售额为489美元，同比增长2.3%（478美元升至489美元）[101] - 联合经营资产入驻率为94.5%，同比提升260个基点（91.9%升至94.5%）[101] - 联合担保资产每平方英尺销售额为490美元，同比增长2.7%（477美元升至490美元）[101] - 联合担保资产入驻率为91.4%，同比下降100个基点（92.4%降至91.4%）[101] - 联合非担保资产每平方英尺销售额为333美元，同比增长2.5%（325美元升至333美元）[100] - 联合非担保资产入驻率为78.8%，同比下降110个基点（79.9%降至78.8%）[100] - 定期贷款资产每平方英尺销售额为387美元，同比增长3.2%（375美元升至387美元）[100] - 2025年第四季度，所有物业类型的小型商铺新签与续租平均租金为每平方英尺42.11美元，同比下降2.9%[118] - 2025年全年，商场、生活方式中心及奥特莱斯的新租约平均租金为每平方英尺48.25美元，同比大幅增长23.4%[119] - 截至2025年12月31日，商场、生活方式及奥特莱斯中心的平均年化基本租金为每平方英尺31.36美元，较2024年的31.01美元增长1.1%[122] - 2025年新签小型商铺（<1万平方英尺）平均初始租金为每平方英尺44.45美元，相比到期租金35.02美元，租金价差为9.43美元，涨幅达26.9%[125] - 2025年续租小型商铺平均租金为每平方英尺36.72美元，相比到期租金37.68美元，租金价差为负0.96美元，下降2.5%[125] - 2026年新签小型商铺平均初始租金为每平方英尺56.78美元，相比到期租金38.85美元，租金价差达17.93美元，涨幅高达46.2%[125] - 前25大租户贡献公司总营收的34.15%，涉及面积1145.39万平方英尺[127] 业务线表现：物业类型表现 - 按物业类型划分，2025年第四季度生活方式中心同中心NOI同比增长16.3%至1011.5万美元，增幅最大；奥特莱斯中心同比下降0.3%至591.5万美元[63] - 2025年全年，生活方式中心同中心NOI同比增长9.1%至3720.3万美元；商场同比下降0.5%至2.943亿美元[63] - 2025年购物中心（Malls）净营业收入为2.9348亿美元，较2024年的2.9568亿美元下降0.7%[105][108] 业务线表现：现金流与资本支出 - 2025年总同店无杠杆现金流为3.61101亿美元，较2024年的3.64282亿美元下降0.9%[105][108] - 2025年总同店现金流转为1.08578亿美元，较2024年的8671.9万美元增长25.2%[105][108] - 2025年总资本支出为5521.1万美元，较2024年的5360.4万美元增长3.0%[105][108] - 2025年有抵押资产（Consolidated Encumbered Assets）现金流转为3547.4万美元，较2024年的2301.5万美元增长54.1%[105][108] - 2025年联合投资项目（Joint Venture Assets）现金流转为1177.2万美元，较2024年的2034.2万美元下降42.1%[105][108] - 2025年定期贷款资产（Term Loan Assets）现金流转为2289.8万美元，较2024年的2096.5万美元增长9.2%[105][108] - 2025年全年资本支出总额为5662.7万美元，其中租户补贴2094.2万美元，维护性资本支出3568.5万美元[131] - 2025年第四季度资本支出总额为1551.5万美元，同比（1608.9万美元）下降3.6%[131] - 2025年维护性资本支出中，停车场及照明支出858.4万美元，屋顶更换支出436.0万美元[131] 业务线表现：开发与再开发项目 - 2025年8月开业的梅菲尔镇中心酒店开发项目，CBL持股49%，总成本1628.5万美元，初始无杠杆收益率为11.0%[134] - 截至2025年底，友好中心再开发项目（Cooper‘s Hawk和North Italia）总成本510.1万美元，已投入418.3万美元[135] - 友好中心North Italia再开发项目预计2025年12月开业，初始无杠杆收益率为8.1%[135] 资产与投资组合 - CBL拥有并管理88处物业，总面积达5390万平方英尺[36] - CBL以1.789亿美元收购了四个主导性封闭式区域购物中心[26] - 2025年公司完成资产处置，总收益约2.407亿美元[6][24] - 2025年，公司按比例份额的同店净营业收入为4.20亿美元，其中现金流受限物业贡献了7972.5万美元[83] - 2024年，公司按比例份额的同店净营业收入为4.18亿美元，其中现金流受限物业贡献了7897.7万美元[83] 债务与融资活动 - 截至2025年12月31日，公司承担的合并、非合并及其他债务总额净额为25.356亿美元，加权平均利率为5.91%[65] - 公司承担的债务中，固定利率债务为18.712亿美元，浮动利率债务为7.514亿美元[65] - 与2024年底相比，公司承担的债务总额净额减少2.816亿美元，主要因浮动利率债务从9.437亿美元降至7.514亿美元[65] - 公司合并抵押及其他债务净额从2024年的22.13亿美元下降至2025年的21.71亿美元，减少约1.9%[68] - 公司合并债务总额为22.55亿美元，其中固定利率债务15.02亿美元（加权平均利率5.39%），可变利率债务7.53亿美元（加权平均利率6.90%）[80] - 公司运营物业的贷款总额为16.08亿美元，加权平均利率为5.55%[80] - 公司有担保定期贷款（企业债务）余额为6.47亿美元，利率为6.74%，将于2026年11月到期[80] - 公司在非合并联营企业债务中的份额为3.54亿美元[80] - 公司对合并、非合并及其他债务的份额总额为26.23亿美元，加权平均利率为5.91%[81] - 非合并联营企业的总债务为6.78亿美元，加权平均利率为6.13%[81] - 根据已行使所有延期选择权的到期日，公司合并及非合并债务总额为26.2256亿美元，加权平均利率为5.91%[86] - 2026年到期债务（按延期后计算）为6.70204亿美元，占总债务25.56%，加权平均利率4.62%[86] - 2027年到期债务（按延期后计算）为6.49519亿美元，占总债务24.77%，加权平均利率6.74%[86] - 根据原始到期日，2026年到期债务高达13.16926亿美元，占总债务50.22%，加权平均利率5.66%[87] - 根据原始到期日，2030年到期债务为7.8941亿美元，占总债务30.10%，加权平均利率6.47%[87] - 公司高级担保定期贷款净额从2024年的7.25163亿美元减少至2025年的6.46639亿美元，下降10.8%[112] - 2025年7月，为Cross Creek Mall获得7800万美元新贷款，固定利率6.856%，较原利率8.19%改善超130个基点[8][21] - 2025年10月，为The Pavilion at Port Orange获得4300万美元新贷款，固定利率5.9%，较原利率7.57%改善超160个基点[8][18] - CBL修改并延长了现有贷款，本金增加1.1亿美元至4.43亿美元，初始到期日延长至2030年10月，新贷款前五年固定利率为7.70%（约3.68亿美元本金）和浮动利率SOFR+410基点（约7500万美元本金）[27] - 一笔开放式中心和附属地块贷款的固定利率部分为367,956美元，利率7.70%，至2030年7月；其余部分为浮动利率（30天SOFR+4.10%）[84] - 公司通过名义金额32,000美元的利率互换，将上述贷款的浮动利率部分有效固定为7.3975%[84] - 2025年9月达成和解协议，免除违约利息并将到期日延至2028年8月，协议期内未偿贷款余额的违约利息分别为1%、2%和3%[84] 管理层讨论和指引 - 公司发布2026年调整后FFO指引为每股6.74美元至7.06美元[30] - 公司预计2026年同中心NOI变化范围为下降1.2%至增长1.1%[30] - 2026年同中心NOI指引范围在3.963亿美元至4.056亿美元之间[31] - 2026年调整后FFO总额指引范围在2.102亿美元至2.202亿美元之间[31] - 2026年净收入指引范围在2360万美元至3360万美元之间[31] - 2026年预计资本项目总额在1.55亿美元至1.7亿美元之间，包括维护性资本/租户补贴（5000万-5500万美元）、开发/再开发支出（1500万-2000万美元）及本金摊销（9000万-9500万美元）[35] 其他重要内容：资产与权益状况 - 截至2025年12月31日，公司拥有3.354亿美元无限制现金及有价证券[6] - 公司合并总资产从2024年的27.47亿美元微降至2025年的27.29亿美元[68] - 公司合并房地产资产净额从2024年的18.71亿美元微增至2025年的18.76亿美元[68] - 公司合并股东权益从2024年的3.24亿美元增长至2025年的3.75亿美元，增幅约15.9%[68] - 未合并联营公司年总收入从2024年的2.61亿美元下降至2025年的1.81亿美元[70] - 公司总资产从2024年的5.67685亿美元下降至2025年的5.20513亿美元，减少约4717.2万美元[112] - 公司所有者权益赤字从2024年的2.12119亿美元收窄至2025年的1.75242亿美元[112] 其他重要内容：财务比率与收益 - 公司2025年全年调整后EBITDAre为3.92亿美元，较2024年的3.82亿美元增长2.6%[74] - 公司2025年全年EBITDAre为3.83亿美元，较2024年的3.96亿美元下降3.3%[74] - 2025年第四季度调整后EBITDAre与利息费用比率提升至2.7倍，上年同期为2.4倍[77] - 2025年全年公司应占调整后EBITDAre为3.917亿美元，2024年为3.818亿美元[77] - 2025年全年利息覆盖率为2.6倍，较2024年的2.2倍有所改善[112] - 2025年全年，房地产资产销售收益为7422.9万美元，非合并联营的房地产资产销售收益为3356.7万美元[61] 其他重要内容：风险与违约事项 - 截至2025年12月31日，公司有12项资产的按比例债务余额为7.70亿美元，其现金流100%受到贷款协议限制[83] - Southpark Mall贷款已于2025年7月违约，物业已被接管，公司预计将物业归还给贷款方[83] - 2025年10月及年末后，公司分别有两笔贷款被通知违约，预计将相关物业归还给贷款方[84] - 2025年，Southpark Mall因丧失控制权被解除合并[87] 其他重要内容：资本管理 - 2025年，CBL以1800万美元回购了573,998股公司股票[28]