总收入与利润表现 - 2025年总收入为172亿美元，同比增长15亿美元或9%，其中风险资本收入113亿美元（增长7.73亿美元或7%），人力资本收入59亿美元（增长6.98亿美元或13%）[179][182] - 2025年营业利润为43.44亿美元，同比增长5.09亿美元或13%，营业利润率从24.4%提升至25.3%[179][194] - 2025年净利润为38亿美元，同比增长10亿美元或38%，稀释后每股收益为17.02美元[179] - 2025年总收入为171.81亿美元，同比增长9%，有机收入增长率为6%[207] - 2025年GAAP运营收入为43.44亿美元，经调整后非GAAP运营收入为55.63亿美元，调整额为12.19亿美元[219] - 2025年归属于怡安股东的GAAP摊薄后每股收益为17.02美元，非GAAP调整后为17.07美元，调整额为0.05美元[219] - 归属于怡安股东的净利润增加10亿美元，达到37亿美元，摊薄后每股收益为17.02美元[204] - 税前收入增加13亿美元（37%），达到48亿美元[200] 现金流与自由现金流 - 2025年经营活动现金流为35亿美元，同比增长4.46亿美元或15%，自由现金流为32亿美元，同比增长4.01亿美元或14%[179] - 2025年自由现金流为32.18亿美元，由34.81亿美元经营活动现金流减去2.63亿美元资本支出构成[224] - 2025年经营活动提供的现金净额为34.81亿美元，较2024年的30.35亿美元增加4.46亿美元[233][234] - 2025年现金及现金等价物和代客户持有的资金净增加2.4亿美元[233] 调整后利润与利润率 - 2025年调整后营业利润率为32.4%，较2024年的31.5%有所提升，主要得益于6%的有机收入增长和1.6亿美元的重组净节省[179] - 2025年调整后稀释每股收益为17.07美元，同比增长1.47美元或9%[179] - 2025年调整后运营利润为55.63亿美元，调整后运营利润率为32.4%[213] 有机收入增长 - 2025年有机收入增长率为6%，与2024年持平，主要由新业务净增长和持续的高留存率驱动[179][182] 各业务线收入表现 - 商业风险解决方案收入85亿美元（增长8%），再保险解决方案收入28亿美元（增长5%），健康解决方案收入38亿美元（增长15%），财富解决方案收入21亿美元（增长10%）[183][184][185][186] 各业务线营业利润率 - 风险资本业务营业利润率从31.3%降至30.4%，而人力资本业务营业利润率从21.9%提升至23.9%[179] 总运营费用 - 2025年总运营费用为128亿美元，同比增长10亿美元或8%，主要受NFP并表及有机收入增长相关费用增加影响，但被1.6亿美元重组净节省部分抵消[179][194] 人力资本业务费用与收入 - Human Capital总运营费用增加4.31亿美元（11%），达到45亿美元，主要由于薪酬福利及其他费用增加[196] - Human Capital运营收入增加2.67亿美元（23%），达到14亿美元[196] 利息收入与费用 - 利息收入为1900万美元，同比减少4800万美元（72%）[197] - 利息费用为8.15亿美元，同比增加2700万美元（3%）[198] 其他收入 - 其他收入为12亿美元，同比大幅增加，主要由于业务出售收益（如NFP财富业务）[199] - 2025年其他收入（费用）调整排除了与出售NFP财富业务相关的11.99亿美元收益[221] 信托与投资收入 - 2025年信托投资收入为2.71亿美元，2024年为3.15亿美元，2023年为2.74亿美元[211] 汇率影响 - 2025年汇率波动对摊薄后每股净收益产生0.03美元的不利影响，对调整后摊薄每股收益产生0.01美元的不利影响[226][227] - 若按当年汇率重述上年业绩，2025财年稀释每股收益将受到0.03美元的不利可比影响，调整后稀释每股收益将受到0.01美元的不利可比影响[331] 客户资金与应收款 - 截至2025年12月31日，公司代客户持有的资金为73.78亿美元，信托应收款为105.11亿美元[230] 养老金计划 - 2025年养老金缴款为9900万美元，2026年预计缴款约9300万美元[235] - 公司预计2026年向养老金计划的现金供款约为9300万美元，2025年为9900万美元[301] - 截至2025年12月31日，公司养老金计划累计其他综合损失：英国19.41亿美元，美国13.04亿美元，其他4.67亿美元[294] - 预计2026年养老金损失摊销额：英国8300万美元，美国4400万美元，其他1500万美元[294] - 截至2025年12月31日，美国养老金计划资产市场相关价值为17亿美元，公允价值为15亿美元[295] - 截至2025年12月31日，养老金计划资产预期长期回报率：英国5.84%，美国7.33%，其他4.85%至5.40%[296] - 截至2025年12月31日，未确认的前期服务成本（收益）：英国4800万美元，其他计划（600万美元）[294] 养老金计划敏感性分析 - 贴现率变动±25个基点对2025年末PBO的影响：英国计划减少7900万美元或增加8300万美元，美国计划减少4600万美元或增加4800万美元，其他计划减少4200万美元或增加4400万美元[299] - 贴现率变动±25个基点对2026年养老金费用的影响：英国计划减少100万美元或增加100万美元，美国计划增加100万美元或减少100万美元，其他计划无影响[300] - 计划资产长期回报率变动±25个基点对2026年养老金费用的影响：英国计划减少800万美元或增加800万美元，美国计划减少400万美元或增加400万美元，其他计划减少300万美元或增加300万美元[300] 重组计划（加速怡安联合计划） - 2025年“加速怡安联合计划”产生费用3.65亿美元，自启动以来累计费用为8.89亿美元[237] - 公司预计项目累计成本从10亿美元增至13亿美元，其中现金费用约12亿美元，非现金费用约1亿美元[239] - 项目预计到2027年底产生约4.5亿美元的年化费用节省[239] 投资活动 - 截至2025年12月31日，公司投资活动产生的现金流量为2.86亿美元，较上年同期的投资活动现金使用28亿美元增加31亿美元[240] - 短期投资增加14亿美元，至2025年12月31日的16亿美元[241] - 2025年公司收购业务净现金对价为3.94亿美元，2024年为35亿美元[243] - 公司于2025年10月30日完成NFP财富业务出售，获得现金收益23亿美元，并确认税前收益12亿美元[244] - 2025年公司处置业务净现金对价为23亿美元[246] 资本支出 - 2025年资本支出（包括资本化软件）为2.63亿美元，2024年为2.18亿美元[247] 融资活动与股份回购 - 2025年用于融资活动的现金流量为42亿美元，而去年同期融资活动提供的现金流量为7.96亿美元[248] - 截至2025年12月31日，股份回购计划剩余授权额度约为13亿美元，计划启动以来已累计回购约262亿美元[249] 债务与合同义务 - 截至2025年12月31日，公司合同义务包括债务本金支付、债务利息支付、经营租赁、养老金及其他退休后福利计划以及采购义务[265] - Aon Corporation发行的未偿债务证券包括2027年1月到期的8.205%次级票据和2028年12月到期的4.500%优先票据等[271] - Aon Global Limited发行的未偿债务证券包括2026年5月到期的2.875%优先票据和2042年12月到期的4.250%优先票据等[272] - Aon North America, Inc.发行的未偿债务证券包括2027年3月到期的5.125%优先票据和2054年3月到期的5.750%优先票据等[273] - Aon Corporation与Aon Global Holdings plc联合发行的未偿债务证券包括2027年5月到期的2.850%优先票据和2052年2月到期的3.900%优先票据等[275] 债务人集团财务状况 - 2025财年，债务人集团（Obligor Group）营业亏损为1.02亿美元，净亏损为13.51亿美元[278] - 截至2025年12月31日，债务人集团总流动资产为30.70亿美元，其中应收非担保子公司款项为16.17亿美元[279] - 截至2025年12月31日，债务人集团总流动负债为147.10亿美元，其中应付非担保子公司款项为87.71亿美元[279] - 截至2025年12月31日，债务人集团非流动负债总额为213.11亿美元，其中应付非担保子公司非流动款项为52.30亿美元[279] 收入确认政策 - 公司收入确认政策为：当服务控制权转移给客户时确认收入，金额反映预期有权获得的对价[282] 长期绩效计划 - 长期绩效计划（LPP）的业绩预估变动±10%，将导致2025年费用相应增加或减少约910万美元[314] 外汇风险管理 - 公司使用场外期权和远期合约对冲外汇风险，主要货币对包括美元/欧元、美元/英镑、美元/加元、美元/澳元、美元/印度卢比和美元/日元[328] - 公司对冲其英国子公司预期交易风险的比例最高达45%，涉及美元、欧元和日元，且不对超过两年的风险敞口进行对冲[329] 利率风险敏感性 - 假设全球短期利率曲线年末瞬时平行下降100个基点，在考虑衍生品头寸后，将导致2026和2027年每年税前收入减少7700万美元[332] - 假设全球短期利率曲线年末瞬时平行上升100个基点，在考虑衍生品头寸后，将导致2026和2027年每年税前收入增加7700万美元[332] 债务公允价值 - 截至2025年12月31日，公司长期债务（不包括当期部分）的公允市场价值为142亿美元，低于其账面价值5.02亿美元[333] - 截至2024年12月31日，公司长期债务（不包括当期部分）的公允市场价值为153亿美元，低于其账面价值9.57亿美元[333] - 在2025年12月31日，假设利率变动1%，公司长期债务的公允价值将相应减少7%或增加8%[333]