财务数据关键指标变化 - 截至2025年12月31日，公司服务及次级服务组合包含约140万笔贷款，未偿本金余额为3283亿美元[30] - 2025年，公司贷款发放业务产生的未偿本金余额总增量为848亿美元[39] 各条业务线表现 - 公司服务业务收入占总收入的大部分[29] - 公司通过零售、批发和代理渠道发放贷款，单笔贷款销售利润率因渠道而异，代理渠道通常最低，零售渠道最高[37] - 非银行抵押贷款公司（包括该公司）在贷款服务、次级服务和贷款发放市场的份额分别接近60%、80%和80%（基于2025年前九个月数据）[50] 管理层讨论和指引 - 公司面临流动性风险，需为抵押贷款发起、购买、融资以及抵押服务权对冲等活动提供资金[91] - 公司通过手头现金、运营现金流、战略投资者关系以及有承诺和无承诺的资产信贷额度等多种方式为运营融资[95] - 公司通过多种活动为运营融资，包括手头现金、运营现金流、战略投资者关系以及针对抵押服务权、抵押贷款仓库和服务垫款的资产抵押贷款额度[95] - 公司面临流动性风险，需满足包括发起、购买、回购和融资抵押贷款，偿还到期债务，以及满足抵押贷款服务权融资中市值计价变化等需求[91] - 公司通过建立流动性储备来管理风险，以支持贷款和抵押服务权公允价值可能发生的变化[92] - 公司采用“三道防线”模型管理运营与合规风险[97] - 公司通过“三道防线”模型管理运营风险，该模型明确了业务线管理层在风险管理和控制环境中的责任[97] - 公司面临来自第三方发起方的交易对手信用风险，并通过监控购买水平、进行质量控制审查来降低风险[113] - 公司面临来自第三方发起人的交易对手信用风险，这些发起人为其购买的抵押贷款提供陈述与保证，并同意就因原始缺陷造成的损失进行赔偿[113] - 公司因出售贷款时的陈述与保证条款，可能承担贷款回购和赔偿义务[108] - 公司面临模型风险，因其使用模型进行工具和风险评估、预测以及决策，这些模型的输出可能不正确或被误用[100] 重要客户与合作伙伴关系 - 公司最大次级服务客户Rithm通知，其次级服务协议将于2026年1月31日到期不续签，涉及83亿美元未偿本金余额的RMSR协议转移[59] - 截至2025年12月31日，Rithm占公司服务及次级服务组合未偿本金余额的322亿美元（占比10%）和贷款笔数的19%，约占所有拖欠贷款的50%[60] - 2025年，来自Rithm的服务及次级服务费为7850万美元，占总服务及次级服务费的12%，相关Rithm质押MSR负债费用为3680万美元[60] - Rithm是公司最大的子服务客户，占未偿本金余额322亿美元，占服务组合未偿本金余额的10%和贷款数量的19%[115] - 截至2025年12月31日，公司服务贷款中约50%的拖欠贷款来自Rithm[115] - Rithm终止子服务协议后，涉及83亿美元未偿本金余额的转移需获得受托人等同意，时间与结果不确定[115] - 公司最大的分包服务客户是Rithm，截至2025年12月31日，其未偿本金余额为322亿美元，占公司总服务及分包服务组合未偿本金余额的10%和贷款数量的19%[115] - 截至2025年12月31日，Rithm的贷款约占公司所有拖欠贷款的50%[115] - Rithm已通知终止分包服务协议，涉及83亿美元未偿本金余额的服务权转移，预计于2026年上半年开始[115] - 公司与Oaktree的战略联盟包括在2021年推出MSR投资工具MAV，初始股权承诺为2.5亿美元，Oaktree和Onity分别持有85%和15%的权益[63] - 截至2025年12月31日，PHH根据次级服务协议代表MAV次级服务的未偿本金余额总计为383亿美元，其中201亿美元的MSR此前由PHH出售给MAV[64] - 2021年，公司向Oaktree发行了2.85亿美元、利率12%、2027年到期的优先担保票据，以及426,705股普通股（占当时流通股的4.9%），每股价格为23.15美元，总购买价为990万美元[65] 评级与行业认可 - 公司PHH部门连续第五年获得房利美2025年度服务商总成就与奖励计划明星表现者认可[52] - 公司PHH部门连续第三年获得房地美2022年度服务商荣誉与奖励计划顶级服务组奖项，并连续第二年作为次级服务商在2024年度获奖[54] - 公司PHH部门连续第五年获得美国住房和城市发展部2025年度一级服务商排名[54] - 公司获得穆迪对住宅主要/次级/特殊服务商评级为SQ3+，标普评级为“高于平均水平”，惠誉评级为RPS2-/RSS2-[55] - 公司获得标普对住宅反向服务商评级为“高于平均水平”，展望为稳定（截至2024年10月11日）[55] - 惠誉于2025年5月29日上调了PHH的住宅贷款服务商评级，并确认了其所有产品的稳定展望[56] - 穆迪于2025年6月11日将PHH的第二留置权服务商质量评估从SQ3+上调至SQ2-[58] 地区表现与集中度 - 公司服务贷款抵押房产地理分布中，前五大州（加州、德州、佛罗里达州、新泽西州、纽约州）占比38%[117] - 加州是最大的集中地，占服务贷款总数的14%[117] - 截至2025年12月31日，公司服务组合中，加利福尼亚州、德克萨斯州、佛罗里达州、新泽西州和纽约州的贷款最为集中，占抵押服务权底层贷款数量的38%，其中加利福尼亚州占贷款总数的14%[117] 其他重要内容 - 截至2025年12月31日，公司员工总数约为4,300人，其中约1,100人在美国和美属维尔京群岛，约3,200人在印度和菲律宾的运营中心[67] - 公司2025年举办了41场借款人外展活动，覆盖21个州；自新冠疫情以来，已向相关组织捐款约700万美元，自2012年以来总计捐款超过2800万美元[79][80]