财务数据关键指标变化：收入和利润（同比环比） - 2025年第三季度调整后监管净收入为99.69亿雷亚尔，同比下降4.6%[8] - 2025年第三季度调整后IFRS净利润为21.76亿雷亚尔，同比下降68.0%[11] - 按IFRS准则，公司2025年第三季度调整后净收入为100.29亿雷亚尔，同比下降9.2%[21] - 2025年第三季度调整后EBITDA为58.90亿雷亚尔，同比大幅下降50.8%[21] - 2025年第三季度调整后净利润为21.76亿雷亚尔，同比下降68.0%[21] - 按监管会计准则，公司2025年第三季度调整后净收入为99.69亿雷亚尔，同比下降4.6%[22] - 按监管会计准则，2025年第三季度调整后净利润为19.09亿雷亚尔，同比增长8.1%[22] - 2025年前九个月按IFRS准则调整后净收入为307.51亿雷亚尔，同比增长9.2%[21] - 2025年前九个月按IFRS准则调整后净利润为35.65亿雷亚尔，同比下降56.9%[21] - 2025年第三季度调整后监管EBITDA为63.82亿雷亚尔，同比下降5.8%[25][26] - 剔除已出售的亚马逊热电厂影响，2025年第三季度EBITDA为64.19亿雷亚尔，同比增长3.4%（较上年同期的62.05亿雷亚尔）[27][29] - 2025年第三季度调整后国际财务报告准则（IFRS）净利润为21.76亿雷亚尔，同比下降68.0%[36] - 3Q25调整后监管EBITDA为63.82亿雷亚尔，调整后监管净收入为19.09亿雷亚尔[65] - 第三季度发电业务总收入为67.75亿巴西雷亚尔，同比下降15.3%，环比下降2.4%[73][78] - 第三季度发电业务贡献毛利为28.15亿巴西雷亚尔，同比下降18.5%，环比下降8.4%[78][80] - 第三季度发电业务单位毛利为91雷亚尔/兆瓦时，去年同期为96雷亚尔/兆瓦时，同比下降6.0%[78][80] - 若剔除热电业务，第三季度单位贡献毛利升至93雷亚尔/兆瓦时，去年同期为86雷亚尔/兆瓦时，同比增长8.0%[79][81] - 第三季度自由市场发电收入为27.07亿巴西雷亚尔，同比增长7.9%，环比增长5.9%[73][74] - 第三季度短期市场（CCEE）发电收入为17.55亿巴西雷亚尔，同比大幅增长152.4%[73][74] - 第三季度受监管市场发电收入为18.40亿巴西雷亚尔，同比下降54.7%，主要因图库鲁伊水电站延期的收入（去年同期13.27亿巴西雷亚尔）在本季度无对应影响[73][75] - 第三季度运营与维护（配额）收入为4.74亿巴西雷亚尔，同比下降35.4%[73][74] - 发电板块调整后总收入为67.75亿雷亚尔，其中自由市场（ACL+）收入为44.62亿雷亚尔，同比增长39.3%[83] - 发电板块贡献利润为28.15亿雷亚尔，其中自由市场（ACL+）贡献利润为15.56亿雷亚尔，同比增长超过一倍（3Q24为7.01亿雷亚尔）[83][88] - 自由市场（ACL+）的贡献利润率为每兆瓦时86雷亚尔，较去年同期的48雷亚尔/MWh大幅提升[86] - 输电板块净监管收入为41.87亿雷亚尔，同比增长8.5%[91][94] - 输电板块调整后总收入为50.20亿雷亚尔，同比增长9.7%[94] - 输电板块的调整部分（PA）为负11.7亿雷亚尔，同比大幅减少69.5%[91][94] - 第三季度股权投资（Equity Holdings）总收入为12.65亿雷亚尔，同比增长69.0%[108] - 联营公司（Affiliates）股权投资贡献3.95亿雷亚尔，同比下降36.3%，其中Eletronuclear因股权出售协议在第三季度未确认收入[108] - 特殊目的实体（SPEs）股权投资贡献7.51亿雷亚尔，其中Transnorte Energia贡献6.49亿雷亚尔，同比增长949.3%[108] - 第三季度调整后拨备/转回（Adjusted Provisions/Reversals）为-0.18亿雷亚尔，较去年同期的-2.51亿雷亚尔收窄92.7%[105] - 第三季度发电业务营收为69.08亿雷亚尔，同比下降17.2%[136] - 第三季度输电业务营收为46.46亿雷亚尔，同比增长1.7%[137] - 前三季度发电业务总营收为207.27亿雷亚尔，同比增长3.1%[136] - 前三季度输电业务总营收为149.10亿雷亚尔，同比增长10.3%[137] - 第三季度向非终端消费者的电力销售收入为42.35亿雷亚尔，同比下降32.0%[136] - 合并净营业收入为306.16亿雷亚尔，同比增长8.7%[145] - 合并毛利润为137.72亿雷亚尔，同比增长4.1%[145] - 合并净亏损为71.27亿雷亚尔，而去年同期净利润为92.68亿雷亚尔[145] - 母公司净利润为-71.27亿雷亚尔，去年同期为92.70亿雷亚尔[145] - 合并每股基本收益（普通股）为零，去年同期为4.07雷亚尔[145] - 2025年第三季度净营业收入按IFRS准则为306.156亿雷亚尔，按监管准则为292.432亿雷亚尔，差异为13.725亿雷亚尔[148] - 2024年同期净营业收入按IFRS准则为281.565亿雷亚尔，按监管准则为296.501亿雷亚尔，差异为-14.936亿雷亚尔[148] - 2025年第三季度向配电公司售电收入IFRS为139.512亿雷亚尔，监管准则为138.332亿雷亚尔，差异1.18亿雷亚尔[148] - 2025年第三季度短期市场收入为39.234亿雷亚尔，较2024年同期的19.106亿雷亚尔增长105.3%[148] - 2025年第三季度建筑收入为29.908亿雷亚尔，较2024年同期的23.507亿雷亚尔增长27.2%[148] - 毛利润为137.72亿巴西雷亚尔，同比下降3.2% (从142.29亿巴西雷亚尔降至137.72亿巴西雷亚尔)[149] - 税前营业利润为亏损79.38亿巴西雷亚尔，亏损同比扩大149.2% (从亏损31.88亿巴西雷亚尔增至亏损79.38亿巴西雷亚尔)[149] - 持续经营业务净亏损为71.27亿巴西雷亚尔，亏损同比扩大74.6% (从亏损40.82亿巴西雷亚尔增至亏损71.27亿巴西雷亚尔)[149] - 联营公司投资收益为15.07亿巴西雷亚尔，同比大幅增长134.4% (从6.43亿巴西雷亚尔增至15.07亿巴西雷亚尔)[149] 财务数据关键指标变化：成本和费用（同比环比） - 2025年第三季度人员、材料、服务及其他（PMSO）费用为14.99亿雷亚尔，同比下降11.5%[25][32] - 2025年第三季度财务结果为-23.85亿雷亚尔，同比恶化7.2%[21] - 运营成本及费用中，转售能源采购成本为17.14亿雷亚尔，同比增长18.0%[99] - 人员、材料、服务及其他（PMSO）调整后成本为16.23亿雷亚尔，同比下降19.0%[99] - 自愿离职计划（VDP）带来了1.52亿雷亚尔的节约，其中1.18亿雷亚尔来自人员减少[101] - 非经常性事件调整后，运营成本及费用为65.59亿雷亚尔[99] - 第三季度调整后运营、管理和一般费用（PMSO adjusted）为15.09亿雷亚尔，同比下降10.8%，环比增长7.6%[102] - 剔除热电厂的调整后运营、管理和一般费用（PMSO excluding TPP）为15.03亿雷亚尔，同比下降9.3%[102] - 财务收入：第三季度增至12.72亿雷亚尔，同比增长56%，主要受期内CDI利率升至14.9%（去年同期为10.4%）及平均现金增加6%推动[112] - 债务费用：第三季度为14.44亿雷亚尔，与去年同期持平，贷款利息支出因Selic利率上升及总债务平均水平增加3%而增加，部分被租赁费用减少所抵消[112] - 财务结果：第三季度净财务结果为-25.71亿雷亚尔，同比改善7.8%；调整后财务结果为-23.85亿雷亚尔，同比增长7.2%[111] - 所得税和社会贡献税：第三季度总额为-2.26亿雷亚尔，同比改善80.9%；调整后为-1.73亿雷亚尔，同比改善91.1%[114] - 当期所得税：第三季度为-4.25亿雷亚尔，同比增长85.7%，其中包含与Mauá水电站出售交易相关的5300万雷亚尔非经常性税费[113][114] - 递延所得税：第三季度为1.98亿雷亚尔，而去年同期为-9.57亿雷亚尔[114] - 第三季度经调整的运营管理费用为15.09亿雷亚尔，同比（16.92亿雷亚尔）下降约10.8%[138] - 第三季度其他成本与费用总额为1.80亿雷亚尔，同比（4.68亿雷亚尔）大幅下降61.5%[139] - 合并营业费用大幅增至107.48亿雷亚尔，同比增长240.3%[145] - 合并财务费用为71.12亿雷亚尔，同比下降5.8%[145] - 营业费用为107.48亿巴西雷亚尔，同比增加16.9% (从91.97亿巴西雷亚尔增至107.48亿巴西雷亚尔)[149] - 财务结果为净亏损86.20亿巴西雷亚尔，同比改善5.3% (从亏损90.97亿巴西雷亚尔收窄至亏损86.20亿巴西雷亚尔)[149] - 折旧费用为15.57亿巴西雷亚尔，同比增加3.5% (从15.05亿巴西雷亚尔增至15.57亿巴西雷亚尔)[149] - 摊销费用为10.45亿巴西雷亚尔，同比下降1.9% (从10.66亿巴西雷亚尔降至10.45亿巴西雷亚尔)[149] - 自愿解雇计划产生费用2.26亿巴西雷亚尔[149] 发电业务表现 - 2025年第三季度自由合同环境与短期市场交易的发电贡献边际提升至86雷亚尔/兆瓦时，去年同期为48雷亚尔/兆瓦时[9] - 发电业务2025年第三季度调整后收入为69.34亿雷亚尔，同比下降16.9%[21] - 2025年第三季度发电收入为67.75亿雷亚尔，同比下降15.3%，剔除热电厂收入后为65.75亿雷亚尔，同比下降2.2%[29][30] - 2025年第三季度能源交易量为94.7太瓦时，同比下降7.8%[37] - 截至2025年9月30日，公司2025年剩余未对冲能源比例为14%至0%[38] - 短期市场（MCP）能源结算收入在2025年第三季度达到17.55亿雷亚尔，同比增长152.5%[30] - 水电厂保障容量配额在2025年为2,626 aMW，2026年为1,313 aMW，2027年降至0 aMW[43] - 2025-2027年公司间交易影响约为900 aMW（2025年）和200 aMW（2026及2027年）[42] - 2025-2027年未签约能源预估比例为81.8%，历史平均GSF（2019-2024）为82.7%[44] - 3Q25发电部门经常性监管收入为67.75亿雷亚尔，比调整后IFRS发电收入低1.59亿雷亚尔[70] - 3Q25热电销售收入同比下降84%，仅包含已于2025年10月9日完成出售的Santa Cruz TPP[71] - 第三季度发电可用能源量（资源量）为14,065兆瓦月，同比下降13.3%，主要因GSF（发电规模系数）从去年同期的79.1%降至64.9%[78][80] - 发电资产组合：第三季度总装机容量为44，368兆瓦，其中99%来自低碳清洁能源，占巴西总装机容量的17%[118][119] - 总发电量：第三季度为109，090吉瓦时，同比下降7.6%[119] 输电业务表现 - 输电业务2025年第三季度调整后收入为46.46亿雷亚尔，同比增长1.7%[21] - 2025年第三季度输电收入为47.45亿雷亚尔，同比增长9.8%[25][31] - 输电板块有230个大型项目正在实施，预计2025-2030年间将带来额外17亿雷亚尔年许可收入及总计125亿雷亚尔资本支出[12] - 大型输电项目组合投资估算为62亿雷亚尔，相关附加监管年收入为17亿雷亚尔[50][52] - 输电投资为12.03亿雷亚尔，同比增长24.6%；伊泰普高压直流项目投资为6.77亿雷亚尔[45][47] - 小型输电项目共计8,575个，其中改进项目8,088个，加强项目487个[50] - 输电线路总长度达74,769公里，其中自有线路67,490公里，合作线路7,279公里[132] 投资与资本支出 - 2025年第三季度投资额为27.01亿雷亚尔，同比大幅增长57%[12] - 2025年第三季度总投资额为27.01亿雷亚尔，同比增长57.0%[47] 债务与融资 - 2025年第三季度净债务为425.77亿雷亚尔，环比增加24.51亿雷亚尔，同比增加36.80亿雷亚尔[16] - 净债务总额为425.77亿雷亚尔，环比增加24.51亿雷亚尔，同比增加36.80亿雷亚尔[53] - 债务平均成本从2024年第三季度的CDI + 0.59% 升至2025年第三季度的CDI + 0.64%[53] - 强制贷款拨备库存从谈判开始（3Q22）至今减少142亿雷亚尔，至3Q25的117亿雷亚尔[57] - 拨备库存同比减少27亿雷亚尔，环比减少3.62亿雷亚尔，至3Q25的117亿雷亚尔，主要由于签署了协议[61] - 公司合并的长期贷款、融资和债券从2024年末的628.11亿雷亚尔降至596.25亿雷亚尔，减少31.86亿雷亚尔（约5.1%）[144] - 合并金融衍生工具负债（流动+非流动）从2024年末的11.78亿雷亚尔增加至18.45亿雷亚尔，增长6.67亿雷亚尔（约56.6%）[144] 现金流 - 3Q25运营现金流为67.13亿雷亚尔，同比增长1.5%[63] - 3Q25自由现金流为49.7亿雷亚尔，同比增长5.7%[63] - 3Q25诉讼相关现金流出为12.44亿雷亚尔，同比增长9.1%[63] - 合并经营活动产生净现金112.94亿雷亚尔，同比增长63.2%[146] - 合并融资活动净流出173.08亿雷亚尔，去年同期为净流入50.33亿雷亚尔[146] - 合并期末现金及现金等价物为185.01亿雷亚尔，较期初减少80.72亿雷亚尔[147] 资产与负债状况 - 公司合并总资产从2024年12月31日的2898.71亿雷亚尔下降至2025年9月30日的2665.02亿雷亚尔，减少233.69亿雷亚尔（约8.1%）[143][144] - 合并现金及现金等价物从2024年末的265.73亿雷亚尔降至185.01亿雷亚尔，减少80.72亿雷亚尔（约30.4%）[143] - 合并股东权益从2024年末的1219.99亿雷亚尔下降至1093.40亿雷亚尔，减少126.59亿雷亚尔（约10.4%）[144] - 合并流动负债从2024年末的314.36亿雷亚尔降至273.08亿雷亚尔，减少41.28亿雷亚尔（约13.1%）[144] - 合并应收账款（Clients）从2024年末的59.11亿雷亚尔降至54.24亿雷亚尔，减少