财务数据关键指标变化：净利润与每股收益 - 2025年全年GAAP净利润为8.556亿美元，每股收益3.66美元，低于2024年的8.735亿美元和每股3.79美元[2] - 2025年全年调整后（非GAAP）净利润为8.938亿美元，每股收益3.83美元，略高于2024年的8.779亿美元和每股3.81美元[3][20] - 第四季度GAAP净利润为8430万美元，每股收益0.36美元，高于2024年同期的7820万美元和每股0.34美元[2] - 第四季度调整后（非GAAP）净利润为9980万美元，每股收益0.42美元，高于2024年同期的8060万美元和每股0.35美元[4][18] 管理层讨论和指引：未来财务与投资计划 - 公司发布2026年调整后每股收益（非GAAP）指引为4.14至4.34美元，并设定至2030年的长期年增长目标为6%至8%以上[7][8][9] - 公司宣布了2026-2030年资本投资计划，总额为216亿美元[8] 股东回报 - 公司宣布季度股息为每股0.6950美元，将于2026年3月20日派发[8][10] 业务发展：客户与协议 - 公司已与四个大型客户项目签署了电力服务协议，均基于新的大型负荷电力服务资费框架[6][7][8] 业绩影响因素 - 2025年业绩受到对早期清洁能源公司非监管投资损失的影响，全年相关税前损失为4900万美元（每股0.22美元）[20] - 2025年天气比正常情况温和，对全年业绩产生了负面影响[5][7] 市场与需求展望 - 电力需求预计将快速增长，主要由数据中心和其他大型负荷客户驱动[26] 运营与投资风险 - 为满足现有和未来客户需求，公司需进行新的发电和输电投资[26] - 项目开发、建设和运营面临成本超支和进度延误风险，原因包括劳动力成本、可用性及生产率变化、设备材料短缺或延迟等[26] - 利率变化或项目延误可能导致融资成本增加[26] - 银行业动荡可能导致利率和信用利差波动，以及资本可用性和成本问题，影响为大型建设项目融资的能力[26] 监管与环境风险 - 监管机构关于客户费率以及资本支出和资产退役等运营决策审慎性的决定至关重要[26] - 气候变化影响加剧，包括重大天气事件频率和严重性增加[26] - 潜在野火风险涉及诉讼成本、监管罚款以及可能超过保险责任范围的损失[26] - 由于公司运营燃煤发电，交易对手方可能因此不愿与其开展业务、提供融资或购买能源[26] - 能源交易市场存在变化风险，包括区域输电组织对交易进行追溯性重新定价[26]