财务数据关键指标变化（收入与利润） - 2025年总管理费为4.26亿美元，2024年为4.02亿美元[26] - 2025年总营业收入为5.58亿美元，2024年为5.14亿美元[26] - 2025年净利润为4500万美元，2024年为1900万美元[26] - 2025年费用相关收益为1.85亿美元，2024年为1.66亿美元[26] - 2025年调整后净利润为1.66亿美元，2024年为1.41亿美元[26] - 2025年净管理费为4.08亿美元，净激励费为4450万美元[44] - 2025年公司费用相关收益（Fee-Related Earnings）利润率提升至44%，较2020年的31%有所增长[44] - 自2020年底至2025年底，公司费用相关收益（FRE）利润率从31%扩大至44%[87] 财务数据关键指标变化（成本与费用） - 截至2025年12月31日，公司未实现业绩报酬（carried interest）份额较2020年12月31日增长259%至4.78亿美元；按费率计算的年化业绩费为3520万美元[44] 资产管理规模（AUM）概况 - 截至2025年12月31日，公司资产管理规模为909亿美元[23] - 截至2025年12月31日，公司总资产管理规模（AUM）为901亿美元，其中私募市场AUM为641亿美元（占总AUM的71%），绝对回报策略AUM为268亿美元（占总AUM的29%）[29][30] - 截至2025年12月31日，公司管理资产规模（AUM）为909亿美元[63] - 公司总资产管理规模截至2025年12月31日为909亿美元，拥有185名投资专业人士，数据库中追踪超过10,500名管理人[117][119] - 截至2025年12月31日，公司管理资产总额为909亿美元，其中收费管理资产为725亿美元[150] 各业务线表现（私募市场策略） - 私募市场策略中，私募股权AUM为329亿美元，基础设施AUM为187亿美元，房地产AUM为72亿美元[33] - 私募市场AUM为641亿美元，其中54%为直接导向型策略[90] - 私募股权AUM为329亿美元，是公司最大的私募市场投资策略[91] - 基础设施策略资产管理规模从2020年12月31日至2025年12月31日增长212%，达到187亿美元[93] - 房地产策略资产管理规模从2020年12月31日至2025年12月31日增长124%，达到72亿美元[96] - 直接投资策略资产管理规模占公司私募市场总资产管理规模的比例从2020年12月31日的39%增长至2025年12月31日的54%[105] - 直接导向型投资占AUM比例从五年前的39%提升至54%[63] 各业务线表现（绝对回报与另类策略） - 绝对回报策略资产管理规模截至2025年12月31日约为268亿美元[98] - 另类信贷策略AUM为168亿美元，其中私募信贷93亿美元，流动信贷74亿美元[33] - 另类信贷策略资产管理规模截至2025年12月31日为168亿美元[99] 各业务线表现（专项策略） - 中小型及新兴基金管理规模为224亿美元，可持续投资AUM为312亿美元[33] - 中小型及新兴基金管理人策略资产管理规模截至2025年12月31日达224亿美元[101] - 可持续投资资产管理规模截至2025年12月31日为312亿美元[103] - 公司定义的中型市场投资活动为：美国资产管理规模通常低于30亿美元，欧洲低于20亿欧元，亚洲低于15亿美元[101] - 公司定义的小型投资活动为资产管理规模通常低于10亿至20亿美元，新兴市场活动为管理基金数量不超过3只或投资活动经验少于3年的管理人[101] 客户与账户结构 - 客户结构方面，定制独立账户AUM为643亿美元（占总AUM的71%），专业基金AUM为266亿美元（占总AUM的29%）[37] - 定制独立账户AUM为643亿美元，覆盖166个客户的281个定制投资组合[64] - 自2018年1月1日至2025年12月31日，私募市场定制独立账户的续约率约为90%[64] - 2025年现有客户贡献了超过82%的总募集资本，前50大客户中约55%使用了公司多个投资策略[35] - 截至2025年12月31日，公司前50大客户（按AUM计）中有54%使用了多种投资策略[62][78] - 过去三年，前25大客户中有68%扩大了与公司的投资关系；2025年超过82%的资本流入来自现有客户[78] 收费资产与资本流入 - 截至2025年12月31日，已产生费用的AUM（FPAUM）为725亿美元，另有约104亿美元已签约未产生费用的AUM（CNYFPAUM）[44] - 收费管理资产自2018年底的489亿美元增长至2025年底的725亿美元，期间总复合年增长率为6%[151] - 私人市场策略的收费管理资产在2018年至2025年期间复合年增长率为10%[151] - 已签约但尚未收费的管理资产在2025年底达到创纪录的104亿美元，较2018年底的23亿美元大幅增长[152] - 在104亿美元的已签约未收费资产中，约21亿美元将按约定收费时间表逐步开始收费，预计2026年收费约6亿美元，2027年约5亿美元，剩余约10亿美元在2028年及以后[152] - 约83亿美元的已签约未收费资产将在资本投入时开始收费，预计大部分将在未来约三年内转化为收费管理资产[152] - 约104亿美元的已签约资本预计将在未来约三年内随着资本投入或按收费时间表开始收取管理费，这将推动收费管理资产增长[150] 投资期限与流动性 - 截至2025年12月31日，超过369亿美元AUM为永续型项目（绝对回报策略268亿美元，私募市场永续项目101亿美元），且私募市场策略中443亿美元（占该策略AUM的69%）剩余期限为7年或以上[44] 投资业绩表现（私募市场） - 私募市场策略中，已实现及部分实现投资的私募股权母基金投资贡献167.84亿美元，分配278.81亿美元，当前价值24.89亿美元，投资净TVPI为1.81倍，投资净IRR为13.4%[137] - 私募市场策略中，已实现及部分实现投资的私募股权共投/直投贡献42.39亿美元，分配70.68亿美元，当前价值13.43亿美元，投资净TVPI为1.98倍，投资净IRR为18.8%[137] - 私募市场策略中，所有投资的私募股权母基金贡献259.22亿美元，分配313.37亿美元，当前价值109.47亿美元，投资净TVPI为1.63倍，投资净IRR为12.5%[140] - 私募市场策略中，所有投资的私募股权共投/直投贡献81.90亿美元，分配72.18亿美元，当前价值70.18亿美元，投资净TVPI为1.74倍，投资净IRR为16.2%[140] - 私募市场策略中，所有投资的基础设施直投型投资贡献77.86亿美元，分配50.94亿美元，当前价值64.68亿美元，投资净TVPI为1.48倍，投资净IRR为12.1%[140] - 私募市场策略中，所有投资的房地产贡献45.91亿美元，分配21.46亿美元，当前价值31.03亿美元，投资净TVPI为1.14倍，投资净IRR为6.1%[140] 投资业绩表现（绝对回报策略） - 绝对回报策略整体资产管理规模为268亿美元，截至2025年12月31日的一年期净回报率为13.2%，三年期年化净回报率为10.7%，五年期年化净回报率为6.2%[142] - GCMLP多元化多策略复合基金资产管理规模为123亿美元，截至2025年12月31日的一年期净回报率为14.0%，三年期年化净回报率为11.9%，五年期年化净回报率为6.8%[142] 风险管理与投资监控 - 公司对投资绩效的监控包括定性和定量的深度审查，运营尽职调查团队有独立的运营监控程序以管理风险[130][131] - 公司强调历史业绩并不代表未来结果，并列举了市场竞争加剧、通胀及利率环境变化等可能影响未来回报的因素[135] 员工与内部投资 - 截至2025年12月31日，公司拥有553名员工，其中185名为投资专业人士[25] - 截至2025年12月31日，公司员工、前员工及公司自有资本投资于其投资项目的金额约为8.36亿美元[76] 全球布局与客户地域分布 - 公司在全球设有9个办公室，地点包括美国、法兰克福、香港、伦敦、首尔、悉尼、东京和多伦多[25] - 截至2025年12月31日，约43%的管理资产来自美洲以外的客户[155] 投资者类型 - 截至2025年12月31日，约5%的管理资产来自个人投资者，过去三年已从个人投资者处筹集了15亿美元新资本[156] 业务发展历程 - 公司拥有超过54年的历史[23] - 公司于2014年9月设立了专门的私募股权二级市场业务线，于2008年12月设立了专门的私募股权共同投资小组并采用了更积极的目标策略[144] - 公司完成业务合并的日期为2020年11月17日[14] 业务模式 - 公司业务模式包括开放式和封闭式专业基金，投资者可在特定条件下赎回或终止承诺[21] 监管与合规 - 公司旗下投资顾问GCM Grosvenor L.P.自1997年10月17日起在SEC注册[189] - 公司旗下美国经纪交易商GRV Securities需根据《交易法》和FINRA规则维持特定最低净资本水平[191] - 公司多数基金因期货和互换风险敞口极小或作为母基金运作，可豁免《商品交易法》多项条款[193] - 公司基金若持有“计划资产”，则需遵守ERISA的复杂豁免条款，违规可能对公司业务产生重大不利影响[194] - 公司在欧盟和英国需遵守《另类投资基金经理指令》（AIFMD）及英国国内法（UK AIFMD）的注册、薪酬结构及报告义务[195] - 英国脱欧导致公司失去在欧盟的“通行”特权，增加了监管复杂性和运营成本[196] - 公司已与第三方欧洲注册的另类投资基金经理建立关系，以继续在欧盟市场推广部分基金[196] - 公司国内基金依赖《投资公司法》的注册豁免，要求投资者不超过100人或为拥有500万美元投资组合的自然人或公司专业员工[201] - 公司离岸基金通常仅允许高净值或合格机构投资者投资，以豁免非美国司法管辖区的注册[202] - 公司需遵守多国数据隐私法规，如加州消费者隐私法（CCPA）、欧盟通用数据保护条例（EU GDPR）和英国通用数据保护条例（UK GDPR）[204] 公司治理与股权结构 - 公司C类普通股的投票权计算涉及公司已发行股本总投票权的75%[14] 术语定义 - 公司AUM指管理资产，FPAUM指付费管理资产[14]