财务费用与佣金 - 公司2024财年支付了20万美元的经纪佣金，而2025财年和2023财年均为零[74] - 计划参与者若要求出售账户中的股票，需支付15美元交易费及每股0.10美元的经纪佣金[79] 投资顾问协议与费用结构 - 基础管理费按公司总资产（不包括现金及现金等价物）的年化1.25%计算[90] - 激励费（Incentive Fee）由基于收益（Income-Based Fee）和基于资本利得（Capital Gains Fee）两个独立部分组成[91] - 激励费中的收益部分（Income-Based Fee）需满足季度化门槛率（Hurdle Rate）为2.0625%（年化8.25%）[91] - 季度激励费上限为相关滚动十二个季度累计预激励费净回报的20%减去前11个季度已支付的累计激励费[93] - 当滚动十二个季度累计预激励费净投资收入超过“追赶金额”时，激励费为该收入的20%[94] - “追赶金额”按每个适用日历季度初资产净值(NAV)的2.578125%（年化10.3125%）计算[94] - 资本利得费按年度计算，为累计已实现资本净收益的20%减去自2018年12月31日起已支付的累计资本利得费[95] - 公司与Barings的最新投资顾问协议（Barings BDC Advisory Agreement）于2023年6月24日签订，条款每年更新[84] - 巴林斯BDC咨询协议最近于2025年5月8日获董事会批准，续期一年至2026年6月24日[99] 公司治理与运营结构 - 公司自身没有雇员，日常运营和投资活动由Barings的员工管理[83] - 公司委托Barings行使代理投票权，投票决策旨在符合股东最佳利益[128] - 公司需遵守《萨班斯-奥克斯利法案》等法规，包括CEO和CFO需认证定期报告中财务报表的准确性[133] 资产估值与净资产计算 - 公司通过净资产价值（NAV）和持股比例来估算对Jocassee Partners LLC等四家投资公司的公允价值[68] - 公司季度每股净资产值（NAV）等于总资产减总负债及优先股后除以普通股总流通股数[69] - 公司投资按市场价值或公允价值报告，价值变动计入合并经营报表[105] 股息与股票回购计划 - 股息再投资计划中，若股票交易价格低于净资产值，公司将在公开市场回购股票用于该计划[77] - 董事会于2026年2月19日授权一项新的股票回购计划，可在2026年3月1日开始的12个月内回购最多3000万美元的普通股[547] - 董事会于2026年2月19日宣布季度股息为每股0.26美元，将于2026年6年3月11日支付给2026年3月4日的登记持有人[549] 监管要求与资格（BDC/RIC） - 根据《1940年法案》，公司作为BDC，其总资产中至少70.0%必须为合格资产[116] - 合格资产定义包括：从合格投资组合公司等非公开发行购买的证券；公司控制下的合格投资组合公司的证券；已持有60.0%股权的合格投资组合公司的非公开市场证券等[116][117][118][120] - 为满足70.0%的合格资产测试，公司必须向投资组合公司提供重大管理协助或控制该公司[122] - 合格投资组合公司的定义标准包括：总资产不超过400万美元，且资本和盈余不低于200万美元的小型有偿付能力公司；或上市流通普通股总市值低于2.5亿美元的公司[117] - 公司作为注册投资公司（RIC），其分配给股东的应税收益和利润通常免征公司层面联邦所得税[141] - 为保持RIC资格，公司每个纳税年度必须将至少90%的投资公司应税收入（ICTI）分配给股东[141] - 若未及时分配，公司需就未分配收入缴纳4%的不可抵扣联邦消费税，计算基础包括98.0%的普通收入和98.2%的资本利得净收入[143] - 为满足RIC资格，公司每年总收入的至少90%需来自股息、利息等合格投资收入（90%收入测试）[145] - 在每个季度末，公司至少50%的资产价值需投资于现金、政府证券等分散化资产，且对单一发行人的证券投资不超过其资产价值的5%或该发行人流通投票权的10%[145] - 在每个季度末，公司不超过25%的资产价值可集中投资于单一发行人、受控集团或合格公开交易合伙企业的证券[145] - 在临时投资中，若公司与单一交易对手的回购协议超过总资产的25.0%，将无法满足作为RIC的税收待遇所需的资产多元化测试[123] - 公司已满足2023、2024及2025年度作为RIC（受监管投资公司）的最低分配要求[107] - 若未能满足年度分配要求或失去RIC资格，公司所有应税收入将按公司税率纳税，减少可供股东分配的金额[158] - 作为RIC，公司不得结转净经营亏损以计算其他年度的ICTI，但资本损失可结转[159] 资本结构与借款 - 公司资产覆盖率要求为总资产对总优先证券至少150%[109] - 自2018年7月25日起，经股东批准，公司适用的资产覆盖率从200%降至150%，允许在满足条件时发行多类别债务和一类优先于普通股的股票[124] - 公司可为临时目的借款，金额最高可达总资产价值的5.0%，且不受资产覆盖率限制[124] 利率风险与敏感性分析 - 截至2025年12月31日，公司约19.005亿美元（本金）的债务投资组合采用浮动利率，主要为SOFR基准利率[534] - 截至2025年12月31日，公司约8.268亿美元（本金）的借款为浮动利率，占当时总借款的约57.4%[534] - 利率上升100个基点将增加年利息收入1900.5万美元，增加利息支出826.8万美元，从而增加净收入1073.7万美元[535] - 利率下降50个基点将减少年利息收入950.3万美元，减少利息支出413.4万美元，从而减少净收入536.9万美元[535] - 截至2025年12月31日，公司有1.931亿欧元（合2.268亿美元）的欧元借款，利率为3.847%[537] 重大投资与承诺 - 截至2025年12月31日，投资组合中最大的单笔投资为Jocassee Partners LLC的联合投资，金额为6500万美元[541] - WEST-NR ACQUISITIONCO, LLC的延迟提取定期贷款投资额最大，达1.2065亿美元[543] - UHY Advisors, Inc.的延迟提取定期贷款和循环贷款总额超过1.0637亿美元[543] - Tencarva Machinery Company, LLC的延迟提取定期贷款和循环贷款总额达9247万美元[543] - SBP Holdings LP的延迟提取定期贷款和循环贷款总额为1.1155亿美元[542] - Rocade Holdings LLC的延迟提取定期贷款为7133万美元，优先股投资为7000万美元，合计1.4133亿美元[542] - Credit Key Funding II LLC的延迟提取定期贷款为7304万美元[539] - CW Group Holdings, LLC的延迟提取定期贷款为7446万美元[539] - Eclipse Business Capital, LLC的循环贷款为1.2818亿美元[540] - TSYL Corporate Buyer, Inc.的延迟提取定期贷款为7596万美元[543] - 截至2025年12月31日，公司未使用的融资承诺总额为4.006亿美元[544] - 截至2025年12月31日，公司对Accelevation LLC的延迟提款定期贷款未使用承诺为40.1万美元[538] - 截至2025年12月31日，公司对Accelevation LLC的循环信贷额度未使用承诺为79.3万美元[538] - 截至2025年12月31日，公司对Accurus Aerospace Corporation的循环信贷额度未使用承诺为201.7万美元[538] - 截至2025年12月31日，公司对AD Bidco, Inc.的延迟提款定期贷款未使用承诺为39.1万美元[538] - 对MVC Automotive Group GmbH的信贷安排担保，截至2025年12月31日为600万欧元（合700万美元），较2024年的990万欧元（合1030万美元）下降[545] - 2025年12月31日后，公司作出约4760万美元的新投资承诺，其中3790万美元已交割并出资[546] - 新出资的3790万美元投资包括2290万美元的第一留置权高级担保债务、1470万美元的第二留置权高级担保债务及30万美元的股权投资[546] - 新债务投资的加权平均收益率为8.6%[546] - 公司为先前承诺的循环信贷和延迟提取定期贷款提供了1630万美元的资金[546] 税务相关事项 - 公司通过应税子公司持有某些投资，以维持RIC资格，其所得税影响反映在合并报表中[108] - 投资于应税子公司（Taxable Subsidiaries）的资产需缴纳联邦所得税，可能导致税后收益降低[147] - 公司可能因确认原始发行折扣（OID）等非现金收入而面临分配压力，即使未收到对应现金也需进行分配以满足年度分配要求[148][149] 行政费用与报销 - 行政管理协议下的季度费用报销金额需每季度协商并双方同意，且不超过协议规定的可报销金额[102] 监管豁免与授权 - 公司获得SEC更新的2026年联合投资豁免令，取代了2017年10月19日发布并于2024年3月20日修订的旧令[112] 市场风险 - 公司面临市场风险，包括利率、商品价格、股票价格变动等，可能影响其持有证券的公允价值[531]