财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第四季度总营收6.29亿美元，同比微增0.6%[14] - 2025年全年总营收25.41亿美元，同比下降2.3%[14] - 2025年第四季度总营收为6.29亿美元，同比微增0.7%，但运营亏损1.64亿美元，运营利润率为-26.0%[24] - 2025年全年总营收为25.41亿美元，同比下降2.2%，运营亏损3300万美元，运营利润率为-1.3%[24] - 2025年第四季度净亏损2.04亿美元，全年净亏损2.77亿美元[16] - 2025年全年净亏损为2.77亿美元，而2024年全年净利润为2.26亿美元[77][79] - 2025年第四季度净亏损为2.04亿美元，主要受3.19亿美元减值及意外损失影响[77] - 2025年第四季度运营亏损1.64亿美元，运营利润率为-26.0%，主要受一次性项目影响[75] - 2025年全年当前酒店收入为23.67亿美元，较2024年的23.83亿美元下降0.7%[81] 财务数据关键指标变化：EBITDA与FFO - 2025年第四季度调整后EBITDA为1.52亿美元，同比增长10.1%[21] - 2025年全年调整后EBITDA为6.09亿美元，同比下降6.6%[21] - 2025年全年调整后EBITDA为6.09亿美元，较2024年的6.52亿美元下降6.6%[77][79] - 2025年第四季度核心酒店调整后EBITDA为1.51亿美元，同比增长12.7%[23] - 2025年全年核心酒店调整后EBITDA为5.86亿美元，同比下降2.8%[23] - 2025年全年可比酒店调整后EBITDA为6.44亿美元，同比下降5.4%，可比酒店调整后EBITDA利润率为26.5%[24] - 2025年全年核心酒店调整后EBITDA为5.86亿美元，同比下降3.0%，核心酒店调整后EBITDA利润率为29.2%[24] - 2025年全年当前酒店调整后EBITDA为6.44亿美元，较2024年的6.77亿美元下降4.9%[77][79] - 2025年全年酒店调整后EBITDA为6.44亿美元，同比下降4.9%，调整后EBITDA利润率为27.2%，下降120个基点[75] - 2025年第四季度Nareit FFO为8300万美元，同比下降25.2%，调整后FFO为1.03亿美元，同比增长28.8%[28] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年第四季度减值及意外损失2.49亿美元[14] - 2025年全年酒店总支出为18.05亿美元，其中客房支出4.11亿美元，餐饮支出4.78亿美元[27] - 2025年全年折旧及摊销费用为3.36亿美元，利息支出为2.09亿美元[77] 业务线表现：核心酒店 - 2025年第四季度核心酒店收入为5.05亿美元，同比增长4.3%，核心酒店调整后EBITDA为1.51亿美元，同比增长13.1%[24] - 核心酒店第四季度调整后EBITDA为1.51亿美元，同比增长13.1%，收入为5.05亿美元，同比增长4.3%[55] - 核心酒店第四季度调整后EBITDA利润率提升230个基点至29.9%[55] - 核心酒店2025年总调整后EBITDA为5.86亿美元，同比下降3.0%，收入为20.06亿美元，微降0.1%[61] - 截至2026年2月19日，公司核心酒店组合共20家，总计15,764间客房，拥有1,713,000平方英尺会议空间，相关债务为16亿美元[46][48] 业务线表现：可比酒店 - 可比酒店第四季度调整后EBITDA为1.61亿美元，同比增长9.3%，收入为6.05亿美元，同比增长2.2%[55] - 可比酒店（35家）2025年总调整后EBITDA为6.44亿美元，同比下降5.4%，收入为24.33亿美元，下降0.9%[61] 业务线表现：非核心酒店 - 非核心酒店第四季度调整后EBITDA为1000万美元，同比下降28.0%，收入为1.00亿美元，同比下降7.4%[55] - 非核心酒店2025年总调整后EBITDA为5800万美元，同比下降24.2%，收入为4.27亿美元，下降4.2%[61] - 截至2026年2月19日，公司非核心酒店共12家，总计5,085间客房，拥有361,000平方英尺会议空间，相关债务为3000万美元[49] 业务线表现：单体酒店表现 - 夏威夷威基基海滩希尔顿度假村第四季度调整后EBITDA达3400万美元，同比大幅增长93.6%，收入1.00亿美元，增长25.0%[55] - 皇家棕榈南海滩迈阿密酒店于2025年5月中旬起暂停运营进行全面翻新，导致其第四季度收入降为0，调整后EBITDA为负100万美元[55][56] - 皇家棕榈酒店2025年调整后EBITDA暴跌66.9%至500万美元，收入下降54.5%至1900万美元，因2025年5月中暂停运营进行翻新[61][62] - 华尔道夫奥兰多酒店2025年全年RevPAR为299.27美元，同比增长17.8%，总每间可用客房收入（Total RevPAR）为554.43美元，增长16.1%[57] - 纽约希尔顿中城酒店2025年全年RevPAR为293.93美元，同比增长5.8%，总每间可用客房收入（Total RevPAR）为451.00美元，增长3.8%[59] 运营指标：RevPAR、ADR与入住率 - 2025年第四季度，核心酒店组合总平均每日房价（ADR）同比增长1.3%至291.68美元，入住率增长1.3个百分点至72.0%，每间可售房收入（RevPAR）增长3.2%至210.15美元[53] - 2025年第四季度，非核心酒店组合总平均每日房价（ADR）同比下降4.6%至173.84美元，入住率下降3.1个百分点至65.6%，每间可售房收入（RevPAR）下降8.9%至114.11美元[53] - 2025年第四季度，可比酒店组合总平均每日房价（ADR）同比增长0.7%至259.95美元，入住率保持70.2%不变，每间可售房收入（RevPAR）增长0.8%至182.49美元[53] - 2025年全年，核心酒店平均每日房价（ADR）为280.84美元，同比增长1.0%，但每间可用客房收入（RevPAR）下降1.3%至208.85美元[59] - 2025年全年，可比酒店平均每日房价（ADR）为254.27美元，同比增长0.3%，每间可用客房收入（RevPAR）下降2.0%至185.00美元[59] - 2025年全年可比每间可售房收入为189.92美元，同比下降1.8%[75] 资产组合与资本活动 - 公司自2019年以来累计收购18家酒店共5981间客房，总对价25亿美元[67] - 公司自2018年以来累计出售41家酒店共12084间客房，总收益23.444亿美元[68] - 非核心资产处置计划中，2026年已售出1家酒店（193间房），待售酒店10家（4414间房），待处置租赁物业3家（959间房）[72] - 公司核心投资组合包括20家合并酒店及1家非合并酒店，非核心组合截至2026年2月19日剩余12家合并酒店及1家非合并酒店[94] - 截至2026年2月19日，公司未合并合资酒店共2家，总计1,712间客房，拥有247,000平方英尺会议空间，按比例计算债务为1.29亿美元[49] 债务与流动性 - 2025年全年净债务为37.21亿美元，净债务与当期调整后EBITDA比率为6.15倍[34] - 截至2025年12月31日，公司总债务为38.38亿美元，加权平均利率为5.15%[85][87] - 固定利率债务总额为36.56亿美元，加权平均利率为5.11%[85][86] - 截至2026年2月19日，公司拥有10亿美元循环信贷额度及8亿美元延迟提取定期贷款额度可用[87] 管理层讨论和指引 - 公司2026年全年业绩展望：调整后EBITDA在5.80亿至6.10亿美元之间，调整后FFO每股摊薄收益在1.73至1.89美元之间[38] - 公司2026年全年业绩展望：RevPAR在190至194美元之间，同比变化在0.0%至2.0%之间[38] - 公司预计2026年归属于股东的净收入在6200万美元至9200万美元之间[42] - 公司预计2026年Nareit FFO在3.13亿美元至3.43亿美元之间，调整后FFO在3.48亿美元至3.80亿美元之间[42] - 公司预计2026年调整后FFO每股摊薄收益在1.73美元至1.89美元之间[42] 其他重要事项 - 2025年5月中，Royal Palm South Beach Miami酒店因全面翻修而暂停运营[54] 非GAAP指标定义与说明 - 公司使用EBITDA、调整后EBITDA、酒店调整后EBITDA及其利润率作为关键运营决策和跨期、跨REIT业绩评估的指标[99] - EBITDA、调整后EBITDA、酒店调整后EBITDA不应被视为可自由支配的现金或流动性的衡量标准[100] - Nareit FFO（归属于股东）根据Nareit标准计算，排除折旧摊销、资产出售损益、减值及会计原则变更累积影响等[101] - Nareit FFO旨在提供REIT运营业绩的行业通用衡量标准，便于跨期和跨公司比较[102] - 公司还提供调整后FFO（归属于股东），进一步排除管理层认为不能代表当前或未来运营表现的特定项目[105] - 净债务是非GAAP财务指标，计算方式为债务（不含未摊销递延融资成本）减去现金及现金等价物和受限现金[106] - 净债务与调整后EBITDA比率是用于比较公司财务状况的常用非GAAP指标[108] - 入住率是已售客房夜数与可用客房夜数之比，用于衡量酒店产能利用率和需求[109] - 平均每日房价是客房收入除以已售客房夜数，是衡量酒店定价环境和客户基础的关键指标[110] - 每间可用客房收入是客房收入除以可用客房夜数，综合了入住率和平均每日房价两个关键运营因素[111]