全球餐厅网络与运营模式 - 公司旗下品牌全球餐厅总数超过63,000家，分布在155个国家和地区[16] - 截至2025年12月31日，公司97%的餐厅由独立特许经营商或许可方运营[16] - 绝大多数（97%）的餐厅由特许经营商运营[59] - 公司97%的餐厅由特许经营商拥有和运营，其网络与公司网络直接连接有限[143] - 截至2025年12月31日，公司拥有超过61,000家特许经营店，其中约40%（包括中国内地超过17,000家）采用主特许经营模式[29] - 特许经营商通常需按月支付基于餐厅销售额一定比例（通常在4%至6%之间）的持续费用[29] - 公司对约61,000家特许经营餐厅的租赁协议承担次要责任[62] 各品牌部门业务表现 - 肯德基（KFC）部门拥有33,897家餐厅，其中90%为国际门店，99%为特许经营，系统销售额达364.34亿美元[18] - 塔可贝尔（Taco Bell）部门拥有9,030家餐厅，其中14%为国际门店，93%为特许经营，系统销售额达183.61亿美元[18] - 必胜客（Pizza Hut）部门拥有19,974家餐厅，其中68%为国际门店，99%为特许经营，系统销售额达127.94亿美元[18] - 哈比特汉堡（Habit Burger & Grill）部门拥有384家餐厅，22%为特许经营，系统销售额为7.06亿美元[18] - 肯德基部门拥有119家餐厅的土地、建筑或两者[155] - 塔可钟部门拥有393家餐厅的土地、建筑或两者[155] - 必胜客部门拥有2家餐厅的土地、建筑或两者[155] 财务数据关键指标变化（收入与利润） - 2025年全年总营收为82.14亿美元，同比增长9%[196] - 2025年全年净收入为15.59亿美元，同比增长5%[196] - 2025年全球系统销售额（排除外汇影响）增长4%，同店销售额增长3%[194][197] - 2025年全球核心营业利润增长5%，GAAP营业利润增长7%[194] - 2025年全球GAAP每股收益为5.55美元，增长6%；排除特殊项目后每股收益为6.05美元，增长10%[194] - 2025年肯德基部门系统销售额（排除外汇影响）增长5%，同店销售额增长3%，核心营业利润增长9%[194] - 2025年塔可钟部门系统销售额（排除外汇影响）增长7%，同店销售额增长7%，核心营业利润增长8%[194] - 2025年必胜客部门系统销售额（排除外汇影响）下降3%，同店销售额下降1%，核心营业利润下降9%[194] - 2025年全系统销售额（System sales）为682.95亿美元，其中公司自营销售额（Company sales）为29.45亿美元，特许经营销售额（Franchise sales）为653.50亿美元[198] - 剔除汇率影响（excluding FX）和53周影响后，2025年全系统销售额为680.05亿美元，较2024年（655.36亿美元）增长3.8%[198] - 肯德基（KFC）部门2025年系统销售额为364.34亿美元，剔除汇率和53周影响后为361.85亿美元，较2024年增长4.0%[198] - 塔可贝尔（Taco Bell）部门2025年系统销售额为183.61亿美元，剔除汇率和53周影响后为183.48亿美元，较2024年增长8.4%[198] - 必胜客（Pizza Hut）部门2025年系统销售额为127.94亿美元，剔除汇率和53周影响后为127.65亿美元，较2024年下降2.7%[198] - 2025年核心营业利润（Core Operating Profit）为26.84亿美元，剔除53周影响后较2024年（25.36亿美元）增长5.8%[201] - 2025年稀释后每股收益（Diluted EPS）为5.55美元，剔除特殊项目和53周影响后为6.05美元，较2024年（5.39美元）增长12.2%[202] - 2025年净特许经营增益为4700万美元，2024年为3500万美元，2023年为3400万美元，这些未计入特殊项目[203] - 2025年计入特殊项目的净特许经营增益为100万美元，而2024年和2023年的净特许经营损失分别为100万美元和500万美元[203] 财务数据关键指标变化（成本与费用） - 2025年公司餐厅利润率（Company restaurant margin）为15.7%，低于2024年的16.9%和2023年的17.2%[201] - 2025年特殊项目营业费用（Special Items Expense - Operating Profit）为1.22亿美元，主要与必胜客战略评估、品牌总部整合及资源优化相关[201] - 2025年与必胜客品牌战略评估相关的费用约为3600万美元，并冲销了约500万美元的特许经营激励资产[203] - 2025年因在美国设立双品牌总部产生约2700万美元费用，包括2100万美元遣散费及咨询费，以及600万美元总部资产净值捐赠损失[203] - 2025年与资源优化计划相关的费用为3800万美元，2024年为7900万美元，2023年为2100万美元[203] - 2024年因土耳其业务终止及重新收购德国特许经营权产生费用6100万美元，2025年产生相关费用900万美元[203] - 2025年收购128家塔可钟餐厅产生约700万美元交易相关费用[211] - 2025年特殊项目税收净费用为1800万美元，2024年税收净收益为6600万美元，2023年税收净收益为1.61亿美元[206] - 2025年因美国《OBBBA法案》颁布产生税收费用7600万美元[206][208] - 2025年与墨西哥子公司税务损失利用能力判断变更相关的外国税收准备金费用为1.08亿美元[206][207] 管理层讨论和指引 - 公司正在为必胜客品牌探索战略选项，以最大化长期价值创造[72][73] - 探索必胜客战略选项的过程预计将产生重大费用，并可能分散管理层注意力、干扰业务运营和长期规划[74] - 2025年，公司系统餐厅数字销售额接近400亿美元，占整体系统销售额的60%[36] - 公司持续投入大量资源发展数字、技术和创新能力，包括各种AI能力[95] - 2025年全年新开门店4567家，净新增门店1939家[195] - 2025年外汇折算对肯德基部门营业利润产生有利影响，金额为1200万美元[195] - 2025年剔除特殊项目的有效税率（Effective Tax Rate excluding Special Items）为22.7%，低于2024年的23.6%[201] 员工与人力资源 - 截至2025年12月31日，公司及其子公司雇佣了约49,000名员工，其中美国约28,000人，美国以外约21,000人[49] - 约90%的员工在餐厅工作，其余在餐厅支持中心工作；在美国，约90%的公司直营餐厅员工为兼职，其中约50%在公司工作不到一年[49] - 全球约61,000家特许经营餐厅雇佣了超过100万人[50] - 在美国，约80%的公司直营餐厅总经理是从品牌餐厅内的其他职位晋升而来[50] - 2025年进行的全球员工敬业度调查显示，员工敬业度高于基准公司平均水平[54] 风险因素：运营与市场风险 - 公司通过最大特许经营商百胜中国在中国市场有重大业务敞口，面临政治、贸易、经济及监管等风险[75][77] - 全球运营使公司面临地缘政治事件风险，如中东冲突和反美情绪，可能影响业务和运营[79][80] - 外汇汇率波动，特别是人民币兑美元汇率，可能严重影响公司的特许权使用费收入和报告收益[82] - 在某些国家（包括中国）的货币兑换和汇出限制可能导致特许权使用费支付延迟或无法汇出，影响公司流动性[82] - 公司最大的特许经营商Yum China依赖支付宝、微信支付和银联等第三方移动支付应用，若无法使用可能影响其业务及支付给公司的许可费[98] - 劳动力成本上升，包括为吸引或留住合格员工支付更高工资以及加班费增加[110] - 加州AB 1228法案于2024年生效，提高了该州全国连锁快餐店工人的最低工资，预计将持续增加公司在加州的餐厅运营成本[110] - 原材料（包括牛肉）和其他运营成本价格上涨，已对公司经营业绩产生不利影响，预计某些原材料和运营成本价格将继续上涨[112] - 公司和特许经营商无法将全部成本上涨转嫁给顾客，若无法管理原材料成本或相应提高产品价格，利润率及投资资本回报率可能受到不利影响[113] - 菜单价格上涨可能导致消费者需求下降，从而对公司业务产生不利影响[113] - 减重药物等发展或采用增加可能导致快餐或快速休闲餐饮需求下降或转移，进而可能对公司业务和/或财务业绩产生不利影响[114] - 气候变化相关的物理或转型效应可能扰乱运营、导致餐厅关闭或延迟新店开业、影响供应链并增加食品和其他供应品成本[120] 风险因素：供应链与合作伙伴 - 公司在美国的KFC、Taco Bell、Pizza Hut特许经营商团体是Restaurant Supply Chain Solutions, LLC (RSCS)成员，负责采购特定餐厅产品和设备[108] - RSCS管理与McLane Foodservice, Inc. (McLane)的关系，后者是公司在美国KFC、Taco Bell、Pizza Hut品牌的最大分销商[108] - RSCS和McLane均拥有在特定通知期后终止相关分销合同的权利，若终止可能导致食品和其他供应品短缺或中断[108] - 公司面临因供应链中断导致的食品、设备和供应品短缺风险，原因包括自然灾害、健康流行病、社会动荡、气候变化影响等[107] 风险因素：法律、监管与合规 - 法律诉讼可能导致公司产生巨额费用、分散管理层注意力或面临重大金钱赔偿，从而产生不利影响[121] - 国家劳工关系委员会未来若实施适用于特许经营关系的类似共同雇主标准，可能导致公司对特许经营商员工的不公平劳动行为负责，并需与之进行集体谈判[124] - 欧盟《企业可持续发展报告指令》的ESG报告要求将适用于公司，可能导致费用增加和管理层关注度分散[119] - 经合组织的支柱二倡议规定，按国别计算，全球最低税率为15%[127] - 中国间接股权转让可能面临最高为资本利得10%的企业所得税[131] - 若百胜中国分拆被中国税务机关认定为应税，可能按分拆日公允价值与极低税基的差额征收10%的税[132] - 美国国税局对2014财年公司重组提出税务调整，若不利解决将对合并财务报表产生重大不利影响[126] 风险因素：技术与网络安全 - 公司及其特许经营商依赖IT系统（包括专有Byte By Yum!平台）运营，系统故障可能导致关键数据丢失和交易处理中断[93] - 公司数字销售快速增长给依赖传统技术的平台带来额外压力，可能导致更频繁和更严重的中断[97] - 网络安全事件可能导致重大成本、诉讼、声誉损害和消费者信心丧失，公司定期成为网络攻击目标[83][85][86] - 2023年1月18日的勒索软件攻击导致一个市场内不到300家餐厅关闭一天，系统暂时中断且数据被盗[86] - 2023年1月18日的勒索软件攻击导致一个市场内不到300家餐厅关闭一天[144] - 勒索软件事件涉及部分现任及前任员工的个人信息，已引发多起集体诉讼并产生相关费用[145] - 公司及其特许经营商需遵守支付卡行业数据安全标准，违规可能导致罚款、声誉损害和成本上升[89] - 公司及其特许经营商需承担大量成本以遵守数据隐私法规，如欧盟《通用数据保护条例》(GDPR)和英国《通用数据保护条例》[90] - 公司面临因未能遵守隐私法规而导致的罚款、制裁、政府调查和诉讼风险[90] - 公司审计委员会每年至少四次听取首席信息安全官和首席数字与技术官关于信息安全风险的汇报[148] - 公司定期聘请第三方进行渗透测试并评估网络安全风险管理计划的成熟度[147] 资产与资本结构 - 截至2025年12月31日，公司总短期借款和长期债务约为120亿美元[137] - 截至2025年底，公司旗下品牌在全球拥有514家餐厅的土地、建筑或两者[152] - 公司拥有并运营着1,617家直营餐厅[152] - 公司拥有约400家加盟餐厅的土地、建筑或两者并将其租赁给加盟商，并租赁约225家加盟餐厅的土地、建筑或两者再转租给加盟商[152] 股东回报与公司行动 - 2025年，公司宣布并支付了四次现金股息，每股0.71美元[171] - 2026年2月，董事会宣布每股0.75美元的股息，将于2026年3月6日派发[171] - 截至2025年12月31日，公司根据股票回购授权剩余的回购能力为11亿美元[172] - 2025年第四季度，公司共回购了119.9万股普通股，平均价格为每股148.91美元[173] 其他重要业务关系与事件 - 作为公司最大的主特许经营商，百胜中国（Yum China）为其在中国内地的系统销售额向公司支付3%的持续费用[30] - 公司有权从百胜中国的系统销售额中收取3%的基于销售额的特许权使用费[77] - 公司与百胜中国签订了主特许经营协议，后者是KFC、Taco Bell和Pizza Hut在中国大陆的独家被许可方[65] - 2025年1月8日，公司终止了土耳其KFC和Pizza Hut餐厅所有者的特许经营协议[64] - 2025年，公司在环境控制设施方面没有重大的资本支出，预计未来也没有此类重大支出[45]