财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第四季度总收入为7.131亿美元，同比增长4.7%；全年总收入为28.843亿美元，同比增长6.4%[25] - 2025年第四季度每股核心FFO为0.19美元，全年为0.72美元，同比增长超过20%[5][8] - 第四季度净亏损（可供普通股股东）为20.3万美元，较上年同期净亏损1244.7万美元大幅收窄；全年净利润为7523.9万美元，上年同期为净亏损2312万美元[25] - 第四季度稀释后每股收益为0.00美元，全年稀释后每股收益为0.80美元[25] - 2025年第四季度净亏损为498,000美元，而第三季度净利润为81,326,000美元[58] - 第四季度运营资金为1484.2万美元，同比增长46.5%；全年运营资金为7600.8万美元，同比增长28.8%[28] - 第四季度核心运营资金为1994万美元，同比增长77.2%；全年核心运营资金为7355.5万美元，同比增长20.6%[28] - 第四季度调整后息税折旧摊销前利润为3811.5万美元，同比增长17.2%；全年调整后息税折旧摊销前利润为1.58267亿美元，同比增长12.5%[30] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年可控费用率改善54个基点至16.5%[8] - 2025年核心一般及行政费用同比减少约6%，较2022年减少约18%[8] - 2025年第四季度折旧与摊销费用为21,466,000美元，利息费用为18,775,000美元[58] - 2025年第四季度土地及其他资产减值净额为2,317,000美元，而第三季度为0美元[58] 业务线表现：多户住宅运营 - 2025年全年同店总物业收入为2.73275亿美元，同比增长2.5%[7] - 2025年第四季度同店入住率为94.4%，混合租金净增长率为2.5%[7][8] - 多户住宅运营组合总净营业收入（NOI）在2025年第四季度为5420.8万美元，较第三季度的5110.4万美元增长6.1%[38] - 同店多户型公寓租金收入第四季度同比增长2.7%至6279.3万美元，全年增长2.2%至2.463亿美元[47] - 同店多户型物业总收入第四季度同比增长3.2%至6982.3万美元，全年增长2.5%至2.733亿美元[47] - 同店多户型可控制费用第四季度同比下降8.4%至1084.3万美元，推动同店GAAP NOI增长5.9%至4824万美元[47] - 同店多户型NOI利润率第四季度同比提升180个基点至69.1%[47] - 同店多户型平均入住率同比提升70个基点至94.4%[47] - 整体同店入住率从2025年第三季度的94.7%微降至第四季度的94.4%，但同比提升0.7个百分点[44][45] - 整体平均每户收入在2025年第四季度为4252美元，与第三季度基本持平（4255美元），但同比提升2.0%[46] - 合并多户住宅NOI从第三季度的44,851,000美元增至第四季度的45,728,000美元，增长2.0%[58] - 运营投资组合包含6,581个公寓单元，平均面积为884平方英尺，公司平均所有权比例为86.1%[67] 业务线表现：商业资产运营 - 商业资产总净营业收入（NOI）在2025年第四季度为125.4万美元，环比增长18.3%[41] - 商业资产总出租面积56,387平方英尺，出租率从第三季度的86.3%提升至第四季度的88.5%[41] - 截至2025年12月31日，底层零售空间151,898平方英尺中已有129,489平方英尺（约85.2%）被租赁[68] 地区表现 - 新泽西海滨地区同店NOI在2025年第四季度环比增长6.6%至3991.6万美元，同比增长5.8%[44][45] - 马萨诸塞州地区同店NOI在2025年第四季度环比增长3.3%至543.4万美元，同比增长5.1%[44][45] - 其他地区同店NOI在2025年第四季度环比增长5.5%至289.0万美元，同比增长9.7%[44][45] 资产收购与处置活动 - 2025年完成5.421亿美元非战略性资产出售，超出3亿至5亿美元的原定目标[8][9] - 2025年第二季度以3850万美元收购泽西城Urby合资项目权益，带来约100万美元年化协同效应[10] - 2025年至今完成资产处置总收益5.421亿美元，其中土地处置1.543亿美元，多户型物业处置3.878亿美元[56] - 2025年至今完成一项多户型资产收购（Sable），涉及762个单位，总对价3850万美元[56] 债务、杠杆与流动性 - 利用资产出售收益偿还约4.9亿美元债务，使净负债与标准化EBITDA比率降至9.0倍，较2024年的11.7倍下降23%[8][12] - 截至2025年底，公司流动性为2.8亿美元，加权平均有效利率为4.88%，加权平均债务期限为2.2年[11][12] - 净债务与调整后息税折旧摊销前利润比率为8.4倍，经标准化调整后比率为9.0倍[30] - 公司总债务（按比例）为14.26亿美元，加权平均利率为4.88%，加权平均到期期限为2.22年[51][52] - 截至2025年底，公司100%的债务为固定利率或已对冲，无浮动利率债务[51][52] - 多户住宅运营组合总债务余额为16.41亿美元[38] - 有担保永久贷款总额为13.39574亿美元，循环信贷及定期贷款余额为3000万美元，总债务为13.62158亿美元[49] - 有担保循环信贷额度规模为30,000,000美元，更新后利差为2.22%，综合利率为5.72%[65] 其他财务与运营数据 - 2025年同店NOI全年增长2.7%，第四季度增长5.9%，全年运营利润率约为68%[7][8] - 同店物业净营业收入（按份额计）在2025年第四季度为4824.0万美元，环比增长6.2%，同比增长5.9%[44][45] - 全年房地产净营业收入为2.21848亿美元，其中多户住宅净营业收入为2.16832亿美元，商业净营业收入为501.6万美元[31] - 剩余土地估计价值为3536万美元[32] - 第四季度宣布的每股普通股股息为0.08美元，全年为0.32美元[28] - 2025年第四季度净营业收入为48,569,000美元，环比第三季度的47,598,000美元增长2.0%[58] - 未合并合资企业贡献的NOI份额为3,212,000美元，占总未合并合资企业NOI 8,479,000美元的37.9%[63] - 2025年第四季度合并合资企业中非控股权益的净营业收益为1,173,000美元[69] 指标定义与计算方法 - 调整后EBITDA定义为Core FFO加上利息支出、所得税费用、合并合资企业非控股权益损益，以及未合并合资企业的调整后EBITDA份额[73] - 调整后EBITDA（标准化）用于计算净债务与EBITDA比率，以反映报告日的杠杆状况[74] - 混合净租金增长率是包含优惠的新租约或续租与同一单元前租约相比的加权平均净有效租金变化[75] - Core FFO定义为FFO，并针对某些项目进行调整以方便跨期业绩比较[75] - 调整后FFO（AFFO）定义为Core FFO减去（i）经常性租户改善、租赁佣金和资本支出，（ii）直线租金及收购的高于/低于市场租约摊销净额，和（iii）其他非现金收入，加上（iv）其他非现金费用[75] - FFO定义为根据美国GAAP计算的扣除运营合伙企业非控股权益前的净收入（亏损），不包括折旧性租赁物业交易的损益、相关减值，加上房地产相关折旧和摊销[76] - FFO每股数据有助于作为衡量权益型REIT表现的指标之一，并便于不同权益型REIT之间的运营业绩比较[76] - NOI定义为总收入减去总运营费用，用于评估资产的无杠杆表现和总投资回报[80] - 同店NOI适用于公司在整个两个报告期内均拥有的物业组合[81] - 公司普通股在纽约证券交易所上市，交易代码为VRE[83]