财务数据关键指标变化：营收 - 2025年第四季度营收为12亿美元，同比下降3090万美元或2.6%[10] - 2025年全年营收为64亿美元，同比增长2.692亿美元或4.4%[12] - 全年总收入为63.691亿美元，上年同期为60.999亿美元[23] 财务数据关键指标变化：利润与亏损 - 2025年全年净亏损为1.056亿美元[7] - 公司第四季度净亏损为1.096亿美元，全年净亏损为1.056亿美元[17][23] - 2025年第四季度净亏损为1.091亿美元，而2024年同期为5954万美元[37] - 2025财年归属于Camping World Holdings, Inc.的净亏损为8979.9万美元，2024年为3863.7万美元[31] 财务数据关键指标变化：调整后EBITDA - 2025年全年调整后EBITDA为2.429亿美元，同比增长超过35%[7] - 第四季度调整后EBITDA为2.429亿美元，同比增长6410万美元或35.8%[17] - 2025年全年调整后EBITDA为2.429亿美元，较2024年的1.788亿美元增长35.8%[37] - 2025年第四季度调整后EBITDA为亏损2616万美元，而2024年同期为亏损249万美元[37] 财务数据关键指标变化：每股收益 - 全年A类普通股稀释后每股亏损为1.43美元，亏损同比增加0.63美元或78.8%[17] - 2025财年A类普通股基本每股亏损为1.43美元，2024年为0.80美元[31] - 2025年第四季度调整后基本每股收益为亏损0.69美元，较2024年同期亏损0.47美元扩大[43] - 2025年全年调整后基本每股收益为盈利0.23美元，而2024年为亏损0.40美元[43] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 全年场地规划利息支出为7678.6万美元，同比减少1830万美元或19.3%[17][23] - 全年其他利息净支出为1.218亿美元，同比减少1860万美元或13.2%[17][23] - 2025年全年股权激励费用为4428万美元，较2024年的2159万美元增长105.1%[37][42] - 2025年全年折旧与摊销费用为9534万美元，较2024年的8119万美元增长17.4%[37] - 2025年第四季度长期资产减值费用为零，而2024年同期为271万美元[37] - 公司SG&A（不含股权激励）占毛利润比例在2025年第四季度为102.5%，2024年同期为96.2%；2025年全年为83.1%，2024年全年为85.0%[48] - 2025年第四季度SG&A（不含股权激励）为3.46579亿美元，2024年同期为3.62437亿美元；2025年全年为15.59403亿美元，2024年全年为15.51904亿美元[48] 财务数据关键指标变化：所得税 - 因递延所得税资产估值备抵，公司计入所得税费用1.828亿美元[17] - 因税务应收协议负债调整，公司记录1.49亿美元，并额外计入3730万美元所得税费用[17] - 2025年全年因估值备抵重大变化产生的所得税费用影响为1.828亿美元[43] 业务线表现：新车业务 - 2025年第四季度新车营收为4.578亿美元，同比下降3970万美元或8.0%[10] - 2025年全年新车营收为28亿美元，同比下降6450万美元或2.3%[12] - 第四季度新车收入为4.578亿美元，同比下降[23] - 第四季度新车销量10,750辆（下降7.1%）[24] - 第四季度同店总收入为10.05亿美元，同比下降2.6%，新车收入下降8.2%至4.19亿美元[24] - 2025财年新车销量74,458辆（增长5.6%）[25] 业务线表现：二手车业务 - 2025年第四季度二手车营收为3.865亿美元，同比增长3840万美元或11.0%[10] - 2025年全年二手车营收为20亿美元，同比增长3.564亿美元或22.1%[12] - 第四季度二手车收入为3.865亿美元，同比增长[23] - 第四季度二手车销量12,035辆（增长13.8%）[24] - 第四季度同店总收入为10.05亿美元，同比下降2.6%，二手车收入增长9.9%至3.52亿美元[24] - 2025财年二手车销量63,574辆（增长24.6%）[25] - 2025财年同店总收入为55.17亿美元，同比增长4.8%，主要由二手车收入增长20.7%至17.99亿美元驱动[25] 业务线表现：销量与市场份额 - 2025年第四季度综合新车和二手车同店销量增长4.3%，市场份额达到13%[7][10] - 第四季度总销量为22,785辆，同比增长2.9%[24] - 2025财年总销量为138,032辆，同比增长13.6%[25] 业务线表现：毛利率与单车毛利 - 第四季度新车和二手车的平均单车毛利均显著下降，分别为5,231美元（下降19.9%）和5,126美元（下降16.9%）[24] - 第四季度总毛利率为28.8%，同比下降247个基点；其中新车毛利率为12.3%（下降291个基点），二手车毛利率为16.0%（下降277个基点）[24] - 2025财年总毛利率为29.5%，同比下降45个基点；二手车毛利率微增14个基点至18.5%，而新车毛利率下降120个基点至13.2%[25] 业务线表现：库存 - 截至第四季度末，房车与户外零售库存总额为21.12亿美元，同比增长15.9%，其中新车库存14.21亿美元（增长14.5%），二手车库存5.31亿美元（增长28.4%）[24] - 库存从18.22亿美元大幅增加至21.12亿美元，同比增长15.9%[28] 业务线表现：客户与会员 - 活跃客户数量为4,207,712人，同比下降6.2%；Good Sam Club会员数量为1,619,078人，同比下降7.7%[24][27] 业务线表现：零售网络 - 第四季度零售门店总数减少至196家，同比减少4.9%，其中房车经销商为195家[24] 其他财务数据：资产与负债 - 总资产从48.63亿美元增至50.44亿美元，同比增长3.7%[28] - 应付票据-库存融资净额从11.62亿美元增至16.04亿美元，同比增长38.1%[28] - 非控股权益在CWGS, LLC中的加权平均所有权比例，2025年第四季度为38.8%，2024年同期为41.4%；2025年全年为38.9%，2024年全年为45.5%[46] 其他财务数据：债务与现金 - 截至2025年底，现金及现金等价物为2.15亿美元，长期债务总额为14.72亿美元，净债务杠杆率降至5.7倍（2024年底为8.1倍）[4] - 2026年至今已额外偿还5000万美元长期债务[4][7] - 公司净债务在2025年12月31日为13.90718亿美元，较2024年12月31日的14.46219亿美元有所下降[50] - 公司净债务杠杆率（净债务/过去十二个月调整后EBITDA）从2024年末的8.1倍改善至2025年末的5.7倍[50] - 公司总债务在2025年12月31日为16.05761亿美元，其中长期债务为14.13618亿美元[50] - 公司现金及现金等价物在2025年12月31日为2.15043亿美元，2024年同期为2.08422亿美元[50] 其他财务数据：现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额从正2.45亿美元转为负1.32亿美元[29] - 2025年投资活动净现金流出为2.01亿美元，主要用于购买物业及设备1.29亿美元和购买不动产1.23亿美元[29] - 2025年融资活动净现金流入为3.40亿美元，主要来自库存融资净收益4.45亿美元[29] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026年调整后EBITDA在2.75亿美元至3.25亿美元之间[6] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年全年税务应收协议负债调整带来1.49亿美元收益，对净利润产生重大正面影响[37][42] - 前董事长兼首席执行官Marcus A. Lemonis的2026年薪酬150万美元已于2025年12月31日计提[46] - 2025年1月授予的75万股绩效股票单位因未满足所有必要条件，被排除在稀释后每股调整后亏损计算之外[46] - 用于非GAAP指标调整的混合法定税率为25.0%[46] - 2025年加权平均流通A类普通股数量为6272.4万股，2024年为4800.5万股[31]