财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年总营收为11.04亿美元，较2024年的11.72亿美元下降5.8%[23] - 2025年第四季度总酒店收入为2.58583亿美元，同比下降5.99%[42] - 2025年全年可比酒店总收入为10.75742亿美元，同比增长0.78%[42] - 2025年第四季度净收入为433.2万美元，而第三季度为2663.4万美元，环比下降83.7%[78] - 2025年公司整体净收入为1.577亿美元，2024年为1.667亿美元，同比下降5.4%[97][99] - 2025年净亏损为1.88亿美元，而2024年净亏损为6501万美元，亏损额显著扩大[23] - 2025年全年净亏损为1.8816亿美元，相比2024年净亏损6501.1万美元，亏损额显著扩大[87][90] - 2025年第四季度净亏损为7079.7万美元，而2024年同期净亏损为1.29099亿美元；2025全年净亏损扩大至1.88159亿美元，2024年为6501.1万美元[25][27] - 2025年第四季度归属于普通股股东的净亏损为7830万美元，摊薄后每股亏损12.33美元[6] - 2025年第四季度归属于普通股股东的净亏损为7830万美元，每股亏损12.33美元[23] - 2025全年归属于普通股股东的净亏损为2.15亿美元，摊薄后每股亏损35.99美元[6] - 2025年归属于普通股股东的净亏损为2.15亿美元，每股亏损35.99美元[23] - 2025年第四季度酒店净亏损为1969.7万美元，较上年同期亏损3708.4万美元收窄46.89%[42] - 2025年全年可比酒店净收入为1.094亿美元，同比增长39.67%[42] - 2025年总组合可比酒店净亏损为1970万美元，而2024年可比酒店净亏损为3708.4万美元，同比改善46.9%[59] 财务数据关键指标变化：息税折旧摊销前利润与经营现金流 - 第四季度调整后息税折旧摊销前利润为4040万美元[6] - 2025全年调整后息税折旧摊销前利润为2.213亿美元[12] - 2025年第四季度调整后EBITDAre为4038.7万美元，较2024年同期的4516.9万美元下降10.6%；2025全年调整后EBITDAre为2.21268亿美元，较2024年的2.35881亿美元下降6.2%[25] - 2025年第四季度酒店EBITDA为6266.1万美元，同比下降4.02%[42] - 2025年全年可比酒店EBITDA为2.97515亿美元，同比增长2.41%[42] - 2025年第四季度可比酒店EBITDA为6266.1万美元，较2024年同期的6528.6万美元下降4.0%[81][84] - 2025年全年可比酒店EBITDA为2.9752亿美元，较2024年的2.9050亿美元增长2.4%[87][90] - 2025年第四季度公司整体可比酒店EBITDA为6266.1万美元，2024年同期为6528.6万美元，同比下降4.0%[93][95] - 2025年公司整体可比酒店EBITDA为2.975亿美元，2024年为2.905亿美元，同比增长2.4%[97][99] - 2025年可比酒店EBITDA总额为29.75亿美元，较2024年的29.05亿美元增长2.4%[69] - 2025年总组合可比酒店EBITDA为1.094亿美元，较2024年可比酒店EBITDA的7832.5万美元增长39.7%[62] - 2025年公司整体酒店EBITDA（含非控股权益）为3.026亿美元，2024年为3.147亿美元，同比下降3.8%[97][99] - 2025年第四季度公司整体酒店EBITDA（含非控股权益）为6313.3万美元，2024年同期为6941.5万美元，同比下降9.1%[93][95] - 第四季度调整后经营现金流为摊薄后每股亏损2.45美元[6] - 2025年第四季度归属于普通股股东和OP单位持有者的调整后FFO为亏损1579.1万美元，较2024年同期亏损1244.8万美元扩大26.8%；2025全年调整后FFO为亏损3441.1万美元，较2024年亏损2306.2万美元扩大49.2%[27] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年减值费用为6765万美元，较2024年的5933万美元增长14.0%[23] - 2025年第四季度不动产减值费用为4782.7万美元，2024年同期为5933.1万美元；2025全年不动产减值费用为6764.8万美元，2024年为5933.1万美元[25][27] - 2025年利息支出（净额）为2.31亿美元，较2024年的2.60亿美元下降11.1%[23] - 2025年第四季度利息支出及相关摊销净额为5586.1万美元，2024年同期为6415.7万美元；2025全年为2.56229亿美元，2024年为2.73359亿美元[25] - 2025年全年利息费用为2.6970亿美元，较2024年的3.0536亿美元下降11.7%[87][90] - 2025年利息支出总额为1198万美元，较2024年的1163万美元增长3.0%[97][99] - 2025年第四季度利息支出总计269.4万美元，2024年同期为318.1万美元[93][95] - 2025年第四季度折旧与摊销费用为3409.1万美元，2024年同期为3730.5万美元；2025全年为1.41295亿美元，2024年为1.52776亿美元[25] - 2025年全年折旧和摊销费用为1.4130亿美元，较2024年的1.5231亿美元下降7.2%[87][90] - 2025年折旧与摊销总额为1.411亿美元，较2024年的1.523亿美元减少7.4%[97][99] - 2025年第四季度折旧与摊销费用总计3404.2万美元，2024年同期为3725.6万美元[93][95] - 2025年第四季度优先股股息为729.5万美元，全年为2821.6万美元[27] 业务线表现：酒店运营指标（RevPAR， ADR， 入住率） - 第四季度可比每间可用客房收入下降1.8%至123美元，源于平均每日房价下降2.6%及入住率上升0.8%[6] - 2025年第四季度可比客房收入为1.8747亿美元，同比下降1.82%；全年可比客房收入为8.0308亿美元，同比下降0.24%[35][36] - 2025年第四季度可比每间可售房收入为122.51美元，同比下降1.82%；全年可比每间可售房收入为132.28美元，同比下降0.72%[35][36] - 2025年第四季度可比入住率为66.80%，同比上升0.82个百分点；全年可比入住率为70.39%，同比上升0.77个百分点[35][36] - 2025年第四季度可比平均每日房价为183.39美元，同比下降2.61%；全年可比平均每日房价为187.93美元，同比下降1.48%[35][36] - 2025年第四季度总组合可比每间可用客房收入为122.51美元，同比下降1.8%[53] - 2025年全年总组合可比每间可用客房收入为132.28美元，同比下降0.7%[56] - 2025年第四季度可比酒店EBITDA利润率为24.56%，同比下降0.61个百分点[42] - 2025年全年可比酒店EBITDA利润率为27.66%，同比上升0.45个百分点[42] - 2025年第四季度未进行翻新的酒店可比总收入为2.42955亿美元，同比下降2.05%[45] - 2025年全年未进行翻新的酒店可比总收入为10.20147亿美元，同比增长0.91%[45] - 2025年第四季度，未翻新酒店的酒店EBITDA为6097.6万美元，翻新中酒店为215.7万美元[81] - 公司有4家酒店（Courtyard Bloomington, Hilton Garden Inn Virginia Beach, Sheraton Anchorage, Westin Princeton）因装修被排除在可比数据之外[91] 各地区表现：第四季度各地区每间可用客房收入 - 2025年第四季度达拉斯/沃斯堡地区每间可用客房收入为117.84美元，同比增长12.8%[53] - 2025年第四季度费城地区每间可用客房收入为115.96美元，同比增长20.1%[53] - 2025年第四季度奥兰多地区每间可用客房收入为107.15美元，同比下降18.4%[53] - 2025年第四季度坦帕地区每间可用客房收入为123.00美元，同比下降17.9%[53] 各地区表现：全年各地区每间可用客房收入 - 2025年全年迈阿密地区每间可用客房收入为174.76美元，同比增长3.7%[56] - 2025年全年旧金山-奥克兰地区每间可用客房收入为135.34美元，同比增长3.6%[56] - 2025年全年纳什维尔地区每间可用客房收入为224.10美元，同比微增0.1%[56] - 2025年全年华盛顿特区-马里兰-弗吉尼亚地区每间可用客房收入为142.07美元，同比下降5.1%[56] 各地区表现：各地区酒店净收入 - 洛杉矶市场2025年可比酒店净亏损为3359.5万美元，占2024年总亏损的90.6%，但2025年转为净收入303.4万美元，同比改善109.0%[59] - 纳什维尔市场2025年可比酒店净收入为619.4万美元，占总收入的31.4%，收入与2024年的619.1万美元基本持平[59] - 旧金山市场2025年可比酒店净亏损为1598.2万美元，占总亏损的81.1%，亏损同比大幅扩大4278.6%[59] - 华盛顿特区市场2025年可比酒店净亏损为2618.4万美元，占总亏损的132.9%，而2024年为净收入638.8万美元，同比恶化509.9%[59] - 休斯顿市场2025年实际酒店净收入为655,000美元，但经非可比调整后可比净收入为245,000美元，同比下降48.4%[59] 各地区表现：各地区酒店EBITDA - 纳什维尔市场2025年可比酒店EBITDA为2699.2万美元，占总EBITDA的24.7%，较2024年增长5.5%[62] - 奥兰多市场2025年可比酒店EBITDA为1015.1万美元，占总EBITDA的9.3%，较2024年大幅增长170.0%[62] - 其他区域市场2025年可比酒店EBITDA为3295.7万美元，占总EBITDA的30.0%，较2024年大幅增长229.2%[62] - 达拉斯/沃斯堡地区2025年可比酒店EBITDA为2618万美元，同比增长21.0%，表现强劲[69] - 华盛顿特区-马里兰-弗吉尼亚地区2025年可比酒店EBITDA为4783万美元，但同比下降7.2%[69] - 明尼阿波利斯-圣保罗地区2025年可比酒店EBITDA为281万美元，同比大幅增长88.7%[69] - 其他地区2025年可比酒店EBITDA为7.52亿美元，占总EBITDA的25.3%[69] - 2025年第四季度纽约/新泽西都会区可比酒店EBITDA为149.6万美元，同比下降41.4%（2024年同期为255.1万美元）[93][95] - 2025年第四季度华盛顿特区-马里兰-弗吉尼亚地区可比酒店EBITDA为911.7万美元，同比下降15.7%（2024年同期为1080.9万美元）[93][95] - 2025年第四季度纳什维尔地区可比酒店EBITDA为794.6万美元，同比下降6.7%（2024年同期为851.5万美元）[93][95] - 2025年第四季度旧金山-奥克兰地区可比酒店EBITDA为266.6万美元，同比上升6.3%（2024年同期为250.7万美元）[93][95] - 2025年第四季度洛杉矶地区可比酒店EBITDA为443.7万美元，同比下降16.7%（2024年同期为532.3万美元）[93][95] - 纽约/新泽西大都会区是2025年贡献最大的市场，可比酒店EBITDA为3580万美元[97] - 旧金山-奥克兰大都会区在2025年表现显著改善，可比酒店EBITDA从2024年的1187万美元增长至1326万美元，增幅为11.7%[97][99] - 迈阿密大都会区2025年可比酒店EBITDA为1175万美元，与2024年的1098万美元相比增长7.0%[97][99] - 圣迭戈地区2025年可比酒店EBITDA为408.5万美元，较2024年的442.7万美元下降7.7%[97][99] - 2025年非可比调整总额为-511万美元，主要影响来自圣迭戈（-259.1万美元）和其他地区（-166.9万美元）[97] 各地区表现：其他地区营收表现 - 波士顿地区在2025年已无酒店运营，导致其营收同比下降100.0%[66] - 2025年总营收为6.27亿美元，可比口径下较2024年的6.53亿美元下降4.0%[66] 债务与资本结构 - 公司总债务为26亿美元，混合平均利率为7.7%，其中约95%为浮动利率[8] - 截至2025年12月31日，公司总债务为25.71224亿美元，其中浮动利率债务占94.5%（24.30208亿美元），加权平均利率为7.69%[29] - 截至2025年12月31日，公司总债务本金（假设所有展期期权均行使）为25.712亿美元[32] - 2026年到期的债务本金最高，为10.806亿美元，占总额的42.0%[32] - 公司债务对应的酒店资产组合，过去十二个月（TTM）酒店净收入为1.86744亿美元，债务收益率为7.3%；可比TTM酒店EBITDA为2.94693亿美元，债务收益率为11.5%[29] - BAML Highland Pool贷款（18家酒店）规模最大，为7.33625亿美元，TTM酒店净收入7829.9万美元，债务收益率为10.7%[29] - 截至2025年12月31日，有抵押贷款违约并产生5.00%的违约利息[30] - 一笔抵押贷款在2026年1月行使六个月展期期权，偿还1000万美元本金，加权平均利差提高至4.41%[30] - 一笔优先股交易的固定股息率为11.14%，其中10.14%为现金利息，1.00%为实物支付利息[30] - 截至2025年12月31日，SOFR利率为3.69%[30] 资产处置与资本支出计划 - 已签署协议出售三家酒店，预计总收益约6950万美元，预计带来超200万美元年化现金流改善及1450万美元未来资本支出节省[9] - 公司预计2026年将有9家酒店在第四季度进行重大资本支出，可能造成运营中断[76] 其他财务与运营状况 - 期末现金及现金等价物为6680万美元，受限现金为1.496亿美元[6] - 2025年末现金及现金等价物为6615万美元，较2024年末的1.13亿美元下降41.5%[21] - 2025年末总资产为28.34亿美元，较2024年末的31.61亿美元下降10.3%[21] - 2025年末净债务（扣除受限现金）为24.31亿美元，较2024年末的24.17亿美元略有增加[21] - 2025年公司净营运资本为负1.03亿美元[73] - 截至2025年底公司总企业价值（TEV）为28.68亿美元，其中债务为25.71亿美元[73] - 2025年酒店总收入为11.03亿美元，其中客房收入8.26亿美元，占比74.9%[23] - 第四季度可比酒店息税折旧摊销前利润为6270万美元[6] - 2025年第四季度非物业调整项为2011.0万美元，而2024年同期为5927.4万美元[81][84] - 2025年公司层面/分配费用导致净收入与酒店EBITDA间存在巨大差额，例如第四季度公司层面费用导致净亏损7079.7万美元[81] - 截至2025年12月31日，公司拥有并运营68家酒店物业[78] 资产包表现 - 截至2025年12月31日TTM，公司整体投资组合的可比酒店EBITDA总额为2.975亿美元[100] - BAML/Sculptor KEYS资产包（16家酒店）的可比酒店EBITDA最高，为7189万美元[100] - 公司整体投资组合的酒店EBITDA（含非控股权益）为3.026亿美元，经非可比项目调整后为2.975亿美元[100] - BAML Highland资产包（18家酒店）的酒店EBITDA（含非控股权益）为8579万美元，可比酒店EBITDA为8572万美元