财务业绩与每股收益 - NREF 2025年第四季度归属于普通股股东的净利润为1360万美元，摊薄后每股收益0.52美元[2] - 2025年第四季度可分配现金为1220万美元，摊薄后每股0.53美元[2] - 公司预计2026年第一季度归属于普通股股东的净利润在650万美元至880万美元之间[10] 投资组合规模与构成 - 截至2025年12月31日，公司总投资组合规模为12亿美元，包含92项投资[9] - 投资组合构成：独户出租屋占16.6%，多户住宅占47.0%，生命科学占29.5%，自助仓储占2.4%，码头占2.6%，工业占1.9%[9] 投资组合财务特征与新增投资 - 投资组合的加权平均贷款价值比为63.6%，偿债覆盖率为1.24倍[9] - 本季度公司为一笔贷款提供了570万美元资金，该贷款月息为SOFR + 900基点[9] - 本季度公司为两笔码头贷款合计提供了1740万美元资金，月息为13.0%[9] 融资与资本活动 - 本季度公司通过B系列优先股发行筹集了6050万美元的总收益[9] 股东回报与股息 - 公司宣布2026年第一季度普通股每股股息为0.50美元[9] 非GAAP财务指标定义与使用 - 公司使用非GAAP财务指标EAD和CAD评估业绩与分红能力，EAD基于GAAP净利润调整，CAD在EAD基础上进一步调整[22][23][25] - EAD调整项包括剔除未实现损益、股权法投资收益（收到现金分红或实现损益时计入）、加回股权激励摊销等[23] - CAD计算在EAD基础上加回溢价摊销、房地产投资折旧摊销及递延融资成本摊销，并扣除折价摊销[25] 每股计算与股份调整 - 稀释后每股EAD和CAD基于调整后的稀释加权平均普通股数计算[26] - 调整后稀释加权平均普通股数扣除了B系列和C系列优先股潜在转换为普通股的稀释影响[26] 优先股赎回政策与流动性 - B系列和C系列优先股赎回每月上限为流通股的2%，每季度上限为5%，每年上限为20%[26] - 公司保持充足流动性，以现金支付季度赎回上限内的任何优先股赎回[26] - 当公司普通股股价低于账面价值时，公司意图不以普通股结算B系列或C系列优先股赎回[26] 非GAAP指标重要声明 - EAD和CAD不代表GAAP净利润或经营活动现金流，不应作为流动性或可用资金的替代指标[24][25] - 公司计算的EAD、CAD及调整后稀释加权平均股数可能与其他REITs或公司的计算不可比[24][25][27]